Vad är en börsintroduktion?

En börsintroduktion (IPO) är den första försäljningen av aktier Lager Vad är ett lager? En person som äger aktier i ett företag kallas en aktieägare och är berättigad att kräva en del av företagets kvarvarande tillgångar och vinst (om företaget någonsin skulle upplösas). Termerna "aktier", "aktier" och "eget kapital" används omväxlande. utfärdats av ett företag till allmänheten. Före en börsintroduktion betraktas ett företag som ett privat företag, vanligtvis med ett litet antal investerare (grundare, vänner, familj och affärsinvesterare som riskkapitalister Venturekapital Venturekapital är en form av finansiering som ger medel till ett tidigt skede, nya företag med hög tillväxtpotential i utbyte mot eget kapital eller en ägarandel. Venturekapitalister tar risken att investera i nystartade företag,med hopp om att de kommer att få betydande avkastning när företagen blir en framgång. eller ängelinvesterare Ängelinvesterare En ängelinvesterare är en person eller ett företag som tillhandahåller kapital för nystartade företag i utbyte mot ägarskapital eller konvertibel skuld. De kan tillhandahålla en engångsinvestering eller en pågående kapitalinjektion för att hjälpa verksamheten att gå igenom de svåra tidiga stadierna. ). När ett företag går igenom en börsintroduktion kan allmänheten köpa aktier och äga en del av företaget för första gången. En börsintroduktion kallas ofta ”publicering” och försäkringsprocessen leds vanligtvis av en investeringsbank IBD - Investment Banking Division IBD är en förkortning för Investment Banking Division inom den övergripande investeringsbanken. IBD har ansvar för att arbeta med företag, institutioner,och regeringar att genomföra kapitalanskaffning (garanti på aktie-, skuld- och hybridmarknader) samt för genomförande av fusioner och förvärv.

Initial Public Offering (IPO)

Anledningar till att företag går igenom en börsintroduktion

Företag som vill växa använder ofta ett börsintroduktion för att skaffa kapital. Den största fördelen med en börsintroduktion är det tillkommande kapitalet. Kapitalet kan användas för att köpa ytterligare materiella anläggningstillgångar PP&E (materiella anläggningstillgångar) PP&E (materiella anläggningstillgångar och inventarier) är en av de centrala anläggningstillgångarna som finns i balansräkningen. PP&E påverkas av Capex, avskrivningar och förvärv / avyttringar av anläggningstillgångar. Dessa tillgångar spelar en viktig roll i den ekonomiska planeringen och analysen av företagets verksamhet och framtida utgifter (PPE), finansierar forskning och utveckling (FoU), expanderar eller betalar befintliga skulder. Det finns också en ökad medvetenhet om ett företag genom en börsintroduktion, vilket genererar en våg av potentiella nya kunder.

De största börsintroduktioner i USA:

  • Börsintroduktion från Alibaba Group med 25 miljarder US dollar (september 2014)
  • Visa-börsintroduktion med 17,9 miljarder US dollar insamlad (mars 2008)
  • Facebook-börsintroduktion med 16 miljarder US dollar (maj 2012)
  • General Motors börsintroduktion med 5,8 miljarder US dollar (november 2017)

Dessutom kan privata investerare / grundare / riskkapitalister använda en börsintroduktion som en exitstrategi. Till exempel när Facebook börs sålde Mark Zuckerberg nästan 31 miljoner aktier till ett värde av 1,1 miljarder US-dollar. Ett offentligt erbjudande är ett av de vanligaste sätten att riskkapitalister tjänar en betydande summa pengar.

Den främsta anledningen att bli offentlig ... för att samla in pengar!

Börsintroduktion - samla in pengar

Steg i ett börsintroduktion (IPO)

Det första steget i ett börsintroduktion är att anställa en investeringsbank eller banker för att hantera börsintroduktionen. Investeringsbanker kan antingen arbeta tillsammans med en som tar ledningen, eller så kan en bank arbeta ensam.

Därefter deltar alla som är inblandade i börsintroduktionen - ledningsgruppen, revisorer, revisorer, försäkringsbankerna, advokater och Securities and Exchange Commission (SEC) - experter - på ett möte för att diskutera erbjudandet och bestämma tidpunkten för arkivering. Liknande möten sker under hela försäkringsprocessen.

Efter mötet krävs att företaget genomför aktsamhet för att säkerställa att registreringsutlåtandena är korrekta. Uppgifterna inkluderar due diligence på marknaden, legal due diligence, IP och due diligence.

Slutresultatet av due diligence är S-1 registreringsutlåtande. Informationen i uttalandet inkluderar historiska finansiella rapporter, nyckeldata, företagsöversikt, riskfaktorer och mer.

Ett analytikermöte före börsintroduktionen hålls efter att S-1-registreringsdeklarationen har lämnats in för att informera bankirer och analytiker om företaget. Banker och analytiker informeras också om hur man säljer företaget till investerare. Ett preliminärt prospekt kan också utarbetas.

Förmarknadsföring genomförs för att avgöra om institutionella investerare gillar sektorn och företaget och det pris de sannolikt skulle vara villiga att betala per aktie. I samband med den interna värderingen fastställs ett prisintervall för erbjudandet av bankerna. S-1-registreringsutlåtandet ändras med prisklassen.

Efter att förmarknadsföringsarbetet och S-1-registreringsförklaringen är klar reser ledningsgruppen runt för att träffa investerare och marknadsföra företaget. Det är en mycket viktig process eftersom beställningar för antalet aktier av investerare och det pris de är villiga att betala bestäms. Prisintervallet kan revideras ytterligare.

Ledningsgruppen kommer att träffa investeringsbankerna för att bestämma det slutliga priset på affären, baserat på orderna. Om det finns många order (övertecknade) kommer företaget att prissätta aktierna högre.

När börsintroduktionen är prissatt tilldelar investeringsbankerna aktier till investerare och aktien kommer att börja handlas på marknaden för allmänheten att köpa och sälja.

Utmaningar från en offentlig notering

Även om det finns fördelar med att bli offentligt finns det också anmärkningsvärda nackdelar att tänka på. En börsintroduktion (IPO) kan ta allt från sex månader till ett år. Under denna tid är företagets ledningsgrupp sannolikt inriktad på börsintroduktionen, vilket skapar en potential för andra delar av verksamheten att drabbas.

I USA övervakas offentliga företag av Securities and Exchange Commission (SEC). Offentliga företag består av tusentals aktieägare och omfattas av regler och förordningar. En styrelse måste bildas och granskningsbar finansiell och redovisningsinformation måste lämnas kvartalsvis. Att bli offentligt är en dyr process, vilket är anledningen till att historiskt sett bara privata företag med starka grunder och hög lönsamhetspotential genomgår en börsintroduktion. Slutligen är informationen från ett offentligt företag lätt tillgänglig online, vilket kan vara till nytta för konkurrenterna.

Företagets värdering

Investeringsbanker Vad gör investeringsbanker? Vad gör Investment Bankers? Investeringsbankirer kan arbeta 100 timmar i veckan med att utföra forskning, ekonomisk modellering och byggpresentationer. Även om det har några av de mest eftertraktade och ekonomiskt givande positionerna inom banksektorn, är investeringsbank också en av de mest utmanande och svåra karriärvägarna. I slutändan är det investerarna som bestämmer vad företaget är värt när de bestämmer sig för att delta i erbjudandet och när de köper / säljer aktier efter att det börjat handlas på börsen.

De viktigaste metoderna som bankirer använder för att värdera företaget innan det offentliggörs är:

  • Finansiell modellering Vad är ekonomisk modellering Finansiell modellering utförs i Excel för att förutsäga ett företags ekonomiska resultat. Översikt över vad som är ekonomisk modellering, hur & varför man bygger en modell. (diskonterat kassaflödesanalys / DCF-analys)
  • Jämförbar företagsanalys Jämförbar företagsanalys Hur man utför jämförbar företagsanalys. Den här guiden visar dig steg för steg hur man bygger jämförbara företagsanalyser ("Comps"), innehåller en gratis mall och många exempel. Comps är en relativ värderingsmetod som tittar på förhållanden för liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet av ett annat företag
  • Precedent transaktionsanalys Precedent Transaction Analys Precedent transaktionsanalys är en metod för värdering av företag där tidigare M & A-transaktioner används för att värdera en jämförbar verksamhet idag. Vanligtvis kallad "prejudikat" används denna värderingsmetod för att värdera en hel verksamhet som en del av en fusion / förvärv som vanligtvis förbereds av analytiker.

Genom att kombinera dessa tre metoder kan bankirer triangulera på vad de tycker är ett rimligt värde som en investerare skulle vara villig att betala för verksamheten.

diagram för att prissätta en börsintroduktion

Värdering kan vara mer av en konst än en vetenskap, och av denna anledning har många börsintroduktioner mycket volatilitet under de första dagarna av handeln.

För att lära dig mer, kolla in Finans kurs för affärsvärderingsteknik.

IPO Underprissättning

Trots allt värderingsarbete som nämnts ovan finns det fortfarande en tendens att IPO-underprissättning inträffar när företag blir börsnoterade (dvs. de är avsiktligt prissatta betydligt lägre än vad handelsdagens första dag kommer att vara). Till exempel började LinkedIn Corporation bli $ 45 per aktie men handlade så högt som $ 122 vid slutet av dagen. Detta kallas ofta ”lämna pengar på bordet.”

Att teckna ett offentligt erbjudande kan vara katastrofalt för ett företag. Antag att företag A prissätter sin börsintroduktion på en miljon till 20 USD per aktie. Om aktierna hamnar på 40 $ per aktie skulle detta indikera att företag A fick 20 miljoner dollar (1 miljon * 20 dollar) när det kunde ha gjort 40 miljoner dollar (1 miljon * 40 dollar) om börsintroduktionen inte var för låg.

En populär teori inom företagsfinansiering om varför börsintroduktioner är för låga kan illustreras med följande exempel:

Antag att det finns två kategorier av investerare som investerar i en börsintroduktion - insiders och resten av marknaden (outsiders). Insiders känner till företagets faktiska värde och skulle hålla sig borta om det är för dyrt. Om börsintroduktionen är för lågt kommer insiders att köpa aktierna.

Utomstående känner inte till det verkliga värdet på företaget men vet att insiderna vet. Med denna kunskap skulle utomstående följa med insiderns handling:

  1. Om börsintroduktionen är för låg, skulle alla köpa aktier.
  2. Om börsintroduktionen är för dyr, köper inte insiderna. Genom att veta detta kommer de utomstående inte heller att köpa in erbjudandet.

Det är alltså i emittentens och dess banks bästa att underprissätta erbjudandet.

Andra resurser

Tack för att du läste den här guiden för att förstå försäkringsprocessen för ett börsintroduktion! Finans uppdrag är att hjälpa dig att utveckla din karriär och med det i åtanke kommer de ytterligare finansresurserna nedan att hjälpa dig på din väg:

  • Kapitalmarknader Aktiekapitalmarknad (ECM) Kapitalmarknaden är en delmängd av kapitalmarknaden där finansinstitut och företag interagerar för att handla finansiella instrument
  • Värderingsmetoder Värderingsmetoder När man värderar ett företag som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och tidigare transaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbank, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finans
  • M&A Process Fusioners Acquisitions M&A Process Denna guide tar dig igenom alla steg i M & A-processen. Lär dig hur fusioner och förvärv och affärer slutförs. I den här guiden beskriver vi förvärvsprocessen från början till slut, de olika typerna av förvärvare (strategiska kontra finansiella köp), vikten av synergier och transaktionskostnader
  • Guide för ekonomisk modellering Gratis guide för ekonomisk modellering Denna guide för ekonomisk modellering täcker Excel-tips och bästa praxis om antaganden, drivrutiner, prognoser, länkning av de tre uttalandena, DCF-analys, mer

Rekommenderas

Stängdes Crackstreams ner?
2022
Är MC ledningscentral säker?
2022
Lämnar Taliesin en kritisk roll?
2022