Det finns olika typer av alternativ som skiljer sig åt när det gäller deras utövningsbegränsningar. De tre bastyperna är amerikanska, europeiska och bermudanska alternativ. Låt oss utforska alternativen mellan amerikanska och europeiska mot Bermudan för att ta reda på hur de skiljer sig från varandra.
Alternativ är precis vad de låter som - ett val för investerare som använder aktiemarknaden. De ger investerare valet, men ingen skyldighet, att antingen köpa en tillgång (med en köpoption Köpoption En köpoption, vanligen kallad "köp") är en form av ett derivatavtal som ger köpoptionsköparen rätt men inte skyldigheten att köpa ett aktie eller annat finansiellt instrument till ett specifikt pris - optionens lösenpris - inom en viss tidsram.) till ett förutbestämt lösenpris eller sälja en tillgång (med säljoption Säljoption A säljoption är ett optionskontrakt som ger köparen rätt, men inte skyldighet, att sälja den underliggande säkerheten till ett angivet pris (även känt som lösenpris) före eller vid ett förutbestämt utgångsdatum. Det är en av de två huvudtyperna av alternativ,den andra typen är ett köpoption. ) för ett angivet lösenpris. Optionerna har en viss tidsperiod under vilken optionen kan utnyttjas och ett datum då optionen inte längre är giltig (utgångsdatum).
Sammanfattning
- Alternativ är antingen samtal (där näringsidkaren kan köpa aktier för ett angivet lösenpris) eller sätter (där näringsidkaren kan sälja kort till det angivna lösenpriset).
- Amerikanska optioner tillåter en näringsidkare att utnyttja sina köp eller sälja en option när som helst före optionens utgångsdatum.
- Europeiska optioner anger att en näringsidkare endast kan välja att utnyttja (eller inte) sitt alternativ på utgångsdatumet.
- Bermudans optioner tillåter en näringsidkare att utnyttja sin option på ett av flera angivna datum innan optionen går ut. Således är Bermudans alternativ en slags mellanväg mellan amerikanska och europeiska alternativ.
Vad är amerikanska alternativ?
Amerikanska alternativ är utan tvekan de mest kända och mest använda. De inkluderar naturligtvis köp- och säljalternativ. Aktieoptioner på amerikanska aktiemarknader har normalt en utgångsperiod på mellan tre månader och ett år.
Låt oss titta på ett exempel. En investerare som köpte en amerikansk köpoption i januari vet att hans option går ut i april. Det exakta utgångsdatumet är känt och listas i optionskontraktet. Hans option specificerar att han kan köpa aktier i Company ABC för $ 30 per aktie. 30 $ är optionens lösenpris Strike Price Strike-priset är det pris till vilket innehavaren av optionen kan utnyttja optionen att köpa eller sälja en underliggande säkerhet, beroende på om de innehar en köpoption eller säljoption. En option är ett kontrakt med rätt att utnyttja kontraktet till ett specifikt pris, vilket kallas lösenpriset. , det pris till vilket optionen kan utnyttjas. Värdet på alternativet ändras och synkroniseras med den underliggande tillgången.
Näringsidkaren ser att priset på aktien fortsätter att stiga. Aktiekursen stiger till $ 60 i slutet av mars. Han utövar sin option och köper 100 aktier i aktien till $ 30 lösenpris för $ 3000. Han vänder sig sedan om och säljer sina aktier till det aktuella marknadspriset och får 6000 dollar från försäljningen (100 aktier x 60 dollar per aktie). Han gjorde en vinst på 3000 dollar eftersom han kunde sälja sina aktier för dubbelt så mycket som han köpte dem för.
Amerikanska optioner används ofta eftersom de erbjuder det mest flexibla träningsplanen: de kan utövas varje handelsdag innan de löper ut.
Vad är europeiska alternativ?
Europeiska optioner är olika eftersom de inte kan utnyttjas före utgångsdatum Utgångsdatum (derivat) Utgångsdatumet, i derivat, avser det datum då optioner eller terminskontrakt löper ut. Med andra ord är utgångsdatumet den sista dagen. Med andra ord kan de endast utövas på ett visst datum, vilket innebär att handlare har mycket mindre flexibilitet i hur de hanterar optionshandel.
Till exempel köper en investerare en europeisk köpoption för att köpa 100 aktier i bolaget ABC, med ett lösenpris på $ 30 och ett utgångsdatum i april. Han ser aktierna stiga till $ 60 i mitten av februari. Men till skillnad från innehavaren av ett amerikanskt alternativ har han inte friheten att utöva sitt alternativ vid den tiden - han kan bara utöva det efter utgången.
Tyvärr, när optionens utgång eller löptid, datum rullar runt, har ABC-aktien sjunkit till $ 35 per aktie. Han kan fortfarande utnyttja sin option lönsamt på utgångsdatumet - köpa 100 aktier till $ 30-lösenpriset och omedelbart sälja dem för $ 35 per aktie, men hans vinst är bara $ 500. För att bestämma sin nettovinst måste han subtrahera premien, det pris han betalade för optionen, från sin $ 500 bruttovinst.
Av denna anledning anses europeiska optioner vanligtvis vara mindre värdefulla än amerikanska optioner och kan därför vanligtvis köpas med rabatt. En annan skillnad från amerikanska optioner är att optioner i europeisk stil vanligtvis handlas receptfritt (OTC) Over-the-counter (OTC) Over-the-counter (OTC) är handel med värdepapper mellan två motparter som utförs utanför formellt utbyte och utan tillsyn av en utbytesregulator. OTC-handel sker på receptfria marknader (en decentraliserad plats utan fysisk plats) via återförsäljarnätverk. snarare än på ett utbyte.
Det är viktigt att notera att även om handlare av europeiska optioner är begränsade när det gäller när de kan utnyttja optioner, är de fortfarande fria att sälja sina optioner till en annan näringsidkare på sekundärmarknaden innan optionens utgång. I exemplet ovan kunde den europeiska optionshandlaren ha uppnått en betydligt högre vinst genom att bara sälja sin option när priset på den underliggande aktien steg till $ 60.
Vad är Bermudan-alternativ?
Bermudans alternativ skiljer sig från både amerikanska och europeiska alternativ. Kontraktet för en option i Bermudan-stil anger specifika dagar före utgången då näringsidkaren kan utnyttja sin option. De angivna träningsdagarna är vanligtvis nära tiden för optionens utgångsdatum. Således faller Bermudan-alternativ mellan amerikanska och europeiska optioner när det gäller hur mycket frihet en näringsidkare har att utnyttja optionen.
Låt oss använda samma scenario som ovan, när en näringsidkare köper en köpoption på 100 aktier i företagets ABC-aktie, med ett utgångsdatum i april. En näringsidkare med en köpoption från Bermudan kan välja att köpa aktier i Company ABC för $ 30 per aktie ($ 30 är det lösenpris som används i alla exemplen ovan).
Det enda tillvägagångssättet är att han endast kan utöva sin option på fyra specifika dagar i april, vilket anges i optionskontraktet. Han har mer frihet att utöva än med ett europeiskt alternativ, men ändå betydligt mindre frihet än med ett amerikanskt alternativ.
Relaterade avläsningar
Finance är den officiella leverantören av den globala Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att hjälpa alla att bli en ekonomisk analytiker i världsklass . För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare resurserna nedan att vara användbara:
- Alternativ: Call and Puts Options: Call and Puts En option är en form av derivatavtal som ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en tillgång till ett visst datum (utgångsdatum) till ett angivet pris (strejk pris). Det finns två typer av alternativ: samtal och sätter. Amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst
- Put-Call Ratio (PCR) Put-Call Ratio (PCR) Put-call-förhållandet är en indikator som används av investerare för att mäta marknadsutsikterna. Förhållandet använder volymen av sättningar och samtal över en bestämd tid
- Sekundärmarknad Sekundärmarknad Sekundärmarknaden är där investerare köper och säljer värdepapper från andra investerare. Exempel: New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange (LSE).
- Handelsmekanismer Handelsmekanismer Handelsmekanismer avser de olika metoder som tillgångar handlas med. De två huvudtyperna av handelsmekanismer är offertdrivna och orderdrivna handelsmekanismer
