De obetydliga kapitalkostnaderna är den underförstådda avkastning som ett företag förväntar sig att tjäna på sina tillgångar utan effekt av skuld.
Ett företag som vill genomföra ett projekt måste avsätta kapital eller pengar för det. Teoretiskt sett kan kapitalet genereras antingen genom skuld eller genom eget kapital. Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) WACC WACC är ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en översikt över vad den är, varför den används, hur man beräknar den, och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator förutsatt att företagets nuvarande kapitalstruktur används för analysen, medan den obetydliga kapitalkostnaden förutsätter att företaget är 100 % kapital finansierat.
En hypotetisk beräkning utförs för att bestämma avkastningskravet på eget kapital. Denna numeriska siffra eller kapital är den kapitalavkastning som en investerare förväntar sig att företaget genererar för att motivera investeringen med tanke på dess riskprofil. I verkligheten är detta nummer dock bara ett antagande. Verkliga siffror kan inte anges.
Den teoretiska kostnaden beräknas med en formel. Detta ger ungefär det troliga kravet på marknaden.
Beräkning av obetydlig kapitalkostnad
För att beräkna ett företags onödiga kapitalkostnad krävs följande information:
- Riskfri avkastning
- Unlevered beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) är volatiliteten i avkastningen för ett företag utan att beakta dess finansiella hävstång. Det tar bara hänsyn till dess tillgångar. Det jämför risken för ett unlevered företag med risken för marknaden. Det beräknas genom att ta eget kapital beta och dela det med 1 plus skattejusterad skuld till eget kapital
- Marknadsriskpremie Marknadsriskpremie Marknadsriskpremien är den tilläggsavkastning som en investerare förväntar sig av att inneha en riskfylld marknadsportfölj istället för riskfria tillgångar.
Marknadsriskpremien beräknas genom att subtrahera förväntad marknadsavkastning och riskfri avkastning. Beräkning av företagets riskpremie görs genom att multiplicera företagets unlevered beta med marknadsriskpremien.
Beta är volatiliteten i aktien kontra marknaden, och volatiliteten i en aktie påverkas av mängden hävstång som företaget har. Den unlevered beta tar bort effekterna av hävstång från företagets beta. Läs mer Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) är volatiliteten i avkastningen för ett företag utan att överväga dess ekonomiska hävstång. Det tar bara hänsyn till dess tillgångar. Det jämför risken för ett unlevered företag med risken för marknaden. Det beräknas genom att ta eget kapital beta och dela det med 1 plus skattejusterad skuld till eget kapital.
Formel
Detta pekar på teorin att ett företag kommer att ha en högre unlevered kapitalkostnad om investerare uppfattar aktien som högre risk.
Obegränsad kapitalkostnad när det finns skuld
Att ignorera skuldkomponenten och dess kostnad är avgörande för att beräkna företagets obetydliga kapitalkostnad, även om företaget faktiskt kan ha skuld.
Nu om den obetydliga kapitalkostnaden visar sig vara 10% och ett företag har en skuld till en kostnad av bara 5% så är dess faktiska kapitalkostnad (WACC WACC WACC är ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en översikt över vad den är, varför den används, hur för att beräkna den, och tillhandahåller också en nedladdningsbar WACC-kalkylator) kommer att vara lägre än 10% unlevered kostnad. Den här okunniga kostnaden är fortfarande informativ, men om företaget inte uppnår de 10% avkastade avkastningen som investerare på denna marknad behöver, kan investerarkapitalet flytta till alternativa investeringar. Detta leder till att företagets aktiekurs sjunker.
Ladda ner gratismallen
Ange ditt namn och e-post i formuläret nedan och ladda ner gratismallen nu!
Som du kan se i exemplet ovan behöver du bestämma tillgångens beta (den obearbetade beta) för att beräkna den obelagda kapitalkostnaden. Lär dig hur man beräknar det i Finance's Guide to Calculation Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) är volatiliteten i avkastningen för ett företag utan att överväga dess ekonomiska hävstång. Det tar bara hänsyn till dess tillgångar. Det jämför risken för ett unlevered företag med risken för marknaden. Det beräknas genom att ta eget kapital beta och dela det med 1 plus skattejusterad skuld till eget kapital.
Ytterligare resurser
Finance är en global leverantör av Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram och flera andra kurser för finansiella proffs. För att hjälpa dig att utveckla din karriär, kolla in de ytterligare resurserna nedan:
- Kostnad för önskat lager Kostnad för önskat lager Kostnaden för ett företags preferenslager är i själva verket det pris det betalar i utbyte mot de inkomster det får från att emittera och sälja aktien. De beräknar kostnaden för preferensaktier genom att dela den årliga preferensutdelningen med marknadspriset per aktie.
- Skuldschema Skuldschema Ett skuldschema innehåller alla skulder som ett företag har i ett schema baserat på dess löptid och räntesats. Vid finansiell modellering ränter räntekostnaderna
- Vägt genomsnittlig kapitalkostnad WACC WACC är ett företags viktade genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en översikt över vad den är, varför den används, hur man beräknar den och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator
- Guide för ekonomisk modellering Gratis guide för ekonomisk modellering Denna guide för ekonomisk modellering täcker Excel-tips och bästa praxis om antaganden, drivrutiner, prognoser, länkar de tre uttalandena, DCF-analys, mer
