En giftförgift är en försvarsstrategi mot ett fientligt övertagande. Det handlar om att emittera obligationer av målföretaget som kan köpas tillbaka före förfallodagen. Förgiftningsförsvaret är en försvarsmekanism före erbjudande och kan betraktas som en variant av giftpillerstrategin.
Till skillnad från giftpillerstrategin Poison Pill The Poison Pill är dock en strukturell manöver utformad för att motverka försök att ta över, där målföretaget försöker göra sig mindre önskvärt för potentiella förvärvare. Detta kan åstadkommas genom att sälja billigare aktier till befintliga aktieägare och därmed späda ut det kapital som en förvärvar erhåller som påverkar antalet aktier, aktiekurs eller aktieägarnas rösträtt för ett målföretag, giftförsvaret påverkar inte aktierna i målföretag.
Hur fungerar en giftfördelning
Ett målföretag som förväntar sig ett fientligt uppköpserbjudande kan skapa ett giftförsvar genom att ådra sig ny skuld genom att emittera obligationer till investerare. De nyligen emitterade obligationerna innehåller en bestämmelse (covenant) som ger obligationsinnehavarna möjlighet att få tidig återbetalning av skulden i händelse av ett fientligt uppköpserbjudande. Det främsta målet för giftgifstrategin är att öka den ekonomiska bördan för en företags raider vid tidpunkten för ett fientligt uppköpsförsök.
Om ett målföretag använder strategin för giftförsvar måste en potentiell budgivare noggrant bedöma kostnaden för förvärv av ett bestämmande intresse i målföretaget och andra relaterade kostnader, inklusive målets skuldbetalningar, och se till att det har tillräckligt med kontanter för att täcka alla förvärvskostnaderna.
Giftsättstrategin kanske inte passar alla företag. Till exempel om målföretagets balansräkning Balansräkning är en av de tre grundläggande finansiella rapporterna. Dessa uttalanden är nyckeln till både ekonomisk modellering och redovisning. I balansräkningen visas företagets totala tillgångar och hur dessa tillgångar finansieras, antingen genom skuld eller eget kapital. Tillgångar = Skulder + Eget kapital är inte starkt och det har redan en betydande mängd utestående skulder, den giftfyllda strategin kan ytterligare förvärra dess ekonomiska situation och leda till ekonomisk nöd.
Exempel på en Poison Put-strategi
ABC Corp. är ett medelstort företag som arbetar i teknikbranschen. Företagets ledning upptäckte nyligen att dess konkurrent, XYZ Corp., syftar till att genomföra en fientlig övertagande av sin verksamhet. ABC Corps ledning informerar bolagets styrelse Styrelse En styrelse är i huvudsak en panel av personer som väljs för att representera aktieägare. Varje offentligt företag är lagligt skyldigt att installera en styrelse; ideella organisationer och många privata företag - utan att behöva göra det - inrättar också en styrelse. av det potentiella budet. Företagets aktieägare röstar för att motstå uppköpserbjudandet från XYZ Corp genom att använda den giftiga försvarsstrategin.
ABC Corps ledning vet att XYZ Corp. kräver 300 miljoner dollar för att förvärva en bestämmande andel i ABC. Styrelsen beslutar att emittera ny skuld i form av företagsobligationer till ett totalt värde av 150 miljoner dollar.
Obligationerna innehåller ett avtal med en säljoption som gör det möjligt för obligationsinnehavarna att säkerställa omedelbar återbetalning i händelse av ett övertagande av ABC Corp. (eller av någon annan enhet). Dessutom, om obligationsinnehavarna utnyttjar sitt alternativ till förskottsbetalning, kommer de att ha rätt till återbetalning till 105% av nominellt värde. certifikat. Det är ett statiskt värde som bestäms vid tidpunkten för emissionen och till skillnad från marknadsvärdet fluktuerar det inte regelbundet. (dvs. 5% över pari). Med andra ord kommer det totala värdet av obligationer att öka till 157,5 miljoner dollar.
Efter införandet av giftförsvaret kommer den totala anskaffningskostnaden för XYZ Corp att vara 457,5 miljoner dollar (300 miljoner dollar + 157,5 miljoner dollar). Den rejäla prislappen kan framgångsrikt avskräcka XYZ från att fortsätta övertagandet.
Relaterade avläsningar
Finance är den officiella leverantören av den globala Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att hjälpa alla att bli en ekonomisk analytiker i världsklass . För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare finansresurserna nedan att vara användbara:
- Obligationsskulder Obligationslån Leverantörsobligationer genereras när ett företag emitterar obligationer för att generera kontanter. Betalningsobligationer avser det upplupna beloppet som en obligationsutgivare har i balansräkningen. Det anses vara en långfristig skuld
- Pac-Man Defense Pac-Man Defense Pac-Man Defense är en strategi som används av riktade företag för att förhindra en fientlig övertagande. Denna strategi för förebyggande av övertagande genomförs genom att målföretaget vänder på saker och ting genom att försöka ta över förvärvaren. Syftet med Pac-Man Defense är att göra ett övertagande mycket svårt Exempel på pac-man-försvar
- Shark Repellent Shark Repellent Shark repellent hänvisar till åtgärder som används av ett företag för att låsa ut fientliga uppköpsförsök. Åtgärderna kan vara periodiska eller kontinuerliga ansträngningar
- Förskjuten styrelse Förskjuten styrelse En förskjuten styrelse, även känd som en klassificerad styrelse, avser en styrelse som består av olika styrelseklasser. I en förskjuten styrelse av
