Gamfonder är en delmängd av hedgefonder som investerar i nödställda värdepapper som har stor chans att fallera. Fonden köper riskabla skuldinstrument till mycket rabatterade priser på sekundärmarknaden Sekundärmarknad Sekundärmarknaden är där investerare köper och säljer värdepapper från andra investerare. Exempel: New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange (LSE). och förmåner genom att vidta rättsliga åtgärder mot emittenterna för skuldindrivning. Gamfonds portföljförvaltare söker investeringar som ger mycket hög potentiell avkastning Avkastning Avkastningstakten (ROR) är vinsten eller förlusten av en investering under en tidsperiod som överensstämmer med investeringens initiala kostnad uttryckt i procent. Den här guiden lär ut de vanligaste formlerna på grund av deras höga risk för fallissemang.
Gamfonder riktar sig främst till räntebärande instrument Räntebärande värdepapper Räntebärande värdepapper är en typ av skuldinstrument som ger avkastning i form av regelbundna eller fasta räntebetalningar och återbetalningar av sådana som högavkastningsobligationer eller aktier som är i eller närmar sig konkurs. Dessa instrument är ofta i form av statsskulder i nödställda länder.
Hur fungerar gamfonder?
”Gam” är en metafor som jämför gamens medel med gamarna, fåglar som rovar slaktkroppar för att extrahera vad de kan från sina försvarslösa offer. Gamfonder handlar om nödställda värdepapper nödställda skulder nödställda skulder avser värdepapper från en stat eller ett företag som antingen har fallerat, är under konkursskydd eller är i ekonomisk nöd och går mot de ovan nämnda situationerna inom en snar framtid. Den omfattar alla kreditinstrument som handlas till en betydande rabatt, som har hög mislighållningsnivå och är i eller nära konkurs. Fonderna köper värdepapper från kämpande gäldenärer i syfte att göra betydande monetära vinster genom att väcka återvinningsåtgärder mot ägarna. Förr,gamfonderna har lyckats med att återställa åtgärder mot suveräna regeringar och göra vinster från en redan kämpande ekonomi.
Viljan och förmågan att stämma för återhämtning är den centrala strategin för gamfonder. De utövar press på gäldenärerna för att respektera sina skulder, även när gäldenärerna är i ekonomisk nöd. Ibland försöker fonderna få tillgång till landets utomeuropeiska tillgångar som ett sätt att återvinna sina investeringar. Till exempel försökte det amerikanska investeringsförvaltningsföretaget FG Hemisphere att få en anknytning till DRC Congos Washington-ambassad för en skuld på 100 miljoner dollar som regeringen var skyldig dem. Sådana åtgärder belastar gäldenären och komplicerar deras ekonomiska hanteringsprocesser när de försöker omstrukturera sina skulder.
Äldre ärenden som involverar gamfonder
På senare tid har det förekommit några fall som rör riskfonder och statsskulder. Dessa fall inkluderar:
argentina
Argentina betalade ut sina statsskulder på 82 miljarder dollar under sin ekonomiska kris 2001. En del av dessa skulder köptes på sekundärmarknaden av gamfonder. Landet gick med på att betala sex gamfonder och förhandlade om en total utbetalning på 6,4 miljarder dollar 2016.
Puerto Rico
Puerto Rico ansökte nyligen om konkurs på grund av sin oförmåga att betala sina skulder. Medierapporter visar att landets byråer är skyldiga sina borgenärer cirka 120 miljarder dollar. Några av dessa borgenärer inkluderade Oppenheimer Funds och Aurelius Capital. Dessa fordringsägare har bildat en förhandlingsgrupp för konkurs för att försöka nå en lösning.
DR Kongo
Demokratiska republiken Kongo har varit i en skuldkris under lång tid. Många fordringsägare har hotat att stämma landet för att återkräva sina skulder. FG Hemisphere väckte nyligen rättsliga åtgärder mot landet i ett försök att få tillbaka skulder efter att en domstol i Jersey tilldelade företaget 100 miljoner dollar mot det DRC-ägda gruvföretaget Gecamines. Gamfonden hade köpt skulden för 3 miljoner dollar från Jugoslavien, och skulden har vuxit till över 100 miljoner dollar inklusive ränta. År 2012 blockerade Privy Council i London utmärkelsen efter ett framgångsrikt överklagande från Gecamines.
Vad är fel med gamfonder?
Gamfonder har kritiserats för att dra nytta av länder som är i ekonomisk nöd. Den tidigare brittiska finansminister Gordon Brown beskrev gamfondernas handlingar som ”moraliskt upprörande” för att försöka dra nytta av skuldlättnadsprogram för fattiga länder som syftar till att utbilda barn och ta itu med den ökande fattigdomsnivån. I länder som Zambia och Argentina skärdes till exempel utbildningsbudgeten för att underlätta domstolsutmärkelser för gamfonder. I en IMF-rapport från 2007 om gamfonder rapporterades att 11 av 24 utvecklingsländer var inblandade i lagliga bråk med gamfonder.
Gamfonder har också kritiserats för sina mekanismer för skuldåtervinning. Dessa medel köper skulder till djupa rabatter i avsikt att stämma gäldenärer för återkrav av belopp som överstiger de ursprungliga skuldbeloppen (på grund av räntor och böter på skulden). Fonderna har en genomsnittlig återvinningsgrad på 5 till 20 gånger deras initiala investering, och detta sätter deras avkastning på 300% till 2000%, vilket anses vara bestraffande för gäldenärer. Fonderna avvisar också regelbundet inbjudningar att delta i skuldsanering, istället väljer de att driva rättsliga åtgärder för skuldens nominella värde plus eventuella ytterligare räntor, böter, efterskott och juridiska avgifter.
Men gamfonder motverkar att:
1 - De försöker bara samla in en skuld som lagligen är skyldig dem
2 - De skapade inte emittentens ekonomiska problem
Lagstiftning mot gamfonder
USA var det första landet som införde lagstiftning för att förhindra gamfonder från att dra nytta av fallisserade statsskuld. (Med nästan 20 biljoner dollar i utestående skuld kan det ha blickat lite framåt.) Räkningarnas anhängare ville sätta en begränsning på hur mycket pengar en domstol skulle kunna tilldela borgenärer. Lagförslaget röstades dock ner av den amerikanska kongressen. Andra länder som infört och antagit liknande lagstiftning mot sekundära fordringsägare inkluderar Storbritannien, Belgien, Jersey, Australien och Isle of Man. Lagstiftningen från 2010 i det brittiska parlamentet avlägsnade gamfondernas möjlighet att lämna in återvinningsåtgärder vid de brittiska domstolarna.
FN: s generalförsamling införde en konkurslag för suveräna nationer 2014, som kräver att gamfonder utesluts från omstruktureringsprocessen. Medlemmarna röstade 124-11 för den nya konkursprocessen. Det är dock värt att notera att de som röstade för denna åtgärd är de som sannolikt kommer att vara suveräna gäldenärer snarare än gamfondsinvesterare.
Bekymrade värdepapper
Nödställda värdepapper är finansiella instrument som är nära eller redan går genom konkurs. På grund av sin höga risk och emittentens oförmåga att betala skulden har dessa instrument minskat i värde. Investerare som köper dessa värdepapper på sekundärmarknaden har potential att tjäna hög avkastning. Dessa värdepapper har kreditbetyget CCC eller lägre från toppvärderingsinstitut som Moody's, S&P och Fitch Group och har förväntat sig avkastning på mer än 1000 räntepunkter över riskfria värdepapper, såsom brittiska statsskuldväxlar.
Ytterligare resurser
Vi hoppas att du gillade att läsa Finance förklaring av Vulture Funds. Finance är den officiella leverantören av den globala Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att hjälpa alla att bli en ekonomisk analytiker i världsklass . För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare resurserna nedan att vara användbara:
- Skuldkapacitet Skuldkapacitet Skuldkapacitet avser den totala skuld som ett företag kan ådra sig och återbetala enligt villkoren i skuldavtalet.
- Skräpobligationer Skräpobligationer Skräpobligationer, även känd som högavkastningsobligationer, är obligationer som klassificeras under investeringsnivån av de tre stora kreditvärderingsinstituten (se bilden nedan). Skräpobligationer har en högre risk för fallissemang än andra obligationer, men de ger högre avkastning för att göra dem attraktiva för investerare.
- Likvidationsvärde Likvidationsvärde Likvidationsvärde är en uppskattning av slutvärdet som kommer att erhållas av innehavaren av finansiella instrument när en tillgång säljs eller likvideras.
- Rating Agency Rating rating Ett ratingbolag är ett företag som bedömer företagens och statliga finansers ekonomiska styrka, särskilt deras förmåga att möta rektor och
