Verkliga optioner är en rättighet men inte en skyldighet att fatta ett affärsbeslut. Konceptet med ett verkligt alternativ är avgörande för ett företags framgång eftersom förmågan att välja rätt affärsmöjlighet har en betydande effekt på företagets lönsamhet EBITDA EBITDA eller resultat före räntor, skatt, avskrivningar, avskrivningar är ett företags vinst före någon av dessa nettoavdrag görs. EBITDA fokuserar på ett verksamhetsbeslut eftersom det ser på företagets lönsamhet från kärnverksamheten innan kapitalstrukturens inverkan. Formel, exempel och tillväxt Nuvarande värde av tillväxtmöjligheter (PVGO) Nuvarande värde av tillväxtmöjligheter (PVGO) är ett koncept som ger analytiker en annan metod för värdering. Eftersom priserna på aktiemarknaderna är en kombination av grundläggande och förväntningar,vi kan bryta ner värdet på ett lager till summan av (1) dess värde förutsatt att ingen vinst återinvesteras och (2) nuvärdet. Ett verkligt alternativ gör att ledningsgruppen kan analysera och utvärdera affärsmöjligheter och välja rätt.
Begreppet verkliga optioner bygger på begreppet finansiella optioner; Därför är grundläggande kunskap om finansiella optioner avgörande för att förstå verkliga alternativ.
Typer av riktiga alternativ
Verkliga alternativ kan klassificeras i olika grupper. De vanligaste typerna är: alternativet att expandera, alternativet att överge, alternativet att vänta, alternativet att växla och alternativet att kontrakta.
- Alternativ för att expandera är alternativet att göra en investering eller genomföra ett projekt i framtiden för att expandera affärsverksamheten (en snabbmatskedja överväger att öppna nya restauranger).
- Alternativ att överge är möjligheten att upphöra med ett projekt eller en tillgång för att förverkliga dess bärgningsvärde (en tillverkare kan välja att sälja gammal utrustning).
- Alternativ att vänta är alternativet att skjuta upp affärsbeslutet till framtiden (en snabbmatskedja överväger att öppna nya restauranger i år eller nästa år).
- Alternativ till kontrakt är alternativet att stänga av ett projekt någon gång i framtiden om förhållandena är ogynnsamma (ett multinationellt företag kan stoppa verksamheten i sina filialer i ett land med en instabil politisk situation).
- Alternativet att byta är alternativet att stänga av ett projekt någon gång i framtiden om förhållandena är ogynnsamma och återuppta det när förhållandena är gynnsamma (ett oljebolag kan stänga driften av en av sina anläggningar när oljepriserna är låga och återuppta driften när priserna är höga).
Prissättning av riktiga alternativ
NPV-metoden NPV Formula En guide till NPV-formeln i Excel när du utför finansiell analys. Det är viktigt att förstå exakt hur NPV-formeln fungerar i Excel och matematiken bakom den. NPV = F / [(1 + r) ^ n] där, PV = nuvärde, F = framtida betalning (kassaflöde), r = diskonteringsränta, n = antalet perioder i framtiden är den enklaste metoden för real prissättning av optioner. Till exempel, för ett alternativ att utöka affärsverksamheten kan vi prognostisera det framtida kassaflödet för detta projekt och diskontera dem till nuvärdet till möjlighetskostnaden. Vi använder alternativet om NPV är positivt och avfärdar det om NPV är negativt. I verkliga miljöer kan NPV-metoden dock vara svår att utföra korrekt.
Lyckligtvis kan prissättningen av finansiella optioner tillämpas för att prissätta de verkliga alternativen. Vissa verkliga alternativ beter sig på samma sätt som samtal; vissa beter sig på samma sätt som sätter. Som till exempel kan alternativet att expandera ses som ett köpoption, medan alternativet att överge kan ses som ett säljalternativ.
För att använda teknikerna för prissättning av finansiella alternativ för verkliga optioner bör vi definiera relevanta variabler.
| Symbol | Ekonomiskt alternativ | Verkligt alternativ |
|---|---|---|
| S | Aktiekursen | Utgifter som krävs för att förvärva tillgångar / investeringar i förskott |
| K | Strike pris | Aktuellt värde på projektet |
| T | Tid till mognad | Tid innan möjligheten går ut |
| σ | flyktighet | Risk för tillgång / projekt |
| r | Riskfri ränta | Ränta |
| Div. | Utdelningar | Kassaflöden från verksamheten |
Med hjälp av variablerna ovan kan vi enkelt använda de metoder som används för prissättning av finansiella alternativ som binomialmodell, Black-Scholes-modell och Monte Carlo-simulering för att prissätta verkliga optioner.
Relaterade avläsningar
Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Alternativ Fallstudie - Långa samtalsalternativ Fallstudie - Lång samtal Denna alternativstudie visar de komplexa interaktionerna mellan alternativ. Både sälj- och köpoptioner har olika utbetalningar. För att studera den komplexa karaktären och interaktioner mellan optioner och den underliggande tillgången presenterar vi en optionstudie.
- Projicera resultaträkningsposter Projicera resultaträkningsrader Vi diskuterar de olika metoderna för att projicera resultatposter. Projicerade resultaträkningsrader börjar med försäljningsintäkter och sedan kostnad
- Projicera balansposter Projicera balansräkningsposter Att projicera balansposter innefattar analys av rörelsekapital, PP&E, skuldkapital och nettoresultat. Denna guide beskriver hur man beräknar
- Långa och korta positioner Långa och korta positioner Vid investeringar representerar långa och korta positioner riktade insatser från investerare om att ett värdepapper antingen kommer att gå upp (när det är långt) eller nedåt (när det är kort). Vid handel med tillgångar kan en investerare ta två typer av positioner: långa och korta. En investerare kan antingen köpa en tillgång (går lång) eller sälja den (går kort).
