FCFF, eller fritt kassaflöde till företag, är kassaflödesanalysen över kassaflöden Kontantflödesanalysen (även kallad kassaflödesanalysen) är en av de tre viktigaste finansiella rapporterna som redovisar det kassaflöde som genererats och använts under en specifik tidsperiod (t.ex. en månad, ett kvartal eller ett år). Kassaflödesanalysen fungerar som en brygga mellan resultaträkningen och balansräkningen som är tillgänglig för alla finansieringsleverantörer (skuldinnehavare, föredragna aktieägare Föredragna aktier Föredragna aktier (preferensaktier, preferensaktier) är den klass av aktieägande i ett företag som har en prioritetskrav på företagets tillgångar över stamaktier. Aktierna är mer äldre än vanliga aktier men är mer underordnade i förhållande till skuld, såsom obligationer., stamaktieägare,konvertibel obligation Konvertibel obligation En konvertibel obligation är en typ av skuldsäkerhet som ger en investerare rätt eller skyldighet att byta ut obligationen mot ett förutbestämt antal aktier i det emitterande företaget vid vissa tider av en obligations livstid. En konvertibel obligation är hybridinvesterare etc.). Detta kan också kallas unlevered fritt kassaflöde Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow är en teoretisk kassaflöde för ett företag, förutsatt att företaget är helt skuldfritt utan räntekostnader. , och det representerar ett överskott av kassaflöde för ett företag om det var skuldfritt. En vanlig utgångspunkt för att beräkna den är nettodriftsresultat efter skatt (NOPAT), NOPAT NOPAT står för nettodriftsresultat efter skatt och representerar ett företags teoretiska inkomst från verksamheten.som kan erhållas genom att multiplicera resultat före räntor och skatter (EBIT) EBIT Guide EBIT står för Resultat före räntor och skatter och är en av de sista delsummorna i resultaträkningen före nettoresultatet. EBIT kallas ibland också för rörelseresultat och kallas detta eftersom det hittas genom att dra av alla rörelsekostnader (produktionskostnader och icke-produktionskostnader) från försäljningsintäkterna. med (1-skattesats). Därifrån tar vi bort alla icke-kontanta kostnader och tar bort effekten av CapEx och förändringar i netto rörelsekapital, eftersom kärnverksamheten är i fokus.EBIT kallas ibland också för rörelseresultat och kallas detta eftersom det hittas genom att dra av alla rörelsekostnader (produktionskostnader och icke-produktionskostnader) från försäljningsintäkterna. med (1-skattesats). Därifrån tar vi bort alla icke-kontanta kostnader och tar bort effekten av CapEx och förändringar i netto rörelsekapital, eftersom kärnverksamheten är i fokus.EBIT kallas ibland också för rörelseresultat och kallas detta eftersom det hittas genom att dra av alla rörelsekostnader (produktionskostnader och icke-produktionskostnader) från försäljningsintäkterna. med (1-skattesats). Därifrån tar vi bort alla icke-kontanta kostnader och tar bort effekten av CapEx och förändringar i netto rörelsekapital, eftersom kärnverksamheten är i fokus.
För att komma fram till FCFF-siffran, visar en finansanalytiker beteckningar för finansiella tjänster. Detta avsnitt täcker alla de viktigaste beteckningarna inom ekonomi, allt från CPA till FMVA. Dessa framträdande beteckningar täcker karriärer inom redovisning, finans, investmentbank, FP&A, treasury, IR, företagsutveckling och färdigheter som ekonomisk modellering, kommer att behöva ångra det arbete som revisorerna Revisorer Offentliga revisionsföretag består av revisorer vars jobb är att tjäna företag, individer , regeringar och ideella organisationer genom att upprätta finansiella rapporter, skatter har gjort. Målet är att få verkliga kassaflöden och utflöden av verksamheten.
FCFF i affärsvärdering
FCFF är en viktig del av DCF-modellutbildningen i DCF i två steg Gratis guide En DCF-modell är en specifik typ av finansiell modell som används för att värdera ett företag. Modellen är helt enkelt en prognos för ett företags unlevered fria kassaflöde, vilket är en inneboende värdering Intrinsic Value Det inre värdet av ett företag (eller någon investeringssäkerhet) är nuvärdet av alla förväntade framtida kassaflöden, diskonterade till lämplig diskonteringsränta . Till skillnad från relativa värderingsformer som ser på jämförbara företag, ser inneboende värdering bara på det inneboende värdet av ett företag på egen hand. metod. Det andra steget, där vi beräknar terminalvärdet för verksamheten, kan använda FCFF med en terminal tillväxttakt, Terminal Growth Rate Den terminala tillväxttakten är en konstant hastighet med vilken ett företags förväntade fria kassaflöden antas växa till,obegränsat. Denna tillväxttakt används utöver prognosperioden i en diskonterad kassaflöde (DCF) -modell, från slutet av prognosperioden till och förutsätter att företagets fria kassaflöde kommer att fortsätta eller oftare, vi kan använda en exitmultipel och anta verksamheten är såld.
DCF-analys är en värdefull affärsvärderingsteknik, eftersom den utvärderar företagets inneboende värde genom att titta på företagets kassagenererande förmåga. Omvänt innebär Comps Comps - Comparable Trading Multiples Analys av jämförbara handelsmultiplar (Comps) att analysera företag med liknande drifts-, finans- och ägarprofiler för att ge en användbar förståelse för: operationer, finanser, tillväxttakt, marginaltrender, investeringar, värderingsmultiplar, DCF antaganden och riktmärken för en börsintroduktion och precedent transaktioner Precedent Transaction Analysis Precedent transaktionsanalys är en metod för företagsvärdering där tidigare M & A-transaktioner används för att värdera en jämförbar verksamhet idag. Vanligtvis kallad "prejudikat",denna värderingsmetod används för att värdera en hel verksamhet som en del av en fusion / förvärv som vanligtvis förbereds av analytiker använder båda en relativ värderingsmetod, vilket är vanligt i Private Equity, Financial Modelling In Private Equity på grund av begränsad tillgång till information.
Exempel på hur man beräknar FCFF
Nedan har vi ett snabbt utdrag från vår Business Valuation Modelling Course, som har en steg-för-steg-guide för att bygga en DCF-modell. En del av DCF-modellen i två steg är att beräkna FCFF för beräknade år.
Bild: Modelleringskurs för affärsvärdering
FCFF-formel
FCFF = NOPAT + D&A - CAPEX - Δ Net WC
NOPAT = Nettoresultat
D&A = Avskrivningar och avskrivningar
CAPEX = Kapitalutgifter
Δ Netto WC = Förändringar i netto rörelsekapital
Så med siffrorna från 2018 på bilden ovan har vi NOPAT, vilket motsvarar EBIT minus kontantskatter, lika med 29899. Vi lägger till D&A, som är icke-kontanta kostnader i NOPAT, och får totalt 43.031. Vi subtraherar sedan alla ändringar i CAPEX, i detta fall 15 000, och når en delsumma på 28 031. Slutligen subtraherar vi alla förändringar i nettorörelsekapitalet, i det här fallet 3 175, och får ett FCFF-värde på 24 856 .
3 Alternativa FCFF-formler
När en finansanalytiker FMVA®-certifiering ansluter sig till 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari modellerar ett företag, kanske de bara har tillgång till delvis information från vissa källor. Detta gäller särskilt inom Private Equity, eftersom privata företag inte har de strikta rapporteringskrav som offentliga företag gör. Här är några andra likvärdiga formler som kan användas för att beräkna FCFF.
FCFF = NI + D&A + INT (1 - SKATTSATT) - CAPEX - Δ Net WC
Var:
NI = Nettoresultat
D&A = Avskrivningar
Int = Räntekostnad
CAPEX = Kapitalutgifter
Δ Netto WC = Nettoförändring av rörelsekapital
FCFF = CFO + INT (1-skattesats) - CAPEX
Var:
CFO = Kassaflöde från verksamheten
INT = Räntekostnad
CAPEX = Kapitalutgifter
EBIT * (1 - Skattesats) + D&A - Δ Netto WC - CAPEX
Var:
EBIT = Resultat före ränta och skatt
D&A = Avskrivningar
CAPEX = Kapitalutgifter
Δ Netto WC = Nettoförändring av rörelsekapital
Unlevered vs Levered Free Cash Flow
FCFF vs FCFE FCFF vs FCFE Det finns två typer av fria kassaflöden: Free Cash Flow to Firm (FCFF), ofta kallat Unlevered Free Cash Flow; och fritt kassaflöde till eget kapital (FCFE), vanligen kallat levererat fritt kassaflöde. Det är viktigt att förstå skillnaden mellan FCFF vs FCFE som diskonteringsränta och värderingsräknare eller Unlevered Free Cash Flow vs Levered Free Cash Flow. Skillnaden mellan de två kan spåras av att Free Cash Flow to Firm exkluderar effekten av räntebetalningar och nettoökningar / skuldminskningar, medan dessa poster beaktas för FCFE. Fritt kassaflöde till eget kapital Gratis kassaflöde till eget kapital (FCFE) Fritt kassaflöde till eget kapital (FCFE) är den mängd kontanter ett företag genererar som är tillgängligt för att eventuellt distribueras till aktieägarna.Den beräknas som kontanter från verksamheten minus kapitalutgifter. Den här guiden ger en detaljerad förklaring till varför det är viktigt och hur man beräknar det och flera är också ett populärt sätt att bedöma ett företags resultat och dess kontantgenererande förmåga exklusivt för aktieinvesterare. Den används speciellt i leveraged buyout (LBO) modeller.
Videoförklaring av kassaflöde
Titta på den här korta videon för att snabbt förstå de olika typerna av kassaflöde som ofta ses i finansiell analys, inklusive resultat före ränta, skatt, avskrivningar och avskrivningar (EBITDA), kassaflöde (CF), fritt kassaflöde (FCF), fritt kassaflöde till Firm (FCFF) och Free Cash Flow to Equity (FCFE).
Ytterligare resurser
Tack för att du läser den här guiden till Free Cash Flow to Firm. Finance har en branschspecifik kurs som går igenom hur man bygger en DCF-värderingsmodell för gruvdrift. Mining Financial Model & Valuation Course är ett val för FMVA Certificate ™ FMVA®-certifiering Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari. Här är några andra finansresurser:
- EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat före räntor, skatt, avskrivningar, avskrivningar är ett företags vinst innan någon av dessa nettodraganden görs. EBITDA fokuserar på ett verksamhetsbeslut eftersom det ser på företagets lönsamhet från kärnverksamheten innan kapitalstrukturens inverkan. Formel, exempel
- EBIT EBIT Guide EBIT står för Resultat före räntor och skatter och är en av de sista delsummorna i resultaträkningen före nettoresultatet. EBIT kallas ibland också rörelseresultat och kallas detta eftersom det hittas genom att dra av alla rörelsekostnader (produktion och icke-produktionskostnader) från försäljningsintäkterna.
- CAPM-modell (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) är en modell som beskriver sambandet mellan förväntad avkastning och risk för ett värdepapper. CAPM-formeln visar att en säkerhets avkastning är lika med den riskfria avkastningen plus en riskpremie, baserat på beta för den säkerheten
- Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) är volatiliteten i avkastningen för ett företag utan att beakta dess finansiella hävstång. Det tar bara hänsyn till dess tillgångar. Det jämför risken för ett unlevered företag med risken för marknaden. Det beräknas genom att ta eget kapital beta och dela det med 1 plus skattejusterad skuld till eget kapital
