Ett totalnoteringsalternativ, ibland kallat ett greenshoe-alternativ, är ett alternativ som är tillgängligt för försäkringsgivarna. Garanti I investeringsbank är garanti den process där en bank skaffar kapital till en kund (företag, institution eller regering) från investerare i form av kapital eller skuldebrev. Den här artikeln syftar till att ge läsarna en bättre förståelse för kapitalanskaffning eller försäkringsprocess för att sälja ytterligare aktier under en börsintroduktion (börsintroduktion) börsintroduktion (börsintroduktion) En börsintroduktion (börsintroduktion) är den första försäljningen av aktier utgivna av ett företag till allmänheten. Före en börsintroduktion betraktas ett företag som ett privat företag, vanligtvis med ett litet antal investerare (grundare, vänner, familj och affärsinvesterare som riskkapitalister eller ängelinvesterare). Lär dig vad en börsintroduktion är.Garantierna får sälja 15% fler aktier än antalet aktier de ursprungligen gick med på att sälja, men optionen måste utnyttjas inom 30 dagar efter erbjudandet. De specifika detaljerna för tilldelningen finns i börsavtalet om börsintroduktion mellan det emitterande företaget och försäkringsgivarna. Försäkringsgivarna, vanligtvis investeringsbanker Lista över de bästa investeringsbankerna Lista över de 100 bästa investeringsbankerna i världen sorterade alfabetiskt. De bästa investeringsbankerna på listan är Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch eller mäklarbyråer,kan utnyttja den totala optionen om efterfrågan på aktierna överstiger den förväntade efterfrågan och försäljningspriset är betydligt högre än erbjudandekursen.
Orsaker till överdrag / greenshoe
Följande är några av anledningarna till att en försäkringsgivare kan utöva en totalnoteringsoption för ett företags aktier:
Efterfrågan på bolagets aktier
Garantierna för ett företags aktier kan utnyttja greenshoe-optionen för att dra nytta av efterfrågan på aktier i ett företag. Detta inträffar främst när ett välkänt företag emitterar en börsintroduktion eftersom många fler investerare sannolikt är intresserade av att investera i välkända företag, i motsats till mindre kända företag. Till exempel när Facebook höll sin börsintroduktion 2012 var dess aktier mycket efterfrågade på grund av företagets popularitet och framtida potential. Överteckning av bolagets aktier gjorde det möjligt att samla in ytterligare kapital genom totalnotering för att möta efterfrågan.
Prisstabilisering
Totalnotering kan också användas som en prisstabiliseringsstrategi när det finns en ökande eller minskande efterfrågan på ett företags aktier. När aktiekurserna går under erbjudandekursen lider försäkringsgivarna förlust och de kan köpa aktierna till ett lägre pris för att stabilisera priset. Återköp av aktierna minskar tillgången på aktierna, vilket resulterar i en ökning av aktiekurserna. Till exempel, om ett företag beslutar att göra en börsintroduktion på två miljoner aktier, kan försäkringsgivarna utnyttja den totala optionen på 15% för att sälja totalt 2,3 miljoner aktier. När aktierna börsnoteras kan försäkringsgivarna sedan köpa tillbaka de extra 0,3 miljoner aktierna. Detta hjälper till att stabilisera fluktuerande, volatila aktiekurser genom att styra utbudet av aktierna efter deras efterfrågan.
Priset överstiger erbjudande priset
Ökad efterfrågan på ett företags aktier kan höja aktiekurserna till ett pris över erbjudande priset. I ett sådant scenario kan försäkringsgivarna inte köpa tillbaka aktierna till det aktuella marknadspriset eftersom detta skulle leda till förlust. Vid denna tidpunkt kan försäkringsgivarna utnyttja sin greenshoe-option för att köpa ytterligare aktier till det ursprungliga erbjudandekursen utan att medföra förlust. Skillnaden mellan erbjudandekursen och det aktuella marknadspriset hjälper till att kompensera för eventuella förluster som uppstått när aktierna handlades under erbjudandekursen.
Exempel - Totalnotering av Facebooks börsintroduktion
När Facebook höll sin börsintroduktion 2012 sålde den 421 miljoner Facebook-aktier till 38 dollar till försäkringsgivarna, som inkluderade en grupp investeringsbanker som fick i uppdrag att se till att aktierna såldes och det insamlade kapitalet skickades till företaget. I gengäld skulle de få 1,1% av transaktionen. Morgan Stanley var den ledande försäkringsgivaren.
När Facebook-aktien började handlas var det ursprungliga priset $ 42,05, en ökning med 11% över börsnoteringen. Aktien blev snart volatil och aktiekursen sjönk till $ 38. Totalt sålde försäkringsgivarna 484 miljoner Facebook-aktier till 38 USD. Detta innebär att försäkringsgivarna utnyttjade en tilldelningsoption genom att sälja ytterligare 63 miljoner aktier. Pressmeddelanden visade att försäkringsgivarna gick in och köpte ytterligare aktier för att stabilisera priserna. Försäkringsgivarna hade möjlighet att köpa tillbaka ytterligare 63 miljoner aktier till 38 USD per aktie för att kompensera för eventuella förluster som uppstod i att stabilisera priserna.
Full, partiell och omvänd greenshoe
Försäkringsgivare kan välja att använda antingen en partiell eller full green. I en partiell greenshoe köper försäkringsgivaren bara tillbaka en del av aktierna från marknaden innan priset ökar. En full green är precis vad den låter som: försäkringsgivaren utnyttjar hela sin option att erhålla ytterligare aktier till det ursprungliga erbjudande priset.
Det omvända greenshoe-alternativet ger försäkringsgivaren rätt att sälja aktierna till emittenten vid ett senare tillfälle. Det används för att stödja priset när efterfrågan sjunker efter börsintroduktionen, vilket resulterar i fallande priser. Garantin utnyttjar optionen genom att köpa tillbaka aktierna på marknaden och sälja dem till emittenten till ett högre pris. Företagen använder denna teknik för att stabilisera sina aktiekurser när efterfrågan på deras aktier antingen ökar eller minskar.
SEC-förordningar om totallotering
Securities and Exchange Commission (SEC) tillåter försäkringsgivare att bedriva naken kortförsäljning i ett aktieerbjudande. Vanligtvis använder försäkringsgivare short selling när de förväntar sig ett prisfall, men praxis utsätter dem för prisökningar som en risk. I USA arbetar försäkringsgivarna med att sälja erbjudandet och köpa det på eftermarknaden för att stabilisera priserna. Medan försäljning av kort utövar press på aktiekursen, kan denna taktik underlätta ett mer stabilt erbjudande som i slutändan leder till ett mer framgångsrikt aktieutbud.
Men under 2008 eliminerade SEC praxis med vad det kallade "missbruk naken kortförsäljning" under börsintroduktionen. Vissa underwriter bedrev naken kortförsäljning som ett sätt att påverka aktiekurserna. Övningen skapade en stark uppfattning om att aktierna i ett visst företag rörde sig mycket aktivt, medan faktiskt endast ett fåtal marknadsaktörer manipulerade prisförändringarna.
Relaterad läsning
Finance är en global leverantör av Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram och flera andra kurser för finansiella proffs. För att hjälpa dig att utveckla din karriär, kolla in de ytterligare finansresurserna nedan:
- Kapitalinsamlingsprocess Kapitalinsamlingsprocess Den här artikeln är avsedd att ge läsarna en djupare förståelse för hur kapitalanskaffningsprocessen fungerar och händer i branschen idag. För mer information om kapitalanskaffning och olika typer av åtaganden från försäkringsgivaren, se vår översiktsförsäkring.
- Daglig handelsgräns Daglig handelsgräns Den dagliga handelsgränsen avser det maximala belopp med vilket kursen på ett aktie eller annan börshandlad säkerhet kan stiga eller sjunka under en handelssession. Gränserna bestäms av börsen i ett försök att undvika extrem volatilitet eller manipulation på marknaderna.
- Handelsmekanismer Handelsmekanismer Handelsmekanismer avser de olika metoder som tillgångar handlas med. De två huvudtyperna av handelsmekanismer är offertdrivna och orderdrivna handelsmekanismer
- Hur får man ett jobb i Investment Banking Hur får man ett jobb i Investment Banking? Den här guiden beskriver hur man får ett jobb i investmentbank med de tre bästa taktikerna: nätverkande och CV, intervjupreparation och tekniska färdigheter
