Vad är IPO-processen?

Den första börsintroduktionen är där ett tidigare onoterat företag säljer nya eller befintliga värdepapper. Säljbara värdepapper. Säljbara värdepapper är obegränsade kortfristiga finansiella instrument som emitteras antingen för aktier eller för värdepapper från ett börsnoterat företag. Det emitterande företaget skapar dessa instrument för det uttryckliga syftet att samla in medel för att ytterligare finansiera affärsverksamhet och expansion. och erbjuder dem för allmänheten för första gången.

Före en börsintroduktion anses ett företag vara privat - med ett mindre antal aktieägare, begränsat till ackrediterade investerare (som ängelinvesterare / riskkapitalister Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Jämför private equity vs riskkapital vs ängel och såddinvesterare när det gäller risk, affärsstadium, storlek och typ av investering, mätvärden, förvaltning. Den här guiden ger en detaljerad jämförelse av riskkapital mot riskkapital mot ängel- och såddinvesterare. nettovärdeindivider) och / eller tidiga investerare (till exempel grundaren, familjen och vänner).

Efter en börsintroduktion blir det emitterande företaget ett börsnoterat företag på en erkänd börs. Således är en börsintroduktion också allmänt känd som "offentliggörande".

IPO-process - offentliggörs

Översikt över IPO-processen

Den här guiden delar upp de steg som är inblandade i processen, vilket kan ta allt från sex månader till över ett år att slutföra.

Nedan följer stegen som ett företag måste genomföra för att offentliggöras via en IPO-process:

  1. Välj en bank
  2. Due diligence och arkivering
  3. Prissättning
  4. Stabilisering
  5. Övergång

IPO-processdiagram med 5 steg

Steg 1: Välj en investeringsbank

Det första steget i börsintroduktionen är att det emitterande företaget väljer en investeringsbank Investment Banking Investment banking är uppdelningen av en bank eller finansiell institution som betjänar regeringar, företag och institutioner genom att tillhandahålla garanti (kapitalanskaffning) och fusioner och förvärv ( M&A) rådgivningstjänster. Investeringsbanker fungerar som mellanhänder för att ge företaget råd om dess börsintroduktion och tillhandahålla garantitjänster. Investeringsbanken väljs enligt följande kriterier:

  • Rykte
  • Forskningens kvalitet
  • Branschkompetens
  • Distribution, dvs om investeringsbanken kan tillhandahålla de emitterade värdepappren till fler institutionella investerare eller till fler enskilda investerare
  • Tidigare förhållande till investeringsbanken

Steg 2: Due diligence och registeransökningar

Försäkring är den process genom vilken en investeringsbank (försäkringsgivaren) fungerar som en mäklare mellan det emitterande företaget och den investerande allmänheten för att hjälpa det emitterande företaget att sälja sin ursprungliga uppsättning aktier. Följande försäkringsarrangemang är tillgängliga för det emitterande företaget:

  • Fast åtagande : Enligt ett sådant avtal köper försäkringsgivaren hela erbjudandet och säljer aktierna vidare till investerare. Det fasta åtagandeförteckningsgarantin garanterar det emitterande företaget att en viss summa pengar kommer att samlas in.
  • Avtal om bästa ansträngningar : Enligt ett sådant avtal garanterar inte försäkringsgivaren det belopp som de kommer att samla in för det emitterande företaget. Det säljer endast värdepapper för företagets räkning.
  • Allt eller inget avtal : Om inte alla de erbjudna aktierna kan säljas, annulleras erbjudandet.
  • Syndicate of Underwriters : Offentliga erbjudanden kan hanteras av en försäkringsgivare (ensam hanterad) eller av flera chefer. När det finns flera förvaltare väljs en investeringsbank som chef eller bokförare. Enligt ett sådant avtal bildar den ledande investeringsbanken ett syndikat av försäkringsgivare genom att bilda strategiska allianser med andra banker, som var och en säljer en del av börsintroduktionen. Ett sådant avtal uppstår när den ledande investeringsbanken vill diversifiera risken för en börsintroduktion bland flera banker.

En försäkringsgivare måste utarbeta följande dokument:

Förlovningsbrev : En förlovningsbrev innehåller vanligtvis:

  1. Återbetalningsklausul: Denna klausul föreskriver att det utfärdande företaget måste täcka alla utgifter som försäkringsgivaren har haft, även om börsintroduktionen dras tillbaka under due diligence-fasen, registreringsfasen eller marknadsföringsfasen.
  2. Rabatt på bruttospridning / försäkringsgaranti: Bruttospreaden uppnås genom att subtrahera det pris till vilket försäkringsgivaren köper emissionen från det pris till vilket de säljer emissionen.

Bruttospridning = Försäljningspriset för emissionen som säljs av försäkringsgivaren - Inköpspriset för emissionen som köpts av försäkringsgivaren

Vanligtvis fastställs bruttospreaden till 7% av intäkterna. Bruttospreaden används för att betala en avgift till försäkringsgivaren. Om det finns ett syndikat av försäkringsgivare betalas den ledande försäkringsgivaren 20% av bruttospreaden. 60% av återstående spread, kallad ”försäljningskoncession”, delas mellan syndikatförsäkringarna i proportion till antalet utgivna sålda av försäkringsgivaren. De återstående 20% av bruttospreaden används för att täcka försäkringskostnader (till exempel utgifter för roadshow, försäkringsråd etc.).

Intent Letter : En avsiktsförklaring innehåller vanligtvis följande information:

  1. Garantins åtagande att ingå ett teckningsavtal med det emitterande företaget
  2. Ett åtagande från det utfärdande företaget att förse försäkringsgivaren med all relevant information och därmed samarbeta fullt ut i alla försiktighetsåtgärder.
  3. En överenskommelse från det utfärdande företaget att förse försäkringsgivaren med ett 15% -alternativ.

Avsiktsförklaringen nämner inte det slutliga erbjudande priset.

Försäkringsavtal : Avtalsförklaringen gäller tills prissättningen av värdepapperen, varefter teckningsavtalet genomförs. Därefter är försäkringsgivaren enligt avtal skyldig att köpa emissionen från företaget till ett specifikt pris.

Registreringsuttalande : Registreringsutlåtandet består av information om börsintroduktionen, företagets finansiella rapporter, ledningens bakgrund, insiderinnehav, eventuella juridiska problem som företaget står inför, och tickersymbolen som ska användas av det utfärdande bolaget när det är listat på börsen. SEC kräver att det utfärdande företaget och dess försäkringsgivare lämnar in ett registreringsutlåtande efter att detaljerna i emissionen har avtalats. Registreringsförklaringen består av två delar:

  • Prospektet: Detta tillhandahålls till alla investerare som köper den emitterade säkerheten
  • Privata arkiv: detta består av information som tillhandahålls SEC för inspektion men inte nödvändigtvis görs tillgänglig för allmänheten

Registreringsförklaringen säkerställer att investerare har tillräcklig och tillförlitlig information om värdepapperen. SEC genomför sedan aktsamhet för att säkerställa att alla nödvändiga detaljer har avslöjats korrekt.

Red Herring Document : Under avkylningsperioden skapar försäkringsgivaren ett första prospekt som består av detaljerna i det utfärdande företaget, sparar ikraftträdandedatum och erbjudande. När röda silldokumentet har skapats marknadsför det emitterande företaget och försäkringsgivarna aktierna till offentliga investerare. Ofta går försäkringsgivare på roadshows (kallas hund- och ponnyshowen - som varar i 3 till 4 veckor) för att marknadsföra aktierna till institutionella investerare och utvärdera efterfrågan på aktierna.

Steg 3: Prissättning

Efter att börsintroduktionen har godkänts av SEC bestäms ikraftträdandedatumet. Dagen före ikraftträdandedatumet bestämmer det emitterande företaget och försäkringsgivaren erbjudandekursen (dvs. det pris till vilket aktierna kommer att säljas av det emitterande företaget) och det exakta antalet aktier som ska säljas. Att bestämma erbjudandepriset är viktigt eftersom det är det pris som det emitterande företaget samlar in kapital för sig självt. Följande faktorer påverkar erbjudande priset:

  • Roadshows framgång / misslyckande (som registreras i orderböckerna)
  • Företagets mål
  • Marknadsekonomins marknadsekonomi Marknadsekonomi definieras som ett system där produktionen av varor och tjänster ställs in efter marknadens föränderliga önskemål och förmågor.

Börsintroduktioner är ofta för låga för att säkerställa att emissionen tecknas / tecknas av offentliga investerare, även om det resulterar i att det emitterande företaget inte får hela värdet av sina aktier.

Om en börsintroduktion är för låg, förväntar sig investerarna i börsintroduktionen en ökning av aktiekursen på erbjudandedagen. Det ökar efterfrågan på frågan. Dessutom kompenserar underprissättning investerarna för den risk de tar genom att investera i börsintroduktionen. Ett erbjudande som övertecknas två till tre gånger anses vara en "bra börsintroduktion."

Steg 4: Stabilisering

Efter att emissionen har släppts på marknaden måste försäkringsgivaren ge analytikerrekommendationer, stabilisering efter marknaden och skapa en marknad för det utgivna aktiet.

Garantin genomför en stabilisering efter marknadsföringen i händelse av obalanser i ordern genom att köpa aktier till erbjudande pris eller under det.

Stabiliseringsaktiviteter kan endast genomföras under en kort tidsperiod - men under denna tidsperiod har försäkringsgivaren friheten att handla och påverka priset på emissionen eftersom förbud mot prismanipulation avbryts.

Steg 5: Övergång till marknadskonkurrens

Det sista steget i börsintroduktionen, övergången till marknadskonkurrens, börjar 25 dagar efter det första börsintroduktionen, när den ”tysta perioden” som uppdraget av SEC slutar.

Under denna period övergår investerare från att förlita sig på de obligatoriska upplysningarna och prospektet till att förlita sig på marknadskrafterna för information om sina aktier. Efter 25-dagarsperioden kan försäkringsgivarna ge uppskattningar avseende intjäning och värdering Värderingsmetoder När ett företag värderas som ett fortsatt företag finns det tre huvudsakliga värderingsmetoder som används: DCF-analys, jämförbara företag och tidigare transaktioner. Dessa värderingsmetoder används i investmentbanker, aktieforskning, private equity, företagsutveckling, fusioner och förvärv, leveraged buyouts och finansiering av det emitterande företaget. Således tar försäkringsgivaren rollen som rådgivare och utvärderare när frågan har gjorts.

Mätvärden för att bedöma en framgångsrik IPO-process

Följande mätvärden används för att bedöma resultatet av en börsintroduktion:

Börsvärde : Börsintroduktionen anses vara framgångsrik om företagets börsvärde är lika med eller större än marknadsvärdet för branschkonkurrenter inom 30 dagar efter börsintroduktionen. Annars är IPO: s prestationer ifrågasatta.

Börsvärde = Aktiekurs x Totalt antal företagets utestående aktier

Marknadspris : Börsintroduktionen anses vara framgångsrik om skillnaden mellan erbjudande och marknadsvärde för det emitterande företaget 30 dagar efter börsintroduktionen är mindre än 20%. I annat fall ifrågasätts utfärdandet av börsintroduktionen.

Fler resurser

IPO-processen är avgörande för en sund finansiell marknad. Finance är den officiella globala leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari designation, ett ledande certifieringsprogram för finansanalytiker. Ta reda på mer genom att klicka på följande finansresurser:

  • Säljbara värdepapper Säljbara värdepapper Säljbara värdepapper är obegränsade kortfristiga finansiella instrument som emitteras antingen för aktier eller för skuldebrev i ett börsnoterat företag. Det emitterande företaget skapar dessa instrument för det uttryckliga syftet att samla in medel för att ytterligare finansiera affärsverksamhet och expansion.
  • Offentliga värdepapper Allmänna värdepapper Allmänna värdepapper, eller omsättbara värdepapper, är investeringar som öppet eller lätt handlas på en marknad. Värdepappren är antingen eget kapital eller skuldbaserade.
  • Vad är ett lager? Lager Vad är ett lager? En person som äger aktier i ett företag kallas en aktieägare och är berättigad att kräva en del av företagets kvarvarande tillgångar och vinst (om företaget någonsin skulle upplösas). Termerna "aktier", "aktier" och "eget kapital" används omväxlande.
  • Vad gör investeringsbanker? Vad gör Investment Bankers? Vad gör Investment Bankers? Investeringsbankirer kan arbeta 100 timmar i veckan med att utföra forskning, ekonomisk modellering och byggpresentationer. Även om det har några av de mest eftertraktade och ekonomiskt givande positionerna inom banksektorn, är investeringsbank också en av de mest utmanande och svåra karriärvägarna, Guide till IB

Rekommenderas

Stängdes Crackstreams ner?
2022
Är MC ledningscentral säker?
2022
Lämnar Taliesin en kritisk roll?
2022