En bull put spread, som är en optionstrategi, används av en investerare när han tror att det underliggande aktiet kommer att uppvisa en måttlig prisökning. En bull put spread innebär att köpa OTM-säljoption och sälja en in-the-money (ITM) säljoption med högre lösenpris Strike Price Strike price är det pris som innehavaren av option kan utnyttja optionen att köpa eller sälja en underliggande säkerhet, beroende på om de har en köpoption eller säljoption. En option är ett kontrakt med rätt att utnyttja kontraktet till ett specifikt pris, vilket kallas lösenpriset. men med samma underliggande tillgång och utgångsdatum. En bull put spread bör endast användas när marknaden uppvisar en uppåtgående trend.
Sammanfattning:
- En bull put spread är en optionstrategi där en investerare tror att det underliggande aktiet kommer att uppvisa en måttlig prisökning.
- En bull put spread innebär att man köper en OTM säljoption och säljer en ITM säljoption.
- I en bull put spread realiseras den maximala vinsten när positionerna initieras och står inför potentiella förluster när strategin närmar sig mognad.
Formler för Bull Put Spread
För att bestämma maximal förlust och jämnpunkt för en bull put spread, se följande formler:
Observera att när bull-put-spridningspositionen anges, börjar investeraren med maximal vinst och möter potentiella förluster när strategin närmar sig mognad. Därefter kommer vi att gå igenom ett omfattande exempel som beskriver detta.
Förstå en Bull Put Spread
Tänk på följande exempel:
En investerare använder en bull put spread genom att köpa en säljoption Säljoption En säljoption är ett optionskontrakt som ger köparen rätten, men inte skyldigheten, att sälja den underliggande säkerheten till ett angivet pris (även känt som lösenpris) före eller vid ett förutbestämt utgångsdatum. Det är en av de två huvudtyperna av alternativ, den andra typen är ett köpoption. för en premie på $ 15. Säljoptionen kommer med ett lösenpris på $ 80 och löper ut i juli 2020. Samtidigt säljer investeraren en säljoption för en premie på $ 35. Säljoptionen kommer med ett lösenpris på $ 120 och löper ut i juli 2020. Den underliggande tillgången är densamma och handlas för närvarande till $ 95.
Sammanfattar informationen ovan:
Genom att skriva de två alternativen bevittnade investeraren ett kassaflöde på $ 15 från att köpa en köpoption och ett kassaflöde på $ 35 från att sälja en köpoption. Genom att sammanföra beloppen genererade investeraren ett initialt kassaflöde på $ 20 från de två säljoptionerna.
Antag nu att det är juli 2020. Tabellen nedan illustrerar teoretiska aktiekurser vid utgångsdatumet.
Till ett pris av $ 120 eller högre begränsas investerarens vinst till $ 20, eftersom både lång säljalternativ och kort säljalternativ är out-of-the-money. Till exempel till aktiekursen på $ 125:
- Investeraren skulle vinna $ 0 på sitt långa säljalternativ; och
- Investeraren skulle förlora $ 0 från sitt korta säljalternativ.
Fakturering i nettoprovisioner Commission Commission hänvisar till den ersättning som betalas till en anställd efter att ha slutfört en uppgift, vilket ofta är att sälja ett visst antal produkter eller tjänster, skulle investeraren ha en nettovinst på $ 20.
Till ett pris av $ 80 eller lägre begränsas investerarens förlust till - $ 20 eftersom både lång säljalternativ och kort säljalternativ finns i pengarna. Till exempel till aktiekursen på $ 75:
- Investeraren skulle tjäna $ 5 på sitt långa säljalternativ; och
- Investeraren skulle förlora 45 dollar från sitt korta säljalternativ.
Med hänsyn till nettoprovisionerna skulle investeraren ha en nettoförlust på 20 USD .
Därför är investeraren i en bull put spread:
- Begränsad till den maximala förlusten som är lika med lösenpriset för den korta satsen minus lösenpriset för den långa satsen plus erhållna nettopremier; och
- Begränsad till maximal vinst lika med nettoprovisioner.
Tillämpa formlerna för en bull put spread:
- Maximal vinst = $ 20
- Maximal förlust = $ 120 - $ 80 - 20 = $ 20
- Break-even point = $ 120 - $ 20 = $ 100
De beräknade värdena motsvarar tabellen ovan.
Visuell representation
Det omfattande exemplet ovan kan visas visuellt enligt följande:
Var:
- Den blå linjen representerar avkastningen; och
- De prickade gula linjerna representerar alternativet för lång sälj och kort sälj.
Observera att den blå linjen helt enkelt är en kombination av de två prickade gula linjerna.
Utbetalningstabellen nedan motsvarar den visuella grafen ovan.
Exempel på Bull Put Spread
Jorge vill använda en bull put spread på ABC Company. ABC Company handlar för närvarande till ett pris av $ 150. Han köper ett försäljningsalternativ för pengarna till en premie på 10 USD. Priset för detta alternativ är $ 140 och löper ut i januari 2020. Dessutom säljer Jorge ett säljalternativ som inte får pengar för en premie på $ 30. Inlösenpriset för optionen är $ 180 och löper ut i januari 2020.
Vad är den maximala utbetalningen, maximala förlusten och jämnpunkten för bull call call spread ovan?
Nettoprovisionerna är $ 20 ($ 30 OTM Put - $ 10 ITM Put).
Tillämpa formlerna för en bull call spread, Jorge bestämmer:
- Maximal vinst = $ 20
- Maximal förlust = $ 180 - $ 140 - $ 20 = $ 20
- Break-even point = $ 180 - $ 20 = $ 160
För att bekräfta skapar Jorge en utbetalningstabell:
Fördelar och nackdelar med att använda en Bull Put Spread
Den främsta anledningen till att använda en bull put-spread är att omedelbart realisera maximal vinst efter att spreadet genomförs. I exemplet ovan kan Jorge realisera en maximal vinst på $ 20 omedelbart till att utföra en bull put spread. Dessutom, även om de maximala vinsterna är begränsade, är investeraren också skyddad mot nedåtrisker.
En betydande nackdel med en bull put spread är dock att potentiella vinster är begränsade. Till exempel, i exemplet ovan är den maximala vinsten som Jorge kan uppnå endast $ 20 på grund av kort säljoptionsposition. Även om aktiekursen skulle sjunka till $ 0 skulle Jorge bara kunna realisera en vinst på $ 20.
Relaterade avläsningar
Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.
För att fortsätta lära dig och utveckla dina kunskaper om ekonomisk analys rekommenderar vi starkt ytterligare resurser nedan:
- Bull Call Spread Bull Call Spread En bull call spread, som är en optionstrategi, används av en investerare när han tror att ett aktie kommer att uppvisa en måttlig prisökning. En tjur
- Alternativ: Call and Puts Options: Call and Puts En option är en form av derivatavtal som ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en tillgång till ett visst datum (utgångsdatum) till ett angivet pris (strejk pris). Det finns två typer av alternativ: samtal och sätter. Amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst
- Spread Trading Spread Trading Spread trading - även känd som relativ värdehandel - är en handelsmetod som innebär att en investerare samtidigt köper en värdepapper och säljer en
- Investering: En nybörjarguide Investering: En nybörjarguide Finansguiden för investering för nybörjare lär dig grunderna i att investera och hur du kommer igång. Lär dig om olika strategier och tekniker för handel och om de olika finansmarknaderna som du kan investera i.
