En automatisk konverteringsklausul är en bestämmelse som möjliggör automatisk byte av föredragna aktier eller konvertibla skulder mot stamaktier i ett företag. Omvandlingen betraktas som automatisk eller obligatorisk eftersom den inte kräver omröstning i styrelsen. Varje offentligt företag är lagligt skyldigt att installera en styrelse; ideella organisationer och många privata företag - utan att behöva göra det - inrättar också en styrelse. för att konverteringen ska äga rum.
Till exempel kan en investerare äga preferensaktier Föredragna aktier Föredragna aktier (preferensaktier, preferensaktier) är den klass av aktieägande i ett företag som har ett prioriterat krav på företagets tillgångar framför stamaktier. Aktierna är mer äldre än vanliga aktier men är yngre i förhållande till skuld, såsom obligationer. i ett startföretag med möjlighet till automatisk konvertering av önskat lager till stamaktie vid inträffandet av en specifik händelse. Omvandlingen kommer att ske baserat på en konverteringsgrad som anges i avtalet om säkerhetsköp.
Hur fungerar automatisk konvertering
När ett företag skaffar kapital kan det välja att emittera antingen eget kapital eller skuld. När företaget väljer att emittera eget kapital tillåter det allmänheten att köpa aktier i företaget och äga en andel i företaget motsvarande deras andel av eget kapital. I gengäld kan företaget utdela i slutet av en räkenskapsperiod, vilket beror på förstärkningen av företagets aktiekurs.
Ett alternativ till att emittera eget kapital är att emittera skuld till allmänheten. Ett exempel på skuld är obligationer som betalar periodiska räntebetalningar till obligationsinnehavarna. Räntan beräknas som en procentsats av huvudbeloppet, som kan komma överens om vid köp av obligationerna. Valet av om man ska gå för eget kapital eller skulder beror på kostnaden för varje alternativ samt tillgängligheten.
Ett företag kan också besluta att emittera hybridpapper som kombinerar både skuld och eget kapital. En hybrid säkerhet Hybrid Securities Hybrid värdepapper är investeringsinstrument som kombinerar funktionerna i rena aktier och rena obligationer. Värdepappren tenderar att erbjuda en högre avkastning än rena räntebärande värdepapper såsom obligationer men en lägre avkastning än rena rörliga värdepapper såsom aktier. tillåter investerare att köpa en obligation som innehåller en automatisk konverteringsklausul. Klausulen gör säkerheten konverterbar till stamaktier under en förutbestämd framtida period. En hybridsäkerhet garanterar en investerare periodiska räntebetalningar på skulden fram till konverteringsdagen, varefter de tjänar utdelning på stamaktien.
Valfritt kontra automatiska konverteringsrättigheter
Konverteringsrättigheter ger en investerare fördelen att ändra sin konvertibla skuld Konvertibel obligation En konvertibel obligation är en typ av skuldsäkerhet som ger en investerare rätt eller skyldighet att byta obligation mot ett förutbestämt antal aktier i det emitterande företaget vid vissa tidpunkter av ett obligations livstid. En konvertibel obligation är en hybrid säkerhet eller föredraget aktie till obligationsemittentens eget kapital vid inträffandet av en specifik händelse i framtiden. Konverteringsrättigheter kan antingen vara valfria eller automatiska.
1. Valfria konverteringsrättigheter
Valfria konverteringsrättigheter ger investerarna rätt att konvertera sina skulder eller preferensaktier till aktier i stamaktier när de förväntade resultaten är mer fördelaktiga för dem. Till exempel kan en investerare välja att konvertera skuld till stamaktier när den förväntade avkastningen är högre än den avkastning som är hänförlig till skulden. Investeraren kan byta ut obligationen mot ett förutbestämt antal stamaktier när det är mer fördelaktigt för honom eller henne.
Antag till exempel att investerare A har ett obligationscertifikat på 1 000 USD från ABC Limited, och det kan konverteras till 100 ABC-aktier. Investerare A kommer att vänta tills när priset per aktie är $ 10 eller högre så att aktierna i stamaktier kan värderas till $ 1000 eller högre.
2. Obligatoriska konverteringsrättigheter
Obligatoriska konverteringsrättigheter kräver att skuld eller preferensaktie omvandlas till emittentens stamaktie vid vissa händelser. Den automatiska konverteringen kan utlösas när ett företag börsnoteras genom en börsintroduktion (börsintroduktion) En börsintroduktion (börsintroduktion) är den första försäljningen av aktier utgivna av ett företag till allmänheten. Före en börsintroduktion betraktas ett företag som ett privat företag, vanligtvis med ett litet antal investerare (grundare, vänner, familj och affärsinvesterare som riskkapitalister eller ängelinvesterare). Lär dig vad en börsintroduktion är till ett förutbestämt totalvärde och ett värde per aktie. Börsen kallas en kvalificerad börsintroduktion i bolagsordningen. Priset per aktie av de aktier som utfärdas till allmänheten för teckning kommer att vara en multipel (t.ex. 3x eller 5x) av priset på den önskade aktien.
Omvandlingsförhållande
Omvandlingsförhållandet är antalet skuldemittentens vanliga aktier som en aktieägare kommer att få för varje föredragen aktie. Förhållandet bestäms vanligtvis vid tidpunkten för inköp av önskat lager, och det påverkar hybridprisets relativa pris. En högre konverteringsgrad innebär att aktieägarna kommer att få ett högre antal stamaktier per önskad aktie. Omvandlingsförhållandet erhålls genom att dividera parivärdet Parvärde Parvärdet är det nominella eller nominella värdet på en obligation, eller aktie eller kupong enligt vad som anges på ett obligations- eller aktieintyg. Det är ett statiskt värde som bestäms vid tidpunkten för emissionen och till skillnad från marknadsvärdet fluktuerar det inte regelbundet. av en konvertibel obligation eller preferensaktie med det konvertibla priset på eget kapital.
Formeln visas enligt följande:
Till exempel när investerare köper en hybridpapper med både skuld- och aktiekomponenter, kommer de att få periodiska räntebetalningar innan konverteringen äger rum och betalas först vid en likvidation. När värdepapperet omvandlas till eget kapital får investerarna rösträtt och kommer att dra nytta av ett ökat aktiekurs.
Antag till exempel att XYZ Limited emitterade $ 100 konvertibla preferensaktier med en utdelning på 8% och en konverteringsgrad på fyra. Avtalet om säkerhetsköp föreskriver att automatisk konvertering av föredragna aktier till underliggande stamaktier endast kommer att ske när företaget har en börsintroduktion. Efter att företaget börsnoteras genom en börsintroduktion kommer föredragna aktieägare att få fyra stamaktier för varje föredraget lager.
Fler resurser
Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.
För att fortsätta lära dig och utveckla dina kunskaper om ekonomisk analys, rekommenderar vi starkt ytterligare finansresurser nedan:
- Kostnad för eget kapital Kostnad för eget kapital Kostnad för eget kapital är den avkastning som en aktieägare behöver för att investera i ett företag. Avkastningskravet är baserat på risknivån i samband med investeringen
- Skuld vs kapitalfinansiering Skuld vs kapitalfinansiering Skuld vs kapitalfinansiering - vilket är bäst för ditt företag och varför? Det enkla svaret är att det beror på det. Beslutet om eget kapital gentemot skuld bygger på ett stort antal faktorer som det nuvarande ekonomiska klimatet, företagets befintliga kapitalstruktur och företagets livscykelstadium, för att nämna några.
- Pro-Rata Right Pro-Rata Right En pro-rata-rättighet är en juridisk term som beskriver rätten, men inte skyldigheten, som kan ges till en investerare att behålla sin ursprungliga nivå av procentandel i ett företag under efterföljande finansieringsrunder. .
- Supermajority Provision Supermajority Voting Provision En majoritetsröstningsbestämmelse, en ändring av ett företags företagsstadga, är en bestämmelse som säger att vissa företagsåtgärder kräver mycket mer än en ren majoritet - typiskt 67% -90% - godkännande från sina aktieägare för att godkännas.
