Det finns ett antal riskjusterade avkastningskvoter som hjälper investerare att bedöma befintliga eller potentiella investeringar. Dessa förhållanden kan vara mer användbara än enkla mått på investeringsavkastningen som inte tar hänsyn till investeringsrisken.
Riskjusterad avkastningskvot - Sharpe Ratio
Sharpe-förhållandet beräknar hur väl en investerare kompenseras för den risk de har tagit i en investering. När man jämför två olika investeringar mot samma riktmärke ger tillgången med högre Sharpe-förhållande en högre avkastning för samma risk eller samma avkastning för en lägre risk än den andra tillgången. Sharpe-förhållandet är utvecklat av den amerikanska ekonomen William F. Sharpe och är ett av de vanligaste förhållandena som används för att beräkna riskjusterad avkastning. Sharpe-förhållanden större än 1 är att föredra; ju högre andel, desto bättre är risk-till-avkastningsscenariot för investerare.
Var:
Rp = Förväntad portföljavkastning
Rf = riskfri ränta
Sigma (p) = standardavvikelse
Treynor-förhållande
Treynor-förhållandet mäter den avkastning som uppnåtts utöver vad som kunde ha tjänats om tillgången inte hade någon diversifierbar risk. Den använder en beta-koefficient istället för standardavvikelsen som används i Sharpe-förhållandet. Skapat av den amerikanska ekonomen Jack L Treynor, visar förhållandet hur mycket avkastning en investering kan ge sin investerare med tanke på dess inneboende risknivå.
Betakoefficienten visar känsligheten hos investeringen på marknaden. Om förhållandet visar ett högt värde betyder det att investeringen ger en relativt hög avkastning med marknadsrisker inkluderade.
Var:
Rp = Förväntad portföljavkastning
Rf = riskfri ränta
Beta (p) = Portfölj Beta
Exempel (Treynor-förhållande)
Anta att den femåriga årliga avkastningen för DJIA är 18% och den genomsnittliga avkastningen på statsskuldväxlar är 7%.
| Investering | Genomsnittlig årlig avkastning | Standardavvikelse |
| A | 12% | 0,92 |
| B | 10% | 0,26 |
| C | 8% | 0,20 |
Marknad = (0,18-0,07) / 1 = 0,11
A = (0,12-0,07) / 0,92 = 0,05
B = (0,10-0,07) / 0,26 = 0,11
C = (0,08-0,07) / 0,20 = 0,05
Riskjusterade avkastningskvoter - Jensens Alpha
Jensens Alpha används för att beskriva den aktiva avkastningen på en investering. Den mäter resultatet för en investering mot ett marknadsindex riktmärke som representerar marknadsrörelsen som helhet. Alfabetet visar investeringens resultat efter att dess risk har beaktats.
Var:
Rp = Förväntad portföljavkastning
Rf = riskfri ränta
Beta (p) = Portfölj Beta
Rm = Marknadsavkastning
Tolkning (Jensens Alpha)
Alpha <0 betyder att investeringen var för riskabel för den förväntade avkastningen.
Alpha = 0 betyder att avkastningen är tillräcklig för den risk som tas.
Alpha> 0 betyder att avkastningen är större än den antagna risken.
Exempel (Jensens Alpha)
Antag att en portfölj hade en avkastning på 17% föregående år. Marknadsindexet avkastade 12,5%. Betan är 1,4 och den riskfria räntan är 4%.
Jensens alfa = 17- [4 + 1,4 * (12,5-4)] = 17- (4 + 11,9) = 1,1%
En alfa på 1,1% innebär att investeraren får en hög avkastning för den risk som antas under året.
Riskjusterade avkastningskvoter - R-kvadrat
R-Squared mäter andelen av en fonds rörelser baserat på rörelsen för det riktade indexet. Förhållandets värden kan variera från 0% -100%. Ett R-Kvadratvärde på 100% betyder att fondens rörelser motiveras av rörelser i det jämförelseindex.
Riskjusterade avkastningskvoter - Sortino-kvot
Sortino-förhållandet är en variation av Sharpe-förhållandet. Det tar portföljens avkastning och delar den med ”Downside Risk.” Nackdelrisk är volatiliteten i en portföljs avkastning under en viss nivå. Nivån är baserad på genomsnittlig avkastning. Förhållandet mäter nedåtrisken för en fond eller aktie. Liksom Sharpe-förhållandet indikerar högre värden mindre risk i förhållande till avkastning.
Var:
Rp = Förväntad portföljavkastning
Rf = riskfri ränta
Sigma (d) = standardavvikelse för en negativ tillgångsavkastning
Exempel (Sortino-förhållande)
En fond Fonder En fond är en pool av pengar som samlas in från många investerare för att investera i aktier, obligationer eller andra värdepapper. Fonder ägs av en grupp investerare och förvaltas av proffs. Lär dig om de olika typerna av fonder, hur de fungerar, och fördelar och avvägningar genom att investera i dem visar en årlig avkastning på 16% och nedåtriktad avvikelse på 9%. Den riskfria räntan är 3%.
Sortino = (16% -3%) / 9% = 1,44
Riskjusterade avkastningskvoter - Modigliani-Modigliani-förhållande
Modigliani-Modigliani-förhållandet, även känt som M2-förhållandet, används för att härleda en riskjusterad avkastning för en investering. Den visar avkastningen på en investering justerad för risk jämfört med ett riktmärke. Det visas som enheter med procentuell avkastning.
Var:
Rp = avkastning på justerad portfölj
Rm = avkastning på marknadsportföljen
Den justerade portföljen justeras för att visa den totala risken jämfört med den totala marknaden.
Exempel (Modigliani-Modigliani-förhållande)
Fond A visar en justerad årlig avkastning på 15% och fondens marknadsindex är 10%.
M2 = 15% -10% = 5%
Betydelsen av riskjusterade avkastningar
Risk är avvikelsen från ett förväntat resultat. Det kan uttryckas som det hänför sig till ett riktmärke på marknaden och kan antingen vara positivt eller negativt. Om en investerare vill uppnå stor avkastning på en investering på lång sikt, måste de vara öppna för förluster på kort sikt. Volatilitetsnivån beror på investerarens risktolerans.
Riskjusterad avkastning mäter hur stor risk som är förknippad med att producera en viss avkastning. Konceptet används för att mäta avkastningen på olika investeringar med olika risknivåer mot ett riktmärke. Om en tillgång uppvisar en lägre risk än den totala marknaden kommer all avkastning på tillgången över den riskfria räntan att anses vara en vinst.
Riskjusterade avkastningsmått har följande fördelar:
- Låter dig jämföra risken mellan två eller flera investeringar
- Undersöker förändringarna i den riskfria räntan som inte görs av andra risk-avkastningsgrader
- Du kan jämföra den faktiska avkastningen med en jämförelseindex
Slutsats
Den riskjusterade avkastningen kan variera från en investering till en annan, eftersom många externa faktorer påverkar risknivån. De inkluderar tillgången på medel, risktolerans och förmågan att inneha en position länge på en volatil marknad.
En investerare kan förbättra riskjusterad avkastning genom att justera sin aktieposition efter volatiliteten på marknaden.
Fler resurser
Tack för att du läser Finance guide till riskjusterade avkastningskvoter. Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.
För att fortsätta lära dig och utveckla dina kunskaper om ekonomisk analys, rekommenderar vi starkt ytterligare finansresurser nedan:
- Corporate Finance Ratios Corporate Finance Ratios Corporate Finance Ratios är kvantitativa mått som används för att bedöma företag. Dessa nyckeltal används av finansanalytiker, aktieundersökningsanalytiker, investerare och kapitalförvaltare för att utvärdera företagens övergripande ekonomiska hälsa, med slutmålet att fatta bättre investeringsbeslut.
- Riskhantering Riskhantering Riskhantering omfattar identifiering, analys och reaktion på riskfaktorer som ingår i ett företags liv. Det görs vanligtvis med
- Systematisk risk Systematisk risk Systematisk risk är den del av den totala risken som orsakas av faktorer som ligger utanför ett specifikt företags eller individs kontroll. Systematisk risk orsakas av faktorer som är externa för organisationen. Alla investeringar eller värdepapper är föremål för systematisk risk och därför är det en icke-diversifierbar risk.
- Systemrisk Systemrisk Systemrisk kan definieras som risken förknippad med kollaps eller misslyckande för ett företag, bransch, finansinstitut eller en hel ekonomi. Det är risken för ett allvarligt misslyckande i ett finansiellt system, där en kris inträffar när kapitalleverantörer tappar förtroendet för kapitalanvändarna
