Kreditkurvan är den grafiska återgivningen av förhållandet mellan avkastningen som erbjuds av ett värdepapper (kreditgenererande instrument) och värdet av värdepapperet. Det mäter investerarnas känslor om risk Systematisk risk Systematisk risk är den del av den totala risken som orsakas av faktorer som ligger utanför ett specifikt företags eller individs kontroll. Systematisk risk orsakas av faktorer som är externa för organisationen. Alla investeringar eller värdepapper är föremål för systematisk risk och därför är det en icke-diversifierbar risk. och kan påverka avkastningen på investeringarna. Skillnaden mellan den första löptiden på kurvan (den korta änden) och den sista löptiden för kurvan (på den långa änden) avgör kurvens branthet.
Förstå kreditkurvor
- Brantheten i kurvan är vanligtvis större (uppåtlutande) för företag i cykliska industrier som detaljhandel. Det beror på att sannolikheten för att sådana företag kommer att fallera över tid är större.
- Vissa företag visar en platt kurva; det är ett tecken på att sannolikheten för fallissemang Sannolikheten för fallissemangssannolikhet (PD) är sannolikheten för att en låntagare försummar låneavbetalningar och används för att beräkna förväntad förlust från en investering. är enhetlig över de olika mognadspunkterna.
- En nedåtlutande eller inverterad kurva visar att företaget sannolikt kommer att fallera under den närmaste framtiden men mycket mindre sannolikt att det kommer att fallera på lång sikt.
Typer av kreditkurvor
Kreditkurvan återspeglar de omedelbara, korta och långa räntorna på värdepapper och ger investeraren en indikation på vart ekonomin är på väg. Kurvan kan vara normal, brant eller inverterad.
1. Normal kurva
Kortfristiga obligationer erbjuder vanligtvis lägre avkastning och därmed lägre risker. Det beror på att när investerare förblir investerade i en viss säkerhet under en längre tid kommer de att belönas för sitt engagemang. Det återspeglas i den normala avkastningskurvan där lutningen rör sig uppåt. Normalkurvan indikerar också att investerare förväntar sig att ekonomin rör sig i normal takt utan några betydande vändpunkter som lågkonjunktur eller inflation. Inflation Inflation är ett ekonomiskt begrepp som hänvisar till höjningar av prisnivån på varor under en viss tidsperiod. Prisnivån stiger för att valutan i en viss ekonomi tappar köpkraft (dvs. mindre kan köpas med samma summa pengar). .
2. Brant kurva
När kreditspridningen blir bredare resulterar det i en brantare kreditkurva. Det är också ett tecken på att det kommer att finnas ekonomisk tillväxt eller inflation i ekonomin. Kurvan blir brantare direkt efter depressionen när regeringen sänker korta räntor Ränta En ränta avser det belopp som en långivare debiterar en låntagare för någon form av skuld som ges, i allmänhet uttryckt som en procentandel av kapitalet. för att öka tillväxten i ekonomin. Under denna tid riskerar långvariga obligationsinnehavare att fastna i låga räntor, vilket kan påverka deras köpkraft. Som ett resultat kräver de högre räntor för sitt långsiktiga åtagande.
3. Inverterad kurva
Ibland kan kreditkurvan inverteras när långfristiga obligationsinnehavare är villiga att nöja sig med lägre avkastning jämfört med kortfristiga investerare. Det beror på att när långsiktiga investerare tror att räntorna kommer att sjunka ytterligare blir de mindre krävande av obligationsemissionerna.
De låga räntorna är en indikation på att det kommer att bli en avmattning i ekonomin, vilket händer när kurvan blir inverterad. Investerare måste vara uppmärksamma när kurvan är inverterad eftersom låga räntor leder till en lågkonjunktur.
4. Humpad kurva
Innan kreditkurvan blir inverterad går den igenom en fas där den korta räntan blir nära de långa räntorna. Kurvan som representerar fasen är plan med en liten höjd i mitten. Det är känt som en humpad kurva. Men inte alla humpade kurvor förvandlas till inverterade kurvor, men det är ett tecken på en ekonomisk avmattning och låga räntor.
Hur används kreditkurvor?
Kreditkurvan visar en rad löptider till olika räntor. De kan variera beroende på investering. En av de viktigaste användningarna av avkastningskurvan är dess förmåga att förutsäga ekonomins rörelse och styrka.
Treasury avkastningskurvan är den kreditkurva som används oftast. Den används som en referenskurva mot vilken alla andra kreditkurvor mäts. Avkastningen på statskurvan är vanligtvis låg eftersom den backas upp av regeringen. Det kan dock användas som ett riktmärke för riskfyllda obligationer som AAA-rankade företagsobligationer.
Skillnaden mellan byråobligationer och statsobligationer kallas ”spread”. Om skillnaden mellan de två är låg gör det investeraren mer säker på att investera i den obligation som inte stöds av regeringen. Skillnaden i obligationerna (spread) är ökningar under en lågkonjunktur då byråobligationer blir mer riskfyllda. Det minskar när det finns tillväxt i ekonomin eftersom obligationerna nu är säkrare att investera i.
Ytterligare resurser
Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.
För att fortsätta lära dig och utveckla dina kunskaper om ekonomisk analys rekommenderar vi starkt ytterligare resurser nedan:
- Inverterad avkastningskurva Inverterad avkastningskurva En inverterad avkastningskurva indikerar ofta ledningen till en lågkonjunktur eller ekonomisk avmattning. Avkastningskurvan är en grafisk representation av förhållandet mellan en räntesats som en tillgång betalar (vanligtvis statsobligationer) och tiden till förfall.
- Held to Maturity Securities Held to Maturity Securities Held to Maturity Securities Held to Maturity Securities Held to Maturity Securities är värdepapper som företag köper och tänker inneha tills de förfaller. Detta skiljer sig från handel med värdepapper eller värdepapper som kan säljas, där företag vanligtvis inte håller på värdepapper förrän de når förfall.
- Return on Investment (ROI) Return on Investment (ROI) Return on Investment (ROI) är ett resultatmått som används för att utvärdera en investerings avkastning eller jämföra effektiviteten för olika investeringar.
- Noll lägre gräns Noll lägre gräns Noll lägre gräns hänvisar till tron att räntor inte kan sänkas utöver noll. Traditionellt använde centralbanker penningpolitik för att manipulera räntan i ekonomin för att uppfylla sina finanspolitiska mål. Därför skulle bankerna sänka räntan under en lågkonjunktur
