En korträntemodell är en matematisk modell som används vid utvärderingen av räntederivat för att illustrera utvecklingen av räntorna Ränta En ränta avser det belopp som en långivare debiterar en låntagare för vilken form av skuld som helst, generellt uttryckt som en procent av rektorn. över tid genom att bestämma utvecklingen av den korta hastigheten r (t) över tiden.
I modellering med kort ränta är variabeln stokastiskt tillstånd spoträntan vid en viss tidpunkt (ögonblicklig ränta). Därför är den korta räntan r (t) den kontinuerligt sammansatta, årliga räntan med vilken pengar kan lånas av ett företag under en oändligt kort tidsperiod på avkastningskurvan.
Sammanfattning
- Korträntemodeller är matematiska modeller som används vid utvärderingen av räntederivat för att illustrera utvecklingen av räntor över tid genom att identifiera utvecklingen av den korta räntan r (t) över tiden.
- Syftet med korträntsmodellering är att prissätta räntederivat.
- Enfaktors korträntemodeller fungerar under antagandet att den framtida utvecklingen av räntorna bara är beroende av en stokastisk faktor. Flera faktor korträntemodeller fungerar under antagandet att mer än en stokastisk faktor påverkar den framtida utvecklingen av räntorna.
Kortformell modellformel
Var:
- dr är förändringen i räntor
- dt är tidsintervallet
- σ är variansen för hastighetsförändringarna
- dZ är den slumpmässiga variabeln
- r är den riskfria räntan
Betydelsen av kortfrekvensmodellering
Korträntemodeller används vanligtvis vid utvärderingen av räntederivat. De används särskilt för att prissätta hypotekslån Lån En hypotekslån är ett lån - tillhandahållet av en hypotekslångivare eller en bank - som gör det möjligt för en individ att köpa ett hem. Även om det är möjligt att ta lån för att täcka hela bostadskostnaden, är det vanligare att säkra ett lån till cirka 80% av hemmets värde. , kreditinstrument, obligationer och andra derivat som är känsliga för ränteförändringar.
Enfaktors modeller med korta priser jämfört med modeller med flera faktorer
Generellt sett ses räntebaserad modellering vara ganska komplicerad eftersom räntorna påverkas av ett antal faktorer som orsakar osäkerhet i en räntemodell. Några av dessa faktorer inkluderar politiska beslut, ekonomisk status, lagar om efterfrågan och utbud, statliga ingripanden etc. Som ett resultat står olika räntesatsmodeller för olika egenskaper hos räntor.
Enfaktors modeller med kort ränta
Enfaktors korträntemodeller fungerar under antagandet att den framtida utvecklingen av räntorna bara är beroende av en stokastisk faktor. Även om de är orealistiska, ger modellerna bra uppskattningar av terminsstrukturen för räntorna om de olika faktorer som påverkar räntorna är starkt inbördes relaterade.
Följande är några av de vanliga modellerna med en faktor med kort ränta:
- Mertons modell
- Vasicek-modell
- Rendleman-Bartter-modell
- Cox-Ingersoll-Ross-modell
- Ho-Lee-modell
- Skrov-medan-modell
- Black-Derman-Toy-modell
- Svart-Karasinski-modell
- Kalotay-Williams-Fabozzi-modell
Flera faktor korta modeller
Flera faktor korträntemodeller fungerar under antagandet att mer än en stokastisk faktor påverkar den framtida utvecklingen av räntorna. Modellernas noggrannhet ökar när fler faktorer införlivas. Multipelfaktormodeller är vanligtvis mycket komplexa; För att lösa dem krävs numeriska optimeringsmetoder.
Tvåfaktormodeller med kort ränta, som Longstaff-Schwartz-modellen, innehåller två osäkerhetskällor. Chen-modellen är ett exempel på en trefaktormodell med kort ränta. För riskhantering syftar riskhantering till riskhantering identifiering, analys och respons på riskfaktorer som ingår i ett företags liv. Det görs vanligtvis med, flerfaktorkortmodeller är ibland favoriserade framför enfaktorkortmodeller. Det beror på att de producerar scenarier som i allmänhet överensstämmer med avkastningskurvens faktiska rörelser, vilket skapar realistiska räntesimuleringar.
Typer av korta modeller
Modeller med kort pris finns i två typer:
1. Skiljedomsfria modeller med kort ränta
Arbitrage-fria modeller (även kända som no-arbitrage modeller) är modeller med kort ränta som använder verkliga marknadsdata för att uppskatta den faktiska processen för generering av kort ränta. Ett instrument prissätts genom att relatera det till priserna på andra instrument.
Arbitrage-fria modeller antar att marknadspriserna på underliggande värdepapper är korrekta. Modellerna är inte lämpliga för relativ analys där priserna på värdepapper jämförs och under chocker eller likvidation när ett stort överskott av värdepapper emitteras.
2. Jämviktsmodeller med kort ränta
Jämviktsmodeller med kort ränta representerar en balans mellan utbud och efterfrågan Utbud och efterfrågan Lagarna om utbud och efterfrågan är mikroekonomiska begrepp som säger att på effektiva marknader är den levererade kvantiteten av en vara och den begärda kvantiteten av den varan lika med varandra. Priset på det varan bestäms också av den punkt där utbud och efterfrågan är lika med varandra. . Vissa antaganden om den faktiska korta räntegenereringsprocessen görs för att uppskatta rätt teoretisk termstruktur. Modellerna kan användas för relativ analys för att jämföra värdet på två värdepapper. Med kortviktsmodeller för jämvikt finns det ingen begränsning för att värdepapperen behöver ges ett exakt pris.
Fler resurser
Finance är den officiella leverantören av Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker ekonomi, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys, förbundsmodellering, återbetalning av lån och mer. certifieringsprogram, utformat för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.
För att fortsätta lära dig och utveckla dina kunskaper om ekonomisk analys rekommenderar vi starkt ytterligare resurser nedan:
- Equilibrium Term Structure Models Equilibrium Term Structure Models Equilibrium Term Structure Models (även känd som Affine Term Structure Models) är stokastiska räntemodeller som används för att uppskatta rätt teoretisk
- Marknadseffektivitet Marknadseffektivitet Marknadseffektivitet är en relativt bred term och kan hänvisa till alla mått som mäter informationsspridning på en marknad. En effektiv marknad är en där
- Offentliga värdepapper Allmänna värdepapper Allmänna värdepapper, eller omsättbara värdepapper, är investeringar som öppet eller lätt handlas på en marknad. Värdepappren är antingen eget kapital eller skuldbaserade.
- Avkastningskurva Avkastningskurva Avkastningskurvan är en grafisk representation av räntorna på skuld för en rad löptider. Det visar avkastningen som en investerare förväntar sig att tjäna om han lånar ut sina pengar under en viss tidsperiod. Grafen visar ett obligationsavkastning på den vertikala axeln och tiden till förfall över den horisontella axeln.
