Med avdrag för tillgångar avses processen att köpa ett undervärderat företag och sedan sälja sina tillgångar separat. Utgångspunkten för avskalning av tillgångar är att sälja det förvärvade bolagets enskilda tillgångar till ett sammanlagt högre pris än att sälja företaget ensamt.
Hur det fungerar
Avräkning av tillgångar utförs vanligen av företagsövervakare. Företagsövervakare är en individ eller part som köper en väsentlig ställning (tillräckligt för att få en kontrollerande ställning) i ett företag som bedöms köpa undervärderade företag och försöker utvinna värde med hjälp av sälja enskilda tillgångar i det förvärvade företaget. Exempel på enskilda tillgångar i ett företag som kan säljas inkluderar utrustning, byggnader, varumärke, fastigheter osv. För att illustrera hur tillgångsstrippning fungerar introducerar vi en analogi nedan.
Antag att en person köper en ved för 100 dollar. Med den förvärvade vedstocken beslutar individen att använda sitt eget arbete för att hugga vedstocken i sju mindre bitar. Individen säljer sedan varje mindre bit som ved för 15 dollar vardera. Det illustreras nedan:
Som sådan kan individen generera en total vinst på $ 5 [($ 15 x 7) - $ 100] genom att hugga stocken i mindre bitar och sälja varje bit för $ 15. Samma teori gäller för strippning av tillgångar. En investerare (eller investerare) köper ett företag och säljer vidare företagets enskilda tillgångar till ett pris som totalt sett är högre än priset för företaget som helhet.
Historik för tillgångsstrippning
Nelson Peltz, Victor Posner och Carl Icahn var de tidiga förespråkarna för avskalning av tillgångar under 1970- och 1980-talet. Icahn är en framstående person som utförde den ökända övertagandet av Trans World Airlines (TWA) 1985. Han ägde sig åt strippning av tillgångar genom att sedan sälja flygbolagets tillgångar för att reglera skulden som ackumulerades vid köp av verksamheten.
Möjligheter för tillgångsstrippning
Avskrivning av tillgångar utförs vanligen på undervärderat Undervärderat En undervärderad tillgång är alla investeringar som kan köpas för mindre än dess inneboende värde. Till exempel om ett företag visar ett inneboende värde på $ 11 eller ineffektiva företag. Företag vars marknadsvärde är lägre än det bokförda värdet är främsta mål för avskaffande av tillgångar. Det är mer troligt att det inträffar under dåliga ekonomiska förhållanden (där företag skulle värderas lägre än det skulle vara under normala ekonomiska förhållanden) eller företag med dålig ledningsgrupp (där en dålig ledningsgrupp skulle sänka företagets marknadsvärde Marknadsvärde Marknadsvärde (Market Cap) är det senaste marknadsvärdet för ett företags utestående aktier. Market Cap är lika med aktiekursen multiplicerat med antalet utestående aktier.Investeringsgemenskapen använder ofta marknadsvärdet för att rangordna företag).
Konsekvenser av Stripping av tillgångar
Företag som är avskaffade av tillgångar är mindre ekonomiskt stabila och har i allmänhet ett fortsatt företag. Kommer att oro Principen om fortsatt drift förutsätter att alla organisationer kommer att fortsätta driva sin verksamhet under överskådlig framtid. Principen påstår att varje beslut i ett företag tas med målet att driva verksamheten snarare än att avveckla det. problem. Övningen drar ofta massor av kritik i företagsvärlden, eftersom det resulterar i jobbförluster för anställda. När ett företags tillgångar har tagits bort (vanligtvis de som är relevanta för företagets verksamhet) är den resulterande enheten vanligtvis ogiltig från driftstillgångar som gör det möjligt för företaget att fortsätta sin verksamhet som normalt.
Tänk till exempel på ett tillverkande företag. Om tillverkningsföretaget skulle köpas av företagsanfallare som sedan säljer vidare sina tillgångar (såsom utrustning, maskiner och byggnader) skulle företaget sannolikt möta brist på driftstillgångar för att fortsätta verksamheten. Som sådant skulle det tillgångsfria företaget möta en fortsatt fråga och drabbas av operativa svårigheter.
Praktiskt exempel
Företaget A, som för närvarande värderas till 100 miljoner dollar, övervakar två separata företag. En grupp företagsanfallare tror att de två distinkta företagen i företag A kan säljas för 60 miljoner respektive 70 miljoner dollar. Som sådan kan en företags raider köpa företaget för 100 dollar och potentiellt sälja båda företagen för totalt 130 miljoner dollar - vilket ger en vinst på upp till 30 miljoner dollar för säljaren.
Ytterligare avläsningar
Finance erbjuder Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker ekonomi, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys, covenant modellering, lån återbetalningar och mer. certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Förvärvsstruktur Förvärvsstruktur Förvärvsstruktur definieras som det allmänna ramverk eller arrangemang för vilket förvärvet av ett företag kommer att organiseras. Förvärvsstrukturen delar i princip upp företagets värde i de icke-kontanta och kontanta ersättningskomponenterna.
- M&A-överväganden och implikationer M&A-överväganden och implikationer När man bedriver M&A måste ett företag erkänna och granska alla faktorer och komplexiteter som ingår i fusioner och förvärv. Denna guide beskriver viktiga
- Fristående värde Fristående värde Fristående värde är en värderingsmetod som bestämmer värdet på ett företag i dess nuvarande värde före en fusions- och förvärvsavtal. Det är van vid
- Fusionstyper Typer av fusioner En fusion avser ett avtal där två företag går samman för att bilda ett företag. Med andra ord är en fusion en kombination av två företag i en enda juridisk enhet. I den här artikeln tittar vi på olika typer av fusioner som företag kan genomgå. Typer av sammanslagningar Det finns fem olika typer av sammanslagningar
