Hypotesen om effektiva marknader (EMH) är en investeringsteori som huvudsakligen härrör från begrepp som tillskrivs Eugene Famas forskning, som beskrivs i sin bok från 1970, "Effektiva kapitalmarknader: En genomgång av teori och empiriskt arbete." Fama lade fram den grundläggande idén att det är praktiskt taget omöjligt att konsekvent ”slå marknaden” - att göra investeringsavkastning som överträffar det övergripande marknadsgenomsnittet, vilket återspeglas i större aktieindex som S&P 500 Index S&P - Standard och Poor's Standard och Poor's ( S&P) är marknadsledande inom tillhandahållande av analyser av finansmarknader, särskilt när det gäller tillhandahållande av jämförelseindex och investerbara.
Enligt Famas teori kan en investerare ha tur och köpa en aktie som ger honom enorma kortsiktiga vinster, men på lång sikt kan han inte realistiskt hoppas på att uppnå en avkastning på investeringen som är betydligt högre än marknadsgenomsnittet.
Förstå hypotesen om effektiva marknader
Famas investeringsteori - som väsentligen har samma betydelse för investerare som Random Walk Theory Random Walk Theory Random Walk Theory eller Random Walk Hypotesen är en matematisk modell för aktiemarknaden. Förespråkare för teorin tror att priserna på - baseras på ett antal antaganden om värdepappersmarknader och hur de fungerar. Antagandena inkluderar den enda idén som är kritisk för giltigheten av den effektiva marknadens hypotes: tron att all information som är relevant för aktiekurser är fritt och allmänt tillgänglig, "allmänt delad" mellan alla investerare.
Eftersom det alltid finns ett stort antal både köpare och säljare på marknaden sker prisrörelser alltid effektivt (dvs. på ett aktuellt och aktuellt sätt). Således handlar aktier alltid till sitt nuvarande verkliga marknadsvärde.
Teorins huvudsakliga slutsats är att eftersom aktier alltid handlas till sitt verkliga marknadsvärde är det praktiskt taget omöjligt att antingen köpa undervärderade aktier till ett fynd eller sälja övervärderade aktier för extra vinster. Varken expertbeståndsanalys eller noggrant genomförda strategier för marknadstiming kan hoppas kunna göra det bättre än den totala marknadens resultat. Om det är sant är det enda sättet investerare kan generera överlägsen avkastning genom att ta en mycket större risk.
Variationer av hypotesen om effektiva marknader
Det finns tre varianter av hypotesen - de svaga , halvstarka och starka formerna - som representerar tre olika antagna nivåer av marknadseffektivitet.
1. Svag form
Den svaga formen av EMH antar att priserna på värdepapper speglar all tillgänglig offentlig marknadsinformation men kanske inte återspeglar ny information som ännu inte är offentligt tillgänglig. Det antar dessutom att tidigare information om pris, volym och avkastning är oberoende av framtida priser.
Den svaga formen av EMH innebär att tekniska handelsstrategier inte kan ge jämn överavkastning eftersom tidigare prisutveckling inte kan förutsäga framtida prisåtgärder som kommer att baseras på ny information. Den svaga formen ger, trots att den minskar teknisk analys, möjligheten att överlägsen grundläggande analys kan ge ett medel för att överträffa den totala marknadsavkastningen på investeringen.
2. Halvstark form
Teorins halvstarka form avfärdar nyttan av både teknisk och grundläggande analys. Den halvstarka formen av EMH innehåller de svaga formantagandena och utvidgar detta genom att anta att priserna snabbt anpassar sig till all ny allmän information som blir tillgänglig, vilket gör grundläggande analys oförmögen att ha någon förutsägbar kraft om framtida prisrörelser. Till exempel, när den månatliga lönerapporten för icke-gårdsbruk i USA släpps varje månad, kan du se att priserna snabbt anpassas när marknaden tar in den nya informationen.
3. Stark form
Den starka formen av EMH hävdar att priser alltid återspeglar hela offentliga och privata information. Detta inkluderar all offentligt tillgänglig information, både historisk och ny, eller aktuell, samt insiderinformation. Även information som inte är offentligt tillgänglig för investerare, såsom privat information som endast är känd för ett företags vd, antas alltid alltid tas med i företagets nuvarande aktiekurs.
Så enligt EMH: s starka form hänvisar inte ens insiderinformation Insiderinformation Insiderinformation, även kallad insiderinformation, till icke-offentliga fakta om ett börsnoterat företag som kan ge en ekonomisk fördel på marknaderna. Med andra ord, insiderinformation är kunskap och information om verksamheten, produkter / tjänster kan ge investerare en förutsägbar fördel som gör det möjligt för dem att konsekvent generera avkastning som överträffar det övergripande marknadsgenomsnittet.
Argument för och emot EMH
Stödjare och motståndare till hypotesen om effektiva marknader kan båda göra ett argument för att stödja deras åsikter. EMH-anhängare argumenterar ofta för sitt fall antingen på grundval av teorins grundläggande logik eller på ett antal studier som har gjorts som verkar stödja den.
En långsiktig studie av Morningstar visade att de enda typerna av aktivt förvaltade fonder som kunde överträffa indexfonder till och med hälften av tiden under en tioårsperiod var små tillväxtfonder och tillväxtmarknadsfonder. Andra studier har visat att färre än en av fyra av även de bäst presterande aktiva fondförvaltarna visar sig kunna överträffa indexfonder på en konsekvent basis.
Observera att sådana uppgifter ifrågasätter hela affärsmodellen för investeringsrådgivning som har investeringsföretag som betalar ut stora mängder pengar till toppfondförvaltare, baserat på tron att dessa förvaltare kommer att kunna generera avkastning långt över den genomsnittliga totala marknadsavkastningen.
Motståndare till den effektiva marknadens hypotes framhäver det enkla faktum att det ÄR handlare och investerare - människor som John Templeton, Peter Lynch och Paul Tudor Jones - som GÖR konsekvent, år in och år ut, genererar avkastning på investeringar som dvärgar prestanda för den totala marknaden. Enligt EMH borde det vara omöjligt annat än genom blind tur. Men blind tur kan inte förklara att samma människor slår marknaden med stor marginal, om och om igen. över en lång tidsperiod.
Dessutom påpekar de som hävdar att EMH-teorin inte är giltig att det verkligen finns tillfällen då överdriven optimism eller pessimism på marknaderna driver priserna att handla till alltför höga eller låga priser, vilket tydligt visar att värdepapper faktiskt inte alltid handla till deras verkliga marknadsvärde.
Effekten av EMH
Den betydande ökningen av populariteten hos indexfonder som spårar stora marknadsindex - båda fonder Fonder En fond är en pool av pengar som samlas in från många investerare i syfte att investera i aktier, obligationer eller andra värdepapper. Fonder ägs av en grupp investerare och förvaltas av proffs. Lär dig mer om de olika typerna av fonder, hur de fungerar och fördelarna och fördelarna med att investera i dem och ETF: s Exchange Traded Fund (ETF) En börshandlad fond (ETF) är ett populärt investeringsmedel där portföljer kan vara mer flexibla och diversifierade över en brett utbud av alla tillgängliga tillgångsslag. Lär dig om olika typer av ETF: er genom att läsa den här guiden. - beror åtminstone delvis på att allmänheten accepterar hypotesen om effektiva marknader.Investerare som tecknar EMH är mer benägna att investera i passiva indexfonder som är utformade för att spegla marknadens totala resultat och är mindre benägna att vara villiga att betala höga avgifter för expertfondförvaltning när de inte förväntar sig det bästa av fonden förvaltare att betydligt bättre än genomsnittlig marknadsavkastning
Å andra sidan, eftersom forskning till stöd för EMH har visat hur sällsynta pengarchefer som konsekvent kan överträffa marknaden; de få individer som har utvecklat en sådan färdighet är alltmer eftertraktade och respekterade.
Relaterade avläsningar
Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Investering: En nybörjarguide Investering: En nybörjarguide Finansguiden för investering för nybörjare lär dig grunderna i att investera och hur du kommer igång. Lär dig om olika strategier och tekniker för handel och om de olika finansmarknaderna som du kan investera i.
- Aktieinvesteringsstrategier Aktieinvesteringsstrategier Aktieinvesteringsstrategier avser olika typer av aktieinvesteringar. Dessa strategier är nämligen värde, tillväxt och indexinvestering. Strategin som en investerare väljer påverkas av ett antal faktorer, såsom investerarens ekonomiska situation, investeringsmål och risktolerans.
- Handelsmekanismer Handelsmekanismer Handelsmekanismer avser de olika metoder som tillgångar handlas med. De två huvudtyperna av handelsmekanismer är offertdrivna och orderdrivna handelsmekanismer
- Tre bästa lagersimulatorer Tre bästa lagersimulatorer De bästa lagersimulatorerna tillåter användaren att öva och förfina sina investeringstekniker. Aktiehandelssimulatorer tillåter handel med falska kontanter med realtidsdata, vilket gör det möjligt för handlare att testa olika handelsstrategier innan de riskerar riktiga pengar på dem.
