Fusioner och förvärv (M&A) avser transaktioner mellan två företag som kombineras i någon form. Även om fusioner och förvärv (M&A) används omväxlande har de olika juridiska betydelser. I en fusion bildas två företag av samma storlek för att bilda en ny enhet.
Å andra sidan är ett förvärv när ett större företag förvärvar ett mindre företag och därmed absorberar det mindre företagets verksamhet. M & A-erbjudanden kan vara vänliga eller fientliga, beroende på godkännande från målbolagets styrelse.
Sammanfattning
- Fusioner och förvärv (M&A) avser transaktioner som involverar två företag som kombineras i någon form.
- M & A-transaktioner kan delas upp efter typ (horisontellt, vertikalt, konglomerat Konglomerat Ett konglomerat är ett mycket stort företag eller företag som består av flera kombinerade företag som bildas av antingen övertagande eller fusioner. I de flesta fall levererar ett konglomerat en mängd olika varor och tjänster som inte nödvändigtvis är relaterade till varandra.) eller genom form (lagstadgad, dotterbolag, konsolidering).
- Värdering är en viktig del av M&A och är en viktig diskussionspunkt mellan förvärvaren och målet.
Fusioner och förvärv (M&A) Transaktioner - Typer
1. Horisontell
En horisontell fusion sker mellan två företag som verkar i liknande branscher som kanske eller inte är direkta konkurrenter.
2. Vertikal
En vertikal sammanslagning sker mellan ett företag och dess leverantör eller en kund längs dess leverantörskedja. Supply Chain Supply Chain är hela systemet för att producera och leverera en produkt eller tjänst, från början av inköp av råvaror till finalen. Företaget strävar efter att röra sig uppåt eller nedåt i sin leveranskedja och därmed befästa sin position i branschen.
3. Konglomerat
Denna typ av transaktion görs vanligtvis för diversifiering Diversifiering Diversifiering är en teknik för att fördela portföljresurser eller kapital till en mängd olika investeringar. Målet med diversifiering är att mildra skäl till förluster och är mellan företag i oberoende industrier.
Fusioner och förvärv (M&A) - Integrationsformer
1. Lagstadgad
Lagstadgade sammanslagningar sker vanligtvis när förvärvaren är mycket större än målet och förvärvar målets tillgångar och skulder. Efter affären upphör målföretaget att existera som en separat enhet.
2. Dotterbolag
Vid en dotterfusion blir målet ett dotterbolag till förvärvaren men fortsätter att upprätthålla sin verksamhet.
3. Konsolidering
I en konsolidering upphör båda företagen i transaktionen efter affären och en helt ny enhet bildas.
Anledningar till fusioner och förvärv (M&A) aktivitet
Fusioner och förvärv (M&A) kan ske av olika skäl, till exempel:
1. Låsa upp synergier
Den vanliga motivationen för fusioner och förvärv (M&A) är att skapa synergier där det kombinerade företaget är värt mer än de två företagen var för sig. Synergier kan bero på kostnadsminskning eller högre intäkter.
Kostnadssynergier skapas på grund av stordriftsfördelar Stordriftsfördelar Stordriftsfördelar hänvisar till den kostnadsfördel som ett företag upplever när det ökar produktionsnivån. Fördelen uppstår på grund av det omvända förhållandet mellan fast enhetskostnad per enhet och producerad kvantitet . Ju större produktion som produceras, desto lägre är den fasta kostnaden per enhet. Typer, exempel, guide, medan intäktssynergier skapas vanligtvis genom korsförsäljning, ökad marknadsandel eller högre priser. Av de två kan kostnadssynergierna enkelt kvantifieras och beräknas.
2. Högre tillväxt
Oorganisk tillväxt genom fusioner och förvärv (M&A) är vanligtvis ett snabbare sätt för ett företag att uppnå högre intäkter jämfört med att växa organiskt. Ett företag kan vinna genom att förvärva eller slå samman ett företag med de senaste funktionerna utan att behöva ta risken att utveckla samma internt.
3. Starkare marknadsstyrka
I en horisontell fusion Horisontell fusion En horisontell fusion uppstår när företag som är verksamma inom samma eller liknande bransch kombinerar varandra. Syftet med en horisontell fusion är att mer, den resulterande enheten kommer att uppnå en högre marknadsandel och få makten att påverka priserna. Vertikala fusioner leder också till högre marknadsstyrka, eftersom företaget kommer att ha mer kontroll över sin leveranskedja och därmed undvika externa chocker i utbudet.
4. Diversifiering
Företag som arbetar i cykliska industrier känner behov av att diversifiera sina kassaflöden för att undvika betydande förluster under en avmattning i sin bransch. Att förvärva ett mål i en icke-cyklisk bransch gör det möjligt för ett företag att diversifiera och minska sin marknadsrisk.
5. Skatteförmåner
Skatteförmåner undersöks där ett företag realiserar betydande skattepliktiga inkomster medan ett annat medför underskottsavdrag. Förvärvet av företaget med skatteförluster gör det möjligt för förvärvaren att använda skatteförlusterna för att sänka sin skatteskuld. Fusioner görs dock vanligtvis inte bara för att undvika skatter.
Former för förvärv
Det finns två grundläggande former av fusioner och förvärv (M&A):
1. Aktieköp
Vid ett aktieköp betalar förvärvaren målföretagets aktieägare kontant och / eller aktier i utbyte mot målföretagets aktier. Här får målets aktieägare ersättning och inte målet. Det finns vissa aspekter som ska övervägas vid ett aktieköp:
- Förvärvaren absorberar alla tillgångar och skulder i målet - även de som inte finns i balansräkningen.
- För att få ersättningen från förvärvaren måste målets aktieägare godkänna transaktionen genom en majoritetsröstning, vilket kan vara en lång process.
- Aktieägare bär skattskyldigheten då de får ersättningen direkt.
2. Tillgångsköp
Vid ett tillgångsköp köper förvärvaren målets tillgångar och betalar målet direkt. Det finns vissa aspekter som ska övervägas vid ett tillgångsköp, såsom:
- Eftersom förvärvaren endast köper tillgångarna kommer den att undvika att ta någon av målets skulder.
- Eftersom betalningen sker direkt till målet krävs i allmänhet inget godkännande från aktieägarna om inte tillgångarna är betydande (t.ex. mer än 50% av bolaget).
- Ersättningen erhålls beskattas på företagsnivå som kapitalvinster efter målet.
3. Betalningsmetod
Det finns två betalningsmetoder - lager och kontanter. Men i många fall använder M & A-transaktioner en kombination av de två, vilket kallas ett blandat erbjudande.
4. Lager
I ett aktieemission emitterar förvärvaren nya aktier som betalas till målets aktieägare. Antalet erhållna aktier baseras på en växelkvot som slutförs i förväg på grund av fluktuationer i aktiekursen.
5. Kontanter
I ett kontanterbjudande betalar förvärvaren helt enkelt kontant i utbyte mot målets aktier.
Fusioner och förvärv (M&A) - Värdering
I en M & A-transaktion genomförs värderingsprocessen av förvärvaren, liksom målet. Förvärvaren vill köpa målet till det lägsta priset, medan målet vill ha det högsta priset.
Således är värdering en viktig del av fusioner och förvärv (M&A), eftersom den vägleder köparen och säljaren att nå det slutliga transaktionspriset. Nedan följer tre viktiga värderingsmetoder som används för att värdera målet:
- Discounted cash flow (DCF) -metod : Målets värde beräknas utifrån dess framtida kassaflöden.
- Jämförbar företagsanalys : Relativa värderingsvärden för offentliga företag används för att bestämma värdet på målet.
- Jämförbar transaktionsanalys : Värderingsvärden för tidigare jämförbara transaktioner i branschen används för att bestämma värdet på målet.
Relaterade avläsningar
Finance är den officiella leverantören av den globala Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker finans, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys , förbundsmodellering, återbetalning av lån och mer. certifieringsprogram, utformat för att hjälpa vem som helst att bli en ekonomisk analytiker i världsklass. För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare finansresurserna nedan att vara användbara:
- M&A Deal Structure M&A Deal Structure En M & A-affärsstruktur är ett bindande avtal mellan parterna i en fusion eller förvärv (M&A) som beskriver båda parters rättigheter och skyldigheter. Enkelt uttryckt kan en affärsstruktur kallas villkoren för en M&A.
- Fientligt övertagande Fientligt övertagande Ett fientligt övertagande, vid fusioner och förvärv (M&A), är förvärvet av ett målbolag av ett annat företag (kallat förvärvaren) genom att gå direkt till målbolagets aktieägare, antingen genom att lämna ett anbudsförfarande eller en fullmakt. Skillnaden mellan en fientlig och en vänlig
- Jämförbar företagsanalys Jämförbar företagsanalys Hur man utför jämförbar företagsanalys. Den här guiden visar dig steg för steg hur man bygger jämförbara företagsanalyser ("Comps"), innehåller en gratis mall och många exempel. Comps är en relativ värderingsmetod som tittar på förhållanden för liknande offentliga företag och använder dem för att härleda värdet av ett annat företag
- NOL-skattemässiga underskottsavdrag NOL-skattemässiga förlustföretag använder ett NOL-skattemässigt underskottsavdrag för att överföra förluster från tidigare år för att kompensera framtida vinster och lägre framtida inkomstskatter.
