Vad är Sharpe-förhållandet?

Sharpe Ratio (eller Sharpe Index eller Modified Sharpe Ratio) är ofta uppkallat efter amerikansk ekonom William Sharpe för att mäta en investerings resultat genom att justera för dess risk.

Ju högre förhållande, desto högre investeringsavkastning i förhållande till den risk som tas och därmed desto bättre är investeringen. Förhållandet kan användas för att utvärdera en enda aktie eller investering, eller en hel portfölj.

Sharpe Ratio Formula

Sharpe-förhållande = (Rx - Rf) / StdDev Rx

Var:

  • Rx = Förväntad portföljavkastning
  • Rf = Riskfri avkastning
  • StdDev Rx = Standardavvikelse för portföljavkastningen (eller volatilitet)

Sharpe-förhållande

Gränsvärden för Sharpe Ratio:

  • Mindre än 1: Dåligt
  • 1 - 1,99: Tillräckligt / bra
  • 2 - 2,99: Mycket bra
  • Större än 3: Utmärkt

Vad betyder det egentligen?

Det handlar om att maximera avkastningen och minska volatiliteten. Om en investering hade en årlig avkastning på endast 10% men hade noll volatilitet, skulle den ha ett oändligt (eller odefinierat) Sharpe-förhållande.

Naturligtvis är det omöjligt att ha noll volatilitet, även med en statsobligation (priserna går upp och ner). När volatiliteten ökar måste den förväntade avkastningen öka avsevärt för att kompensera för den ytterligare risken.

Sharpe-förhållandet avslöjar den genomsnittliga investeringsavkastningen minus den riskfria avkastningen dividerat med standardavvikelsen för avkastningen för investeringen. Nedan följer en sammanfattning av det exponentiella förhållandet mellan avkastningens volatilitet och Sharpe-förhållandet.

Ladda ner gratismallen

Ange ditt namn och e-post i formuläret nedan och ladda ner gratismallen nu!

Tillämpning av Sharpe Index

En investeringsportfölj kan bestå av aktier, obligationer, ETF: er, insättningar, ädelmetaller eller andra värdepapper. Varje värdepapper har sin egen underliggande risk-avkastningsnivå som påverkar förhållandet.

Antag till exempel att en hedgefondförvaltare har en portfölj med aktier med ett förhållande på 1,70. Fondförvaltaren beslutar att lägga till några råvaror för att diversifiera och ändra sammansättningen till 80/20, aktier / råvaror, vilket driver Sharpe-förhållandet upp till 1,90.

Även om portföljjusteringen kan öka den totala risknivån, pressar den förhållandet upp, vilket indikerar en mer gynnsam risk / avkastningssituation. Om portföljförändringen orsakar att andelen sjunker, skulle portföljtillägget, även om det potentiellt erbjuder attraktiv avkastning, utvärderas av många finansanalytiker som en oacceptabel risknivå och portföljförändringen skulle inte göras.

Exempel på Sharpe-index

Tänk på två fondförvaltare, A och B. Förvaltare A har en portföljavkastning på 20% medan B har en avkastning på 30%. S&P 500-prestanda är 10%. Även om det ser ut som att B presterar bättre när det gäller avkastning visar det sig att A har ett förhållande på 2 medan B: s förhållande bara är 0,5 när vi tittar på Sharpe-förhållandet.

Siffrorna innebär att B tar betydligt större risk än A, vilket kan förklara hans högre avkastning, men vilket också innebär att han har större chans att så småningom upprätthålla förluster.

Geometriskt Sharpe-förhållande kontra modifierat Sharpe-förhållande

Geometriskt Sharpe-förhållande är det geometriska medelvärdet av sammansatt överavkastning dividerat med standardavvikelsen för de sammansatta sammansatta tillväxthastigheterna Den sammansatta tillväxthastigheten är ett mått som används specifikt i affärs- och investeringskontexter, vilket indikerar tillväxttakten över flera tidsperioder. Det är ett mått på den konstanta tillväxten av en dataserie. Den största fördelen med sammansatt tillväxttakt är att mätvärdet tar hänsyn till sammansättningseffekten. återvänder.

Geometrisk Sharpe Ratio Formula

Var:

  • Rx G = Geometriskt medelvärde för sammansatta avkastningar
  • Rf = Riskfri avkastning
  • σ G = Standardavvikelse för sammansatta avkastningar

Eftersom Sharpe-indexet redan påverkar risken i nämnaren använder du geometriskt medelvärde Geometriskt medelvärde Den här geometriska medelmallen hjälper dig att jämföra investeringsalternativ genom att beräkna det slutliga värdet på investeringar med geometriskt medelvärde. Det geometriska medelvärdet är den genomsnittliga tillväxten för en investering beräknad genom att multiplicera n variabler och sedan ta n kvadratroten. Med andra ord är det den genomsnittliga avkastningen för en investering som dubbelt räknar risken. Med volatilitet kommer det geometriska medelvärdet alltid att vara lägre än det aritmetiska medelvärdet.

Utöver det tar Geometric Sharpe Ratio hänsyn till faktiska avkastningar och är ett mer konservativt förhållande. Därför är huvudskillnaden mellan det modifierade Sharpe-förhållandet och det geometriska Sharpe-förhållandet det genomsnittliga överskottsavkastningen som beräknas med formlerna nedan:

Geometrisk medelformel

Aritmetisk medelformel

Geometriskt medelvärde

Obs! För en äpple till äpplejämförelse av avkastningen, bör den portföljens geometriska Sharpe-förhållandet alltid jämföras med Geometric Sharpe Ratio för andra portföljer.

Ytterligare resurser

Tack för att du läser den här artikeln om mätning av riskjusterad avkastning. Finans uppdrag är att hjälpa dig att utveckla din karriär inom företagsekonomi. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär rekommenderar vi dessa ytterligare finansresurser:

  • Avkastningsgrad (ARR) ARR - Avkastning redovisad Avkastning (ARR) är den genomsnittliga nettoresultat som en tillgång förväntas generera dividerat med sin genomsnittliga kapitalkostnad, uttryckt som en årlig
  • Risk och avkastning Risk och avkastning Vid investering är risk och avkastning starkt korrelerade. Ökad potentiell avkastning på investeringar går vanligtvis hand i hand med ökad risk. Olika typer av risker inkluderar projektspecifika risker, branschspecifika risker, konkurrensrisker, internationella risker och marknadsrisker.
  • Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) är den diskonteringsränta som gör att nuvärdet (NPV) för ett projekt är noll. Med andra ord är det den förväntade sammansatta årliga avkastningen som kommer att tjänas på ett projekt eller en investering.
  • Guide för ekonomisk modellering Gratis guide för ekonomisk modellering Denna guide för ekonomisk modellering täcker Excel-tips och bästa praxis om antaganden, drivrutiner, prognoser, länkning av de tre uttalandena, DCF-analys, mer

Rekommenderas

Stängdes Crackstreams ner?
2022
Är MC ledningscentral säker?
2022
Lämnar Taliesin en kritisk roll?
2022