Hajavstötande avser åtgärder som används av ett företag för att låsa ut fientligt övertagande. Fientligt övertagande. Ett fientligt övertagande, vid fusioner och förvärv (M&A), är förvärv av ett målbolag av ett annat företag (kallat förvärvaren) genom att gå direkt till målbolagets aktieägare, antingen genom att lämna ett anbudsinfordran eller genom fullmakt. Skillnaden mellan ett fientligt och ett vänligt försök. Åtgärderna kan vara periodiska eller kontinuerliga ansträngningar från ledningens sida för att göra särskilda ändringar av dess stadgar. Stadgarna blir aktiva när ett övertagningsförsök offentliggörs för företagets ledning och aktieägare. Det avvärjer oönskade övertagningsförsök genom att göra målet mindre attraktivt för aktieägarna i det förvärvande företaget och därmed hindra dem från att fortsätta med den fientliga uppköpet.
Vissa förvärvsförsök kan vara fördelaktiga för aktieägarna. Aktieägarandelar Aktieägarskapital (även känt som aktieägares eget kapital) är ett konto i ett företags balansräkning som består av aktiekapital plus kvarvarande vinst. Det representerar också restvärdet på tillgångar minus skulder. Genom att ordna om den ursprungliga redovisningsekvationen får vi aktieägarnas kapital = tillgångar - skulder eftersom den potentiella övertagandet ger dem en möjlighet att maximera sina aktieinnehavsvärden och hajavvisande åtgärder förnekar dem den möjligheten. Ett framgångsrikt övertagningsförsök kommer emellertid sannolikt också att leda till att ledningens tjänster upphör och att de ersätts med ett nytt team från förvärvarens företag.
Vanliga exempel på hajmedel
Det finns flera hajavvisande åtgärder som företag kan vidta för att motverka fientliga uppköp. De flesta åtgärderna ingår i företagets stadga och stadgar, vilket gör företaget mindre attraktivt att förvärva. Några vanliga exempel på hajmedel är:
# 1. Gyllene fallskärm
En gyllene fallskärm Gyllene fallskärm En gyllene fallskärm, vid fusioner och förvärv (M&A), avser en stor ekonomisk ersättning eller betydande fördelar som garanteras företagsledare vid uppsägning efter en fusion eller övertagande. Förmånerna inkluderar avgångsvederlag, kontantbonusar och aktieoptioner. innebär att en bestämmelse ingår i ett verkställande kontrakt som ger dem en ganska stor kompensation i form av kontanter eller aktier om uppköpsförsöket lyckas. Avsättningen gör det dyrare och mindre attraktivt att förvärva företaget eftersom förvärvaren kommer att ådra sig en stor skuld i summan av pengar för att betala ledande befattningshavare.
Klausulen skyddar huvudsakligen den ledande befattningshavaren som sannolikt kommer att avslutas om övertagandeprocessen blir framgångsrik. Vissa chefer kan emellertid medvetet infoga klausulen för att göra det oattraktivt för förvärvaren att bedriva tvångsförvärvet.
# 2. Överstorhet
En överstorhet är en försvarstaktik som kräver mer än en vanlig majoritet av aktieägarna (vanligtvis 70-80%) för att godkänna övertagandet. Detta gör det svårt för det förvärvande företaget att övertyga aktieägarna att acceptera initiativet eftersom förvärvaren kommer att behöva köpa ett stort antal aktier för att säkerställa att övertagandet kommer att godkännas. Kravet på överlägsenhet anges vanligtvis i företagets stadgar och det aktiveras när som helst en förvärvare initierar ett övertagningsförsök.
# 3. Gift piller
Ett giftpiller Poison Pill Poison Pill är en strukturell manöver som syftar till att motverka försök att ta över, där målföretaget försöker göra sig mindre önskvärt för potentiella förvärvare. Detta kan åstadkommas genom att sälja billigare aktier till befintliga aktieägare och därmed späda ut det kapital som en förvärvar erhåller är en strategi som skapar en negativ ekonomisk händelse och leder till värdestörande efter en lyckad övertagande. Den vanligaste formen av giftpiller är att inkludera en bestämmelse som gör det möjligt för befintliga aktieägare att köpa extra aktier till en stor rabatt under en övertagande. Avsättningen utlöses när förvärvarens andel i företaget når en viss punkt (20-40%). Förvärvet av ytterligare aktier späd ut befintlig aktieägares andelgöra aktierna mindre attraktiva och göra det svårare och dyrare för den potentiella förvärvaren att få ett bestämmande inflytande i målbolaget.
# 4. Förskjuten styrelse
Mandatperioden för samtliga styrelseledamöter är förskjutna över flera år, så att styrelseledamöterna förskjutna styrelsen En förskjuten styrelse, även känd som en klassificerad styrelse, avser en styrelse som består av olika klasser av styrelseledamöter. I en förskjuten styrelse i bolaget väljs vid olika perioder. Vissa styrelseledamöter väljs vartannat år, medan andra tjänar under en period av fyra år. Förskjutning av styrelseledamöternas mandat gör det svårt för en förvärvar att påverka en majoritet av styrelseledamöterna samtidigt eftersom bolaget väljer nya styrelseledamöter vartannat år.
# 5. Makaroner försvar
Makaroniförsvaret tillåter företaget att sälja ett stort antal obligationer som måste lösas in vid ett framtida datum när en förvärvare försöker ta över företaget. Obligationerna löses in till ett högt pris för att göra det mindre attraktivt för den förvärvande enheten att fortsätta med övertagandet.
# 6. Politik för bränd jord
Denna taktik är lånad från militären - den innebär att förstöra allt på vägen som fienden kan finna nytta under striden. Den brända jordstrategin tillämpas under övertagningshot genom att göra företaget mindre attraktivt för förvärvaren. Det kan innebära överdriven utspädning av aktier genom extrema giftpiller.
Praktiskt exempel på hajmedel
År 1983 initierade vin- och sprittillverkaren Brown Forman Corporation en övertagande av Lenox Corporation, en ledande producent av keramik och samlarobjekt i benporslin, genom att erbjuda att köpa aktierna till 87 dollar vardera. Vid den tidpunkten handlades Lenox-aktier till $ 60 på New York Stock Exchange. I ett försök att skydda sig från övertagningshotet erbjöd Lenox sina aktieägare en särskild kumulativ utdelning i form av preferensaktier som var konverterbara till stamaktier.
Förslaget skulle ha gett aktieägarna rätten att köpa ytterligare aktier till branta rabatter hos Brown Forman Corporation om uppköpsförsöket lyckades. Åtgärden gjorde företaget mindre attraktivt för förvärvaren eftersom aktierna skulle spädas ut när de föredragna aktierna konverterades till förvärvarens aktier. Brown Forman Corporation tvingades senare att höja sitt erbjudande och ingå ett förhandlat avtal med styrelseledamöterna i Lennox Corporation.
Relaterade avläsningar
Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass. För att fortsätta lära dig och utveckla dina kunskaper om ekonomisk analys, rekommenderar vi starkt ytterligare finansresurser nedan:
- Utdelning Utdelning En utdelning är en andel av vinsten och kvarvarande vinst som ett företag betalar ut till sina aktieägare. När ett företag genererar vinst och ackumulerar kvarhållna vinster kan dessa intäkter antingen återinvesteras i verksamheten eller betalas ut till aktieägarna som utdelning.
- Horisontell fusion Horisontell fusion En horisontell fusion uppstår när företag som arbetar i samma eller liknande bransch kombinerar varandra. Syftet med en horisontell fusion är att mer
- M&A-överväganden och implikationer M&A-överväganden och implikationer När man bedriver M&A måste ett företag erkänna och granska alla faktorer och komplexiteter som ingår i fusioner och förvärv. Denna guide beskriver viktiga
- Vertikal integration Vertikal integration En vertikal integration är när ett företag utökar sin verksamhet inom sin leveranskedja. Det betyder att ett vertikalt integrerat företag kommer att ta in tidigare
