Fristående värde är en värderingsmetod som bestämmer värdet på ett företag i dess nuvarande värde före en fusions- och förvärvsaffär Fusioner Förvärv M&A Process Den här guiden tar dig igenom alla steg i M & A-processen. Lär dig hur fusioner och förvärv och affärer slutförs. I den här guiden beskriver vi förvärvsprocessen från början till slut, de olika typerna av förvärvare (strategiska kontra finansiella köp), vikten av synergier och transaktionskostnader. Den används för att bestämma lämpligheten för ett målföretag som en fusions- eller förvärvspartner och den synergistiska effekt som transaktionen kommer att ge förvärvaren.
Några av de poster som ingår i fastställandet av företagets nuvärde inkluderar personal, tillgångsbas, distributionskanaler, nuvarande produktions- eller servicestruktur och driftskostnadsstruktur.
Finance's Fusioners and Acquisitions (M&A) Course kommer att gå igenom hur man bygger en ekonomisk modell för M&A i Excel.
I vissa fall kan värdet på ett förvärvsmål överstiga det uppskattade fristående värdet för förvärvarens företag. Det betyder att förvärvaren kommer att få mer värde från transaktionen än kombinationen av de två företagens tillgångar.
Till exempel, när man förvärvar ett mjukvaruföretag, skapar de anställda i företaget en synergistisk effekt i förvärvarens företag. Om företaget förvärvar mjukvaruföretaget utan sina tekniska anställda kommer förvärvaren inte att inse den synergistiska effekten omedelbart eftersom det kommer att tvingas ta ytterligare kostnader för att utbilda nya anställda. Dessutom tar de nya medarbetarna tid att vänja sig vid det förvärvade företagets interna system.
Vad är synergieffekten i M & A-erbjudanden
Synergi Synergi Synergi är konceptet att hela en enhet är mer värd än summan av delarna. Denna logik är vanligtvis en drivkraft bakom fusioner och förvärv (M&A), där investeringsbanker och företagsledare ofta använder synergi som en grund för affären. är en av mätvärdena som parter i en fusions- och förvärvsavtal använder för att motivera transaktionen och transaktionspriset. Vanligtvis beräknas förvärvskostnaden genom att ta hänsyn till de förväntade fördelarna för båda företagen efter förvärvet. Fördelarna som de två sammanslagna företagen åtnjuter kallas synergier. Synergi kan klassificeras som drifts- och finansiella synergier.
1. Drift synergier
Med operativa synergier avses transaktionens förmåga att öka avkastningen från tillgångar och påskynda företagets tillväxt, vilket resulterar i ökade kassaflöden för den kombinerade enheten. Ett exempel på en driftssynergi är skalfördelarna Ekonomi med skalan Ekonomi med skal refererar till den kostnadsfördel som ett företag upplever när det ökar produktionsnivån. producerad kvantitet. Ju större produktion som produceras, desto lägre är den fasta kostnaden per enhet. Typer, exempel, guide genererad av transaktionen.
Eftersom företagen upphör att fungera som två olika enheter eliminerar de kostnader som tidigare uppkommit individuellt såsom distributionskostnader, administrationskostnader och hyreskostnader. Det sammanslagna företaget drar också nytta av ett stort antal produkt- och tjänsteerbjudanden och en stor pool av potentiella kunder.
2. Ekonomiska synergier
Finansiella synergier Finansiella synergier Finansiella synergier uppstår när anslutning av två företag förbättrar den finansiella verksamheten till en nivå som är högre än när företagen fungerade som separata enheter. Vanligtvis resulterar M & A-transaktioner i ett större företag som har en högre förhandlingsstyrka för att få lägre kapitalkostnader. innebära en förbättring av de ekonomiska resultaten som två företag har när de går samman till ett större företag. Förbättringarna inkluderar ökad skuldkapacitet, lägre kapitalkostnad, förbättrade kassaflöden och skattefördelar. Det kombinerade företaget har högre förhandlingsstyrka och kan förhandla om lägre kapitalkostnader från finansinstitut.
Det kan förbättra sin lånekapacitet eftersom det uppnår mer stabila kassaflöden och intäkter som ger försäkringstagarna försäkran om att företaget kommer att kunna uppfylla sin skuldförpliktelse. Förvärvaren skapar också skattefördelar när den förvärvar en förlustgivande enhet eftersom den minskar den totala skattebördan.
Även om företag främst fokuserar på positiva synergier, kan en förvärv också uppleva negativa synergier, där det kombinerade företaget upplever försämrade ekonomiska resultat efter förvärvet. Till exempel kan det sammanslagna företaget tvingas ta extra kostnader för att utbilda sina nya anställda och anställa mer erfaren personal för att stärka dess ledningsgrupp.
Att förvärva ett målföretag med negativt finansiellt rykte bland utlåningsinstitut kan också påverka förvärvarens skuldkapacitet, eftersom de flesta långivare kommer att tveka att låna ut stora mängder skulder i den kombinerade enheten för att skydda sig mot risken för fallissemang.
Hur fristående värde används
Fristående används för att bestämma lämpligheten för ett förvärvsmål i M & A-affären, och om transaktionen kommer att förbättra förvärvarens värdering efter förvärvet. Därför måste förvärvaren genomföra due diligence Due Diligence Due diligence är en process för verifiering, utredning eller granskning av en potentiell affär eller investeringsmöjlighet för att bekräfta alla relevanta fakta och finansiell information och för att verifiera allt annat som togs upp under en M&A affärs- eller investeringsprocess. Due diligence är klar innan en affär avslutas. på målföretaget för att bestämma målets förmåga att skapa positiv synergi i moderbolaget.
Due diligence innebär att man beräknar kostnader som förvärvaren kommer att drabbas innan målets infrastruktur införlivas i företaget. Kostnaderna inkluderar avskrivningskostnader för tillgångar, förvärv av ny infrastruktur, kostnader för utbildning av ny personal, kostnader för omorganisation av ledningsgruppen etc.
Ett målföretag med unika tillgångar eller funktioner som ett patenterat system och patenterad teknik kan attrahera ett premiumpris under förvärvet på grund av ett högre fristående värde. Inköpspriset skulle vara högre om förvärvaren uppskattar att det kommer att generera mer intäkter med det förvärvade företaget än de intäkter som målföretaget kunde ha genererat i framtiden om det fortsatte att fungera självständigt.
Det genererade mervärdet kallas synergi, som kan mätas med ökad operativ effektivitet och starkt finansiellt resultat för det sammanslagna företaget.
Relaterade avläsningar
Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass. För att fortsätta lära dig och utveckla dina kunskaper om ekonomisk analys rekommenderar vi starkt ytterligare resurser nedan:
- Förvärvsfinansiering Förvärvsfinansiering Förvärvsfinansiering avser de olika kapitalkällor som används för att finansiera en fusion eller ett förvärv. Detta är vanligtvis ett komplext uppdrag som kräver grundlig planering, eftersom strukturer för förvärvsfinansiering ofta kräver många variationer och kombinationer. Dessutom förvärvas finansiering sällan från en källa.
- M&A-överväganden och implikationer M&A-överväganden och implikationer När man bedriver M&A måste ett företag erkänna och granska alla faktorer och komplexiteter som ingår i fusioner och förvärv. Denna guide beskriver viktiga
- M&A Deal Structure M&A Deal Structure En M & A-affärsstruktur är ett bindande avtal mellan parterna i en fusion eller förvärv (M&A) som beskriver båda parters rättigheter och skyldigheter. Enkelt uttryckt kan en affärsstruktur kallas villkoren för en M&A.
- Värderingsmetoder Värderingsmetoder När man värderar ett företag som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och tidigare transaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbank, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finans
