Synergi är konceptet att hela en enhet är mer värd än summan av delarna. Denna logik är vanligtvis en drivkraft bakom fusioner och förvärv (M&A), där investeringsbanker Vad gör Investment Bankers? Vad gör Investment Bankers? Investeringsbankirer kan arbeta 100 timmar i veckan med att utföra forskning, ekonomisk modellering och byggpresentationer. Även om det har några av de mest eftertraktade och ekonomiskt givande positionerna inom banksektorn, är investeringsbank också en av de mest utmanande och svåra karriärvägarna. Guide till IB och företagsledare använder ofta synergi som en grund för affären. Med andra ord, genom att kombinera två företag i en fusion, kommer det nya företagets värde att vara större än summan av värdena för vart och ett av de två företagen som slås samman.
Vilka är de olika typerna?
Det finns i allmänhet två typer av synergier som kan uppnås i en M & A-process Fusioner Acquisitions M & A Process Denna guide tar dig igenom alla steg i M & A-processen. Lär dig hur fusioner och förvärv och affärer slutförs. I den här guiden beskriver vi förvärvsprocessen från början till slut, de olika typerna av förvärvare (strategiska kontra finansiella köp), vikten av synergier och transaktionskostnader: (1) kostnadsbesparingar och (2) intäktsförbättringar .
Kostnadsbesparande synergi - vanligtvis kallad operativ synergi - kan uppnås genom att eliminera överflödiga kostnader, få bättre förhandlingsstyrka med leverantörer och leverantörer och förbättra operativ effektivitet. Överflödiga kostnader relaterar ofta till personal, som att inte kräva två VD VD En VD, förkortning för VD, är den högst rankade individen i ett företag eller en organisation. VD är ansvarig för en organisations övergripande framgång och för att ta ledande beslut på högsta nivå. Läs en arbetsbeskrivning och därmed kunna eliminera en från lönelistan. Förhandlingsstyrka med leverantörer kan förbättras eftersom ett större företag som gör större order har mer hävstång och därför förmågan att förhandla om bättre prissättning och bättre betalningsvillkor. Slutligen,operativ effektivitet kan uppnås genom att dela bästa praxis och effektivisera processer i båda företagen.
Intäktsförbättringar härrör från den ekonomiska synergin som kan uppnås genom att t.ex. korsförsälja kompletterande produkter till kunderna, ha mer prissättningskraft med konsumenterna och expandera eller kunna komma in på nya marknader och nya geografiska platser.
Exempel på synergi i M&A
Ett klassiskt exempel på synergi inom M&A är sammanslagningen av Kraft och Heinz, som tillkännagavs 2015.
Enligt pressmeddelandet från Heinz:
"Den betydande synergipotentialen inkluderar uppskattningsvis 1,5 miljarder dollar i årliga kostnadsbesparingar genomförda i slutet av 2017. Synergier kommer från den ökade omfattningen av den nya organisationen, utbyte av bästa praxis och kostnadsminskningar."
Nyhetsartiklar efter affären kommenterade att termen synergi vanligtvis innefattar att stänga kontor, kombinera tillverkningsanläggningar och minska antalet lager, vilket ofta innebär en minskning av antalet anställda och arbetstillfällen. Av denna anledning var många anställda som arbetade på Kraft och Heinz oroliga för uppsägningar.
Vid den tiden hade de kombinerade företagen cirka 28 miljarder dollar i intäkter, så de totala synergierna (de 1,5 miljarder dollar i förväntade kostnadsbesparingar som noterades i Heinz-pressmeddelandet) representerade cirka 5% av det.
Kan synergi vara negativt?
Synergier kan vara negativa (dis-synergier) om en sammanslagning eller förvärv genomförs dåligt. I vissa fall förväntas kostnadsbesparingar faktiskt bli högre kostnader om de två företagen inte integreras ordentligt.
Enligt en studie av McKinsey, överstiger mer än 60% av transaktionerna de angivna synergierna de hoppades kunna uppnå , och vissa uppnår inte bara sina positiva synergieförväntningar utan upplever faktiskt dis-synergier.
En del av anledningen till överoptimism kan vara önskan att ”sälja en affär” till marknaden eller investerare och se till att den ser tillräckligt attraktiv ut. Det finns många anledningar för chefer och chefer att vilja förvärva företag, även om det inte faktiskt skapar förbättrat värde. Vanliga orsaker är att bygga imperium, att öka egot och att motivera större kompensationspaket (större företag betalar högre ersättning).
Ytterligare resurser
Tack för att du läser finansguiden för M & A-transaktioner. Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modeling & Valuation Analyst-certifiering FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari. För att fortsätta din karriär inom finansbranschen kommer dessa ytterligare finansresurser att vara till hjälp:
- Mall för investeringsbankpitchbook Investment Banking Pitchbook-mall Pitchbook-mall för Investment Investment Banking är gratis och tillgänglig för alla att ladda ner. Om du letar efter ett exempel eller en guide om hur du gör din pitchbook kommer det att vara en utmärkt utgångspunkt. Presentationen är baserad på potentiella förvärvsmål, vilket är en mycket vanlig typ av investeringsbank
- Analys av M & A-transaktioner Analys av precedent transaktioner Precedent transaktionsanalys är en metod för företagsvärdering där tidigare M & A-transaktioner används för att värdera en jämförbar verksamhet idag. Vanligtvis kallad "prejudikat" används denna värderingsmetod för att värdera en hel verksamhet som en del av en fusion / förvärv som vanligtvis förbereds av analytiker.
- Guide för ekonomisk modellering Gratis guide för ekonomisk modellering Denna guide för ekonomisk modellering täcker Excel-tips och bästa praxis om antaganden, drivrutiner, prognoser, länkar de tre uttalandena, DCF-analys, mer
- M&A modelleringskurs
