Ett swaption (även känt som ett swap-alternativ) är ett optionskontrakt Inbäddat option Ett inbäddat option är en avsättning i en finansiell säkerhet (vanligtvis i obligationer) som ger en emittent eller innehavare av värdepapper en viss rätt men inte en skyldighet att utföra vissa åtgärder någon gång i framtiden. De inbäddade alternativen finns endast som en del av den finansiella säkerheten som ger innehavaren rätten men inte skyldigheten att ingå ett förutbestämt swappavtal. I utbyte mot rätten måste swaptionens innehavare betala en premie till kontraktets emittent. Swaptions ger vanligtvis rätt att ingå ränteswappar Ränteswappar En ränteswap är ett derivatkontrakt genom vilket två motparter är överens om att byta en ström av framtida räntebetalningar mot en annan,men swaptions med andra typer av swappar kan också skapas.
Förstå Swaptions
När det gäller deras handelsegenskaper är swaptioner närmare swappar än optioner. Exempelvis är swaptions över-the-counter Over-the-counter (OTC) Over-the-counter (OTC) är handel med värdepapper mellan två motparter som utförs utanför formella börser och utan tillsyn av en börsregulator. OTC-handel sker på receptfria marknader (en decentraliserad plats utan fysisk plats) via återförsäljarnätverk. värdepapper som liknar swappar. Med andra ord handlas derivatkontrakten receptfritt, inte på centralbörser. Utbytena drar också nytta av en stor grad av flexibilitet eftersom kontrakten inte kommer i standardiserad form.
Innan transaktionen måste motparterna i ett byte komma överens om de olika funktionerna i avtalet. Parterna bestämmer till exempel priset på swaptionen (även känd som swaptionens premie) och optionens längd.
Dessutom måste motparterna besluta om funktionerna i den underliggande swap. Funktionerna inkluderar i allmänhet det nominella beloppet, swap's ben (fast kontra float) och frekvens för justering för det variabla benet. Motparterna bestämmer också riktmärket för ett swapps flytande ben.
Tillämpningar av byten
Swaptions kommer med många applikationer inom investeringsbranschen. Till exempel används de ofta för att säkra olika makroekonomiska risker såsom ränterisk Ränterisk Ränterisk är sannolikheten för att en tillgångs värde minskar till följd av oväntade fluktuationer i räntorna. Ränterisk är mestadels förknippad med räntebärande tillgångar (t.ex. obligationer) snarare än med aktieinvesteringar. . Ett företag som förväntar sig en räntehöjning kan köpa en betalningsbyte för att skydda sig från ränterisken. Dessutom kan bytet tillåta säkring av risker som är förknippade med finansiella värdepapper såsom obligationer. Dessutom använder finansinstitut vanligtvis swaptions för att ändra sin utdelningsprofil.
Swaptions används främst av stora företag och finansiella institutioner, inklusive investeringsbanker Lista över de bästa investeringsbankerna Lista över de 100 bästa investeringsbankerna i världen sorterade alfabetiskt. De bästa investeringsbankerna på listan är Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch , affärsbanker och hedgefonder.
Typer av byten
Klassificeringen av swaptions baseras på de typer av ben som är involverade i det förväntade swapkontraktet. Baserat på en sådan klassificering finns det två primära typer av swaption: betalarens swaption och mottagarswaption .
Vid köp av en betalarbyte får köparen rätt att ingå ett swapavtal, vilket innebär att han eller hon får det flytande swapbenet i utbyte mot det fasta swapbenet.
Omvänt ger mottagarbytet rätt men inte en skyldighet att ingå ett swapkontrakt, där innehavaren av ett swap måste betala det flytande swappet i utbyte mot det fasta swapbenet.
Exekveringsstilar
På samma sätt som vanliga vaniljalternativ har swaption-kontrakt olika utförandestilar. Med andra ord innehåller olika byten olika klausuler som bestämmer träningsdatum. De vanligaste bytestilarna inkluderar europeiska, amerikanska och bermudiska stilar.
- Europeiskt swaption: Ett swaption som endast kan utövas på träningsdagen.
- American swaption: En swaption som kan utövas på vilket datum som helst mellan startdatum och träningsdatum, liksom på träningsdatum.
- Bermudian swaption: En swaption som kan utövas på flera förutbestämda datum mellan startdatum och träningsdatum.
Bytstilarna är avgörande för att välja lämplig värderingsmetod. Till exempel värderas europeiska stilbyten typiskt med hjälp av den svarta värderingsmodellen. Å andra sidan är amerikanska och bermudiska byten, som anses vara mer komplexa i förhållande till europeiska alternativ, vanligtvis prissatta med Black-Derman-Toy eller Hull-White-modeller.
Fler resurser
Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.
För att fortsätta lära dig och utveckla dina kunskaper om ekonomisk analys rekommenderar vi starkt ytterligare resurser nedan:
- Säkringsarrangemang Säkringsarrangemang Säkringsarrangemang avser en investering vars syfte är att minska nivån på framtida risker i händelse av en negativ prisrörelse på en tillgång. Säkring ger ett slags försäkringsskydd för att skydda mot förluster från en investering.
- Hybrid Securities Hybrid Securities Hybrid värdepapper är investeringsinstrument som kombinerar egenskaperna hos rena aktier och rena obligationer. Värdepappren tenderar att erbjuda en högre avkastning än rena räntebärande värdepapper såsom obligationer men en lägre avkastning än rena rörliga värdepapper såsom aktier.
- Alternativ: Call and Puts Options: Call and Puts En option är en form av derivatavtal som ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en tillgång till ett visst datum (utgångsdatum) till ett angivet pris (strejk pris). Det finns två typer av alternativ: samtal och sätter. Amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst
- Swap Rate Swap Rate Swap rate är den fasta räntan för en swap som bestäms av de parter som är involverade i avtalet Swapräntan krävs av en mottagare (dvs. den part som tar emot den fasta räntan) från en betalare (dvs. den part som betalar den fasta räntan) för att kompenseras för osäkerheten om fluktuationer i rörlig ränta
