Varför läggs minoritetsintresse till Enterprise Value?

När ett företag äger mer än 50% (men mindre än 100%) av ett dotterbolag registrerar de alla 100% av företagets intäkter, kostnader och andra poster i resultaträkningen, även om de inte äger alla 100% av det. Därför, när man tittar på ett företags EV / EBITDA multipel EV / EBITDA EV / EBITDA används vid värdering för att jämföra värdet på liknande företag genom att utvärdera deras Enterprise Value (EV) till EBITDA multipel i förhållande till ett genomsnitt. I den här guiden kommer vi att dela upp EV / EBTIDA-multipeln i dess olika komponenter och gå igenom hur du beräknar den steg för steg, minoritetsintressen (värdet på dotterbolaget som inte ägs av moderbolaget) måste läggas till EV Företagsvärde Företagsvärde, eller företagsvärde, är hela värdet av ett företag som är lika med dess eget kapital plus nettoskuld plus eventuellt minoritetsintresse som används vid värdering.Det ser på hela marknadsvärdet snarare än bara kapitalvärdet, så alla ägarintressen och tillgångskrav från både skuld och eget kapital ingår. , eftersom EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat före ränta, skatt, avskrivningar, avskrivningar är ett företags vinst innan någon av dessa nettodraganden görs. EBITDA fokuserar på ett verksamhetsbeslut eftersom det ser på företagets lönsamhet från kärnverksamheten innan kapitalstrukturens inverkan. Formel, exempel inkluderar 100% av intäkterna och kostnaderna från det dotterbolaget.EBITDA fokuserar på ett verksamhetsbeslut eftersom det ser på företagets lönsamhet från kärnverksamheten innan kapitalstrukturens inverkan. Formel, exempel inkluderar 100% av intäkterna och kostnaderna från det dotterbolaget.EBITDA fokuserar på ett verksamhetsbeslut eftersom det ser på företagets lönsamhet från kärnverksamheten innan kapitalstrukturens inverkan. Formel, exempel inkluderar 100% av intäkterna och kostnaderna från det dotterbolaget.

Företagsvärde i en Comps-tabell

För att lära dig mer, starta Finance: s finansiella modellering och värderingskurser nu!

Vad är Enterprise Value?

Företagsvärde Företagsvärde Företagsvärde, eller företagsvärde, är hela värdet på ett företag som är lika med dess eget kapital plus nettoskuld plus eventuellt minoritetsintresse som används vid värdering. Det ser på hela marknadsvärdet snarare än bara kapitalvärdet, så alla ägarintressen och tillgångskrav från både skuld och eget kapital ingår. eller EV är ett mått på ett företags värde. Som ett mått på företagets värde är det överlägset andra åtgärder, såsom bara kapitalbörsvärde och inkluderar också marknadsvärdet på skuld och minoritetsintresse. Enterprise Value betecknas ofta som övertagningspriset, eftersom EV är företagets försäljningspris vid en övertagande.

Formeln för Enterprise Value är som följer:

Företagsvärde = marknadsvärde på stamaktier + marknadsvärde på preferensaktier + marknadsvärde på skuld Aktuell skuld På balansräkningen är nuvarande skuld skulder som ska betalas inom ett år (12 månader) eller mindre. Det är listat som en kortfristig skuld och en del av netto rörelsekapital. Det är inte alla företag som har en aktuell skuldpost, men de som använder den uttryckligen för lån som har en löptid på mindre än ett år. + Minoritetsränta - Likvida medel Likvida medel är de mest likvida av balansräkningen. Likvida medel inkluderar penningmarknadspapper, bankers acceptans .

Vad är minoritetsintresse (icke-kontrollerande intresse)?

Minoritetsintresse, eller innehav utan bestämmande inflytande (NCI), representerar en ägarandel på mindre än 50% i ett företag (därav termen minoritet eller icke-bestämmande inflytande ). För redovisningsändamål klassificeras minoritetsintressen som en långfristig skuld och visas i balansräkningen för det företag som äger en majoritetsandel i företaget.

För att lära dig mer, starta Finance: s finansiella modellering och värderingskurser nu!

Konsekvenser av konsoliderade rapporteringskrav

Enligt amerikansk redovisning Aktuell skuld I balansräkningen är kortfristig skuld som ska betalas inom ett år (12 månader) eller mindre. Det är listat som en kortfristig skuld och en del av netto rörelsekapital. Det är inte alla företag som har en aktuell skuldpost, men de som använder den uttryckligen för lån som har en löptid på mindre än ett år. regler, när ett företag äger mer än 50% av ett annat företag, måste moderbolaget konsolidera sina kontoböcker.

Om företaget XYZ äger mer än 50% (säg 80%) av bolaget ABC, så återspeglar XYZ: s finansiella rapporter enligt ABC: s alla tillgångar och skulder och 100% av ABC: s ekonomiska resultat.

Oavsett om XYZ äger 50,1% eller 100% av ABC, kommer XYZ: s finansiella rapporter att visa 100% av ABC: s tillgångar och skulder och 100% av ABC: s försäljning, intäkter, kostnader, vinster / förlust etc.

Eftersom moderbolaget (XYZ) inte äger 100% av dotterbolaget (ABC) kommer XYZs resultaträkning dock att ange hur mycket nettoresultat som går till ABC. Detta belopp är minoritetsintresset och återspeglar det bokförda värdet (inte marknadsvärdet) för dotterbolaget (ABC) som moderbolaget (XYZ) inte äger.

Varför ingår minoritetsintresse i beräkningen av företagsvärde?

Företagsvärde används främst i värderingsförhållanden Multipelanalys Multipelanalys innebär att ett företag värderas med användning av en multipel. Det jämför företagets multipel med det för ett peer-företag. såsom EV / Total försäljning, EV / EBIT och EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA används vid värdering för att jämföra värdet på liknande företag genom att utvärdera deras Enterprise Value (EV) till EBITDA multipel i förhållande till ett genomsnitt. I den här guiden kommer vi att dela upp EV / EBTIDA-multipeln i dess olika komponenter och gå igenom hur du beräknar den steg för steg.

Tänk på exemplet ovan där XYZ äger 80% av ABC. Som diskuterats ovan kommer XYZs konsoliderade redovisning att återspegla 100% av den totala försäljningen, EBIT och EBITDA etc. för dotterbolaget ABC även om XYZ bara äger 80% av ABC.

För att dessa förhållanden ska vara meningsfulla måste täljaren justeras för att möjliggöra en jämförelse mellan "EVP till äpplen" mellan EV och total försäljningsintäkt Försäljningsintäkter är de inkomster som ett företag får från dess försäljning av varor eller tillhandahållande av tjänster. I redovisningen kan termerna "försäljning" och "intäkt" användas och används ofta omväxlande för att betyda samma sak. Intäkter betyder inte nödvändigtvis mottagna kontanter. , EBIT EBIT Guide EBIT står för Resultat före räntor och skatter och är en av de sista delsummorna i resultaträkningen före nettoresultatet. EBIT kallas ibland också för rörelseresultat och kallas detta eftersom det hittas genom att dra av alla rörelsekostnader (produktionskostnader och icke-produktionskostnader) från försäljningsintäkterna. och EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat före ränta, skatt, avskrivningar,Avskrivningar är ett företags vinster innan något av dessa nettoavdrag görs. EBITDA fokuserar på ett verksamhetsbeslut eftersom det ser på företagets lönsamhet från kärnverksamheten innan kapitalstrukturens inverkan. Formel, exempel etc. Detta görs genom att till Enterprise Value addera det aktievärde i dotterbolaget som moderbolaget inte äger (minoritetsintresset). Detta resulterar i att både täljaren och nämnaren för de olika värderingsgraden står för 100% av dotterbolaget i termer av eget kapital, total försäljning, EBIT och EBITDA.etc. Detta görs genom att till Enterprise Value adderar dotterbolagets eget kapital som moderbolaget inte äger (minoritetsintresset). Detta resulterar i att både täljaren och nämnaren för de olika värderingsgraden står för 100% av dotterbolaget i termer av eget kapital, total försäljning, EBIT och EBITDA.etc. Detta görs genom att till Enterprise Value adderar kapitalvärdet i dotterbolaget som moderbolaget inte äger (minoritetsintresset). Detta resulterar i att både täljaren och nämnaren för de olika värderingsgraden står för 100% av dotterbolaget i termer av eget kapital, total försäljning, EBIT och EBITDA.

Läs mer:

• Värderingsmetoder Värderingsmetoder När ett företag värderas som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och prejudikattransaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbank, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finans
• Typer av värderingsmultiplar Typer av värderingsmultiplar Det finns många typer av värderingsmultiplar som används i finansiell analys. Dessa typer av multiplar kan kategoriseras som aktiemultiplar och företagsvärdesmultiplar. De används i två olika metoder: jämförbar företagsanalys (komps) eller prejudikattransaktioner, (prejudikat). Se exempel på hur man beräknar

Minoritetsintressealternativ: justera resultaträkningen istället

Ett annat sätt på vilket vi kunde komma fram till ett liknande resultat är om vi bara skulle inkludera den andel av den totala försäljningen, EBIT och EBITDA i de värderingsgrader som moderbolaget (XYZ) äger i ABC.

Om vi ​​inte vill tillföra minoritetsintresset till Enterprise Value skulle vi bara ta med 80% av ABC: s totala försäljning, EBIT och EBITDA i beräkningen av de olika värderingsgraden.

Problemet med den andra metoden ligger i det faktum att företag enligt amerikanska redovisningsföreskrifter endast är skyldiga att tillhandahålla en koncernredovisning. Syftet med den oberoende revisionen är att försäkra sig om att ledningen har presenterat finansiella rapporter som är fria från väsentliga fel. Granskade finansiella rapporter hjälper beslutsfattare och tillhandahåller inte separata finansiella rapporter för alla dess dotterbolag.

För att lära dig mer, starta Finance: s finansiella modellering och värderingskurser nu!

Sammanfattning av minoritetsintresse i företagsvärde

1. Målet med att lägga till minoritetsintresse till EV är att underlätta en jämförelse mellan äpplen och äpplen mellan EV och siffror som total försäljning, EBIT och EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat före räntor, skatt, avskrivningar, avskrivningar är ett företags vinst före någon av dessa nettoavdrag görs. EBITDA fokuserar på ett verksamhetsbeslut eftersom det ser på företagets lönsamhet från kärnverksamheten innan kapitalstrukturens inverkan. Formel, exempel.
2. Det kapitalvärde som visas i koncernredovisningen visar alltid värdet på moderbolagets andel i dess dotterbolag. Således, om moderbolaget äger 80% av sitt dotterbolag och dess dotterbolag är värt $ 1000, återspeglar kapitalvärdet 80% av $ 1000 eller $ 800.
3. Ett problem uppstår eftersom moderbolaget enligt redovisningsföreskrifter måste visa 100% av alla andra siffror relaterade till dess dotterbolag om det äger mer än 50% av sitt dotterbolag.
4. Moderbolaget kan således inte återspegla 80% av siffrorna som total försäljning, EBIT och EBITDA. Detta skapar ett problem när det gäller beräkning av olika värderingsförhållanden som EV / Total försäljning, EV / EBIT och EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA används vid värdering för att jämföra värdet på liknande företag genom att utvärdera deras Enterprise Value (EV ) till EBITDA-multipel i förhållande till ett genomsnitt. I den här guiden kommer vi att dela upp EV / EBTIDA-multipeln i dess olika komponenter och gå igenom hur du beräknar den steg för steg eftersom täljaren bara återspeglar 80% av dotterbolaget medan nämnaren återspeglar 100% av dotterbolaget.
5. Det är vanligtvis inte möjligt eller praktiskt att justera nämnaren eftersom företag inte lämnar tillräckligt med information. Därför justerar vi täljaren så att den återspeglar 100% av dotterbolaget.

Mer läsning

Vi hoppas att detta har varit en användbar guide till minoritetsintressen i företagsvärderingsberäkningar. Finance är den officiella globala leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ -certifiering FMVA®-certifiering Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari, som är utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.

Om du är intresserad av att utveckla din karriär inom företagsekonomi, kommer de här artiklarna att hjälpa dig på din väg:

• Analys av finansiella rapporter Analys av finansiella rapporter Hur man utför analys av finansiella rapporter. Denna guide kommer att lära dig att utföra analys av resultaträkningen, balansräkningen och kassaflödesanalysen inklusive marginaler, nyckeltal, tillväxt, likviditet, hävstång, avkastning och lönsamhet.
• Konsolideringsmetod Konsolideringsmetod Konsolideringsmetoden är en typ av investeringsredovisning som används för att konsolidera de finansiella rapporterna för majoritetsägarinvesteringar. Denna metod kan endast användas när investeraren har effektiv kontroll över ett dotterbolag, vilket ofta förutsätter att investeraren äger minst 50,1%
• Enterprise Value Guide Enterprise Value Enterprise Value, eller Firm Value, är hela värdet på ett företag som är lika med dess eget kapital plus nettoskuld plus eventuellt minoritetsintresse som används vid värdering. Det ser på hela marknadsvärdet snarare än bara kapitalvärdet, så alla ägarintressen och tillgångskrav från både skuld och eget kapital ingår.
• Guide för ekonomisk modellering Gratis guide för ekonomisk modellering Denna guide för ekonomisk modellering täcker Excel-tips och bästa praxis om antaganden, drivrutiner, prognoser, länkar de tre uttalandena, DCF-analys, mer