Vad är standardrisk?

Standardrisk, även kallad standardsannolikhet, är sannolikheten för att en låntagare inte gör full och snabb betalning av kapital och ränta, enligt villkoren för skuldsäkerheten. Tillsammans med förlustens allvarlighetsgrad är standardrisk en av de två komponenterna i kreditrisken Kreditrisk Kreditrisk är risken för förlust som kan uppstå på grund av att någon part inte följer villkoren i något finansiellt avtal, i huvudsak.

Bedöma standardrisk

Även om det ofta är användbart att överväga hela fördelningen av potentiella förluster och deras respektive sannolikheter, är det i allmänhet praktiskt att beräkna en enkel indikator på risk som tar hänsyn till en enskild standard sannolikhet och förlustgrad. Indikatorn kallas förväntad förlust och kan beräknas enligt följande:

Förväntat förlust = standard sannolikhet x förlust svårighetsgrad

Bedömningen av fallissemangsrisk är ett nödvändigt steg i värderingen av statsobligationer och företagsobligationer eller kreditderivat, såsom credit default swaps (CDS) Credit Default Swap En credit default swap (CDS) är en typ av kreditderivat som ger köparen skydd mot fallissemang och andra risker. Köparen av en CDS gör periodiska betalningar till säljaren fram till kreditförfallodagen. I avtalet förbinder sig säljaren att säljaren kommer att betala köparen alla premier och räntor om skuldgivaren bryter ut. Eftersom högkvalitetsobligationer i allmänhet har låga fallissemangsräntor är bedömningen av fallissemangsrisk för sådana instrument i allmänhet viktigare än uppskattningen av förlustens allvarlighetsgrad vid fallissemang.

Därför är standardrisk viktig för att bestämma pris och avkastning på finansiella instrument. En högre standardrisk motsvarar i allmänhet högre räntor och emittenter av obligationer som har högre fallissemangsrisk har ofta svårt att komma åt kapitalmarknaderna (vilket kan påverka finansieringspotentialen).

Lånekapacitet

Även om definitionen av standardrisk är ganska enkel, är dess mätning inte. Nivån på standardrisk beror främst på låntagarens kapacitet; det vill säga låntagarens förmåga att göra sina betalningar i tid. En låntagares kapacitet påverkas av många faktorer som diskuteras nedan.

1. Gäldenärens ekonomiska hälsa

• Andra villkor är lika, företag med höga skuldnivåer i förhållande till sina kassaflöden, kassareserver eller tillgångar är i allmänhet mindre kreditvärdiga än de med skuldfria eller skuldlätta balansräkningar, likvida tillgångar eller höga kassaflöden i förhållande till skuld.
• En gäldenärs ekonomiska hälsa bedöms i allmänhet genom en djupgående granskning av grunderna, inklusive analys av lönsamhet, kassaflöden, täckningsgrader Täckningsgrad A Täckningsgrad används för att mäta ett företags förmåga att betala sina ekonomiska åtaganden. Ett högre förhållande indikerar en större förmåga att uppfylla förpliktelser, likviditet och hävstång.

2. Konjunktur och konjunkturförhållanden

• Ett företags resultat kan påverkas negativt av externa ekonomiska förhållanden eller av problem som dess kunder eller leverantörer står inför.
• I tider av makroekonomisk nedgång eller branschspecifik svaghet kan även relativt friska företag möta en försämring av deras kreditvärdighet. Om en långivare är övertygad om att låntagaren kommer att uppfylla sin skuldförpliktelse i rätt tid, anses låntagaren kreditvärdig. och en ökning av fallissemangsrisken för sina obligationer.
• Omvänt, under en ekonomisk högkonjunktur eller en mycket bra period för en viss bransch, kan även företag med relativt dålig ekonomisk hälsa och en svag konkurrensposition uppleva en förbättring av kreditvärdigheten och en minskning av fallissemangsrisken.

3. Valutarisk

• Om ett företag är skuldsatt i en valuta men genererar kassaflöden i en annan kommer det att exponeras för effekterna av valutafluktuationer.
• Hög volatilitet på valutamarknaderna kan, om den inte säkras ordentligt, påverka ett företags finansiella stabilitet och kreditvärdighet.

4. Politiska faktorer och rättsstat

• Geopolitiska frågor, såsom krig, regimförändringar eller en korrupt miljö kan göra det svårare för en innehavare att effektivt och effektivt samla in betalningar eller genomdriva sina rättigheter som borgenär.
• Andra lika villkor, obligationer emitterade av företag i länder med en orolig eller osäker socio-politisk miljö kommer att medföra en högre standardrisk än obligationer emitterade av företag i mer stabila och mer förutsägbara miljöer.

5. Andra risker

• Vissa risker kan vara svårare och ibland omöjliga att mäta.
• Exempel inkluderar tvisterisk, miljörisk och exponering för naturkatastrofer.

Kreditvärderingsbyråer

Kreditvärderingsinstitut, såsom Fitch Ratings, Moody's Investors Services och Standard & Poor's, spelar en nyckelroll vid bedömningen av fallissemangsrisk. Kreditvärderingsinstituten använder liknande, symbolbaserade betyg som sammanfattar deras bedömning av en obligations risk för fallissemang. Byråerna tillämpar betyg på alla typer av obligationer, inklusive företagsobligationer, statsobligationer, statsrelaterade obligationer, kommunala obligationer, överstatliga obligationer, värdepapper med tillgångsstöd och så vidare.

Obligationsrankningar

De flesta företags- och statsobligationer får i allmänhet betyg från minst två av byråerna. Ratingen är indelad i två huvudkategorier - investeringsklass och icke-investeringsklass , även kallad ”högavkastning” eller ”skräp” - och underkategorier som definierar säkerhetsstandardrisk mer specifikt.

Obligationer som klassificeras trippel-A (dvs. “AAA” eller “Aaa”) upplevs vara av högsta kvalitet och bär den lägsta nivån på standardrisk. När vi går ner från trippel-A-betyg ökar sannolikheten för fallissemang, men bara under “BB–” eller “Baa3” tappar värdepappret sin kreditvärdighet för att bli ett värdepapper som inte är investeringsgrad.

Förutom den symbolbaserade betyget ger byråerna vanligtvis en syn på betyg, som kan vara positiva , stabila eller negativa , eller andra indikationer på sannolik riktning för betyg, till exempel "vid granskning för nedgradering."

Fler resurser

Finance erbjuder Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker ekonomi, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys, covenant modellering, lån återbetalningar och mer. certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:

• Obligationsemittenter Obligationsemittenter Det finns olika typer av emittenter. Dessa obligationsutgivare skapar obligationer för att låna medel från obligationsinnehavare som ska återbetalas vid förfallodagen.
• Kreditriskanalys Kreditriskanalys Kreditriskanalys kan ses som en förlängning av kreditfördelningsprocessen. Efter att en person eller ett företag ansöker om ett lån till en bank eller ett finansiellt institut analyserar det utlåningsinstitutet de potentiella fördelarna och kostnaderna för lånet.
• Expected Default Rate Expected Default Frequency (EDF) Expected Default Frequency (EDF) är en kreditmått som utvecklats av Moody's Analytics som en del av KMV-modellen. EDF mäter sannolikheten för att a
• Riskfri ränta Riskfri ränta Den riskfria avkastningen är den räntesats som en investerare kan förvänta sig att tjäna på en investering som medför ingen risk. I praktiken anses den riskfria räntan vara lika med räntan som betalats på en 3-månaders statsskuldväxel, i allmänhet den säkraste investeringen en investerare kan göra.