Hur man bygger en fusionsmodell

En fusionsmodell är analysen av kombinationen av två företag som samlas genom M & A-processen Fusioner Acquisitions M&A Process Denna guide tar dig igenom alla steg i M & A-processen. Lär dig hur fusioner och förvärv och affärer slutförs. I den här guiden beskriver vi förvärvsprocessen från början till slut, de olika typerna av förvärvare (strategiska kontra finansiella köp), vikten av synergier och transaktionskostnader. En sammanslagning är "kombinationen" av två företag, enligt ett ömsesidigt avtal, för att bilda en konsoliderad enhet. Ett förvärv sker när ett företag föreslår att erbjuda kontanter eller dess aktier för att förvärva ett annat företag. I samtliga fall går båda företagen samman och bildar ett företag, förutsatt att båda bolagens aktieägare godkänner det. Nedan följer stegen för hur man bygger en fusionsmodell.

Skärmdump: Merger Modeling Course.

Huvudstegen för att bygga en fusionsmodell är:

1. Gör antaganden om förvärv
2. Göra framskrivningar
3. Värdering av varje företag
4. Företagskombination och Pro Forma-justeringar
5. Deal Accretion / Spädning

Var och en av dessa steg kommer att undersökas mer detaljerat nedan.

# 1 Gör förvärvsantaganden

Det första steget i hur man bygger en fusionsmodell är att skapa en driftsprognos för båda företagen och bestämma det möjliga intervallet för det föreslagna köpeskillingen. Det förvärvande företaget kan erbjuda kontanter, aktier eller en kombination av de två som vederlag för köpeskillingen.

Om köparens aktier är undervärderade kan köparen besluta att använda kontanter istället för eget kapital eftersom de skulle tvingas ge upp ett betydande antal aktier till målbolaget.

Däremot kanske målföretaget vill få eget kapital eftersom det kan uppfattas som mer värdefullt än kontanter. Att hitta en överenskommelse som är behaglig för båda parter är en viktig del av att träffa en affär.

Viktiga antaganden inkluderar:

• Inköpspris för målet
• Antal nya aktier som ska emitteras till målet (som vederlag)
• Värdet av kontanter som ska betalas till målet (som vederlag)
• Synergier Typer av synergier M & A-synergier kan uppstå från kostnadsbesparingar eller uppåtgående intäkter. Det finns olika typer av synergier i fusioner och förvärv. Den här guiden ger exempel. En synergi är vilken effekt som helst som ökar värdet på ett sammanslaget företag över det sammanlagda värdet av de två separata företagen. Synergier kan uppstå i M & A-transaktioner från kombinationen av de två företagen (kostnadsbesparingar)
• Tidpunkt för att dessa synergier ska realiseras
• Integrationskostnader
• Justeringar av finanserna (mestadels redovisningsrelaterade)
• Prognoser / finansiella projekt för mål och förvärvar

Skärmdump från Finance M&A Modelling Course.

# 2 Gör framskrivningar

Att göra prognoser i en fusionsmodell är detsamma som i en vanlig DCF-modell DCF-modellutbildning Gratis guide En DCF-modell är en specifik typ av finansiell modell som används för att värdera ett företag. Modellen är helt enkelt en prognos för ett företags unlevered fria kassaflöde eller någon annan typ av finansiell modell Typer av finansiella modeller De vanligaste typerna av finansiella modeller inkluderar: 3 uttalandemodell, DCF-modell, M & A-modell, LBO-modell, budgetmodell. Upptäck de 10 bästa typerna. För att kunna förutsäga kommer en analytiker att göra antaganden om intäktsökning, marginaler, fasta kostnader, rörliga kostnader, kapitalstruktur, investeringar och alla andra konton i företagets finansiella rapporter. Denna process är känd som att bygga en 3-redovisningsmodell 3 Redogörelsemodell A 3-rapportmodell länkar resultaträkningen, balansräkningen,och kassaflödesanalys i en dynamiskt kopplad finansiell modell. Exempel, vägledning och krav som länkar resultat-, balans- och kassaflödesanalysen. Bygg det här avsnittet precis som du gör med någon annan modell och upprepa det två gånger: en gång för målet och en gång för förvärvaren.

För att lära dig mer, starta Finance online finansiella modelleringskurser nu!

# 3 Värdering av varje företag

Steg 3 för hur man bygger en fusionsmodell är en DCF-analys av varje företag. När prognosen är klar är det dags att göra en värdering av varje företag. Värderingen kommer att vara ett diskonterat kassaflöde (DCF) -modell DCF-modellutbildning Gratis guide En DCF-modell är en specifik typ av finansiell modell som används för att värdera ett företag. Modellen är helt enkelt en prognos för ett företags onödiga fria kassaflöde som också baseras på jämförbar företagsanalys och prejudikatstransaktioner. Det kommer att finnas många antaganden i detta steg, och det är förmodligen det mest subjektiva. Därför är detta ett område där det att ha en mycket skicklig finansanalytiker verkligen kan göra skillnad när det gäller att producera extremt exakta och tillförlitliga siffror.

Stegen för att utföra värderingen inkluderar:

• Utföra jämförbar företagsanalys Jämförbar företagsanalys Hur man utför jämförbar företagsanalys. Den här guiden visar dig steg för steg hur man bygger jämförbara företagsanalyser ("Comps"), innehåller en gratis mall och många exempel. Comps är en relativ värderingsmetod som tittar på förhållanden för liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet av ett annat företag
• Bygga DCF-modellen DCF-modellutbildning Gratis guide En DCF-modell är en specifik typ av finansiell modell som används för att värdera ett företag. Modellen är helt enkelt en prognos för ett företags unlevered fria kassaflöde
• Bestämning av den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC WACC WACC är ett företags viktade genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en översikt över vad den är, varför den används, hur man beräknar den och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator)
• Beräkning av terminalvärdet Knowledge Finance självstudiehandböcker är ett utmärkt sätt att förbättra teknisk kunskap om ekonomi, redovisning, finansiell modellering, värdering, handel, ekonomi och mer. av verksamheten

Skärmdump från Finance's M&A Financial Modelling Course.

# 4 Kombination och justeringar

När företag A förvärvar företag B kommer balansposterna i företag B att läggas till i balansräkningen för företag A. Att kombinera de två bolagets finanser kräver justeringar som måste redovisas. Några av dessa justeringar kan bestå av värdet på goodwill, värdet på aktier och optioner, likvida medel etc. Detta avsnitt är också där olika typer av synergier Typer av synergier M & A-synergier kan uppstå från kostnadsbesparingar eller intäkter uppåt. Det finns olika typer av synergier i fusioner och förvärv. Den här guiden ger exempel. En synergi är vilken effekt som helst som ökar värdet på ett sammanslaget företag över det sammanlagda värdet av de två separata företagen. Synergier kan uppstå i M & A-transaktioner kommer in.

Viktiga antaganden inkluderar:

• Formen för ersättning (kontanter eller aktier)
• Inköpsprisallokering (PPA)
• Beräkning av goodwill
• Eventuella förändringar i redovisningspraxis mellan företagen
• Synergies M&A Synergies M&A Synergies uppstår när värdet på ett sammanslaget företag är högre än summan av de två enskilda företagen. 10 sätt att uppskatta operativa synergier i M & A-affärer är: 1) analysera antalet anställda, 2) titta på sätt att konsolidera säljare, 3) utvärdera eventuella huvudkontor eller hyresbesparingar 4) uppskatta det sparade värdet genom delningsberäkning

Ett viktigt steg för att bygga fusionsmodellen är att bestämma den goodwill som uppstår vid förvärvet av målföretagets tillgångar. Goodwill uppstår när köparen förvärvar målet för ett pris som är högre än det bokförda värdet på materiella tillgångar i säljarens balansräkning. Om det bokförda värdet på den förvärvade enheten är lägre än vad förvärvaren betalade, kommer en nedskrivning att uppstå. Som ett resultat kommer goodwilltillgången att minskas med ett värde som motsvarar nedskrivningsavgiften för goodwill Goodwill Nedskrivning Bokföring En Goodwill Nedskrivning uppstår när värdet på goodwill i ett företags balansräkning överstiger det testade redovisningsvärdet av revisorerna vilket resulterar i en nedskrivning eller nedskrivning. Enligt redovisningsstandarder ska goodwill redovisas som en tillgång och utvärderas årligen.Företagen bör bedöma om en nedskrivning är e.

Läs mer: Fusionsfaktorer och komplexitet M&A-överväganden och implikationer När man bedriver M&A måste ett företag erkänna och granska alla faktorer och komplexiteter som ingår i fusioner och förvärv. Denna guide beskriver viktiga

Läs mer i Finance: s Fusion and Acquisitions Course.

# 5 Deal Accretion / Utspädning

Syftet med ackretion / utspädning Ackretion Utspädning Ackretion Utspädningsanalys är ett enkelt test som används för att avgöra om ett föreslaget fusion eller förvärv kommer att öka eller minska EPS-analys efter transaktion är att bestämma effekten av förvärvet på köparens Pro Forma-vinst per aktie ( EPS) Proforma vinst per aktie (EPS) Proforma vinst per aktie (EPS) beräknas för att justera för effekterna av fusioner och förvärv. Handbok för beräkning av proformavinster, exempelvis formel En transaktion anses accretiv om köparens EPS ökar efter förvärvet av målbolaget. Omvänt ses en transaktion som utspädande om köparens EPS minskar till följd av fusionen. Köparen bör uppskatta effekten av målets ekonomiska resultat på företagets EPS innan han slutar en affär.

Viktiga antaganden inkluderar:

• Antal utgivna aktier
• Vinster förvärvade från målet
• Effekter av synergier

Bild från Finance's Merger Modeling Course.

Som du ser i exemplet ovan är den här affären utspädande för förvärvaren, vilket innebär att deras vinst per aktie är lägre till följd av transaktionen än deras resultat per aktie före affären. En sådan situation - isolerat - skulle kunna argumentera mot att förvärvet är en bra affär för förvärvaren, men naturligtvis är det många andra överväganden som medverkar till det slutgiltiga beslutet om huruvida ett fusionsavtal ska genomföras eller inte.

Läs mer: analys av ackretionsutspädning Accretion Utspädning Ackretion Utspädningsanalys är ett enkelt test som används för att avgöra om ett föreslaget fusion eller förvärv kommer att öka eller minska EPS efter transaktion.

Läs mer om M&A

Tack för att du läser finansguiden om hur man bygger en fusionsmodell. Ekonomi är den officiella leverantören av FMVA-beteckningen Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA®-certifiering) Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer dessa extra kostnadsfria finansresurser att vara till hjälp:

• M&A Process Fusioners Acquisitions M&A Process Denna guide tar dig igenom alla steg i M & A-processen. Lär dig hur fusioner och förvärv och affärer slutförs. I den här guiden beskriver vi förvärvsprocessen från början till slut, de olika typerna av förvärvare (strategiska kontra finansiella köp), vikten av synergier och transaktionskostnader
• Fusionsfaktorer och komplexitet M & A-överväganden och implikationer När man bedriver M&A måste ett företag erkänna och granska alla faktorer och komplexiteter som ingår i fusioner och förvärv. Denna guide beskriver viktiga
• M&A Document Retention M&A Document Retention Efter att ha avslutat en M & A-transaktion är det viktigt för banken att ha en bra policy för lagring av dokument, som beskrivs i denna guide för att säkerställa efterlevnad av
• DCF Model Guide DCF Model Training Gratis guide En DCF-modell är en specifik typ av finansiell modell som används för att värdera ett företag. Modellen är helt enkelt en prognos för ett företags unlevered fria kassaflöde