En förhandlad försäljning är en försäljning av obligationer som är ett alternativ till det konkurrensutsatta budet Konkurrenskraftigt budgivning Konkurrenskraftigt budgivning är en form av uppmaning som används vid upphandling av varor och tjänster. Den används av företag och myndigheter som behandlar där flera intresserade parter lägger sina budvillkor i syfte att slå andra anbudsgivare och bli vinnare. Ibland är det att föredra framför konkurrenskraftigt bud på grund av dess snabbhet, flexibilitet, effektivitet och konfidentialitetsnivå mellan emittenten och garanteraren Underwriting I investment banking är garanti den process där en bank skaffar kapital till en klient (företag, institution eller regering) ) från investerare i form av aktier eller skuldebrev.Den här artikeln syftar till att ge läsarna en bättre förståelse för kapitalanskaffning eller försäkringsprocess.
Hur en förhandlad försäljning fungerar
En förhandlad försäljning kan initieras från försäkringsgivarnas sida när de presenterar oönskade erbjudanden för övervägande av emittenten. Alternativt kan försäljningsprocessen initieras av investeringsbanker Investment Banker i Sell-Side M&A Som investeringsbanker i fusions- och förvärvsutrymmen finns det två saker man gör: en är att sätta sig på potentiella kunder och få affärer från dem genom att engagera sig i köp eller försäljning av M&A och en annan är att genomföra de erbjudanden som dessa kunder ger. som har en nära relation med köpare som kan vara en perfekt matchning för den utfärdande enheten. En förhandlad försäljning kan ha flera intresserade köpare, men det vanligaste är att ha en köpare med stor sannolikhet att stänga affären.
De primära förhandlingspunkterna i en förhandlad försäljning inkluderar inköpspriset, räntesats Ränta En räntesats avser det belopp som en långivare debiterar en låntagare för någon form av skuld som ges, i allmänhet uttryckt som en procentsats av kapitalet. och samtalsfunktioner. Emittenten är intresserad av att få högsta inköpspris för obligationerna och de två parterna måste uppnå en gemensam förståelse för de tre huvudpunkterna.
Den utfärdande enheten måste välja en garant för att köpa obligationerna före försäljningsdagen. I sin tur säljer försäkringsgivarna obligationerna till sina investerarkunder baserat på deras krav samt på emittentens intressen. Försäljaren kan göra en försäljning för att fastställa kundernas intresse för försäljningen innan den erbjuder ett slutpris.
När en förhandlad försäljning kan vara att föredra
Ovanligt stora problem
För ovanligt stora nummer kan vissa försäkringsgivare välja att hålla sig borta eftersom det stora antalet nummer kan överväldiga dem. Sådana stora emissioner kräver stora mängder kapital för att driva dem på marknaden, och en försäkringsgivare kan vara oförmögen att skaffa så stora summor pengar.
Vissa försäkringsgivare kan bilda budgivningssyndikat genom att slå samman resurser för att eliminera konkurrensen. Under sådana omständigheter kan en emittent föredra att arbeta med ett team av försäkringsgivare som har samlat sina resurser och garanterat framgången för obligationsemissionen.
Unika finansieringsvillkor
En emittent kan föredra en förhandlad försäljning framför konkurrensutsatt bud om obligationsemissionen riktar sig till specifika klasser av försäkringsgivare. Till exempel, om emittenten har utformat obligationsemissionen för att vädja till kvinnoägda garantiföretag, kan villkoren för emissionen begränsa behörigheten för garantitjänsten till en viss kategori av garantier som uppfyller kraven.
Emittentens mål är att få en garant som kan sälja obligationerna konkurrenskraftigt, men till en reducerad kostnad, och att få en garant som uppfyller de fastställda kraven kan hjälpa emittenten att uppnå dessa mål.
Marknadsvolatilitet
På en marknad där räntorna på obligationer förändras inom en kort tidsram kan de flesta försäkringsgivare bjuda konservativt för att undvika förluster. Emittenten kan besluta att ingå en förhandlad försäljning med en intresserad part och bestämma försäljningsdatum i enlighet med marknadsvillkoren. Emittenten kan också förhandla om villkoren för obligationsemissionen med en garant som har haft framgång med andra obligationsemissioner på volatila marknader.
Ny enhet
En ny enhet kommer ofta att ha svårigheter att locka garantier att visa intresse för sin obligationsemission. Nya enheter kanske inte har den kredithistorik som försäkringsgivarna kräver, och detta kan påverka obligationsemissionen. En förhandlad försäljning kan emellertid innehålla en förförsäljning som kan tjäna till att stimulera investerarnas intresse innan den faktiska obligationsemissionen flyttas ut på marknaden.
Fördelar med en förhandlad försäljning
En av fördelarna med förhandlad försäljning är att emittenten kan få ett erbjudande som uppfyller deras prisförväntningar och villkor, utan att engagera sig i den mödosamma processen med konkurrensutsatt budgivning. Vissa emittenter deltar i konkurrensutsatta bud för att få det bästa erbjudandet från en lista över intresserade köpare. Men om emittenten får oönskade erbjudanden från logiska köpare förenklar det processen och de två parterna kan stänga transaktionen inom en kort period.
Förhandlad försäljning tillåter också förtroende och en stark affärsrelation med den potentiella försäkringsgivaren. De gör det möjligt för försäkringsgivaren att hitta bästa möjliga pris för obligationen som passar både emittenten och investerarna.
Nackdelar med en förhandlad försäljning
När den emitterande enheten endast förhandlar om en transaktion med en enda potentiell köpare kan den få ett erbjudande som understiger verkligt marknadsvärde. Bristen på andra konkurrenter kan begränsa emittentens potential att få bästa möjliga villkor.
En annan begränsning av en förhandlad försäljning är att emittenten kommer att ha mindre förhandlingsstyrka efter att ha avslutat transaktionen med en enda säljare. Emittenten kan vara bekväm med det ursprungliga erbjudandet som köparen presenterar, men erbjudandet kan urvattnas under förhandlingarna. Köparen vet att emittenten inte har några alternativ och kan frestas att erbjuda ett lägre pris än vad de tidigare presenterat för den emitterande enheten.
Konkurrenskraftig försäljning
Förutom en förhandlad försäljning kan försäkringsgivarna också använda den konkurrensutsatta anbudsprocessen för att köpa obligationer från en emittent. En konkurrenskraftig försäljning börjar med att obligationerna annonseras för försäljning till allmänheten genom ett meddelande om försäljning som anger villkoren för försäljningen och obligationsemissionen.
Intresserade budgivare som mäklare och investeringsbanker visar sedan sitt intresse för obligationen genom att skicka sina budkurser till emittenten, med angivande av deras köpeskilling, ränta och andra villkor för emissionen. Budet måste lämnas före den tid och det datum som emittenten anger. Efter budperiodens utgång tilldelar emittenten obligationerna till budgivaren med bästa pris och lägsta räntekostnad.
Ytterligare resurser
Finance är den officiella leverantören av den globala Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att hjälpa alla att bli en ekonomisk analytiker i världsklass . För att fortsätta din karriär kommer de ytterligare finansresurserna nedan att vara användbara:
- Auktion Auktion En auktion är ett system för att köpa och sälja varor eller tjänster genom att erbjuda dem för att bjuda, låta människor bjuda och sälja till högst budgivare. Budgivarna tävlar mot varandra
- Obligationsemittenter Obligationsemittenter Det finns olika typer av emittenter. Dessa obligationsutgivare skapar obligationer för att låna medel från obligationsinnehavare som ska återbetalas vid förfallodagen.
- Debt Capital Markets Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) -grupperna ansvarar för att ge råd direkt till företagets emittenter om skuldupptagning för förvärv, refinansiering av befintlig skuld eller omstrukturering av befintlig skuld. Dessa team arbetar i en snabbt rörlig miljö och arbetar nära en rådgivande partner
- Definitivt köpeavtal Definitivt köpeavtal Ett definitivt köpeavtal (DPA) är ett juridiskt dokument som registrerar villkoren mellan två företag som ingår ett avtal för en fusion, förvärv, avyttring, joint venture eller någon form av strategisk allians. Det är ett ömsesidigt bindande kontrakt
