Varför ogillar Warren Buffett EBITDA?

Warren Buffett är välkänd för att ha ogillar EBITDA-multiplar för att värdera ett företags ekonomiska resultat. Men varför?

EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat före räntor, skatt, avskrivningar, avskrivningar är ett företags vinst innan något av dessa nettoavdrag görs. EBITDA fokuserar på ett verksamhetsbeslut eftersom det ser på företagets lönsamhet från kärnverksamheten innan kapitalstrukturens inverkan. Formel, exempel står för "resultat före ränta, skatt, avskrivningar och avskrivningar." Det är en av många indikatorer på ett företags ekonomiska resultat. det exkluderar dock avskrivningar på grundval av att de är ”icke-kontanta poster”. Avskrivningar är också ett mått på vad företaget spenderar eller behöver spendera på investeringar för att upprätthålla eller växa verksamheten. Så även om EBITDA används som ett mått på ett företags intjäningspotential,den tar inte hänsyn till kostnaden för skuldkapital eller dess skatteeffekter.

Warren Buffett ogillar ebitda

Ett företag som spenderar noll pengar på investeringar kan vara lämpligt att använda EBITDA-mått EBITDA Marginal EBITDA-marginal = EBITDA / Intäkter. Det är ett lönsamhetsförhållande som mäter resultatet ett företag genererar före skatt, räntor, avskrivningar och avskrivningar. Den här guiden har exempel och en nedladdningsbar mall, eftersom delen för icke-kontanta avskrivningar och avskrivningar inte behöver ersättas med CapEx - men detta gäller nästan inga företag. Företag som har stora mängder anläggningstillgångar som är föremål för stora avskrivningar eller som har förvärvat immateriella tillgångar i sina bokföringar och därmed är föremål för stora avskrivningar använder denna EBITDA när de mäter sina intäkter. Borgenärerna använder också ofta denna mätning.

Warren Buffett delar några av sina tankar om EBITDA:

”Det förvånar mig hur omfattande användningen av EBITDA har blivit. Folk försöker klä upp finansiella rapporter med det. ”

”Vi köper inte in företag där någon pratar om EBITDA. Om du tittar på alla företag och delar upp dem i företag som använder EBITDA som ett mått och de som inte gör det, tror jag att du kommer att hitta mycket mer bedrägeri i den tidigare gruppen. Titta på företag som Wal-Mart, GE och Microsoft - de kommer aldrig att använda EBITDA i sin årsredovisning. ”

"Tandfeen betalar för investeringar?"

Warren Buffett krediteras med att ha sagt, "Tror ledningen att tandfen betalar för investeringar?"

EBITDA används för att analysera och jämföra lönsamheten mellan olika företag i samma bransch eftersom det eliminerar finansieringseffekter och redovisningsbeslut. Många gånger ändrar ett företag de poster som ingår i sin EBITDA-beräkning från en rapportperiod till en annan. På grund av detta anser Warren Buffett inte att det är en verklig representation av företagets resultat ekonomiskt.

Med andra ord pekar Buffett på felet att använda EBITDA-mätvärden genom att de utesluter avskrivningar som ett sätt att värdera företaget. Även om avskrivningskostnaderna inte är ett faktiskt kassaflöde, minskar det i själva verket värdet på företagets totala tillgångar genom att minska värdet på specifikt kapital och / eller finansiella tillgångar. Denna minskning av värdet är avsedd att nära efterlikna tillgångens sanna natur och värde.

Tänk dig som ett företag som inte har några andra tillgångar än flera fabriker under sina fastigheter, anläggningar och utrustning PP&E (fastigheter, anläggningar och utrustning) PP&E (fastigheter, anläggningar och utrustning) är en av de centrala anläggningstillgångarna återfinns i balansräkningen. PP&E påverkas av Capex, avskrivningar och förvärv / avyttringar av anläggningstillgångar. Dessa tillgångar spelar en viktig roll i den ekonomiska planeringen och analysen av företagets verksamhet och framtida tillgångskonto. Naturligtvis skulle dessa fabriker med tiden förlora värde när de åldras och är förbrukade. Att använda EBITDA som ett sätt att värdera detta företag skulle vara helt otrevligt, eftersom det inte skulle ta hänsyn till det värdeförlust som fabrikerna upplever. Att använda EBITDA skulle i det här fallet överskatta företagets resultat och därmed överskatta deras värde.

Ytterligare resurser

Detta har varit en guide till Warren Buffett i ämnet EBITDA, och anledningen till att det inte alltid är ett bra värderingsvärde. För att fortsätta lära dig och utveckla dina färdigheter, kolla in dessa ytterligare resurser:

  • Värdering infografisk Värdering Infographic Under åren har vi lagt mycket tid på att tänka på och arbeta med affärsvärdering inom ett brett spektrum av transaktioner. Denna värdering infografisk
  • Startvärderingsvärden Startup-värderingsvärden (för internetföretag) Startup-värderingsvärden för internetföretag. Den här guiden beskriver de 17 viktigaste värderingsvärdena för e-handel för internet börjar värderas
  • Värderingsmultiplar Värderingsmetoder När ett företag värderas som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och prejudikattransaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbank, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finans
  • DCF-modelleringsguide DCF-modellutbildning Gratis guide En DCF-modell är en specifik typ av finansiell modell som används för att värdera ett företag. Modellen är helt enkelt en prognos för ett företags unlevered fria kassaflöde

Rekommenderas

Stängdes Crackstreams ner?
2022
Är MC ledningscentral säker?
2022
Lämnar Taliesin en kritisk roll?
2022