Avkastning på investerat kapital Investerat kapital Investerat kapital är den investering som görs av både aktieägare och skuldägare i ett företag. När ett företag behöver kapital för att expandera kan det få det antingen genom att sälja aktier eller genom att emittera obligationer. Aktieägare är personer som har köpt aktier i ett företag och skuldägare är de som har köpt obligationer. är ett lönsamhets- eller prestationsmått för avkastningen som tjänas av dem som tillhandahåller kapital, nämligen företagets obligationsinnehavare. Obligationsutgivare Det finns olika typer av obligationsutgivare. Dessa obligationsutgivare skapar obligationer för att låna medel från obligationsinnehavare som ska återbetalas vid förfallodagen. och aktieägare Aktieinnehav Aktieinnehav (även känt som Aktieägarskapital) är ett konto i ett företags balansräkning som består av aktiekapital plus balanserade vinstmedel.Det representerar också restvärdet på tillgångar minus skulder. Genom att ordna om den ursprungliga redovisningsekvationen får vi aktieinnehav = tillgångar - skulder. Avkastning på investerat kapital (ROIC) kan definieras enligt följande:
Var:
Det finns tre viktiga insikter från denna definition:
- Vi använder driftsintäkter efter skatt (NOPAT) snarare än nettoresultat eftersom det måste ta hänsyn till intäkterna till inte bara aktieägare (nettoinkomst) utan även till obligationsinnehavare (ränta).
- Vi använder det bokförda värdet på skuld och eget kapital snarare än marknadsvärdet eftersom marknadsvärdet innehåller förväntningar på framtiden, men bokfört värde tar bort dessa förväntningar för att mer exakt indikera nuvarande lönsamhet. Vidare netto ut kontanter eftersom ränteintäkterna från kontanter inte är en del av rörelseresultatet.
- Vi tar hänsyn till tidsskillnaden eftersom kapitalet först måste investeras innan det investerade kapitalet börjar generera intäkter. Vissa analytiker väljer att ta ett genomsnitt av det investerade kapitalbeloppet under tidigare och nuvarande perioder.
Ladda ner gratismallen
Ange ditt namn och e-post i formuläret nedan och ladda ner gratismallen nu!
Avkastning på investerat kapital och WACC
Den främsta anledningen till att jämföra ett företags avkastning på investerat kapital med dess vägda genomsnittliga kapitalkostnad - WACC WACC WACC är ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en översikt över vad den är, varför den används, hur man beräknar den och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator - är att se om företaget förstör eller skapar värde. Om ROIC är större än WACC skapas värde när företaget investerar i lönsamma projekt. Omvänt, om ROIC är lägre än WACC, förstörs värdet eftersom företaget tjänar en avkastning på sina projekt som är lägre än kostnaden för finansiering av projekten.
I makroekonomisk teori, när ett företag vinner ekonomiska vinster i en viss bransch, skapas ett incitament för nya aktörer att konkurrera om vinster tills det inte finns mer ekonomisk vinst eller tillväxt, bara "normala" vinster. Ett företag som konsekvent kan tjäna en ROIC som är större än dess WACC är en indikator på en stark ekonomisk vallgrav och på företagets förmåga att upprätthålla sin konkurrensfördel. Efter denna logik skulle det vara vettigt att anta att ROIC konvergerar till WACC på lång sikt.
Ett robust mått på lönsamhet
Avkastning på tillgångar (ROA), avkastning på eget kapital (ROE) och avkastning på investerat kapital (ROIC) är tre nyckeltal som vanligtvis används för att bestämma ett företags förmåga att generera avkastning på sitt kapital, men ROIC anses vara mer informativ än någon av ROA och ROE.
ROA beräknas genom att nettointäkterna tas över totala tillgångar. ROA kan dock vara snett skevt antingen högre eller lägre baserat på ett företags kassa.
ROE beräknas som nettoresultat över eget kapital och används för att jämföra företag med samma kapitalstruktur. ROE kan dock påverkas positivt av åtgärder som minskar eget kapital (t.ex. nedskrivningar, återköp av aktier), men det gör ingenting mot nettoresultatet. En annan begränsning av ROE är att ett företag kan ta överflödig hävstång och ändå se ut som om de hanterar saker bra.
ROIC behandlar problemen med ROA och ROE vid beräkning av lönsamhet. Kontanter nettas ut vid lösning av investerat kapital i nämnaren, vilket löser frågan om skillnader i kontantsaldon mellan företag. Dessutom kan vi jämföra ROIC mellan företag med olika kapitalstrukturer, eftersom NOPAT i täljaren är ett mått på intäkterna tillgängliga för alla kapitalleverantörer.
Avkastning på investerat kapital i praktiken
Avkastning på investerat kapital är ett mått på avkastning som kan vara användbart för alla finansyrken. Portföljförvaltare kan jämföra spridningen mellan WACC och ROIC för att identifiera värde över investeringar. Forskningsanalytiker använder ROIC för att kontrollera sin finansiella modells antaganden (t.ex. ingen ständig ROIC-tillväxt). Ledningsgrupper använder ROIC för att planera kapitalallokeringsstrategier och jämföra investeringsmöjligheter. Investeringsbankirer använder ROIC för att lämna lämpliga finansiella rådgivningstjänster och göra värderingar av riktmärken.
Mer läsning
Det är avgörande för båda företagen och deras investerare att kunna mäta hur bra ett företag presterar med det kapital det förses med. Följande finansresurser kan hjälpa dig att bli mer skicklig på investeringsanalys och affärsvärdering.
- Investering: En nybörjarguide Investering: En nybörjarguide Finansguiden för investering för nybörjare lär dig grunderna i att investera och hur du kommer igång. Lär dig om olika strategier och tekniker för handel och om de olika finansmarknaderna som du kan investera i.
- Räntehandel Räntehandel Räntehandel handlar om att investera i obligationer eller andra skuldinstrument. Räntebärande värdepapper har flera unika attribut och faktorer som
- Offentliga värdepapper Allmänna värdepapper Allmänna värdepapper, eller omsättbara värdepapper, är investeringar som öppet eller lätt handlas på en marknad. Värdepappren är antingen eget kapital eller skuldbaserade.
- Förväntad avkastning Förväntad avkastning Den förväntade avkastningen på en investering är det förväntade värdet av sannolikhetsfördelningen av möjlig avkastning som den kan ge investerare. Avkastningen på investeringen är en okänd variabel som har olika värden associerade med olika sannolikheter.
