Finansguider

Vad är nettovärdet (NPV)?

Netto nuvärdet (NPV) är värdet på alla framtida kassaflöden Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen (även kallad kassaflödesanalysen) är en av de tre viktigaste finansiella rapporterna som redovisar det kassaflöde som genererats och använts under en specifik tidsperiod (t.ex. en månad, ett kvartal eller ett år). Kassaflödesanalysen fungerar som en brygga mellan resultaträkningen och balansräkningen (positiv och negativ) under hela investeringsperioden diskonterad till nu. NPV-analys är en form av inneboende värdering och används i stor utsträckning inom finans. Företagsekonomi Översikt. affärsverksamhet, investeringssäkerhet, kapitalprojekt,ny satsning, kostnadsminskningsprogram och allt som involverar kassaflöde.

NPV-formel

Formeln för netto nuvärde är:

Var:

Z ₁ = Kassaflöde i tid 1
Z ₂ = Kassaflöde i tid 2
r = Diskonteringsränta
X ₀ = Kassaflöde i tid 0 (dvs. inköpspris / initialinvestering)

Varför används nettovärdesanalys (NPV)?

NPV-analys används för att avgöra hur mycket en investering, ett projekt eller någon serie av kassaflöden är värd. Det är ett heltäckande mått, eftersom det tar hänsyn till alla intäkter Försäljningsintäkter Försäljningsintäkter är intäkterna från ett företag från försäljning av varor eller tillhandahållande av tjänster. I redovisningen kan termerna "försäljning" och "intäkt" användas och används ofta omväxlande för att betyda samma sak. Intäkter betyder inte nödvändigtvis mottagna kontanter. , kostnader och kapitalkostnader förknippade med en investering i dess Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF) mäter ett företags förmåga att producera det som investerare bryr sig mest om: kontanter som finns tillgängliga fördelas på ett diskretionärt sätt.

Förutom att ta hänsyn till alla intäkter och kostnader tar det också hänsyn till tidpunkten för varje kassaflöde som kan leda till en stor påverkan på nuvärdet av en investering. Det är till exempel bättre att se kassaflödet tidigare och utflöden senare, jämfört med det motsatta.

Varför diskonteras kassaflöden?

Kassaflödet i nuvärdesanalysen diskonteras av två huvudsakliga skäl, (1) för att justera för risken för en investeringsmöjlighet, och (2) för att redovisa tidsvärdet av pengar (TVM).

Den första punkten (för att justera för risk) är nödvändig eftersom inte alla företag, projekt eller investeringsmöjligheter har samma risknivå. Sagt på ett annat sätt är sannolikheten för att få kassaflöde från en amerikansk statsskuldväxel mycket högre än sannolikheten för att få kassaflöde från en ny teknikstart.

För att ta hänsyn till risken är diskonteringsräntan högre för riskfyllda investeringar och lägre för en säkrare. Det amerikanska statsexemplet anses vara den riskfria räntan, och alla andra investeringar mäts av hur mycket mer risk de bär i förhållande till det.

Den andra punkten (för att ta hänsyn till pengarnas tidsvärde) krävs eftersom pengar, på grund av inflation, räntor och möjlighetskostnader, är mer värdefulla ju tidigare de tas emot. Att ta emot 1 miljon dollar idag är till exempel mycket bättre än 1 miljon dollar som erhållits om fem år framöver. Om pengarna tas emot idag kan de investeras och tjäna ränta, så de kommer att vara värda mer än 1 miljon dollar om fem år.

Exempel på netto nuvärde (NPV)

Låt oss titta på ett exempel på hur man beräknar nuvärdet netto för en serie kassaflöden Värdering Gratis värderingsguider för att lära dig de viktigaste begreppen i din egen takt. Dessa artiklar kommer att lära dig bästa praxis för affärsvärdering och hur man värderar ett företag med jämförbar företagsanalys, diskonterat kassaflöde (DCF) -modellering och prejudikattransaktioner, som används i investmentbank, aktieforskning,. Som du kan se på skärmdumpen nedan är antagandet att en investering kommer att returnera 10 000 USD per år under en period av 10 år, och den diskonteringsränta som krävs är 10%.

Det slutliga resultatet är att värdet på denna investering är värt 61 446 $ idag. Det betyder att en rationell investerare skulle vara villig att betala upp till $ 61 466 idag för att få $ 10 000 varje år under tio år. Genom att betala detta pris skulle investeraren få en intern avkastning Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) är diskonteringsräntan som gör att nuvärdet (NPV) för ett projekt är noll. Med andra ord är det den förväntade sammansatta årliga avkastningen som kommer att tjänas på ett projekt eller en investering. (IRR) på 10%. Genom att betala något mindre än 61.000 dollar skulle investeraren tjäna en intern avkastning som är större än 10%.

Ladda ner gratismallen

Ange ditt namn och e-post i formuläret nedan och ladda ner gratismallen nu!

NPV-funktioner i Excel

Excel erbjuder två funktioner för beräkning av nettonuvärde: NPV och XNPV. De två funktionerna använder samma matematiska formel som visas ovan, men sparar en analytiker tid för att beräkna den i lång form.

Den vanliga NPV-funktionen = NPV () förutsätter att alla kassaflöden i en serie sker med jämna mellanrum (dvs. år, kvartal, månad) och tillåter inte någon variation under den tidsperioden.

XNPV-funktionen = XNPV () möjliggör specifika datum för varje kassaflöde så att de kan vara oregelbundna. Funktionen kan vara mycket användbar eftersom kassaflöden ofta är ojämnt fördelade, och denna förbättrade precision krävs.

Intern avkastning (IRR) och NPV

Den interna avkastningen (IRR Intern avkastning (IRR) Den interna avkastningen (IRR) är diskonteringsräntan som gör det nuvarande nettovärdet (NPV) för ett projekt noll. Med andra ord är det den förväntade sammansatta årliga avkastning som kommer att tjänas in på ett projekt eller en investering.) är den diskonteringsränta med vilken nuvärdet av en investering är lika med noll. På ett annat sätt är det den sammansatta årliga avkastningen som en investerare förväntar sig att tjäna (eller faktiskt tjänat) under en investerings livslängd.

Till exempel, om ett värdepapper erbjuder en serie kassaflöden med en NPV på $ 50.000 och en investerare betalar exakt $ 50.000 för det, är investerarens NPV $ 0. Det betyder att de kommer att tjäna vad som helst på diskonteringsräntan. Helst skulle en investerare betala mindre än 50 000 $ och därmed tjäna en IRR som är högre än diskonteringsräntan.

Vanligtvis tittar investerare och företagsledare på både NPV och IRR tillsammans med andra siffror när de fattar ett beslut. Lär dig mer om IRR vs XIRR i Excel XIRR vs IRR Varför använda XIRR vs IRR. XIRR tilldelar specifika datum till varje enskilt kassaflöde, vilket gör det mer exakt än IRR när man bygger en ekonomisk modell i Excel. .

Negativt kontra positivt nuvärde

Om nuvärdet av ett projekt eller en investering är negativt betyder det att den förväntade avkastningen som kommer att tjänas på det är lägre än diskonteringsräntan (avkastningskrav eller hinderfrekvens Hurdle Definition En hinder, som också är känd som minsta acceptabla avkastning (MARR), är den lägsta avkastningskrav eller målränta som investerare förväntar sig att få på en investering. Kursen bestäms genom att bedöma kapitalkostnaden, riskerna, aktuella möjligheter i affärsutvidgningen , avkastning för liknande investeringar och andra faktorer). Detta betyder inte nödvändigtvis att projektet kommer att "förlora pengar." Det kan mycket väl generera redovisningsvinster (nettoresultat), men eftersom avkastningen är lägre än diskonteringsräntan anses den förstöra värdet. Om NPV är positivt,det skapar värde.

Ansökningar inom ekonomisk modellering

NPV för ett företag

För att värdera ett företag kommer en analytiker att bygga ett detaljerat rabatterat kassaflöde DCF-modell DCF-modellutbildning Gratis guide En DCF-modell är en specifik typ av finansiell modell som används för att värdera ett företag. Modellen är helt enkelt en prognos för ett företags unlevered gratis kassaflöde i Excel. Denna finansiella modell inkluderar alla intäkter, kostnader, kapitalkostnader och detaljer om verksamheten. När de viktigaste antagandena är på plats kan analytikern bygga en femårsprognos för de tre finansiella rapporterna. Tre finansiella rapporter De tre finansiella rapporterna är resultaträkningen, balansräkningen och kassaflödesanalysen. Dessa tre kärnutlåtanden är intrikata (resultaträkning, balansräkning och kassaflöde) och beräknar företagets fria kassaflöde (FCFF) Värdering Gratis värderingsguider för att lära dig de viktigaste begreppen i din egen takt.Dessa artiklar kommer att lära dig bästa praxis för affärsvärdering och hur man värderar ett företag med jämförbar företagsanalys, diskonterat kassaflöde (DCF) -modellering och tidigare transaktioner, som används i investmentbank, aktieforskning, även känd som det obetydliga fria kassaflödet . Slutligen används ett terminalvärde för att värdera företaget efter prognosperioden, och alla kassaflöden diskonteras tillbaka till nuet till företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad. För att lära dig mer, kolla in Finans kostnadsfria detaljerade finansiella modelleringskurs.ett terminalvärde används för att värdera företaget efter prognosperioden och alla kassaflöden diskonteras tillbaka till nuvarande till företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad. För att lära dig mer, kolla in Finans kostnadsfria detaljerade finansiella modelleringskurs.ett terminalvärde används för att värdera företaget efter prognosperioden och alla kassaflöden diskonteras tillbaka till nuvarande till företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad. För att lära dig mer, kolla in Finanss kostnadsfria detaljerade finansiella modelleringskurs.

NPV för ett projekt

Att värdera ett projekt är vanligtvis enklare än ett helt företag. Ett liknande tillvägagångssätt tas, där alla detaljer i projektet modelleras i Excel, men prognosperioden kommer att vara för hela projektets livstid och det finns inget terminalvärde. När det fria kassaflödet har beräknats kan det diskonteras till nuvarande antingen till företagets WACC WACC WACC är ett företags viktade genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en översikt över vad den är, varför den används, hur man beräknar den, och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator eller lämplig hinderfrekvens.

Nackdelar med netto nuvärde

Även om nettonuvärdet (NPV) är den vanligaste metoden för att utvärdera investeringsmöjligheter, har den vissa nackdelar som bör övervägas noggrant.

Viktiga utmaningar för NPV-analys inkluderar:

En lång lista med antaganden måste göras
Känslig för små förändringar i antaganden och drivkrafter Värderingsmodellering i Excel Värderingsmodellering i Excel kan hänvisa till flera olika typer av analyser, inklusive diskonterade kassaflöden (DCF), jämförbara handelsmultiplar
Manövreras enkelt för att producera önskad effekt
Får inte få andra / tredje ordningens fördelar / effekter (dvs. på andra delar av ett företag)
Antar en konstant diskonteringsränta över tiden
Noggrann riskjustering är utmanande att utföra (svårt att få data om korrelationer, sannolikheter)

Ytterligare resurser

Netto nuvärde (NPV) är den mest detaljerade och mest använda metoden för att utvärdera att en investering är attraktiv. Förhoppningsvis har den här guiden varit till hjälp för att öka din förståelse för hur den fungerar, varför den används och fördelar / nackdelar.

Ekonomi är den officiella leverantören av Financial Modelling & Valuation Analyst-certifieringsprogrammet FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600+ studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari. För att fortsätta din karriär, kolla in dessa relevanta resurser:

Guide till ekonomisk modellering Vad är ekonomisk modellering Finansiell modellering utförs i Excel för att förutsäga ett företags ekonomiska resultat. Översikt över vad som är ekonomisk modellering, hur & varför man bygger en modell.
Best Practices för finansiell modellering Best Practices för finansiell modellering Den här artikeln är för att ge läsare information om bästa metoder för ekonomisk modellering och en enkel att följa, steg-för-steg-guide för att bygga en finansiell modell.
Avancerade Excel-formler Avancerade Excel-formler måste veta Dessa avancerade Excel-formler är viktiga att känna till och tar dina ekonomiska analysfärdigheter till nästa nivå. Avancerade Excel-funktioner du måste känna till. Lär dig de 10 bästa Excel-formlerna som varje ekonomisk analytiker i världsklass använder regelbundet. Dessa färdigheter kommer att förbättra ditt kalkylbladarbete i alla karriärer
Alla värderingsartiklar Värderingsvärdering avser processen att bestämma ett företags eller en tillgångs nuvärde. Det kan göras med hjälp av ett antal tekniker. Analytiker som vill