Avkastningskurvan är en grafisk typ av grafer Topp 10 typer av grafer för datapresentation du måste använda - exempel, tips, formatering, hur du använder dessa olika grafer för effektiv kommunikation och i presentationer. Ladda ner Excel-mallen med stapeldiagram, linjediagram, cirkeldiagram, histogram, vattenfall, spridningsdiagram, kombinationsdiagram (stapel och linje), måttdiagram, representation av räntorna på skuld för en rad löptider. Det visar avkastningen en investerare förväntar sig att tjäna om han lånar ut sina pengar under en viss tidsperiod. Grafen visar en obligations avkastning Avkastning avkastning definieras som en avkastning på investering (endast exklusive realisationsvinster) som beräknas genom att ta utdelningar, kuponger eller nettointäkter och dela dem med investeringsvärdet. Uttryckt som en årlig procentsats,avkastningen berättar för investerare hur mycket inkomst de tjänar varje år i förhållande till kostnaden för deras investering. på den vertikala axeln och tiden till mognad över den horisontella axeln. Kurvan kan ha olika former vid olika punkter i konjunkturcykeln Konjunkturcykel En konjunkturcykel är en krets av fluktuationer i bruttonationalprodukten (BNP) kring dess långsiktiga naturliga tillväxttakt. Det förklarar den expansion och minskning av ekonomisk aktivitet som en ekonomi upplever över tiden. , men det är vanligtvis uppåt sluttande.Kurvan kan ha olika former vid olika punkter i konjunkturcykeln Konjunkturcykel En konjunkturcykel är en cykel av fluktuationer i bruttonationalprodukten (BNP) runt dess långsiktiga naturliga tillväxttakt. Det förklarar den expansion och minskning av ekonomisk aktivitet som en ekonomi upplever över tiden. , men det är vanligtvis uppåt sluttande.Kurvan kan ha olika former vid olika punkter i konjunkturcykeln Konjunkturcykel En konjunkturcykel är en cykel av fluktuationer i bruttonationalprodukten (BNP) kring dess långsiktiga naturliga tillväxttakt. Det förklarar den expansion och minskning av ekonomisk aktivitet som en ekonomi upplever över tiden. , men det är vanligtvis uppåt sluttande.
En räntehandel Räntehandel Räntehandel innebär investering i obligationer eller andra instrument för skuldsäkerhet. Räntebärande värdepapper har flera unika attribut och faktorer som analytiker kan använda avkastningskurvan som en ledande ekonomisk indikator Ekonomiska indikatorer En ekonomisk indikator är ett mått som används för att bedöma, mäta och utvärdera makroekonomins allmänna hälsotillstånd. Ekonomiska indikatorer, särskilt när den skiftar till en inverterad form, som signalerar en ekonomisk nedgång. Den stora depressionen Den stora depressionen var en världsomspännande ekonomisk depression som ägde rum från slutet av 1920-talet till 1930-talet. Under årtionden pågår debatter om vad som orsakade den ekonomiska katastrofen, och ekonomer är fortfarande splittrade över ett antal olika tankeskolor. , eftersom långsiktig avkastning är lägre än kortfristig avkastning.
Läs mer om obligationer i Finance: s kurs för grundläggande räntor!
Typer av avkastningskurvor
1. Normal
Detta är den vanligaste formen för kurvan och kallas därför den normala kurvan. Den normala avkastningskurvan återspeglar högre räntor för 30-åriga obligationer i motsats till 10-åriga obligationer. Om du tänker på det intuitivt, om du lånar ut dina pengar under en längre tid, förväntar du dig att tjäna en högre ersättning för det.
Den positivt lutande avkastningskurvan kallas normal eftersom en rationell marknad Primär marknad Den primära marknaden är den finansiella marknaden där nya värdepapper emitteras och blir tillgängliga för handel av individer och institut. Kapitalmarknadernas handelsaktiviteter är uppdelade i primärmarknaden och sekundärmarknaden. generellt sett vill ha mer kompensation för större risk Eftersom långsiktiga värdepapper utsätts för större risk är systematisk risk systematisk risk den del av den totala risken som orsakas av faktorer som ligger utanför ett specifikt företags eller individs kontroll. Systematisk risk orsakas av faktorer som är externa för organisationen. Alla investeringar eller värdepapper är föremål för systematisk risk och därför är det en icke-diversifierbar risk.avkastningen på sådana värdepapper kommer att vara högre än den som erbjuds för kortfristiga värdepapper med lägre risk.
En längre tidsperiod ökar sannolikheten för oväntade negativa händelser. Därför kommer en långfristig löptid vanligtvis att erbjuda högre räntor och ha högre volatilitet. VIX Chicago Board Options Exchange (CBOE) skapade VIX (CBOE Volatility Index) för att mäta den 30-dagars förväntade volatiliteten på den amerikanska aktiemarknaden, ibland kallad "rädslaindex". VIX baseras på priserna på optioner i S&P 500-indexet
2. Inverterad
En inverterad kurva visas när långa räntor faller under korta räntor. Beräkning av avkastning på skuldavkastning avser den avkastning en investerare kan förvänta sig att tjäna om han / hon har ett skuldinstrument fram till förfall. Sådana instrument inkluderar statsstödda statsskuldväxlar, företagsobligationer, privata skuldavtal och andra räntebärande värdepapper. En inverterad avkastningskurva uppstår på grund av långsiktiga investerares uppfattning att räntorna kommer att sjunka i framtiden. Detta kan hända av flera anledningar, men en av de främsta orsakerna är förväntningen på en nedgång i inflationen. Inflation Inflation är ett ekonomiskt begrepp som refererar till höjningar av prisnivån på varor under en viss tidsperiod. Prisnivån stiger för att valutan i en given ekonomi tappar köpkraft (dvs.mindre kan köpas med samma summa pengar).
När avkastningskurvan börjar förskjutas mot en inverterad form uppfattas den som en ledande indikator på en ekonomisk nedgång. Sådana ränteförändringar har historiskt återspeglat ekonomins marknadsstämning och förväntningar.
3. Brant
En brant kurva indikerar att långa räntor stiger snabbare än korta räntor. Branta avkastningskurvor har historiskt visat inledningen på en expansiv ekonomisk period. Både de normala och branta kurvorna baseras på samma allmänna marknadsförhållanden. Den enda skillnaden är att en brantare kurva återspeglar en större skillnad mellan kortsiktiga och långsiktiga avkastningsförväntningar.
Läs mer i Finansens grundläggande kurs för räntor!
4. Platt
En platt kurva händer när alla löptider har liknande avkastning. Detta innebär att avkastningen för en 10-årig obligation i princip är densamma som för en 30-årig obligation. En utplattning av avkastningskurvan inträffar vanligtvis när det finns en övergång mellan den normala avkastningskurvan och den inverterade avkastningskurvan.
5. Humpad
En humpad avkastningskurva uppstår när avkastningen på medellång sikt är större än både korta och långa avkastningar. En humpad kurva är sällsynt och indikerar vanligtvis en avmattning av den ekonomiska tillväxten.
Påverkande faktorer
1. Inflation
Centralbanker Europeiska centralbanken Europeiska centralbanken (ECB) är en av EU: s sju institutioner och centralbanken för hela euroområdet. Det är en av de viktigaste centralbankerna i världen och övervakar över 120 central- och affärsbanker i medlemsstaterna. tenderar att svara på en ökning av den förväntade inflationen med en ökning av räntorna. En inflationstigning leder till en minskning av köpkraften och investerarna förväntar sig därför en ökning av den korta räntan.
2. Ekonomisk tillväxt
Stark ekonomisk tillväxt kan leda till en ökning av inflationen Inflation Inflationen är ett ekonomiskt begrepp som hänvisar till höjningar av prisnivån på varor under en viss tidsperiod. Prisnivån stiger för att valutan i en viss ekonomi tappar köpkraft (dvs. mindre kan köpas med samma summa pengar). på grund av en ökning av den samlade efterfrågan Aggregerat utbud och efterfrågan Aggregerat utbud och efterfrågan avser begreppet utbud och efterfrågan men tillämpas i makroekonomisk skala. Sammanlagt utbud och aggregerad efterfrågan planeras mot den sammanlagda prisnivån i en nation och den sammanlagda kvantiteten utbytta varor och tjänster. Stark ekonomisk tillväxt innebär också att det finns en konkurrens om kapital, med fler investeringsalternativ tillgängliga för investerare. Således,stark ekonomisk tillväxt leder till en ökad avkastning och en brantare kurva.
3. Räntor
Om centralbanken höjer räntan på statsobligationer kommer denna ökning att leda till högre efterfrågan på statsobligationer och därmed så småningom leda till en minskning av räntorna Ränta En ränta avser det belopp som en långivare debiterar en låntagare för angiven form av skuld, vanligtvis uttryckt i procent av kapitalbeloppet. .
Betydelsen av avkastningskurvan
1. Prognosräntor
Kurvans form hjälper investerare att få en känsla av den troliga framtida ränteförloppet. En normal lutande kurva innebär att långfristiga värdepapper har högre avkastning, medan en inverterad kurva visar kortfristiga värdepapper. Ett företag kan välja att spekulera i olika skuld- eller aktiepapper om det identifierar ett undervärderat värdepapper och vill utnyttja möjligheten. har högre avkastning.
2. Finansiell mellanhand
Banker och andra finansiella mellanhänder lånar större delen av sina medel genom att sälja kortfristiga insättningar och låna ut med långfristiga lån. Ju brantare den uppåtlutande kurvan är, desto större är skillnaden mellan utlånings- och upplåningsränta, och desto högre är deras vinst. Vinstmarginal I redovisning och ekonomi är vinstmarginalen ett mått på ett företags resultat i förhållande till dess intäkter. De tre huvudsakliga vinstmarginalvärdena är bruttovinsten (totala intäkter minus sålda varor (COGS)), rörelseresultat (intäkter minus COGS och rörelsekostnader) och nettovinst (intäkter minus alla kostnader) En platt eller nedåt sluttande kurva, på Å andra sidan betyder det vanligtvis en minskning av vinsten hos finansiella mellanhänder.
3. Avvägningen mellan mognad och avkastning
Avkastningskurvan hjälper till att indikera avvägningen mellan löptid och avkastning Risk och avkastning Vid investering är risk och avkastning starkt korrelerade. Ökad potentiell avkastning på investeringar går vanligtvis hand i hand med ökad risk. Olika typer av risker inkluderar projektspecifika risker, branschspecifika risker, konkurrensrisker, internationella risker och marknadsrisker. . Om avkastningskurvan är lutande uppåt måste investeraren investera i långfristiga värdepapper för att öka sin avkastning, vilket innebär större risk.
4. För dyra eller för låga värdepapper
Kurvan kan indikera för investerare om ett värdepapper är tillfälligt för dyrt eller för lågt. Om ett värdepappers avkastning avkastning Avkastningstakten (ROR) är vinsten eller förlusten av en investering under en tidsperiod som överensstämmer med den initiala kostnaden för investeringen uttryckt i procent. Den här guiden lär ut de vanligaste formlerna ligger ovanför avkastningskurvan, detta indikerar att säkerheten är för låg. om avkastningstakten ligger under avkastningskurvan betyder det att värdepapper är för dyrt.
Läs mer i Finansens grundläggande kurs för räntor!
Avkastningskurvteorier
1. Ren förväntningsteori
Denna teori antar att de olika löptiderna är ersättare och avkastningskurvan beror på marknadens förväntningar på framtida räntor. Enligt denna teori tenderar avkastningen att förändras över tiden, men teorin misslyckas med att definiera detaljerna i avkastningskurvformer. Denna teori ignorerar ränterisk och återinvesteringsrisk Marknadsriskpremie Marknadsriskpremien är den tilläggsavkastning som en investerare förväntar sig av att ha en riskfylld marknadsportfölj istället för riskfria tillgångar. .
2. Teorin om likviditetsförmåga
Denna teori är en förlängning av den rena förväntningsteorin. Det lägger till en premie som kallas likviditetspremie Likviditetspremie En likviditetspremie kompenserar investerare för att investera i värdepapper med låg likviditet. Likviditet avser hur lätt en investering kan säljas kontant. T-räkningar och aktier anses vara mycket likvida eftersom de vanligtvis kan säljas när som helst till rådande marknadspris. Å andra sidan investeringar som fastigheter eller skuldinstrument eller terminspremie. Denna teori tar hänsyn till den större risken med att hålla långfristiga skulder framför kortfristiga skulder.
3. Segmenterad marknadsteori
Den segmenterade marknadsteorin Segmenterade marknadsteorin Den teorin om segmenterad marknad säger att marknaden för obligationer är "segmenterad" utifrån obligationernas termstruktur och att de fungerar oberoende. baseras på det separata förhållandet mellan efterfrågan och utbudet mellan kortfristiga och långfristiga värdepapper. Det bygger på det faktum att olika löptider för värdepapper inte kan ersättas med varandra.
Eftersom investerare i allmänhet kommer att föredra kortfristiga värdepapper framför långfristiga värdepapper som hålls till förfalloställningar Värdepapper som hålls till förfall är värdepapper som företag köper och tänker inneha tills de förfaller. Detta skiljer sig från handel med värdepapper eller värdepapper som kan säljas, där företag vanligtvis inte håller på värdepapper förrän de når förfall. Eftersom den förra erbjuder lägre risk kommer priset på kortfristiga värdepapper att vara högre och därmed kommer avkastningen att bli motsvarande lägre.
4. Preferenshabitatsteori
Detta är en utvidgning av affärssegmentet Marknadssegment Ett affärssegment är en del av ett företags totala verksamhet där det finns en etablerad separat produktlinje. Ett affärssegment kan vara teori. Enligt denna teori föredrar investerare en viss investeringshorisont. För att investera utanför denna horisont kommer de att kräva en viss premie. Denna teori förklarar orsaken till att långa avkastningar är större än korta avkastningar.
Ytterligare resurser
Om du vill lära dig mer om hur du prissätter obligationer, kolla in Finance's Fixed Income Fundamentals Course, en förutsättning för FMVA ™ -certifiering! FMVA®-certifiering Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari
Här är några andra finansresurser som du kanske tycker är intressanta:
- Ekonomiska indikatorer Ekonomiska indikatorer En ekonomisk indikator är ett mått som används för att bedöma, mäta och utvärdera makroekonomins allmänna hälsotillstånd. Ekonomiska indikationer
- Bloomberg Bloomberg-funktioner Kalkylark Detta Bloomberg-funktioner kalkylblad innehåller en lista över några av de vanligaste och viktigaste funktionerna, tangenttryckningar och genvägar att veta i Bloomberg Terminal. Dessa Bloomberg-funktioner hjälper dig att navigera i Bloomberg Terminal mer effektivt för att fånga historisk finansiell information om ett företag, sha
- Big Mac-index Big Mac-index Big Mac-index är ett verktyg som utvecklats av ekonomer på 1980-talet för att undersöka om valutorna i olika länder erbjuder ungefär lika nivåer av grundläggande överkomlighet. Big Mac Index baseras på teorin om köpkraftsparitet (PPP).
- Ränta Ränta Med en ränta avses det belopp som en långivare debiterar en låntagare för någon form av skuld som ges, vanligtvis uttryckt i procent av kapitalbeloppet.
