Betan (β) för en investeringspapper (dvs. ett aktie) är ett mått på dess avkastningsvolatilitet i förhållande till hela marknaden. Det används som ett mått på risken och är en integrerad del av kapitalprissättningsmodellen (CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM).) CAPM-formeln visar att en säkerhets avkastning är lika med den riskfria avkastningen plus en riskpremie, baserat på beta för den säkerheten). Ett företag med högre beta har större risk och också högre förväntad avkastning.
Betakoefficienten kan tolkas enligt följande:
- β = 1 exakt lika flyktig som marknaden
- β> 1 mer volatil än marknaden
- β 0 mindre volatil än marknaden
- β = 0 okorrelerat till marknaden
- β <0 negativt korrelerad till marknaden
Här är ett diagram som illustrerar datapunkterna från β-kalkylatorn (nedan):
Exempel på beta
Hög β - Ett företag med en β som är större än 1 är mer volatil än marknaden. Till exempel skulle ett högriskteknikföretag med en β på 1,75 ha returnerat 175% av vad marknaden returnerade under en viss period (vanligtvis uppmätt varje vecka).
Låg β - Ett företag med en β som är lägre än 1 är mindre volatil än hela marknaden. Tänk som ett exempel på ett elföretag med en β på 0,45, som bara skulle ha returnerat 45% av vad marknaden returnerade under en viss period.
Negativ β - Ett företag med negativ β är negativt korrelerat med avkastningen på marknaden. Till exempel ett guldföretag med en β på -0,2, som skulle ha returnerat -2% när marknaden ökade med 10%.
Beräkning
Nedan följer en Excel β-kalkylator som du kan ladda ner och använda för att beräkna β på egen hand. β kan enkelt beräknas i Excel med hjälp av Slope-funktionen.
Följ dessa steg för att beräkna β i Excel:
- Få veckopriserna på aktien
- Skaffa veckopriserna för marknadsindex (dvs. S&P 500 Index)
- Beräkna aktiens veckovisa avkastning
- Beräkna marknadsindexets veckovisa avkastning
- Använd Slope-funktionen och välj den veckovisa avkastningen på marknaden och aktien, var och en som sin egen serie
- grattis! Utgången från lutningsfunktionen är β
Ladda ner gratismallen
Ange ditt namn och e-post i formuläret nedan och ladda ner gratismallen nu!
Vad är Equity Beta och Asset Beta?
Levered beta, även känd som aktie beta eller aktie beta, är volatiliteten i avkastningen för ett aktie, med hänsyn till effekterna av företagets hävstång från dess kapitalstruktur. Den jämför volatiliteten (risken) hos ett hävstångsföretag med risken på marknaden.
Levered beta inkluderar både affärsrisk Systemisk risk Systemrisk kan definieras som risken förknippad med kollaps eller misslyckande för ett företag, bransch, finansinstitut eller en hel ekonomi. Det är risken för ett allvarligt misslyckande i ett finansiellt system, där en kris inträffar när kapitalleverantörer tappar förtroendet för kapitalanvändarna och risken som följer av att ta skulder. Marknadsvärde av skuld Marknadsvärdet av skuld avser marknaden prisinvesterare skulle vara villiga att köpa ett företags skuld till, vilket skiljer sig från det bokförda värdet i balansräkningen. . Det kallas också vanligtvis ”aktiebeta” eftersom det är volatiliteten hos ett kapital baserat på dess kapitalstruktur Kapitalstruktur Kapitalstruktur avser den mängd skuld och / eller eget kapital som används av ett företag för att finansiera sin verksamhet och finansiera dess tillgångar . En fast's kapitalstruktur.
Asset beta, eller unlevered beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) är volatiliteten i avkastningen för ett företag utan att beakta dess finansiella hävstång. Det tar bara hänsyn till dess tillgångar. Det jämför risken för ett unlevered företag med risken för marknaden. Det beräknas genom att ta eget kapital beta och dividera det med 1 plus skattejusterad skuld till eget kapital, å andra sidan, visar bara risken för ett oklart företag i förhållande till marknaden. Det inkluderar affärsrisk men inkluderar inte hävstångsrisk.
Levered Beta vs Unlevered Beta
Levered beta (equity beta) är en mätning som jämför volatiliteten i ett företags aktiers avkastning mot den bredare marknaden. Med andra ord är det ett mått på risk och det inkluderar effekten av ett företags kapitalstruktur och hävstång. Aktiebeta gör det möjligt för investerare att bedöma hur känsligt ett värdepapper kan vara för makromarknadsrisker. Till exempel betecknar ett företag med en β på 1,5 avkastning som är 150% lika volatil som marknaden det jämförs med.
När du letar upp ett företags beta på Bloomberg används standardnumret du ser och det återspeglar företagets skuld. Eftersom varje företags kapitalstruktur är annorlunda, vill en analytiker ofta titta på hur ”riskabla” tillgångarna i ett företag är, oavsett hur stor andel det är av dess skuld eller kapitalfinansiering.
Ju högre ett företags skuld eller hävstångseffekt, desto mer intäkter från företaget som åtar sig att betala skulden. När ett företag lägger till mer skuld ökar också osäkerheten om företagets framtida resultat. Det ökar risken förknippad med företagets aktier, men det är inte ett resultat av marknads- eller branscherisken. Genom att ta bort den finansiella hävstången (skuldpåverkan) kan den obetydliga beta endast fånga risken för företagets tillgångar.
Beräkning av levered Beta
Det finns två sätt att uppskatta ett akties levererade beta. Det första och enklaste sättet är att använda företagets historiska β eller bara välja företagets beta från Bloomberg. Det andra och mer populära sättet är att göra en ny uppskattning av β med jämförbara offentliga företag. För att använda jämförbara tillvägagångssätt tas β från jämförbara företag från Bloomberg och den unlevered beta för varje företag beräknas.
Unlevered β = Levered β / ((1 + (1 - Skattesats) * (Skuld / eget kapital))
Levered beta inkluderar både affärsrisk och risk som följer av att ta skuld. Eftersom olika företag har olika kapitalstrukturer beräknas emellertid unlevered beta för att ta bort ytterligare risk från skuld för att se ren affärsrisk. Medelvärdet av de obetydliga betorna beräknas sedan och återutnyttjas utifrån kapitalstrukturen för det företag som värderas.
Levered Beta = Unlevered Beta * ((1 + (1 - Skattesats) * (Skuld / eget kapital))
Obs: I de flesta fall används företagets nuvarande kapitalstruktur när β återförs. Men om det finns information om att företagets kapitalstruktur kan förändras i framtiden skulle β återföras med hjälp av företagets målkapitalstruktur.
Tolka Beta
Ett värdepappers β ska endast användas när dess höga R-kvadratvärde är högre än riktmärket. R-kvadratvärdet mäter den procentuella variationen i aktiekursen för ett värdepapper som kan förklaras av rörelser i jämförelseindex. Till exempel kommer en guld-ETF att visa en låg β- och R-kvadrat i förhållande till ett jämförelseindex, eftersom guld är negativt korrelerat med aktier.
En β på 1 indikerar att priset på ett värdepapper rör sig med marknaden. En β på mindre än 1 indikerar att säkerheten är mindre volatil än marknaden som helhet. På samma sätt indikerar en β på mer än 1 att säkerheten är mer volatil än marknaden som helhet. Företag i vissa branscher tenderar att uppnå högre β än företag i andra branscher. Till exempel tenderar β för de flesta teknikföretag att vara högre än 1. Ett företag med en β av 1,30 är teoretiskt sett 30% mer volatil än marknaden. På samma sätt är ett företag med en β 0f 0,79 teoretiskt sett 21% mindre volatil än marknaden.
För ett företag med negativ β betyder det att det rör sig i motsatt riktning mot marknaden. Teoretiskt är detta möjligt, men det är extremt sällsynt att hitta ett lager med negativ β.
Relaterade avläsningar
Finance är den officiella globala leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifiering, ett ledande program för finansanalytiker. Dessa ytterligare resurser kommer att vara till hjälp för att fortsätta lära dig och utveckla din karriär:
- Typer av värderingsmultipler Typer av värderingsmultiplar Det finns många typer av värderingsmultiplar som används i finansiell analys. Dessa typer av multiplar kan kategoriseras som aktiemultiplar och företagsvärdesmultiplar. De används i två olika metoder: jämförbar företagsanalys (komps) eller prejudikattransaktioner, (prejudikat). Se exempel på hur man beräknar
- Analys av finansiella rapporter Analys av finansiella rapporter Hur man utför analys av finansiella rapporter. Denna guide kommer att lära dig att utföra analys av resultaträkningen, balansräkningen och kassaflödesanalysen inklusive marginaler, nyckeltal, tillväxt, likviditet, hävstång, avkastning och lönsamhet.
- Hävstångsgrad Hävstångsgrad En skuldsättningsgrad anger nivån på skulden som en affärsenhet har ådragit sig mot flera andra konton i dess balansräkning, resultaträkning eller kassaflöde. Excel-mall
- Värderingsmetoder Värderingsmetoder När man värderar ett företag som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och tidigare transaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbank, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finans
