Den onormala resultatvärderingstekniken utvärderar ett företags värde baserat på två faktorer, det vill säga företagets bokförda värde och dess förväntade resultat. Vad är ekonomisk modellering Finansiell modellering utförs i Excel för att förutsäga företagets ekonomiska resultat. Översikt över vad som är ekonomisk modellering, hur & varför man bygger en modell. . Värderingsmodellen tittar på det förväntade resultatet som ledningen kan generera.
Om vinsten är högre än förväntat skulle en investerare vara villig att betala mer än det bokförda värdet, och om det inte förväntas uppnå detsamma skulle investeraren inte vara villig att betala mer än det bokförda värdet. I själva verket skulle han vilja få samma på rabatt.
Den onormala resultatvärderingsmetoden hjälper i grunden investeraren att bestämma det potentiella verkliga värdet Verkligt värde Verkligt värde avser det verkliga värdet på en tillgång - en produkt, en aktie eller ett värdepapper - som överenskommits av både säljaren och köparen. Verkligt värde är tillämpligt på en produkt som säljs eller handlas på marknaden där den tillhör eller under normala förhållanden - och inte på en som likvideras. av ett lager. Baslinjen för teorin är att "varje aktie är värt företagets bokförda värde om investerarna bara förväntar sig att organisationen tjänar en normal avkastning." Allt som är underlevererat eller överlevererat än marknadens förväntningar kommer att tillskrivas ”onormala intäkter”.
Formel
Den diskonteringsfaktor som används bör vara den avkastning som krävs på eget kapital snarare än den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden WACC WACC är ett företags viktade genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en översikt över vad den är, varför den används, hur man beräknar den och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator. Om den andra halvan av formeln är positiv betyder det att ledningen skapar värde genom att leverera högre avkastning än förväntat för aktieägarna.
Aktiens värde = bokfört värde + evigt värde för framtida förväntade restinkomster
Nyckelbegrepp
- Varje företags potentiella intäkter påverkas i allmänhet av vilken typ av resurser (nettotillgångar) som är tillgängliga för ledningen och företagets förmåga att generera en avkastning (lönsamhet) från sådana tillgångar.
- Alla intäkter som är högre än den förväntade avkastningen kommer att kallas positiva onormala intäkter, och varje avkastning som är mindre än förväntad avkastning kommer att kallas negativ onormal vinst.
- Det är viktigt att generera positiva onormala intäkter ur ett långsiktigt perspektiv för att sälja till en premie till det bokförda värdet.
Några av de populära förhållandena som också behöver jämföras är:
- Pris-till-vinst-förhållande Prisintäktsfördelning Prisintäktsförhållandet (P / E-förhållande) är förhållandet mellan ett företags aktiekurs och vinst per aktie. Det ger investerare en bättre känsla av värdet på ett företag. P / E visar marknadens förväntningar och är det pris du måste betala per enhet av nuvarande (eller framtida) intäkter
- Pris / bokfört värde
- Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), ett lönsamhetsförhållande, mäter hur effektivt ett företag använder sitt kapital för att generera vinster. Avkastningen på kapitalet
- Rabatterat kassaflöde (DCF)
- Avkastning på eget kapital (ROE) Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) är ett mått på ett företags lönsamhet som tar ett företags årliga avkastning (nettoresultat) dividerat med värdet av dess totala kapital (dvs. 12%) . ROE kombinerar resultaträkningen och balansräkningen då nettoresultatet eller vinsten jämförs med eget kapital.
Exempel
Bokfört värde per aktie i ABC Inc. är $ 100. Antag att företagets ledning kan generera en vinst som är högre än marknadens förväntningar, då kommer aktiekursen att öka över $ 100 och därmed skapa mer värde för aktieägarna. Å andra sidan, om resultatet är mindre än förväntat, kommer ledningen att vara ansvarig eftersom aktieägarnas förmögenhet kommer att spädas ut.
Fördelar
- Anpassad med vilken marknads- / analytikersprognos
- Innehåller de finansiella rapporterna
- Visar ledningens kvalitet
- Fokusera på värdedrivrutiner och maximera aktieägarnas förmögenhet
Nackdelar
- Redovisningskomplexitet kan leda till felaktigt bokfört värde
- Inte lämpligt för företag med en konsekvent utdelningspolicy
- I likhet med DCF beror det mycket på prognosen för affärsprognoser
- Prognoshorisonten kan skilja sig mellan analytiker, vilket kan leda till felaktig bedömning
Ytterligare resurser
Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Discount Factor Discount Factor I finansiell modellering är en diskonteringsfaktor ett decimaltal multiplicerat med ett kassaflödesvärde för att återdiskontera det till nuvärdet. Faktorn ökar
- Rabatterat kassaflödesformel Diskonterat kassaflöde DCF-formel Det diskonterade kassaflödet DCF-formeln är summan av kassaflödet under varje period dividerat med en plus diskonteringsräntan som höjs till periodens effekt #. Den här artikeln delar upp DCF-formeln i enkla termer med exempel och en video av beräkningen. Formeln används för att bestämma värdet på ett företag
- Resultatvägledning Resultatvägledning En resultatvägledning är den information som ges av ledningen för ett börsnoterat företag om dess förväntade framtida resultat, inklusive uppskattningar
- Värderingsmetoder Värderingsmetoder När man värderar ett företag som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och tidigare transaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbank, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finans
