Vad är Crack Spread?

Sprickspridning avser prisskillnaden mellan ett fat råolja och dess biprodukter som bensin, eldningsolja, fotogen och eldningsolja. Verksamheten med att raffinera råolja till olika komponenter kräver noggrann uppmärksamhet vid marknadspriserna för de olika biprodukterna. Spridningen beräknar vinstmarginalen Nettovinstmarginal Nettovinstmarginalen (även känd som "vinstmarginal" eller "Nettovinstmarginalkvoten") är en finansiell kvot som används för att beräkna den procentuella vinst som ett företag producerar av dess totala intäkter. Den mäter mängden nettovinst som ett företag får per dollar av intäkter. att ett raffinaderi kan förvänta sig att generera från sprickbildning av långkedjiga kolväten i råolja till användbara petroleumbiprodukter. Beroende på olika faktorer som vädersäsong, globala leveranser och tid på året,efterfrågan och utbudsekvationen för olika petroleumkomponenter förändras. Detta påverkar vinstmarginalerna för raffinaderier.

Spridningarna används av raffinaderier för att säkra sina resultaträkningar (P&L) Resultaträkningen Resultaträkningen är en av företagets kärnredovisningar som visar deras resultat under en period. Vinsten eller förlusten bestäms genom att ta alla intäkter och subtrahera alla kostnader från både den operativa och icke-operativa verksamheten. Detta uttalande är ett av tre uttalanden som används i både företagsekonomi (inklusive ekonomisk modellering) och redovisning. , medan spekulanter använder sprickor i futureshandel. Till exempel, om ett raffinaderi förlitar sig på att sälja bensin och priset på bensin sjunker under priset på råolja, kommer detta sannolikt att leda till en förlust för raffinaderiet. Spekulanter strävar efter att dra nytta av prisskillnaden mellan råolja och dess biproduktkomponenter.

Sprickspridning

Faktorer som påverkar spridning av sprickor

En av de faktorer som påverkar spridningen är geopolitiska frågor. Generellt sett kommer det att ske en minskning av oljetillförseln under perioder med politisk osäkerhet och instabilitet. Resultatet är en höjning av råoljepriserna i förhållande till raffinerade produkter. Detta försvagar eller smalnar sprickan från början. Eftersom raffinaderier svarar på den minskade råoljeproduktionen och minskningen av biproduktens utbredning vidgas dock sprickan. Förändringar i utrikespolitiken påverkar också råoljeproducenterna och priserna på råbiprodukter.

Rådande väderförhållanden, främst sommar- och vintersäsong, påverkar också spridningen. Under sommarsäsongen finns en högre efterfrågan på specifika biprodukter som bensin och diesel, vilket stärker sprickans spridning avsevärt. Vintersäsongen ökar efterfrågan på destillat som diesel och motorbensin och resulterar också i en bredare sprickspridning.

Det finns ett omvänt förhållande mellan råolja och valutastyrka, och alla förändringar i en valutas styrka kan påverka råoljepriserna och i slutändan sprickans spridning. När värdet på en valuta sjunker ökar råoljepriserna och detta försvagar spridningen. En ökning av råoljans värde innebär att vinstmarginalerna från råoljekomponenter minskar. För att raffinaderier ska få en stark positiv sprickspridning måste priset på råolja vara betydligt lägre än priset på raffinerade produkter.

Hur handlar jag om sprickor?

Crack spread sprids vanligtvis med följande två metoder:

1. Sprickor i enstaka produkter

Spridningen av enstaka produkter är den vanligaste typen av sprickbildning, och den återspeglar raffinaderiets marginalskillnad mellan råolja och raffinerade produkter som diesel eller bensin. Det utförs genom att sälja terminer för raffinerade produkter och köpa terminer för råolja. Om det raffinerade produktpriset är högre än priset på råolja är krackningsmarginalen positiv. Om det raffinerade produktpriset är lägre än för råolja är krackningsmarginalen negativ.

2. Sprickor med flera produkter

Flera produktspridningar är utformade för att återspegla en raffinaderis avkastning på raffinerade produkter. Enligt CME-gruppen är bensinproduktionen dubbelt så stor som destillatoljan. Detta förhållande har föranlett säkringar att fokusera på 3: 2: 1-spridningar. 3: 2: 1-förhållandet mellan sprickor handlas genom att köpa tre fat råoljeterminer och sälja två fat bensinterminer och ett fat bränsleoljeterminer. En raffinaderi med lägre bensinutbyten i förhållande till andra destillat kan använda andra kombinationer såsom en 5: 3: 2-spridning. Förhållandet 5: 3: 2 handlas genom att köpa fem fat råoljeterminer och sälja tre bensinterminer och två destillatbaserade terminer.

Futures Trading

Integrerade oljebolag som styr försörjningskedjan från oljeproduktion till distribution av raffinerade produkter påverkas mindre av ogynnsamma prisrörelser eftersom deras affärsmodell ger en naturlig skydd mot sådana prisrörelser. Detta skiljer sig dock från oljeraffinaderier som köper råolja och säljer raffinerade biprodukter från petroleum. Eventuella betydande prisrörelser på vardera sidan medför en stor ekonomisk risk. För att säkra mot ogynnsamma prisrörelser köper och säljer en oljeraffinaderi terminskontrakt på sina viktigaste raffinerade produkter. Vissa finansiella mellanhänder tillhandahåller skräddarsydda produkter till oljeraffinaderier och spekulanter för att underlätta handel med sprickor. Till exempel erbjuder NYMEX-divisionen i CME terminkontrakt på bensin- och eldningsoljespridningar.

Sprickbildning som en marknadssignal

Spekulanter och investerare använder spridningsspridningar som en marknadssignal för prisrörelser på råolja och raffinerad produktmarknad. Det ger en realtidsindikator för hur produkterna presterar och raffinaderivirksomhetens allmänna lönsamhet. När spridningen vidgas betyder det att det ökar efterfrågan och priserna på raffinerade produkter. Investerare ser detta som ett tecken på att råoljepriserna kommer att öka för att matcha efterfrågan på primära raffinerade produkter som bensin och eldningsolja. Om spridningen strammar saktar raffinaderier ner produktionen för att strama åt raffinerade produkter för att återställa sina vinstmarginaler.

Relaterade avläsningar

Finance är den officiella leverantören av den globala Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att hjälpa alla att bli en ekonomisk analytiker i världsklass . För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer de ytterligare resurserna nedan att vara användbara:

  • Guide till handel med råvaror Handelshemligheter för handelsvaror Framgångsrika råvaruhandlare känner till råvaruhandelshemligheterna och skiljer mellan handel med olika typer av finansmarknader. Handelsvaror skiljer sig från handelsaktier.
  • Typer av marknader - återförsäljare, mäklare, börser Typer av marknader - återförsäljare, mäklare, börser Marknader inkluderar mäklare, återförsäljare och börsmarknader. Varje marknad fungerar under olika handelsmekanismer som påverkar likviditet och kontroll. De olika typerna av marknader möjliggör olika handelsegenskaper, beskrivs i denna guide
  • Handelsmekanismer Handelsmekanismer Handelsmekanismer avser de olika metoder som tillgångar handlas med. De två huvudtyperna av handelsmekanismer är offertdrivna och orderdrivna handelsmekanismer
  • Risk och avkastning Risk och avkastning Vid investering är risk och avkastning starkt korrelerade. Ökad potentiell avkastning på investeringar går vanligtvis hand i hand med ökad risk. Olika typer av risker inkluderar projektspecifika risker, branschspecifika risker, konkurrensrisker, internationella risker och marknadsrisker.

Rekommenderas

Vad är NCIB (Normal-Course Issuer Bid)?
Vad är PERMUT-funktionen?
Vad är imponerad budgetering?