Vasiceks räntemodell är en matematisk modell som spårar och modellerar utvecklingen av räntor. Det är en kortfristig modell med en faktor och antar att ränteförflyttningen kan modelleras baserat på en enda stokastisk (eller slumpmässig) faktor - marknadsrisken Marknadsrisk Marknadsrisk, även känd som systematisk risk, hänvisar till osäkerheten. i samband med investeringsbeslut. Prisvolatilitet uppstår ofta på grund av faktor.
Bryta ner Vasicek-modellen
Enligt Vasicek-modellen bestäms räntan (betecknad som d rt ) genom att lösa följande stokastiska ekvation:
Var:
- a = Hastigheten för medelåterföring, dvs. den hastighet med vilken räntan återgår till sin långsiktiga medelnivå (b).
- b = Den långsiktiga genomsnittliga nivån på räntan, beräknad baserat på historiska data. Alla framtida värden på r t förväntas kretsa kring den långsiktiga medelnivån "b."
- r t = Räntan som ges av den korta räntan.
- σ = Standardavvikelsen Standardavvikelse Från en statistisk synpunkt är standardavvikelsen för en datamängd ett mått på storleken på avvikelserna mellan värdena för observationerna som ingår i räntan, även kallad volatiliteten i räntan.
- W t = Random marknadsrisk som beskrivs av en Wienerprocess W t. .
- d = Derivat av följande variabel (dvs dr t = derivat eller räntesats för förändring)
Vasicek-modellen använder antagandet att räntorna inte höjs eller sänks till extrema nivåer. Höga räntenivåer kan avskräcka upplåning och investeringar, vilket kan skada den ekonomiska aktiviteten och leda till att politiken undertrycker räntan.
På samma sätt är det mycket osannolikt att räntorna sjunker under noll om det inte finns en ekonomisk kris som kräver en sådan politik. Baserat på informationen antar Vasicek-modellen att räntan kretsar kring den långsiktiga medelnivån, "b."
Drivfaktorn, som definieras som a (br t ), är en viktig del av modellen och beskriver den förväntade förändringen i räntan vid tidpunkten t. Det är också den del av modellen som tar hänsyn till hastigheten för genomsnittlig återföring, vilket anger hur snabbt räntan återgår till den långsiktiga medelnivån.
En annan nyckelkomponent i Vasicek-modellen framhävs av ekvationen - marknadens volatilitet, fångad av marknadsriskfaktorn dW t - som är den ”enda faktorn” (och enda faktor) som påverkar förändringar i räntesatserna i modellen. Därför, när dW t = 0, finns det inga marknadschocker och intresset är lika med den långsiktiga medelnivån.
Tillämpningar av Vasicek-modellen
Vasicek-modellen uppvisar en genomsnittlig återföring, vilket hjälper till att förutsäga framtida ränteförändringar. Som visas i tabellen nedan, när marknadschocker orsakar att räntan (eller ”kort ränta”) är högre än det långsiktiga medelvärdet, är drivfaktorn (dr t = a (br t )) lägre än 0 - vilket indikerar att räntan kommer sannolikt att minska.
Källa
På liknande sätt, när marknadschocker orsakar att räntan är lägre än det långsiktiga medelvärdet, är drivfaktorn (dr t = a (br t )) högre än 0, vilket indikerar att räntan sannolikt kommer att öka. För att modellen ska fungera på ett stabilt sätt måste parametern a (dvs. hastigheten för medelomvandlingen) alltid vara positiv.
Vasicek-modellen anger att räntan varierar runt den långsiktiga medelnivån. Därför bildar en höjning av räntan följt av en genomsnittlig återföring till dess långsiktiga nivå b en motståndsnivå.
På samma sätt utgör en sänkning av räntan följt av en "studs" tillbaka till dess långsiktiga medelnivå b en stödnivå.
Begränsningar av Vasicek-modellen
Även om Vasicek-modellen var ett viktigt steg framåt i utvecklingen av förutsägbara ränte modeller, uppvisar den två viktiga begränsningar:
1. Det är en enfaktormodell
Volatiliteten på marknaden (eller marknadsrisken) är den enda faktorn som påverkar ränteförändringar i Vasicek-modellen. Flera faktorer kan dock påverka räntan i den verkliga världen, vilket gör modellen mindre praktisk.
2. Det gör att räntorna kan vara negativa
Vasicek-modellen möjliggör negativa räntor Negativ räntepolicy (NIRP) En negativ räntepolitik, eller NIRP, är ett ovanligt använt penningpolitiskt verktyg där en centralbank kommer att sätta målräntor till ett negativt värde, vilket är ett mycket oönskat scenario för vilken ekonomi som helst. Negativa räntor används av centralbanker i tider med extrema finansiella kriser och anses vara mycket osannolika. På senare tid har det emellertid blivit uppenbart att negativa räntor används som ett penningpolitiskt verktyg av centralbankerna.
Fler resurser
Finance erbjuder Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker ekonomi, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys, covenant modellering, lån återbetalningar och mer. certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Marknadsrisk Premium-mall Marknadsrisk Premium-mall Denna mall för marknadsriskpremie kommer att visa dig hur du beräknar marknadsriskpremien med den förväntade avkastningen och den riskfria räntan. Marknadsriskpremien är den extra avkastning som en investerare kommer att få (eller förväntar sig att få) från att inneha en riskfylld marknadsportfölj istället för riskfria tillgångar. Marknaden ris
- Stokastisk oscillator Stokastisk oscillator Stokastisk oscillator är en indikator som jämför det senaste stängningskursen för ett värdepapper med de högsta och lägsta priserna under en viss tidsperiod. Det ger avläsningar som går fram och tillbaka mellan noll och 100 för att ge en indikation på säkerhetens momentum.
- VIX VIX Chicago Board Options Exchange (CBOE) skapade VIX (CBOE Volatility Index) för att mäta den 30-dagars förväntade volatiliteten på den amerikanska aktiemarknaden, ibland kallad "rädslaindex". VIX baseras på priserna på optioner i S&P 500-indexet
- Expansiv penningpolitik Expansiv monetär politik En expansiv penningpolitik är en typ av makroekonomisk penningpolitik som syftar till att öka den monetära expansionstakten för att stimulera den inhemska ekonomins tillväxt. Den ekonomiska tillväxten måste stödjas av ytterligare penningmängd.
