Ett rörligt förutbetalt terminskontrakt är en teknik som aktieägare använder i marknadsandelstransaktioner för att ta emot en del av sina aktier för att skjuta upp den skatteskuld som är skyldig på kapitalvinsten Kapitalvinsten En kapitalvinst är en ökning av värdet på en tillgång eller investering till följd av prisuppskattningen av tillgången eller investeringen. Med andra ord inträffar vinsten när det aktuella eller försäljningspriset för en tillgång eller investering överstiger dess inköpspris. . Kontraktet öppnar transaktioner och avser framtida åtaganden, vilket gör det synonymt med aktieoptioner.
Investerare med ett ackumulerat antal aktier i ett enda företag föredrar strategin som ett alternativ för diversifiering av portföljen framför den öppna marknaden. Antalet aktier som investeraren ska returnera beror på aktiens aktievärde under förfallodagen, därav namnet ”variabel”. Genomförandet av kontraktet förinställer vanligtvis det begränsade fordran och golvpriset till efterföljande realisationsvinst.
Hur variabla förutbetalda terminskontrakt fungerar
De flesta toppledare för företag eller grundare är de typiska användarna av variabla förutbetalda terminsstrategier. Ibland vill de diversifiera sin investeringsportfölj eller låsa in vinster i aktien på grund av det relativt stora aktieägarskapet.
Ett variabelt förutbetalt terminskontrakt tillåter investerare att få 75% till 90% av aktiens aktuella marknadsvärde i förutbetalda betalningar, i utbyte mot ett variabelt antal aktier i framtiden. Eftersom skatteskulderna på kapitalvinster inte förfaller förrän transaktionen avvecklas, förinställer investerare prisintervallet för aktier för att dämpa nedåtgående förluster när de vänder dem.
Argument mot variabla förutbetalda terminskontrakt
Användningen av variabla förutbetalda terminskontrakt är kontroversiell och framkallar blandade reaktioner från olika håll. Argument mot det är beroende av brott mot företagsetik, såsom investerarnas avsikt att skjuta upp skatter på kapitalvinster, bevara rösträtten Röstaktier Röstaktier är aktier i ett företag som berättigar aktieägarna att rösta om nyckelfrågor i företaget . Det är i allmänhet en röst per aktie. Aktierna behåller begränsad uppåtriktad vinst och minskar tvisterisken.
Tekniken är dock användbar i vissa scenarier. Under vissa omständigheter är till exempel chefer förbjudna att handla aktierna under en viss period. Insiders kan också avyttra en stor del av ett företags portfölj för att avveckla företagsspecifika risker genom säkrade transaktioner.
Övningen erbjuder också en option för en aktie- eller kontantavräkning, vilket antyder att transaktionen antingen är ett nollkuponglån i kombination med en nollkostnadskrage eller som försäljning av köpoption under vatten i kombination med en annorlunda och förutbetald försäljning av aktier. På samma sätt kan handelsstrategin skydda ett företag från den förväntade framtida prestationsnedgången, samt säkra ett företag mot framtida osäkerheter.
I båda fallen kan ett variabelt förbetalt terminskontrakt återspegla privat information. Det tillskrivs det faktum att transaktionen täcker en stor mängd företagsbaserade aktier. Strategin är kopplad till en relativt genomsnittlig nedgång i överavkastning jämfört med Center for Research in Security Price (CSRP): s värdeviktade index, CSRP: s lika viktade index, ett genomsnitt av branschen och ett matchat urval på storlek och industri.
Tekniskt sett är praxis en nollkostnadskrage-transaktion, vilket manifesteras i en kort köpoption Köpoption Ett köpoption, vanligtvis kallad "call", är en form av ett derivatkontrakt som ger köpoptionsköparen rätt , men inte skyldigheten att köpa ett aktie eller annat finansiellt instrument till ett specifikt pris - optionens lösenpris - inom en viss tidsram. och en lång säljoption på aktien.
Dessutom innefattar den tredje funktionen ett förbetalt variabelt terminskontrakt som använder ett lån mot det underliggande aktiet för att tjäna pengar på transaktionen. Framstegen inom ekonomiteknik bidrar till att minska komplexiteten i transaktioner utanför marknaden. De komplicerade moderna funktionerna är inbäddade för att underlätta införlivandet av insiders privat information när transaktionen utförs.
Praktiskt exempel
Tänk på en hypotetisk investerare, som äger ett relativt stort antal aktier i företag X. Aktierna prissätts till $ 9 vardera, och investeraren förbinder sig $ 100.000 i ett variabelt förutbetalt terminskontrakt och handlar dem till $ 9,50 per aktie med en löptid på tre år . Priserna på taket och övre våningen är satt till $ 8 respektive $ 10. Den totala försäljningen eller principen skulle uppgå till 950 000 $.
I slutet av det tredje året kommer investeraren att leverera alla pantsatta aktier om de säljer under 8 USD. I ett sådant fall är investeraren inte skyldig att kompensera för förlusten genom ekonomisk ersättning eller ytterligare aktier.
Ändå, om aktierna handlas till de förinställda värdena $ 8, $ 9,50 eller $ 10, kan man få den förfallna andelen genom att dela upp huvudmannen ($ 950 000) och aktiens marknadsvärde på aktien (antingen $ 8, $ 9,5 eller $ 10).
Om priset per aktie är $ 8, levererar investeraren $ 118,750 ($ 950,000 / $ 8).
Om priset per aktie är $ 9,50 kommer investeraren att leverera $ 100 000 ($ 950 000 / $ 9,50).
Om priset per aktie är $ 10 kommer investeraren att leverera $ 95 000 ($ 950 000 / $ 10).
I den andra änden av spektrumet kommer investeraren att leverera en summa av huvudmannen (950 000 $) plus överskottet av aktien över $ 10 om aktierna handlas till ett värde som överstiger den förinställda övre strejken.
Därefter följer att:
Om priset per aktie är $ 12 kommer investeraren att leverera 1150 000 $ (950 000 $ + 100 000 (12 $ - 10 $).
Alternativt kan investeraren leverera cirka 95 833 aktier (1150 000 USD / 12).
Uppskjuten kapitalvinstskatt förfaller först i förhållande till tidigare vinster efter att aktieägaren levererat aktierna och avvecklat transaktionen.
Ytterligare resurser
Finance är den officiella leverantören av den globala Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker finans, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys , förbundsmodellering, återbetalning av lån och mer. certifieringsprogram, utformat för att hjälpa vem som helst att bli en ekonomisk analytiker i världsklass. För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare resurserna nedan att vara användbara:
- Diversifiering Diversifiering Diversifiering är en teknik för att fördela portföljresurser eller kapital till en mängd olika investeringar. Målet med diversifiering är att mildra förluster.
- Founder's Stock Founders Stock Founders aktie avser det kapital som ges till de tidiga grundarna av en organisation. Denna typ av lager skiljer sig på några viktiga sätt från vanliga aktier som säljs på sekundärmarknaden. Viktiga skillnader är (1) att grundare kan endast emitteras till nominellt värde, och (2) det har ett intjänande schema.
- Futures Contract Futures Contract Ett terminskontrakt är ett avtal om att köpa eller sälja en underliggande tillgång vid ett senare tillfälle till ett förutbestämt pris. Det är också känt som ett derivat eftersom framtida kontrakt får sitt värde från en underliggande tillgång. Investerare kan köpa rätten att köpa eller sälja den underliggande tillgången vid ett senare tillfälle till ett förutbestämt pris.
- Alternativ: Call and Puts Options: Call and Puts En option är en form av derivatavtal som ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en tillgång till ett visst datum (utgångsdatum) till ett angivet pris (strejk pris). Det finns två typer av alternativ: samtal och sätter. Amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst
