Vad är transaktionsmultiplar?

Transaktionsmultiplar är en typ av finansiella mått som används för att värdera ett företag. I en M & A-affär görs värderingen av ett visst företag med olika metoder, inklusive diskonterat kassaflöde och multiplar. Bland de olika metoderna spelar Transaktionsmultiplar en mycket annan roll, eftersom de gör köparen medveten om värdet av en viss typ av företag för investerare baserat på de senaste trenderna. Det hjälper till att förstå multiplar och premier som betalas i en viss bransch.

Beräkning av transaktionsmultiplar tar hänsyn till flera faktorer, till exempel vilken typ av premie ett företag behöver betala för att få en kontrollerande andel. Detta är också en av anledningarna till att transaktionsmultiplar är högre än handelsmultiplar.

Transaktionsmultiplar kallas också ”Precedent Transaction Analysis Precedent Transaction Analysis Precedent transaktionsanalys är en metod för värdering av företag där tidigare M & A-transaktioner används för att värdera en jämförbar verksamhet idag. Vanligtvis kallad "prejudikat" används denna värderingsmetod för att värdera en hel verksamhet som en del av en fusion / förvärv som vanligtvis förbereds av analytiker. "

Identifiera tidigare transaktioner:

• Affärsegenskaper - Målföretagets verksamhet ska ha liknande produkter och tjänster för att göra dem jämförbara.
• Ekonomisk utsikter - Företag med liknande intäktsintervall kan vara mer relevanta än de med större eller mindre intäkter.
• Deal of Deal - Transaktionens relevans blir jämförbar om transaktionen har den senaste tidpunkten.
• Målets placering - Det är också viktigt att överväga transaktioner i samma region som målet för att göra det mer jämförbart med tillväxtutsikterna och de utmaningar som en viss region står inför.

Fördelar:

• Information är allmänt tillgänglig.
• Det ger en bättre förståelse för marknaden med avseende på frekvensen av transaktioner avseende olika typer av tillgångar.
• Det hjälper i förhandlingar och diskussioner om affären.
• Det ger en förståelse för olika spelares strategi. Vissa kan söka konsolidering, medan andra kan leta efter små företag och vara förvärvade.
• Utbudet visar vilken typ av premier som redan betalas och är därmed mer realistiska.

Nackdelar:

• Varje affär är unik med sina egna plus och minus. Inga två erbjudanden kan jämföras på ett absolut sätt.
• Att välja en transaktion framför en annan kan leda till provförskjutning och kan därmed ge en felaktig bild.
• Tillgänglig information kanske inte är tillförlitlig och kan vara vilseledande.
• Det kan finnas olika synergifördelar för olika köpare, så att identifiera multiplarna av företag A kanske inte är relevant för företag C.
• Marknadsförhållanden som ekonomisk tillväxt, tillgång på resurser etc. vid tidpunkten för tidigare transaktioner kan skilja sig mycket från den nuvarande transaktionen och kan ge begränsad insikt.
• Inte alla frågor kan täckas i transaktionsmultiplar, inklusive kundkontrakt, leverantörsrelationer, styrningsfrågor osv., Och kanske inte ger en riktig och rättvis bild.

Tabellen nedan visar en ögonblicksbild av transaktionsmultiplar för olika transaktioner:

Var hittar jag information om tidigare transaktioner?

• Securities Data Corporation (SDC)
• Rapporter om aktier
• Årsrapporter, 10K, 8K
• Dealogic / M&A Global
• Bloomberg
• Thomson One Banker
• Capital IQ eller FactSet eller fusionsmarknad

Analys av olika multipler:

• EV / Revenue - Detta är en av de mest populära multiplarna som används i branscher eftersom det är svårt att manipulera intäktssiffrorna. Denna multipel blir relevant, särskilt när ett företag har negativ EBITDA, eftersom multipel EV / EBITDA inte kommer att vara relevant. Nystartade företag inom internet, e-handelssektorn kommer generellt att ha negativt EBITDA under de första åren. Med detta sagt är EV / Intäkter ett dåligt mått, eftersom två företag med samma intäkter kan ha en stor skillnad i sin verksamhet, vilket återspeglas i deras EBITDA. EV / intäkter ligger i intervallet 1,0x till 3,0x.

• EV / EBITDA - Detta är en av de vanligaste multiplarna och fungerar som en proxy för fria kassaflöden. EV / EBITDA ligger ofta i intervallet 6,0x till 15,0x.

• EV / EBIT - EBIT härrör efter justering av avskrivningar, eftersom det återspeglar verkliga kostnader och tar hänsyn till slitage på ett företags tillgångar. När det gäller icke-kapitalintensiva företag, såsom konsult- eller teknikföretag, är EBITDA och EBIT något nära; Därför är multiplar som EV / EBITDA och EV / EBIT lika. Eftersom EBIT är mindre än EBITDA är multipeln högre och ligger i intervallet 10,0x till 20,0x.

• EV / Capital Employed - Detta är inte ett av de populära sätten att beräkna multiplar, men används fortfarande av kapitalintensiva företag. Det investerade kapitalet bestämmer de potentiella intäkterna, men det tar inte skillnader i lönsamhet.

• P / E - Detta värderingsvärde tar hänsyn till priset i täljaren och vinsten per aktie i nämnaren. P / E-multipel liknar kapitalvärdet till nettoresultatet, där de divideras med helt utspädda aktier. Denna multipel ligger i intervallet 12,0x till 30,0x.

• PEG-förhållande - Det är helt enkelt P / E-förhållandet dividerat med EPS-tillväxthastigheten och varierar ofta från 0,5x till 3,5x. Den bästa delen av denna metod är att man tar hänsyn till företagets tillväxtmöjligheter samtidigt som man tar hänsyn till dess tillväxt. Ett företag i tillväxtfasen kommer att ha mer värde än ett företag som har nått mognadsstadiet.

Andra resurser

• Multipelanalys Multipelanalys Multipelanalys innebär att ett företag värderas med hjälp av en multipel. Det jämför företagets multipel med det för ett peer-företag.
• Värderingsmetoder Värderingsmetoder När man värderar ett företag som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och tidigare transaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbank, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finans
• Totalt företagsvärde Företagsvärde Företagsvärde, eller företagsvärde, är hela värdet på ett företag som är lika med dess eget kapital plus nettoskuld plus eventuell minoritetsandel som används vid värdering. Det ser på hela marknadsvärdet snarare än bara kapitalvärdet, så alla ägarintressen och tillgångskrav från både skuld och eget kapital ingår.
• Marknadsriskpremie Marknadsriskpremie Marknadsriskpremien är den tilläggsavkastning som en investerare förväntar sig av att inneha en riskfylld marknadsportfölj istället för riskfria tillgångar.