En björnkram är en fientlig övertagningsstrategi där en potentiell förvärvar erbjuder att köpa ett annat företags aktier till ett mycket högre pris än vad målet egentligen är värt. Förvärvaren ger ett generöst erbjudande att förvärva företaget till ett pris som överstiger vad andra anbudsgivare är villiga att betala. Detta hjälper till att eliminera problemet med konkurrens från andra anbudsgivare och gör det också svårt för målföretagets ledning att avvisa erbjudandet.
Erbjudandet är ofta oönskat, vilket innebär att det vanligtvis görs vid en tidpunkt då målföretaget inte aktivt letar efter en köpare. Förvärvarens ledning lämnar ett erbjudande till styrelsen Styrelse En styrelse är i huvudsak en panel av personer som väljs för att representera aktieägare. Varje offentligt företag är lagligt skyldigt att installera en styrelse; ideella organisationer och många privata företag - utan att behöva göra det - inrättar också en styrelse. av uppköpsmålet eftersom de ser värde i det företaget. Detta gäller även om målbolaget inte har visat någon vilja att förvärvas av ett annat företag.
Hur det fungerar
En "björnkram" är fysiskt handlingen att sätta armarna runt en annan person på ett sådant sätt att de hålls mycket hårt och förmodligen inte kan "fly" från kramen. Inom fusioner och förvärv är björnkramstrategin utformad för att göra målföretaget praktiskt taget oförmöget att undkomma övertagningsförsöket. Återigen gör förvärvaren ett mycket generöst erbjudande till målbolaget, långt över vad företaget förmodligen vanligtvis skulle erbjudas om det aktivt letade efter en köpare. Eftersom styrelsen är juridiskt skyldig att agera i aktieägarnas bästa kan ledningen inte avvisa ett sådant erbjudande som skapar betydande värde för bolagets aktieägare.
Även om en björnkram är en form av ett fientligt övertagande. Fientligt övertagande. Ett fientligt övertagande, vid fusioner och förvärv (M&A), är förvärv av ett målbolag av ett annat företag (kallat förvärvaren) genom att gå direkt till målbolagets aktieägare. antingen genom att lämna ett anbud eller genom en fullmakt. Skillnaden mellan ett fientligt och ett vänligt försök, det är utformat för att lämna målföretagets aktieägare i en bättre ekonomisk ställning än de var innan de tog över. Med andra ord, även om själva övertagandet kan vara fientligt, är inköpserbjudandet mycket vänligt. Styrelsens underlåtenhet att acceptera erbjudandet kan locka till stämningar från aktieägare som berövas möjligheten att få maximal avkastning på sin investering. Om styrelseledamöterna är ovilliga att acceptera erbjudandet,förvärvaren kan välja att presentera erbjudandet direkt till aktieägarna.
Orsaker till övertagande av björnkram
Följande är några av anledningarna till att företag föredrar att använda en strategi för övertagande av björnkram snarare än andra former av övertaganden:
1. Begränsa konkurrensen
När det finns offentlig information om att ett företag vill förvärvas, finns det sannolikt flera intresserade köpare. De potentiella köparna strävar efter att säkra förvärvet av målbolaget men naturligtvis till bästa möjliga pris.
När ett företag bestämmer sig för en övertagande av björnkram erbjuder det ett pris som ligger långt över det rättvisa marknadspriset. Detta avskräcker andra anbudsgivare från att försöka fortsätta övertagandet och därmed rensa fältet så att säga för björnkramförvärvaren.
2. Undvik konfrontation med målföretaget
Företag försöker fientligt övertagande eftersom ledningen för målföretaget är ovilliga att acceptera ett erbjudande att förvärva sitt företag. Alternativet är att kontakta aktieägarna direkt för att få deras godkännande, eller slåss för att ersätta bolagets ledning eller styrelse.
När det gäller en björnkram tar förvärvaren ett mjukare tillvägagångssätt genom att ge ett generöst erbjudande som ledningen för målföretaget sannolikt kommer att vara mottaglig för även om de inte aktivt hade funderat på förvärv av ett annat företag. Målföretagets ledning har ett förvaltningsansvar Förvaltningsuppdrag Förvaltningsuppdrag är det ansvar som förvaltarna har till uppgift att hantera andra parter, särskilt i samband med finansiella frågor. För att generera högsta avkastning för sina aktieägare. Målet med björnkramstrategin är att idealiskt omvandla den ursprungligen fientliga övertagandet till en vänlig, överenskommen övertagande / sammanslagning. Om den lyckas kan strategin eliminera hinder och juridiska tvister som ofta förekommer vid fientliga förvärv.
Avslag på en björnkram
Ibland kan ledningen för målföretaget avvisa björnkramen av olika skäl. Ledningen kan avvisa erbjudandet på grundval av att de verkligen anser att affären inte är i företagets bästa. Men om inte det är verkligt motiverat att avvisa erbjudandet kan två potentiella problem uppstå.
1. Acquirer lämnar ett anbud direkt till aktieägarna
Om ledningen avvisar erbjudandet kan förvärvaren vända sig direkt till aktieägarna med ett anbudsförfarande för att köpa aktier i företaget till ett pris över marknadspriset. Förvärvaren erbjuder att köpa aktier från alla aktieägare i företaget till ett pris som ger dem en betydande vinst.
2. En rättegång mot ledningen
När ledningen inte kan motivera sitt beslut att avvisa ett sådant generöst erbjudande kan aktieägarna väcka talan mot ledningen. Återigen har styrelsen ett förvaltningsansvar för att tjäna aktieägarnas bästa.
Relaterade avläsningar
Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.
För att fortsätta lära dig och utveckla dina kunskaper om ekonomisk analys, rekommenderar vi starkt ytterligare finansresurser nedan:
- Dawn Raid Dawn Raid En dawn raid hänvisar till det plötsliga svepande köpet av en potentiell förvärvare av ett betydande antal av ett målföretags aktier i det ögonblick som marknaden öppnar ("gryning"). En gryningsramp genomförs vanligtvis av ett potentiellt förvärvande företag inom ramen för ett fientligt övertagande.
- Godfather Offer Godfather Offer Ett Godfather-erbjudande är i huvudsak ett erbjudande som är så löjligt gynnsamt att det skulle vara en försummelse av det ekonomiska ansvaret att vägra det. Ett Godfather-erbjudande förekommer oftast i samband med fusioner och förvärv och avser ett erbjudande från ett företag att köpa eller ta över ett annat företag.
- Golden Parachute Golden Parachute En gyllene fallskärm, vid fusioner och förvärv (M&A), avser en stor ekonomisk ersättning eller betydande fördelar som garanteras företagsledare vid uppsägning efter en fusion eller övertagande. Förmånerna inkluderar avgångsvederlag, kontantbonusar och aktieoptioner.
- Övertagningspremie Övertagande Premium Övertagningspremie är skillnaden mellan marknadsvärdet (eller uppskattat värde) för företaget och det verkliga priset för att förvärva det. Övertagandepremien är tilläggskostnaden för att köpa alla aktier i en fusion och förvärv. Premien betalas på grund av (1) kontrollvärdet och (2) synergivärdet
