En efterfrågan på rörlig ränta (VRDN) är ett långsiktigt instrument med rörlig ränta. Den har en ränta som periodiseras i linje med de nuvarande penningmarknaderna. Från början av lånet är den tilldelade räntan lika med summan av unika penningmarknadsfonder plus en extra marginal.
Ett VRDN är en långfristig kommunal obligation Kommunal obligation En kommunal obligation avser en obligation eller räntebärande säkerhet som utfärdas av en statskommun, kommun eller stat för att finansiera dess statliga, som bär en kupong som justeras med jämna mellanrum - vanligtvis 7 till 35 dagar - vilket leder till en kortvarig tillgång. De anbudna obligationerna säljs sedan igen till sekundärmarknaden av en återförsäljaragent eller förvaltare.
Vanligtvis innehåller ett VRDN ett säljalternativ på en eller sju dagar som gör det möjligt för investerare att sätta tillbaka tillgången till en agent för att matcha varselens varaktighet. Den långfristiga obligationen hjälper kommunen att låna medel med lång löptid och samtidigt betala investerare korta räntor. Det erbjuds genom penningmarknadsfonder, särskilt till små investerare, eftersom det emitteras till lägsta valörer på $ 100.000.
Sammanfattning
- En efterfrågan på rörlig ränta är ett skuldinstrument med en rörlig ränta som gör det möjligt för en investerare att sätta tillbaka aktien till en finansiell mellanhand.
- En efterfrågan på rörlig ränta tillhandahålls med likviditetsfinansiering från banker och andra finansinstitut med hög kreditvärdighet.
- Skuldinstrumentet stöder efterfrågan, vilket gör kreditförstärkningen till en attraktiv funktion för investeringar.
Förstå anteckningar om efterfrågan på variabel hastighet
Högt rankade banker och andra finansinstitut tillhandahåller VRDNs likviditet eller externt kreditförbättringsstöd för att hjälpa till att sätta tillbaka tillgången till en mellanhand i linje med meddelandet. Förbättringsstödet möjliggör betalning av ränta och ränta genom en kreditbrev (LOC).
Det utfärdande avtalet kräver att investerare lämnar en en- eller sju-dagars anmälan för att förbättra säkerheten genom att lämna anbud till en finansiell mellanhand Finansiell mellanhand En finansiell mellanhand avser ett institut som fungerar som mellanhand mellan två parter för att underlätta en finansiell transaktion. De institutioner som vanligtvis kallas finansiella mellanhänder inkluderar affärsbanker, investeringsbanker, fonder och pensionsfonder. . Den klara majoriteten av de utestående VRDN: erna innehas antingen av kommunala penningmarknadsfonder, enskilda investerare eller andra investerare, såsom obligationsfonder och företag.
Ett särdrag med VRDN är att skulden ska betalas på begäran, med tillstånd av den inbäddade säljoptionen Inbäddad option En inbäddad option är en avsättning i en finansiell säkerhet (vanligtvis i obligationer) som ger en emittent eller innehavare av värdepapper en viss rätt men inte en skyldighet att utföra vissa åtgärder någon gång i framtiden. De inbäddade alternativen finns bara som en del av ekonomisk säkerhet. Långivare eller investerare kan därför begära att hela skulden återbetalas efter eget gottfinnande. När efterfrågan har gjorts återbetalas medlen helt och hållet.
Hur en VRND fungerar
Följande är de två huvudelementen i en efterfrågeanmärkning med variabel ränta:
1. Kreditbrev (LOC)
En LOC erbjuder likviditetsförbättring och tillhandahålls av finansinstitut från tredje part, såsom banker. Om skuldinstrumentet innehåller en oåterkallelig LOC betraktas investerarens primära källa till kreditförbättring som ändrad från en kommunal emittent till LOC-leverantören. Det händer för att, om emittenten inte kan betala per till investeraren, kan LOC-emittenten komma in som sista utvägens likviditetsleverantör.
2. Standby-köpavtal (SBPA)
Ett standby-köpavtal (SBPA) skiljer sig från det oåterkalleliga LOC, genom att det fungerar som en villkorad likviditetsfacilitet för ett VRDN. En SBPA kan normalt avslutas under följande förhållanden:
- Den underliggande gäldenären får konkurs
- Den underliggande gäldenären misslyckas med att nå den inställda placeringsnivån Obligationsrankningar Obligationsrankningar är en representation av kreditvärdigheten för företags- eller statsobligationer. Ratingen publiceras av kreditvärderingsinstitut och ger utvärderingar av en obligationsutgivares finansiella styrka och förmåga att återbetala obligationens kapital och ränta enligt avtalet.
- Underliggande skattebefriade obligationer görs skattepliktiga
- Underliggande gäldenärs standardvärden
Under vissa omständigheter tvingas kommunstyrelsen att betala för principen och räntorna, samt tillhandahålla paritet eftersom en viss VRDN varken innehåller en LOC eller en SBPA.
Att sänka efterfrågan på variabel hastighet
Efter en eller sju dagars skriftligt meddelande kan investerare lägga in sina medel i anbudsgivaren. Ändå tar marknadsföringsåterförsäljarna tillbaka VRDN direkt från ägaren så att den kan återföras till en finansiell mellanhand. Oftare försöker återförsäljarna att handla VRDN inom fönsterperioden.
Vid en ytterlighet behöver en agent aldrig ta VRDN i besittning om den framgångsrikt ommarkeras; på den andra måste en agent ta upp skuldinstrumentet i sin inventering för att underlätta parbetalning till en investerare. Dessutom, om VRDN inte säljs igen, initierar anbudsagenten parbetalning för anteckningarna genom att rita på LOC eller SBPA.
Majoriteten av penningtäckande investerare försöker välja ett VRDN vars borgare är väl kapitaliserade finansinstitut. Det gör kreditförbättringsfunktionen i VRDN till ett attraktivt investeringsalternativ, med tanke på att det stöder efterfrågan. Förutom att förbättra säkerhetens kreditbetyg minskar förbättringsfunktionen standardrisker för de underliggande värdepapperen.
En investerare garanteras räntebetalning så länge de banker eller finansinstitut som tillhandahåller LOC är solida. I detta avseende tenderar VRDN: s ränta att efterlikna den korta löptidskreditprofilen hos likviditetsleverantören snarare än den kommunala emittentens. Ansedda banker kan använda avtal för att köpa obligationer för att förbättra kredit genom att minska fallissemangsrisken.
Ett VRDN har en ränta som korrelerar lågt med obligationer och aktier. Det gör skuldinstrumentet lämpligt för diversifiering av investeringar. Medan VRDN antingen kan vara skattepliktigt eller skattefritt, utfärdar kommuner i allmänhet krav på rörlig ränta som är skattebefriade av den federala regeringen.
Ytterligare resurser
Finance erbjuder Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ ackreditering är en global standard för kreditanalytiker som täcker ekonomi, redovisning, kreditanalys, kassaflödesanalys, covenant modellering, lån återbetalningar och mer. certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Standardrisk Standardrisk Standardrisk, även kallad standardsannolikhet, är sannolikheten för att en låntagare inte gör full och snabb betalning av kapital och ränta,
- Kommunal obligationskreditanalys Kommunal obligationskreditanalys Kommunal obligationskreditanalys innebär att en kommunal obligation utvärderas för att fastställa dess lönsamhet som en investeringsmöjlighet. En kommunal obligation är en typ av
- Netto räntespridning Netto räntespridning Netto räntespridning avser skillnaden mellan den räntesats som ett finansiellt institut betalar till insättare och den räntesats det får
- Solvens Solvens är ett företags förmåga att fullgöra sina långsiktiga finansiella åtaganden. När analytiker vill veta mer om ett företags solvens, tittar de på det totala värdet på dess tillgångar jämfört med de totala skulderna.
