Vad är nyckeltaktens varaktighet?

Styrräntans varaktighet är ett mått på en obligations- eller obligationsportföljs känslighet för en 100-baspunkt - 1% - förändring i avkastning vid en viss förfallotid.

Sammanfattning

• Styrräntans varaktighet är ett viktigt mått för att bestämma eventuella förändringar i obligationsvärdet till följd av avkastningsförändringar för obligationens löptid.
• Nyckeltaktens varaktighet betraktas som en förbättring jämfört med att använda den effektiva varaktighetsmätvärdet, som endast kan användas när det sker parallella förändringar i avkastningen över hela avkastningskurvan.
• Att använda mätvärdet kan hjälpa investerare eller finansanalytiker att förutsäga sannolik lönsamhet för att investera i obligationer med olika löptider.

Nyckeltaktslängd kontra effektiv varaktighet

Nyckeltaktens varaktighet betraktas som ett överlägset värde än effektiv varaktighet. Det beror på att den effektiva varaktighetsmätvärdet endast är tillämpligt på parallella ränteförändringar och avkastningskurvan Avkastningskurva Avkastningskurvan är en grafisk framställning av räntorna på skuld för en rad löptider. Det visar avkastningen en investerare förväntar sig att tjäna om han lånar ut sina pengar under en viss tidsperiod. Grafen visar en obligationsränta på den vertikala axeln och tiden till förfall över den horisontella axeln. - när räntesatserna för alla de olika obligationslängderna samtidigt höjs eller minskar med samma belopp.

I verkligheten inträffar ett sådant fenomen sällan, om någonsin. Räntehöjningar eller -minskningar för kortfristiga obligationer gör vanligtvis inte parallella räntehöjningar eller -minskningar för långfristiga eller medelfristiga obligationer. Faktum är att räntorna för olika löptider för obligationer till och med kan gå i motsatta riktningar, till exempel med att långa räntor ökar medan räntan på korta obligationer sjunker.

Styrräntelängden representerar en förbättring jämfört med den effektiva varaktigheten Effektiv varaktighet Effektiv varaktighet är känsligheten för ett obligations pris gentemot referensavkastningskurvan. Ett sätt att bedöma risken för en obligation är att uppskatta måttet eftersom det indikerar förutspådda förändringar i pris / värde när det finns skift i avkastningskurvan som inte är parallella över alla löptider.

Formel för beräkning av nyckeltaktens varaktighet

Var:

• P _- - Ett obligationspris efter 1% minskad avkastning
• P ₊ - / obligationens pris efter 1% högre avkastning
• P ₀ - Obligationens ursprungliga pris

Praktiskt exempel

Antag att en viss obligation ursprungligen prissätts till $ 1 000 och att en avkastningsökning på 1% för obligationens löptid skulle få värdet på obligationen att minska till 980 $, medan en 1% avkastningsminskning skulle leda till att obligationens värde skulle öka till 1 030 $.

Med formeln som visas ovan beräknas obligationens styrräntelängd enligt följande:

Nyckeltalslängd = (1030 - 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2,5

Betydelsen av nyckeltaktens varaktighet

Styrräntans varaktighet återspeglar den förväntade värdeförändringen till följd av en avkastningsförändring för en obligations- eller obligationsportfölj med en specifik löptid. Det förutsätter att avkastningen för alla andra löptider hålls densamma. Det finns mer än tio olika obligationslöptider för amerikanska statsobligationer, och investeraren kan beräkna nyckeltiden för varje annan löptidsnivå.

Om en investerare tydligt vet hur han eller hon förväntar sig att räntorna ska röra sig över en viss tidsram, kan de sedan använda nyckeltaktens varaktighetsvärde för att ta reda på vilka obligationslängder som sannolikt kommer att ge den mest lönsamma investeringsavkastningen (förutsatt att investerarens intresse hastighetsförutsägelser visar sig vara korrekta). Således kan mätvärdet användas för att jämföra olika potentiella ränteplaceringar.

Ett annat scenario där beräkning av styrräntelängden kan vara användbart är när en investerare innehar en konverterbar obligation Callable Bond En callable obligation (inlösenbar obligation) är en typ av obligation som ger emittenten av obligationen rätten, men inte skyldigheten, att lösa in obligationen före förfallodagen. Den konverterbara obligationen är en obligation med en inbäddad köpoption. Dessa obligationer har i allmänhet vissa begränsningar för köpoptionen. . De kanske vill uppskatta värdeförändringen på den obligation de innehar med tanke på olika grundförändringar. Om du gör det kan de hjälpa dem att uppskatta sannolikheten för att deras obligation kommer att krävas för tidig inlösen av emittenten.

Fler resurser

Finance är den officiella leverantören av den globala Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker finans, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys , förbundsmodellering, återbetalning av lån och mer. certifieringsprogram, utformat för att hjälpa vem som helst att bli en ekonomisk analytiker i världsklass. För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare resurserna nedan att vara användbara:

• Obligationsprissättning Obligationsprissättning Obligationsprissättning är vetenskapen om att beräkna ett obligationsemissionskurs baserat på kupong, nominellt värde, avkastning och löptid. Obligationsprissättning tillåter investerare
• Icke-kallbar obligation Icke-callable-obligation En icke-callable-obligation är en obligation som endast betalas ut vid förfallodagen. Emittenten av en icke-callbar obligation kan inte ringa obligationen före dess förfallodag. Det skiljer sig från en konverterbar obligation, vilket är en obligation där företaget eller enheten som emitterar obligationen äger rätten att återbetala obligationens nominella värde
• Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (eller T-Bills för kort) är ett kortfristigt finansiellt instrument som emitteras av US Treasury med löptider från några dagar upp till 52 veckor (ett år). De anses vara en av de säkraste investeringarna eftersom de stöds av USA: s regerings fulla tro och kredit.
• Avkastning till förfall (YTM) Avkastning till förfall (YTM) Avkastning till förfall (YTM) - annars kallad inlösen eller bokförd avkastning - är den spekulativa avkastningen eller räntan på en fast räntesäkerhet, såsom en obligation. YTM är baserad på tron ​​eller förståelse för att en investerare köper värdepapper till det aktuella marknadspriset och håller det tills värdepapperet har mognat