En fondlös sponsor är en investeringsfond som saknar förpliktat kapital som krävs för att genomföra förvärvstransaktioner på förhand. Till skillnad från private equity-företag Top 10 Private Equity Firms Vilka är de 10 bästa private equity-företagen i världen? Vår lista över de tio största PE-företagen, sorterat efter totalt insamlat kapital. Vanliga strategier inom PE inkluderar leveraged buyouts (LBO), riskkapital, tillväxtkapital, nödställda investeringar och mezzaninkapital. som redan har eget kapital för att finansiera transaktioner, måste fondlösa sponsorer skaffa eget kapital och skuldfinansiering på en affärsbasis efter att ha undertecknat en avsiktsförklaring (LOI) Letter of Intent (LOI) Ladda ner Finance's Intent Letter (LOI) -mall . Ett LOI beskriver villkoren för en transaktion innan de slutliga dokumenten undertecknas.De viktigaste punkterna som vanligtvis ingår i en avsiktsförklaring inkluderar: transaktionsöversikt och struktur, tidslinje, due diligence, sekretess, exklusivitet.
Ibland kan en fondlös sponsor arbeta med private equity-företag för att finansiera transaktioner tillsammans och dela avkastningen de får. Detta beror delvis på att fondlösa sponsorer sannolikt kommer att få tillgång till erbjudanden som riskkapitalföretag kanske aldrig får se annat, men kan vara intresserade av finansiering.
Ursprunget till den fondlösa sponsormodellen
Fundless sponsorer uppstod på 1980-talet, eftersom investerare letade efter alternativa sätt att investera sina pengar. Sådana sponsorer var inte särskilt populära före 2008, då den fondlösa sponsorn affärsmodell började få dragkraft. Här är några av anledningarna till ökningen av fondlösa sponsorer:
Ökade regler
Efter finanskrisen 2008 mötte nyckelaktörer i finansbranschen ökade regler när tillsynsmyndigheterna utövade sin auktoritet för att försöka förhindra att finanskrisen skulle återkomma. En av de viktigaste förordningarna var Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act Dodd-Frank Act Dodd-Frank Act, eller Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010, antogs i lag under Obama-administrationen som en svar på finanskrisen 2008. Man försökte införa betydande förändringar av finansiell reglering och skapa nya myndigheter som fick i uppdrag att genomföra de olika klausulerna i lagen. , som skärpt hur finansiella mellanhänder fungerade. En av de mest drabbade institutionerna var riskkapitalföretag på grund av sin verksamhet som ansågs vara för riskabla.
Volcker-regeln, pionjär av den tidigare Federal Reserve-ordföranden Paul Volcker, förbjöd banker att finansiera private equity-transaktioner. De ökade reglerna tvingade investerare att leta efter alternativa investeringsmodeller som fondlösa sponsorer där de investerar i redan inköpta affärer.
Underpresterande aktiefonder
När de finansierar private equity-företag vill investerare tjäna hög avkastning inom en rimlig tidsperiod, lämna fonden och placera vinsten någon annanstans. Ibland binder emellertid private equity-företag den begränsade partnerns kapital i flera underpresterande portföljbolag under en längre period än väntat. Detta sätter investerarna i en osäker position, eftersom deras investeringar är bundna i flera portföljer medan de fortfarande betalar periodiska förvaltningsavgifter till riskkapitalföretagen.
Sådana ineffektiviteter gör att investerare letar efter bättre alternativa modeller som botar det privata kapitalet. Fondlösa sponsorer letar efter medel efter att ha undertecknat ett LOI, vilket minskar innehavstiden för investerarnas medel.
Direkt konkurrens från blivande investerare
Private equity-företag köper vanligtvis medel för sin verksamhet från enskilda och institutionella investerare, som inkluderar rika familjer, pensionsplaner, kapitalfonder och statligt ägda enheter. Men på grund av bedömda ineffektivitet hos private equity-fonder har många av dessa investerare övergivit private equity till förmån för direkta investeringar.
Vissa investerare fungerar som fondlösa sponsorer, där de söker erbjudanden och bjuder in andra intressenter att saminvestera i de identifierade lukrativa portföljerna. Förutom kapitaltillskottet drar målföretag också nytta av investerarnas förvaltnings- och operativa expertis. Investerarna betalar förvaltningsavgifter först efter kapitalutplaceringen och inte när den fondlösa sponsorn får pengarna.
Fördelar med fondlösa sponsorer
Nyligen har antalet fondlösa sponsorer ökat stadigt, främst på grund av fördelarna som tilldelas dem. Följande är fördelarna med att investera i fondlösa sponsorer:
Flexibel struktur
Fondlösa sponsorer är flexibla och är utformade för att möta ägarnas behov. När sponsorerna har identifierat livskraftiga företag att investera i bjuder de in intresserade investerare att samarbeta med dem. Om företagsägarna letar efter en ny ägare för verksamheten kan den fondlösa sponsorn tillhandahålla det nödvändiga kapitalet samt branschkompetens för att hjälpa till i övergången.
Den finansiella strukturen och villkoren för transaktionen är också flexibla och förhandlas fram för varje affärsbasis. Mängden investeringar i varje företag beror på intäktsmodellen och förväntade kassaflöden.
Fondmodellens mångfald
Till skillnad från private equity, där investerare är begränsade i vilken typ av investeringar företaget gör, tillåter en fondlös sponsor investerare att bestämma vilken typ av investeringar de ska investera i. Om en investerare inte gillar att investera i en viss bransch kommer den fondlösa sponsorn inte att tvinga dem att delta.
Istället realiseras transaktionen med intresserade investerare som tillhandahåller en betydande del av kapitalet, liksom drifts- och branschkompetens till portföljföretag i deras expertisbransch.
Sökfond mot fondlös sponsor
Den fondlösa modellen består av två huvudtyper av företag - en sökfond och en fondlös sponsor. Sökfondskonceptet startade 1984 vid Stanford University Graduate School of Business. Under åren studerade universitetet mer än 177 sökfonder från sina alumner för elit-MBA-program. En sökfond bildas av unga MBA-studenter eller blivande entreprenörer som använder fonden för att samla in pengar från investerare med hög nettovärde som är intresserade av private equity-investeringar.
När ett mål har identifierats och LOI har genomförts, går fondansvariga till investerare i sökfasen för att skaffa kapital för att slutföra transaktionen. En sökfond förvärvar företag som värderas till mellan 5 och 30 miljoner dollar och rektorerna tar en aktiv roll i den dagliga driften av verksamheten efter förvärvet. Investerarna ger också vägledning för att hantera verksamheten.
Å andra sidan tar en fondlös sponsor en mer passiv roll i den förvärvade verksamheten; de deltar inte i den dagliga driften av verksamheten som är fallet med sökfonder. Fundless sponsorer är erfarna förvärvare som tidigare vd för private equity, och deras mål är att hitta företag att lägga till en befintlig portfölj och ta ägarandelar i vart och ett av företagen.
De deltar i värdeskapandet av den förvärvade verksamheten, liksom kapitalökningen för de investerare som tillhandahåller finansiering. Den fondlösa sponsoravgiften betalas fortlöpande och den varierar vanligtvis från 3,5% till 7,5% av förvärvets EBITDA.
Relaterade avläsningar
Finance är den officiella leverantören av den globala Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att hjälpa alla att bli en ekonomisk analytiker i världsklass . För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare finansresurserna nedan att vara användbara:
- Kapitalstruktur Kapitalstruktur Kapitalstruktur avser den mängd skuld och / eller eget kapital som används av ett företag för att finansiera sin verksamhet och finansiera sina tillgångar. Ett företags kapitalstruktur
- Kapitalmarknad Kapitalmarknad (ECM) Kapitalmarknaden är en delmängd av kapitalmarknaden där finansinstitut och företag interagerar för att handla finansiella instrument
- Fund of Funds (FOF) Fund of Funds (FOF) En Fund of Funds (FOF) är ett investeringsmedel där en fond investerar i en portfölj bestående av andelar i andra fonder snarare.
- Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Jämför private equity vs riskkapital mot ängel- och seed-investerare när det gäller risk, affärsstadium, storlek och typ av investering, mått, förvaltning. Den här guiden ger en detaljerad jämförelse av private equity jämfört med riskkapital mot angel- och seed-investerare. Det är lätt att förvirra de tre klasserna av investerare
