Översikt av M & A-processen

Fusions- och förvärvsprocessen har många steg och kan ofta ta allt från 6 månader till flera år att slutföra. I den här guiden beskriver vi förvärvsprocessen från början till slut, beskriver olika typer av förvärv (strategiska kontra finansiella köp), diskuterar vikten av synergier (hårda och mjuka synergier) och identifierar transaktionskostnader. För att lära dig allt om M & A-processen, se vår gratis videokurs om fusioner och förvärv.

10 steg M & A-checklista

10-stegs M & A-process

Om du arbetar i antingen investeringsbanker Investment Banking Investment bank är divisionen av en bank eller finansiell institution som betjänar regeringar, företag och institutioner genom att tillhandahålla rådgivningstjänster (kapitalanskaffning) och fusioner och förvärv (M&A). Investeringsbanker fungerar som mellanhänder eller företagsutveckling, du måste utveckla en M & A-affärsprocess för att följa. Investeringsbankirer ger råd till sina kunder (VD VD En VD, förkortning för VD, är den högst rankade individen i ett företag eller en organisation. VD är ansvarig för en organisations övergripande framgång och för att fatta ledande beslut på högsta nivå. Läs en arbetsbeskrivning, CFO Vad gör en CFO Vad gör en CFO - CFO: s jobb är att optimera företagets ekonomiska resultat, inklusive: rapportering, likviditet,och avkastning på investeringen. Inom, och företagsutvecklare) om de olika M & A-stegen i denna process.

En typisk 10-stegs M & A-affärsprocess inkluderar:

1. Utveckla en förvärvsstrategi - Att utveckla en bra förvärvsstrategi kretsar kring att förvärvaren har en klar uppfattning om vad de förväntar sig att vinna på förvärvet - vad deras affärsändamål är att förvärva målföretaget (t.ex. utöka produktlinjer eller få tillgång till nya marknader)
2. Ställ in M ​​& A-sökkriterier - Fastställa nyckelkriterierna för att identifiera potentiella målföretag (t.ex. vinstmarginaler, geografisk plats eller kundbas)
3. Sök efter potentiella förvärvsmål - Förvärvaren använder sina identifierade sökkriterier för att leta efter och sedan utvärdera potentiella målföretag
4. Börja förvärvsplanering - Förvärvaren tar kontakt med ett eller flera företag som uppfyller dess sökkriterier och verkar erbjuda bra värde; Syftet med inledande samtal är att få mer information och se hur mottagande för en fusion eller förvärv målföretaget är
5. Utför värderingsanalys - förutsatt att inledande kontakt och konversationer går bra, frågar förvärvaren målföretaget att tillhandahålla väsentlig information (aktuell finans etc.) som gör det möjligt för förvärvaren att ytterligare utvärdera målet, både som ett företag på egen hand och som en lämpligt förvärvsmål
6. Förhandlingar - Efter att ha tagit fram flera värderingsmodeller för målföretaget bör förvärvaren ha tillräcklig information för att göra det möjligt att konstruera ett rimligt erbjudande; När det första erbjudandet har presenterats kan de två företagen förhandla om villkor mer detaljerat
7. M & A due diligence - Due diligence är en uttömmande process som börjar när erbjudandet har accepterats; due diligence syftar till att bekräfta eller korrigera förvärvarens bedömning av värdet på målföretaget genom att genomföra en detaljerad granskning och analys av alla aspekter av målföretagets verksamhet - dess finansiella mått, tillgångar och skulder, kunder, personal, etc.
8. Köp- och försäljningskontrakt - förutsatt att due diligence är genomfört utan några större problem eller problem uppstår är nästa steg framåt att slutföra ett slutligt kontrakt för försäljning; parterna fattar ett slutgiltigt beslut om typen av köpeavtal, oavsett om det ska vara ett tillgångsköp eller aktieköp
9. Finansieringsstrategi för förvärvet - Förvärvaren kommer naturligtvis att ha undersökt finansieringsalternativ för affären tidigare, men detaljerna i finansieringen sammanfaller vanligtvis efter att köp- och försäljningsavtalet har undertecknats
10. Avslutande och integration av förvärvet - Förvärvsavtalet avslutas och målgruppens och förvärvarens ledningsgrupper arbetar tillsammans för att slå samman de två företagen

Strukturera en M & A-affär

Ett av de mest komplicerade stegen i M & A-processen är att strukturera affären ordentligt. Det finns många faktorer att överväga, såsom antitrustlagar, värdepappersregler, bolagsrätt, konkurrerande anbudsgivare, skattekonsekvenser, redovisningsfrågor, marknadsförhållanden, finansieringsformer och specifika förhandlingspunkter i själva M & A-affären. Viktiga dokument när du strukturerar erbjudanden är Term Sheet Term Sheet Mall Ladda ner vårt exempel på termbladmall. Ett termblad beskriver de grundläggande villkoren för ett investeringsmöjlighet och ett icke-bindande avtal (används för att samla in pengar) och en Letter of Intent Letter of Intent (LOI) Ladda ner Finance's Letter of Intent (LOI) -mall. Ett LOI beskriver villkoren för en transaktion innan de slutliga dokumenten undertecknas.De viktigaste punkterna som vanligtvis ingår i en avsiktsförklaring inkluderar: transaktionsöversikt och struktur, tidslinje, due diligence, sekretess, exklusivitet (LOI) som innehåller de grundläggande villkoren för den föreslagna affären.

Om du vill veta mer kan du titta på Finance gratis Corporate Finance 101-kurs.

Rivaliserande budgivare i M&A

De allra flesta förvärv är konkurrenskraftiga eller potentiellt konkurrenskraftiga. Företagen måste normalt betala en ”premie” för att förvärva målbolaget, och detta innebär att de måste erbjuda mer än konkurrerande anbudsgivare. För att motivera att betala mer än konkurrerande anbudsgivare måste det förvärvande företaget kunna göra mer med förvärvet än de andra anbudsgivarna i M&A-processen kan (dvs. generera fler synergier M&A Synergies M&A Synergies uppstår när värdet på ett sammanslaget företag är högre än summan av de två enskilda företagen. 10 sätt att uppskatta operativa synergier i M & A-affärer är: 1) analysera antalet anställda, 2) titta på sätt att konsolidera leverantörer, 3) utvärdera eventuella huvudkontor eller hyresbesparingar 4) uppskatta det sparade värdet av dela eller ha en större strategisk grund för transaktionen).

Strategiska kontra finansiella köpare inom M&A

I M & A-affärer finns det vanligtvis två typer av förvärvare: strategiska och finansiella. Strategiska förvärvare är andra företag, ofta direkta konkurrenter eller företag som arbetar i angränsande branscher, så att målföretaget passar bra in i förvärvarens kärnverksamhet. Finansiella köpare är institutionella köpare, till exempel private equity-företag, som vill äga men inte direkt förvärva målet. Finansiella köpare använder ofta hävstångseffekt för att finansiera förvärvet, genomföra en leveraged buyout (LBO) Leveraged Buyout (LBO) En leveraged buyout (LBO) är en transaktion där ett företag förvärvas med skuld som huvudkälla till vederlag.En LBO-transaktion inträffar vanligtvis när ett private equity-företag (PE) lånar så mycket de kan från olika långivare (upp till 70-80% av inköpspriset) för att uppnå en intern räntaavkastning> 20%.

Vi diskuterar detta mer detaljerat i avsnittet M&A på vår Corporate Finance-kurs.

Analys av fusioner och förvärv

Ett av de största stegen i M & A-processen är att analysera och värdera förvärvsmål. Detta innebär vanligtvis två steg: att värdera målet fristående och värdera de potentiella synergierna i affären. För att lära dig mer om värdering av M&A-målet, se vår gratis guide om DCF-modeller DCF-modellutbildning Gratis guide En DCF-modell är en specifik typ av finansiell modell som används för att värdera ett företag. Modellen är helt enkelt en prognos för ett företags unlevered fria kassaflöde.

När det gäller att värdera synergier finns det två typer av synergier att tänka på: hårda och mjuka. Hårda synergier är direkta kostnadsbesparingar som ska realiseras efter fusions- och förvärvsprocessen. Hårda synergier, även kallade drifts- eller driftssynergier, är fördelar som praktiskt taget är säkra på fusionen eller förvärvet - till exempel lönesparande som kommer från att eliminera överflödig personal mellan förvärvaren och målföretagen. Mjuka synergier, även kallade finansiella synergier, är intäktsökningar som förvärvaren hoppas kunna realisera när affären avslutas. De är "mjuka" eftersom det inte är lika säkert att förverkliga dessa fördelar som de "hårda" synergikostnadsbesparingarna. Lär dig mer om de olika typerna av synergier Typer av synergier M&A synergier kan uppstå från kostnadsbesparingar eller intäkter uppåt.Det finns olika typer av synergier i fusioner och förvärv. Den här guiden ger exempel. En synergi är vilken effekt som helst som ökar värdet på ett sammanslaget företag över det sammanlagda värdet för de två separata företagen. Synergier kan uppstå vid M & A-transaktioner.

För att lära dig mer, kolla in Finance's Introduction to Corporate Finance-kurs.

Karriärer som är involverade i M & A-processen

De vanligaste karriärvägarna för att delta i M & A-erbjudanden är investmentbank och företagsutveckling. Investmentbankers Investment Banking Career Path Investeringsbankguide - planera din IB-karriärväg. Lär dig mer om löner för investmentbanker, hur man anställs och vad man ska göra efter en karriär i IB. Divisionen Investment Banking (IBD) hjälper regeringar, företag och institutioner att skaffa kapital och slutföra fusioner och förvärv (M&A). ge sina kunder råd på vardera sidan av förvärvet, antingen förvärvaren (köp-sida) eller målet (försäljningssidan). Bankirerna har ett nära samarbete med yrkesutvecklingsproffs. Corporate Development Karriärväg Företagsutvecklingsjobb inkluderar att genomföra fusioner, förvärv, avyttringar och kapitalanskaffning internt för ett företag. Företags utveckling ("corp dev ") är ansvarig för genomförande av fusioner, förvärv, avyttringar och kapitalanskaffning internt för ett företag. Utforska karriärvägen. i båda företagen. Corp Dev-teamet på ett företag är som en intern investeringsbankavdelning och ibland kallas internt M & A-teamet. De ansvarar för att hantera M & A-processen från början till slut.

För att lära dig mer, utforska vår interaktiva karriärkarta.

Titta på en video av M & A-processen

Den här korta videon förklarar vart och ett av de tio stegen som beskrivs ovan. Titta och lyssna på en översikt över hur processen fungerar.

Fler M & A-transaktionsresurser

Vi hoppas att detta har varit en bra översikt över de olika stegen i M & A-processen. Ekonomi har skapat många fler användbara resurser som hjälper dig att förstå fusioner och förvärv. Bland våra mest populära resurser finns följande artiklar:

• Hur får jag ett jobb i investmentbanker Hur får jag ett jobb i Investment Banking? Den här guiden beskriver hur man får ett jobb i investmentbank med de tre bästa taktikerna: nätverkande och CV, intervjupreparation och tekniska färdigheter
• Varför investeringsbank? Varför Investment Banking? Nästan alla intervjuare för investeringsbanker ställer frågan: varför investeringsbank? Jag vill arbeta inom investmentbank eftersom det är det snabbaste sättet att lära mig ekonomisk modellering, värdering, Excel och förstå arten av stora företagsaffärer. Jag är medveten om att jobbet har en strikt hierarki, mycket långa timmar
• Hur man blir en bra finansanalytiker Analyst Trifecta®-guiden Den ultimata guiden för hur man ska bli en ekonomisk analytiker i världsklass. Vill du bli en ekonomisk analytiker i världsklass? Vill du följa branschledande bästa praxis och sticka ut från mängden? Vår process, kallad The Analyst Trifecta®, består av analys, presentation och mjuka färdigheter
• DCF-modellutbildning DCF-modellutbildning Gratis guide En DCF-modell är en specifik typ av finansiell modell som används för att värdera ett företag. Modellen är helt enkelt en prognos för ett företags unlevered fria kassaflöde
• Guide till finansiell modellering Gratis ekonomisk modelleringsguide Denna finansiella modelleringsguide täcker Excel-tips och bästa praxis om antaganden, drivrutiner, prognoser, länkar de tre uttalandena, DCF-analys, mer