Felaktig prissättning orsakar en avvikelse mellan ett värdepappers marknadspris och värdet av värdepapperet. Lagen om ett pris säger att marknadspriset på ett värdepapper är lika med det nuvarande diskonterade värdet av alla kassaflöden som genereras av värdepapperet. Det är emellertid inte alltid fallet eftersom tillgångspriser ibland kan avvika från sina grundläggande värden. Avvikelsen kan bero på en finansiell kris eller en aktuell händelse i ekonomin.
Även om förändringarna i tillgångspriser kan leda till skiljemöjligheter, hjälper de också ekonomer att förstå vad som orsakar felprissättning av tillgången. Det kan bero på en makroekonomisk fråga som finansiella eller kapitalinstitut Nyckelaktörer på kapitalmarknaderna I den här artikeln ger vi en allmän översikt över nyckelaktörerna och deras respektive roller på kapitalmarknaderna. Kapitalmarknaderna består av två typer av marknader: primära och sekundära. Den här guiden ger en översikt över alla större företag och karriärer på kapitalmarknaderna. som handlar tillgångarna, eller det kan bero på de enskilda tillgångarnas specifika egenskaper på mikroekonomisk nivå.
Felaktig prissättning på marknaden
- Sannolikheten för att en tillgång prissätts fel ökar med det totala antalet felprissatta tillgångar på marknaden. Det finns många gemensamma egenskaper mellan avvikelsen på tillgångspriser och deras grundläggande värden. Vid felprissättning finns det en nivå av systematisk risk Systematisk risk Systematisk risk är den del av den totala risken som orsakas av faktorer som ligger utanför ett specifikt företags eller individs kontroll. Systematisk risk orsakas av faktorer som är externa för organisationen. Alla investeringar eller värdepapper är föremål för systematisk risk och därför är det en icke-diversifierbar risk. för investerare på finansmarknaderna. Tillsammans med de systematiska riskerna kan felprissättning orsaka skadliga effekter på marknaderna genom destabilisering av återförsäljarfinansieringskostnader.
- Det direkta sambandet mellan felpris och återförsäljarfinansieringskostnader visar att investerare står inför kapitalbegränsningar på finansmarknaderna. Begränsningarna är den främsta orsaken till felprissättning av aktier på marknaden.
- Även om enprisprincipen anger att tillgångspriserna ska vara lika med nuvärdet av framtida kassaflöden, visar felprissättning att tillgångspriser ofta drivs av faktorer som inte är relaterade till värdepappers kassaflöde eller diskonteringsränta.
Orsaker till skillnaden i tillgångspriser
Många teoretiska modeller finns för att förklara varför priserna på tillgångar avviker från sina grundläggande värden. Det kan bero på finansiell, kapital- eller likviditetslikviditet På finansmarknaderna avser likviditet hur snabbt en investering kan säljas utan att det påverkar priset negativt. Ju mer likvida en investering är, desto snabbare kan den säljas (och tvärtom), och desto lättare är det att sälja den till verkligt värde. Allt annat lika, mer likvida medel handlas till premie och illikvida tillgångar handlas till rabatt. begränsningar. De beskrivs enligt följande:
1. Förmågan att få finansiering
Deltagarnas förmåga att skaffa kapital är en viktig anledning till att tillgångspriser kan skilja sig från deras grundläggande värden. Bristen på finansiering får tillgångar att fungera oberoende av deras grundläggande och tillåter inte investeraren att arbitrage felpriser.
2. Huvudstaden rör sig långsamt
Den långsamma rörelsen av investeringskapital till antalet handelsmöjligheter är en orsak till felprissättning. Ibland kan kapitalets ankomst för att möta en investeringsmöjlighet försenas med några sekunder (en aktiemarknad) eller med några månader (riskförsäkringsmarknad).
Hur som helst, det skapar chocker på efterfrågan och utbudet på marknaden eftersom det finns för lite kapital tillgängligt för att absorbera chocken. Chockerna orsakar felprissättning av tillgångar i ekonomin. Så småningom kommer kapitalet att komma in på marknaden för att möta investeringsbehovet och felprissättning av tillgångarna kommer att återföras.
3. Förmedlingskapital
Många teorier tyder på att det finns en direkt korrelation mellan tillgångspriser och det kapital som tillhandahålls av finansiella mellanhänder Finansiell mellanhand En finansiell mellanhand avser ett institut som fungerar som mellanhand mellan två parter för att underlätta en finansiell transaktion. De institutioner som vanligtvis kallas finansiella mellanhänder inkluderar affärsbanker, investeringsbanker, fonder och pensionsfonder. . I ett sådant fall kan felprissättning av tillgångar orsakas när det finns begränsningar för kapitalanskaffning genom försäljning av aktier (eget kapital). Till exempel kan en arbitrageur tillhandahålla likviditet till andra handlare som vill minska riskexponeringen. Men om deras förmåga att tillhandahålla försäkring begränsas av eget kapital kan det påverka tillgångspriserna i stor utsträckning.
Medan teorin liknar finansiering av likviditet när det gäller kapitalbegränsningar, är nyckelskillnaden hur kapitalet tas upp. Med finansieringslikviditet avses begränsningar av skuldkapital, medan mellanliggande kapital avser begränsningar av eget kapital.
4. Effekterna av likviditet
Illikviditet avser oförmågan att sälja aktier eller aktier utan att drabbas av någon större förlust. Det kan bidra till felaktig prissättning av tillgångar. Investerare har ofta höga transaktionskostnader när de handlar med värdepapper. Detta skapar en skillnad mellan kassaflödet i värdepapperet och den mängd pengar investeraren faktiskt får. Skillnaden kan påverka aktiens marknadspriser.
Andra resurser
Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.
För att fortsätta lära dig och utveckla dina kunskaper om ekonomisk analys rekommenderar vi starkt ytterligare resurser nedan:
- Auktion Auktion En auktion är ett system för att köpa och sälja varor eller tjänster genom att erbjuda dem för att bjuda, låta människor bjuda och sälja till högst budgivare. Budgivarna tävlar mot varandra
- Kassaflödesanalys Kassaflödesanalys Ett kassaflödesanalys (officiellt kallat kassaflödesanalys) innehåller information om hur mycket kontanter ett företag har genererat och använt under en viss period. Den innehåller tre avsnitt: kontanter från verksamheten, kontanter från investeringar och kontanter från finansiering.
- Investering: En nybörjarguide Investering: En nybörjarguide Finansguiden för investering för nybörjare lär dig grunderna i att investera och hur du kommer igång. Lär dig om olika strategier och tekniker för handel och om de olika finansmarknaderna som du kan investera i.
- Triangular Arbitrage Opportunity Triangular Arbitrage Opportunity En triangulär arbitragemöjlighet är en handelsstrategi som utnyttjar de arbitragemöjligheter som finns mellan tre valutor i en utländsk valutaväxling. Arbitrage utförs genom fortlöpande utbyte av en valuta till en annan när det finns avvikelser i de noterade priserna
