Rabatten för brist på marknadsförbarhet (DLOM) tillämpas på privata företag när de värderar dem. Det handlar om att företaget inte börsnoteras på en finansiell börs New York Stock Exchange (NYSE) New York Stock Exchange (NYSE) är den största värdepappersbörsen i världen, värd 82% av S&P 500 samt 70 av de största företagen i världen. Det är ett börsnoterat företag som tillhandahåller en plattform för köp och försäljning.
Börsnoterade företag uppfattas ha en ”marknad” eftersom aktierna kan köpas eller säljas på en central marknadsplats. Privata företag har inte en centraliserad marknad och uppfattas ha mindre marknad. Som ett resultat, i teorin, bör privata företag - med allt annat lika - värderas till ett lägre belopp än ett offentligt företag för att återspegla bristen på en marknad.
Förstå rabatten för brist på marknadsföring
Som nämnts har privata företag inte en centraliserad marknad för att handla sina aktier. Ett sådant faktum gör det mycket svårare att köpa och sälja aktier, och bristen på marknadsförbarhet gör att aktierna teoretiskt sett är mindre värda. Rabatten är svår att kvantifiera; dock kan vissa metoder användas för att mäta rabatten, inklusive:
- Begränsad lagermetod
- IPO-metod
- Metod för prissättning av optioner
Samförståndet är att värdet på DLOM varierar för olika företag, men det varierar vanligtvis mellan 30% och 50%.
Begränsad lagermetod
För ett offentligt företag består begränsat lager av de oregistrerade ägarandelarna som inte handlas offentligt och som vanligtvis innehas av insiders såsom chefer och styrelseledamöter. De är begränsade eftersom de har begränsningar när det gäller att inte vara överlåtbara och inte säljbara för att avskräcka tidig försäljning av aktierna. Eftersom chefer och styrelseledamöter måste ha ett intresse i företaget måste de själva inneha ett visst antal aktier så att deras intressen överensstämmer med aktieägarna.
Securities Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) US Securities and Exchange Commission, eller SEC, är en oberoende byrå för den amerikanska federala regeringen som är ansvarig för att genomföra federala värdepapperslagar och föreslå säkerhetsregler. Det ansvarar också för att upprätthålla värdepappersindustrin och aktie- och optionsbörsen antog begränsade aktieregler för att minska byråproblem, där ledningens intressen strider mot allmänintressenternas intressen. Begränsat lager är i allmänhet mindre värd än andra börsnoterade stamaktier.
Metoden för begränsad lagring för att mäta DLOM förutsätter att skillnaden mellan den vanliga stamaktien och den begränsade beståndet är mängden DLOM.
IPO-metod
En börsintroduktion (börsintroduktion) börsintroduktion (börsintroduktion) En börsintroduktion (börsintroduktion) är den första försäljningen av aktier som emitterats av ett företag till allmänheten. Före en börsintroduktion betraktas ett företag som ett privat företag, vanligtvis med ett litet antal investerare (grundare, vänner, familj och affärsinvesterare som riskkapitalister eller ängelinvesterare). Lär dig vad en börsintroduktion är processen att erbjuda aktier i ett privat företag till allmänheten genom en ny aktieemission på en finansiell börs. Det gör det möjligt för ett privat företag att få tillgång till ett bredare utbud av investerare, samt förbättra företagets legitimitet.
IPO-aktien går igenom en process för att flytta från ett pris före börsintroduktionen till ett börsintroduktionspris. Priset före börsintroduktionen representerar potentiellt värdet på det privata företaget och priset efter börsintroduktionen representerar värdet på det nu offentliga företaget.
IPO-metoden för att mäta DLOM förutsätter att skillnaden mellan de två priserna är DLOM-beloppet.
Metod för prissättning av optioner
Option på ett aktie ger rätt att köpa eller sälja aktien till ett angivet pris, så kallat lösenkurs Strikekurs Strikekursen är det pris till vilket innehavaren av optionen kan utnyttja optionen att köpa eller sälja ett underliggande värdepapper, beroende på om de har ett köpoption eller säljoption. En option är ett kontrakt med rätt att utnyttja kontraktet till ett specifikt pris, vilket kallas lösenpriset. , vid ett visst datum i framtiden. Marknaden för optioner, och mer specifikt, priserna på optioner, kan ge information om värdet på ett aktie.
Eftersom marknaden för optioner är oberoende av marknaden för själva aktien kan skillnaden mellan ett visst lösenpris och priset på en viss option informera värdet på DLOM.
Problem med DLOM
Att analysera privata företag är en stor utmaning för analytiker på grund av brist på information - framför allt prisinformationen. Det finns också skattefrågor som uppstår med innehav utan bestämmande inflytande och ej marknadsförbara ägare i närstående företag.
Det är allmänt känt att det är mycket mer kostsamt och tidskrävande att sälja ett intresse i ett privat företag. Att sälja intresse för ett privat företag kommer också med mycket mer osäkerhet, liksom variationen som följer av förhandlingarna.
Om det också är ett privatägt privatägt företag där det bara finns få aktieägare finns det kostnader förknippade med att också förlora kontrollen över företaget. Det ger upphov till andra rabatter som kan överlappa DLOM, till exempel:
- Rabatt för brist på kontroll (DLOC)
- Rabatt för brist på likviditet (DLOL)
När man jämför priserna på offentliga företag och privata företag måste rabatterna också beaktas. Att titta på de olika rabattvärdena är mycket svårare att kvantifiera DLOM för privata företag.
Relaterade avläsningar
Finance erbjuder Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker ekonomi, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys, covenant modellering, lån återbetalningar och mer. certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Brand Equity Brand Equity I marknadsföring avser varumärkesekvivalenten ett varumärkes värde och bestäms av konsumentens uppfattning om varumärket. Brand equity kan vara positivt eller
- Verkligt marknadsvärde Verkligt marknadsvärde Det verkliga marknadsvärdet (för en vara eller tjänst som utbyts) avser det pris till vilket båda transaktionsparterna (köparen och säljaren av det varan eller
- Alternativ: Call and Puts Options: Call and Puts En option är en form av derivatavtal som ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en tillgång till ett visst datum (utgångsdatum) till ett angivet pris (strejk pris). Det finns två typer av alternativ: samtal och sätter. Amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst
- Privat vs offentligt företag Privat vs offentligt företag Den största skillnaden mellan ett privat och offentligt företag är att aktierna i ett offentligt företag handlas på en börs, medan ett privat bolags aktier inte är det.
