Välkommen till Finance M&A Ordlista över termer och definitioner för transaktioner med fusioner och förvärv.
Dessa villkor är hämtade från Finance avancerade finansiella modelleringskurs om fusioner och förvärvsmodellering. 
Allmänna villkor för M&A
Anhopning
En förbättring av statistik per aktie efter transaktion (efter utfärdande av ytterligare aktier).
Förvärvar
Företaget som köper ett företag i ett förvärv - köparen.
Förvärv Förvärv Ett förvärv definieras som en företagstransaktion där ett företag köper en del eller alla andra företags aktier eller tillgångar. Förvärv görs vanligtvis för att ta kontroll över och bygga vidare på målföretagets styrkor och fånga synergier.
Det inköpande företaget förvärvar mer än 50% av aktierna i det förvärvade företaget och båda företagen överlever.
Sammanfogning / konsolidering Sammanfogning I företagsfinansiering är en sammanslagning en kombination av två eller flera företag till ett större enskilt företag. I redovisning avses en sammanslagning eller konsolidering kombinationen av finansiella rapporter.
Anslutning av ett eller flera företag till en ny enhet. Inget av de kombinerande företagen finns kvar; en helt ny juridisk enhet bildas.
Asset Deal Asset Deal En tillgångsaffär inträffar när en köpare är intresserad av att köpa verksamhetens driftstillgångar istället för aktier. Det är en typ av M & A-transaktion. När det gäller legalisering är en tillgångsaffär all överföring av ett företag som inte är i form av ett aktieförvärv.
Förvärvaren köper endast målföretagets tillgångar (inte dess aktier).
Bakåtintegration
Ett företag förvärvar ett mål som producerar råvaran eller de tillhörande som används av förvärvaren. Det avser att säkerställa en oavbruten leverans av högkvalitativa råvaror till ett rimligt pris.
Bootstrap-effekt
En av de dåliga orsakerna till en fusion. Om målets P / E-förhållande är lägre än förvärvarens P / E-förhållande ökar förvärvarens EPS efter sammanslagningen. Det är emellertid enbart ett redovisnings- / numeriskt fenomen och inget värde eller synergier skapas.
Kontant övervägande
Den del av inköpspriset som ges till målet i form av kontanter.
Kompensationsmanipulation
En av de dåliga orsakerna till en fusion. Ledningskompensation är enligt företagets prestanda jämfört med andra företag, så en ökning av företagets storlek innebär ofta en ökning av lönen för ledningen.
Konglomerat Konglomerat Ett konglomerat är ett mycket stort företag eller företag som består av flera kombinerade företag som bildas antingen genom övertaganden eller fusioner. I de flesta fall levererar ett konglomerat en mängd olika varor och tjänster som inte nödvändigtvis är relaterade till varandra.
En sammanslagning av företag med till synes orelaterade företag.
Avgifter för skuldemission
Försäkringsavgifter som investeringsbanker debiterar för att emittera skuld i samband med transaktionen.
Utspädningsmall Denna utspädningsmall hjälper dig att identifiera effekterna av utspädande värdepapper på aktiekursen. Utspädning kan orsakas på grund av ett antal utspädningsbara värdepapper såsom aktieoptioner, begränsade och prestationsaktier, preferensaktier, teckningsoptioner och konvertibel skuld. Utspädning kan leda till att aktiekursen sjunker eftersom
En försämring av statistik per aktie efter transaktion (efter utfärdande av ytterligare aktier).
Skalekonomier Skalekonomier Skalekonomier avser den kostnadsfördel som ett företag upplever när det ökar sin produktionsnivå. Fördelen uppstår på grund av det omvända förhållandet mellan fast kostnad per enhet och den producerade kvantiteten. Ju större produktion som produceras, desto lägre är den fasta kostnaden per enhet. Typer, exempel, guide
Fasta kostnader minskar eftersom sammanslagna företag kan eliminera avdelningar med repetitiva funktioner.
Räckviddsekonomier Räckviddsekonomier Räckviddsekonomier är ett ekonomiskt koncept som hänvisar till minskningen av den totala produktionskostnaden när ett produktsortiment produceras tillsammans snarare än separat.
En vinst av mer specialiserad kompetens eller teknik på grund av en fusion.
Imperisk byggnad
En av de dåliga orsakerna till en fusion. Ledningen beslutar att göra en sammanslagning för att öka företagets storlek enbart för ego eller prestige.
Avgifter för aktieemission
Försäkringsavgifter som investeringsbanker debiterar för att emittera eget kapital i samband med transaktionen.
Överskott av inköpspris
Värdet av inköpspriset utöver tillgångarnas bokförda värde (total inköpspris minus tillgångarnas bokförda värde).
Justeringar av verkligt värde
Ökning eller minskning av tillgångarnas bokförda värde för att nå det verkliga marknadsvärdet.
Vänlig övertagande
Styrelsen och ledningen i målbolaget godkänner förvärvet. De kommer att råda aktieägarna att acceptera erbjudandet.
Framåt integration
Ett företag förvärvar ett mål som antingen använder sina produkter för att tillverka färdiga varor eller är en detaljhandel för sina produkter.
Helt utspädda aktier Utestående utspädda aktier Utestående helt utspädda aktier är det totala antalet aktier som ett företag skulle ha om alla utspädda värdepapper utnyttjades och konverterades till aktier.
Antalet aktier som ett företag har utestående efter att optioner, konvertibla värdepapper etc. utnyttjas.
Goodwill Goodwill I redovisningen är goodwill en immateriell tillgång. Begreppet goodwill kommer till spel när ett företag som vill förvärva ett annat företag är villigt att betala ett pris som är betydligt högre än det verkliga marknadsvärdet på företagets nettotillgångar. De element som utgör den immateriella tillgången för goodwill
Det överskjutande köpeskillingen utöver målets identifierbara nettotillgångar (efter justeringar av verkligt värde).
Horisontell integration
Sammanslagning av företag inom samma branscher. Vanligtvis för att uppnå synergier.
Fientligt övertagande
Styrelsen och ledningen i målbolaget godkänner inte övertagandet. De kommer att rekommendera aktieägarna att inte acceptera erbjudandet.
Identifierbara tillgångar Nettoidentifierbara tillgångar Nettoidentifierbara tillgångar består av tillgångar som förvärvats från ett företag vars värde kan mätas och används i M&A för goodwill och köpeskillning.
En tillgång som kan tilldelas ett verkligt värde; kan innehålla både materiella och immateriella tillgångar.
Intrinsic Value Intrinsic Value Det inre värdet av ett företag (eller någon investeringspapper) är nuvärdet av alla förväntade framtida kassaflöden, diskonterade till lämplig diskonteringsränta. Till skillnad från relativa värderingsformer som ser på jämförbara företag, tittar inneboende värdering endast på det inre värdet av ett företag på egen hand.
Det uppskattade värdet på ett företag med diskonterat kassaflödesanalys (ofta per aktie).
Fusion / Lagstadgad lagstadgad fusion I en lagstadgad fusion mellan två företag (där företag A går samman med företag B) kommer ett av de två företagen att fortsätta att överleva efter transaktionen har slutförts. Detta är en vanlig form av kombination i fusions- och förvärvsprocessen.
Det inköpande företaget förvärvar alla målföretagets aktier / tillgångar; målföretaget upphör att existera (förvärvaren överlever).
Tillgångarnas bokförda värde
Bokfört värde på tillgångar minus bokfört värde på skulder.
Erbjudandepris
Priset som förvärvaren erbjuder per aktie.
Övriga avslutande kostnader
Detta kan inkludera due diligence-avgifter, juridiska avgifter, redovisningsavgifter, etc., relaterade till affären.
Pro Forma-aktier utestående
Antalet utestående aktier efter avslutad transaktion och ytterligare kapital har emitterats.
Fördelning av inköpspris
Fördelningen av den totala köpeskillingen mellan identifierbara nettotillgångar och goodwill.
Omstruktureringsavgifter
Eventuella avgifter eller avgifter relaterade till tidig återbetalning av skulder som ingår i en omstrukturering.
Intäktsförbättringar
Ökningar i intäkter som förväntas på grund av korsförsäljning, försäljning, prisändringar etc.
Känslighetsanalys
En metod för att testa hur känsliga vissa resultat i en finansiell modell är för förändringar i vissa antaganden.
Aktieutbytesförhållande
Erbjudandekursen dividerat med förvärvarens aktiekurs.
Aktieemissionsrabatt
Eventuell rabatt (om någon) till det aktuella marknadspriset som kommer att användas för att bestämma antalet aktier som målet får.
Aktie / aktiehandel
Förvärvaren köper alla aktier i målet (och övertar alla tillgångar och skulder).
Lageröverväganden
Den del av köpeskillingen som ges till målet i form av aktier i förvärvarens aktier.
Dotterbolag Dotterbolag Ett dotterbolag (under) är en affärsenhet eller ett bolag som ägs eller delvis kontrolleras av ett annat företag, benämnt moder- eller holdingföretaget. Ägandet bestäms av andelen aktier som innehas av moderbolaget och att ägarandelen måste vara minst 51%.
Acquirer tar helt över målet men bevarar målets varumärke för varumärkets rykte eller kundbas.
Synergies M&A Synergies M&A Synergies uppstår när värdet på ett sammanslaget företag är högre än summan av de två enskilda företagen. 10 sätt att uppskatta operativa synergier i M & A-affärer är: 1) analysera antalet anställda, 2) titta på sätt att konsolidera leverantörer, 3) utvärdera eventuella huvudkontor eller hyresbesparingar 4) uppskatta det sparade värdet genom att dela
Kostnadsbesparingar och intäktsförbättringar som förväntas uppnås i samband med en fusion / förvärv.
Övertagningspremie Övertagande Premium Övertagningspremie är skillnaden mellan marknadsvärdet (eller uppskattat värde) för företaget och det verkliga priset för att förvärva det. Övertagandepremien är tilläggskostnaden för att köpa alla aktier i en fusion och förvärv. Premien betalas på grund av (1) kontrollvärdet och (2) synergivärdet
Procentandelen över målets aktuella aktiekurs (eller VWAP) som erbjudandekursen representerar.
Mål
Företaget som förvärvas (säljaren).
Tidpunkt för synergier
Hur lång tid det beräknas ta för att realisera synergierna i transaktionen.
Transaktionsstängningsdatum
Datum då transaktionen förväntas slutföras officiellt.
Vertikal integration Vertikal integration En vertikal integration är när ett företag utökar sin verksamhet inom sin leveranskedja. Det betyder att ett vertikalt integrerat företag kommer att ta in tidigare
Sammanfoga med företag som befinner sig i ett företags leveranskedja; kan bestå av både integrering framåt och bakåt.
VWAP
Volymvägd genomsnittspris, som ofta används med hänvisning till övertagandepremien (t.ex. 15% över 20-dagars VWAP).
M&A Ordlista - Övertagningsstrategier
Black Knight Black Knight I företagsekonomi kallas ett företag som erbjuder eller genomför en fientlig övertagande av målföretaget en svart riddare. Ett fientligt övertagande är ett förvärvsförsök från ett företag eller en raider som målföretaget motstår.
En ovälkommen anbudsgivare.
Creeping Takeover Creeping Takeover Vid fusioner och förvärv (M&A) är en Creeping Takeover, även känd som Creeping Tender Offer, det gradvisa köpet av målbolagets aktier. Strategin med en smygande övertagande är att gradvis förvärva mål av aktier genom den öppna marknaden, med målet att få ett bestämmande inflytande.
Acquirer köper långsamt under en tidsperiod målen på aktiemarknaden för att få ett bestämmande intresse i företaget.
Gryningsräd
Ett uppköpsförsök som köper alla tillgängliga aktier i målbolaget till nuvarande marknadspris så snart börsen är öppen för affärer.
Godfather Offer
Acquirer presenterar en attraktiv övertagande som målföretaget inte kan vägra. Ett gudfaderbjudande har inga negativa konsekvenser som vanligtvis är förknippade med denna typ av uppköpserbjudande, inklusive en förändring av ledningsgruppen, avskaffande av tillgångar eller överföring av reserver.
Tender Offer Tender Offer Ett anbudsbud är ett förslag som en investerare ger till aktieägarna i ett börsnoterat företag. Erbjudandet är att anbuda eller sälja deras aktier till ett specifikt pris vid en förutbestämd tidpunkt. I vissa fall kan erbjudandet göras av mer än en person, till exempel en grupp investerare eller ett annat företag. Anbudsförfaranden är ett vanligt sätt att förvärva
Acquirer erbjuder ett attraktivt pris för riktade aktieägare att sälja sina aktier vid ett rent uppköpserbjudande.
Toehold Position
Att köpa mindre än 5% av ett företags aktier - för att få en betydande aktieposition, kanske i syfte att så småningom få ett bestämmande inflytande, men ett tillräckligt litet köp för att undvika att behöva meddela tillsynsmyndigheter.
M&A Ordlista - Fientligt övertagande försvar
Crown Jewels Defense Crown Jewel Defense Crown Jewel Defense-strategin i fusioner och förvärv (M&A) är när målet för en fientlig övertagning säljer några av sina värdefulla tillgångar för att minska dess attraktivitet för den fientliga budgivaren. Kronjuvelförsvaret är ett sista utvägförsvar eftersom målföretaget avsiktligt kommer att förstöra en del av dess värde, med hopp om att förvärvaren tappar sitt fientliga bud.
Rikta in försäljning av de mest värdefulla delarna av företaget (kronjuveler) om en fientlig övertagande inträffar. Detta avskräcker förvärvarna från att driva den fientliga övertagandet.
Dödhänder
Bestämmelsen kräver att försvar mot uppköp endast kan avbrytas genom omröstning i styrelsen, så förvärvare som vill undvika konsekvenserna av försvaret måste få godkännande från styrelsen innan de inleder en övertagande.
Vänd in
Målbolagets aktieägare kan köpa fler aktier i dess aktier till rabatt. Detta späd ut aktien, vilket gör det dyrare och svårare för en potentiell förvärvar att erhålla en bestämmande andel (mer än 50% av röstetalet).
Vända
Målbolagets aktieägare kan köpa aktierna efter fusionen (förvärvaren) till rabatt. Målföretaget motangrepp genom att späda ut förvärvarens aktier.
Golden Parachute Golden Parachute En gyllene fallskärm, vid fusioner och förvärv (M&A), avser en stor ekonomisk ersättning eller betydande fördelar som garanteras företagsledare vid uppsägning efter en fusion eller övertagande. Förmånerna inkluderar avgångsvederlag, kontantbonusar och aktieoptioner.
Ett anställningsavtal som garanterar ledande befattningshavare omfattande förmåner om de får lämna företaget. Detta gör att chefer kan stanna kvar i företaget även efter en fusion.
Greenmail Greenmail Att begå Greenmail innebär att man köper ett betydande antal aktier i ett målföretag, hotar ett fientligt övertagande och sedan använder hotet för att tvinga
Rikta in företaget som återköper aktier från förvärvaren eller en tredje part för ett premiumpris för att undvika att aktien faller i förvärvarens händer.
Killer Bees
PR-företag, advokatbyråer eller investeringsbanker som anställts av ett målföretag för att avvärja ett fientligt övertagande.
Hummerfälla
Begränsa individer med stora mängder konvertibla värdepapper från att konvertera om genom att individen kommer att inneha 10% eller mer av målets aktier.
Pac Man Defense Pac-Man Defense Pac-Man Defense är en strategi som används av riktade företag för att förhindra en fientlig övertagande. Denna strategi för förebyggande av övertagande genomförs genom att målföretaget vänder på saker och ting genom att försöka ta över förvärvaren. Syftet med Pac-Man Defense är att göra ett övertagande mycket svårt Exempel på pac-man-försvar
Målföretaget med ett fientligt övertagande vänder sig om och försöker få kontrollerande aktier i förvärvaren.
Poison Pill Poison Pill Poison Pill är en strukturell manöver som syftar till att motverka försök till övertagande, där målföretaget försöker göra sig mindre önskvärt för potentiella förvärvare. Detta kan åstadkommas genom att sälja billigare aktier till befintliga aktieägare och därmed späda ut det kapital som en förvärvar får
Något av flera fientliga övertagande försvar som syftar till att avskräcka förvärvaren från att bedriva övertagandet.
Gift Put
Målföretag tillåter obligationsinnehavare att sälja tillbaka obligationer till en premie för att göra fientliga förvärv dyrare.
Sandbagging Sandbagging Sandbagging inträffar när en person eller ett företag avsiktligt sänker sina förväntningar på framgång med målet att producera större än förväntat
Målföretaget spelar med det fientliga budet och stannar i tiden medan du väntar på att en vit riddare ska dyka upp.
Scorched Earth Policy
Target lånar pengar till extremt höga räntor för att göra övertagandet oattraktivt. Det är ett tveeggat svärd, för även om övertagandet förhindras kan företaget förstöras av förlamande skuld.
Show-stopp
Rikta in tvister för att motverka ett försök till ett övertagande.
Ändring av större majoritet
Ett krav på att en mycket stor andel av aktieägarna godkänner större beslut i företaget - ett försök att avvärja fientliga övertaganden.
White Knight Defense White Knight En vit riddare är ett företag eller en individ som förvärvar ett målföretag som är nära att tas över av en svart riddare. En vit riddarövertagande är det föredragna alternativet till en fientlig övertagande av den svarta riddaren, eftersom vita riddare gör ett "vänligt förvärv" genom att i allmänhet bevara den nuvarande ledningsgruppen.
En vänlig övertagare som överträffar Black Knight.
White Squire Defense White Squire En vit squire är en individ eller ett företag som köper en tillräckligt stor andel i målföretaget för att förhindra att företaget övertas av en svart riddare. Med andra ord, en vit squire köper tillräckligt med aktier i ett målföretag för att förhindra en fientlig övertagande.
En allierad av målföretaget som inte köper tillräckligt med aktier för att få ett bestämmande intresse, men tillräckligt för att förhindra att den fientliga förvärvaren förvärvar en kontrollerande andel.
Ytterligare resurser
Tack för att du läser Finance M&A Ordlista över termer och definitioner för att förstå fusioner och förvärv. Dessa villkor hämtades från Finance avancerade fusioner och förvärv modelleringskurs.
För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer dessa finansresurser att vara till stor hjälp:
- M&A Process Fusioners Acquisitions M&A Process Denna guide tar dig igenom alla steg i M & A-processen. Lär dig hur fusioner och förvärv och affärer slutförs. I den här guiden beskriver vi förvärvsprocessen från början till slut, de olika typerna av förvärvare (strategiska kontra finansiella köp), vikten av synergier och transaktionskostnader
- Horisontella fusioner Horisontell fusion En horisontell fusion sker när företag som verkar i samma eller liknande bransch kombinerar varandra. Syftet med en horisontell fusion är att mer
- Typer av synergier Typer av synergier M&A synergier kan uppstå från kostnadsbesparingar eller intäkter uppåt. Det finns olika typer av synergier i fusioner och förvärv. Den här guiden ger exempel. En synergi är vilken effekt som helst som ökar värdet på ett sammanslaget företag över det sammanlagda värdet av de två separata företagen. Synergier kan uppstå vid M & A-transaktioner
- Deal & Transaction Resources Deals & Transactions Resurser och guide för att förstå affärer och transaktioner inom investmentbank, företagsutveckling och andra områden inom företagsfinansiering. Ladda ner mallar, läs exempel och lär dig hur erbjudanden är strukturerade. Avtal om sekretess, köp av aktier, inköp av tillgångar och mer M & A-resurser
