Järnkondorn är en handelsstrategi för optioner som använder två spreadar, båda vertikala. Det ena är ett samtal (vilket är alternativet att köpa), och det andra är ett köp (alternativet att sälja). Järnkondorn får sitt namn från formen på den vinst- och förlustgraf som den skapar.
En järnkondor uppträder vertikalt, återigen bestående av fyra affärer - samtal och sätter Alternativ: Samtal och sätter Ett alternativ är en form av derivatkontrakt som ger innehavaren rätten, men inte skyldigheten, att köpa eller sälja en tillgång genom en visst datum (utgångsdatum) till ett angivet pris (lösenpris). Det finns två typer av alternativ: samtal och sätter. Amerikanska optioner kan utnyttjas när som helst - alla med samma utgångsdatum. Det är därför grafrepresentationen är vertikal. Formen som grafen för vinst / förlust skapar simulerar ungefär en stor fågel, vilket är hur järnkondorn fick namnet. (En kondor är naturligtvis en stor, rovfågel).
Sammanfattning:
- En järnkondor använder två spridningar (en samtalspridning med två positioner och en putsspridning med två positioner); Målet med en lång kondor är att hålla handelsintervallet (av optionens underliggande säkerhet) ganska smalt. målet med en kort kondorstrategi är hög volatilitet tillräckligt för att placera ett av de korta alternativen i pengarna.
- Järnkondorn bildas från de korta (inre) positionerna - som bildar kroppen och de långa (yttre) positionerna som bildar vingarna; järndelen av namnet kommer från det faktum att både köp- och säljalternativ används.
- Maximal vinst med lång kondor förvärvas om alla optioner upphör att gälla med positioner som inte är i pengarna; maximal kort kondor vinst uppnås när antingen korta köp eller korta köp alternativet finns i pengarna.
Långa och korta kondorer
Det finns två positioner som en näringsidkare kan inta när man använder järnkondorstrategin. I båda fallen använder strategin ett balanserat köp och försäljning av samtal och satsningar. En näringsidkare täcker i princip båda sidor av optionens underliggande tillgång med långa och korta köp och samtal. Han täcker varje position genom att köpa och sälja samma antal av samtal och satsningar, var för sig.
Lång kondorstrategi
Den långa kondorstrategin används när en näringsidkare förväntar sig låg volatilitet i den underliggande tillgången.
På köpoptionssidan använder näringsidkaren en bear call-spread - säljer kort ett samtal med lägre lösenpris och köper ett samtal med högre lösenpris. På säljoptionssidan använder näringsidkaren en bull put spread - att köpa en put med ett lägre lösenpris och sälja en put med ett högre lösenpris. Priserna på köpoptionens lösenord är båda lägre än pengarna över det underliggande värdepappret, medan säljoptionens lösenpriser är båda mindre än pengarna under det underliggande värdepappret.
Kort kondorstrategi
Den korta kondorstrategin används när en näringsidkare förväntar sig hög volatilitet i den underliggande tillgången.
En kort kondor är motsatsen till den långa kondorn. Näringsidkaren använder en bull call spread och en bear put-spread - säljer en köpoption med ett högre lösenpris och köper en köpoption med ett lägre lösenpris - och säljer en säljköp med ett lägre lösenpris medan du köper en säljoption med en högre lösenpris. Återigen, liksom med den långa kondorn, är köpoptionens avstrykningspriser av pengarna över priset för den underliggande säkerheten, medan säljoptionerna är av pengarna under priset för den underliggande säkerheten.
Oavsett om kondorstrategin är lång eller kort, bör alla alternativ ha samma utgångsdatum.
Kondorens bildande
Som nämnts ovan får en järnkondor sitt namn på grund av den form som vinst / förlustgrafen skapar. För att upprätthålla analogin med en stor, rovfågel, handlar kollektivt de inre alternativen som fågelns kropp. De yttre alternativen är då kända som vingarna. Bilden nedan ger en grundläggande representation av hur en järnkondor skulle se ut:
Källa
Så, samlingen av inre och yttre positioner bildar kondorformen. Ordet ”järn” spelar in eftersom strategin använder både samtal och sätter. En enkel kondorposition skulle bestå av alla samtal eller alla sätter.
Vinst och förlust med Iron Condor
En näringsidkare skjuter efter ett smalt handelsintervall (prisfluktuationer) med en lång järnkondor. I ett perfekt scenario, om alla alternativ är out-of-the-money (OTM) när utgångsdatumet kommer, stängs alternativen värdelösa och näringsidkaren kan behålla det som återstår från nettot av de premier som erhållits när han sätter på fyra optionspositioner, efter avdrag för alla provisioner. En sådan situation kommer inte att hända med varje handel; de flesta järnkondorer slutar med att åtminstone ett av alternativen är vid pengarna eller i pengarna.
Den maximala potentiella förlusten med en lång järnkondor uppstår när priset på den underliggande säkerheten vid utgången överstiger lösenpriset för den långa köpoptionen eller under lösenpriset för den långa köpoptionen.
Ofta är det bättre för en näringsidkare att stänga en position tidigt och tappa bort en del av vinstpotentialen. Det är specifikt sant när den underliggande säkerheten är volatil och handelsfönstret fluktuerar betydligt. Riskhantering är nyckeln till en sådan strategi; därför används den bäst av erfarna handlare.
Maximal vinst med den korta järnkondorstrategin erhålls när priset på den underliggande säkerheten sjunker under lösenpriset för kort säljoption eller är högre än lösenpriset för korta köpoptioner. Den maximala potentiella förlusten är helt enkelt den debitering som uppstått när du sätter på de fyra optionspositionerna.
Fler resurser
Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Underförstådd volatilitet Implicit volatilitet (IV) Implicit volatilitet - eller helt enkelt IV - använder priset på en option för att beräkna vad marknaden säger om den framtida volatiliteten för optionens
- Alternativ Fallstudie - Långa samtalsalternativ Fallstudie - Lång samtal Denna alternativstudie visar de komplexa interaktionerna mellan alternativ. Både sälj- och köpoptioner har olika utbetalningar. För att studera den komplexa karaktären och interaktioner mellan optioner och den underliggande tillgången presenterar vi en optionstudie.
- Risk och avkastning Risk och avkastning Vid investering är risk och avkastning starkt korrelerade. Ökad potentiell avkastning på investeringar går vanligtvis hand i hand med ökad risk. Olika typer av risker inkluderar projektspecifika risker, branschspecifika risker, konkurrensrisker, internationella risker och marknadsrisker.
- Handelsmekanismer Handelsmekanismer Handelsmekanismer avser de olika metoder som tillgångar handlas med. De två huvudtyperna av handelsmekanismer är offertdrivna och orderdrivna handelsmekanismer
