En hinder, som även kallas MARR, är den lägsta avkastningskrav eller målränta som investerare förväntar sig att få på en investering. Hastigheten bestäms genom att bedöma kapitalkostnaden Unlevered Cost of Capital Unlevered capital cost är den teoretiska kostnaden för ett företag som finansierar sig själv för genomförandet av ett kapitalprojekt, förutsatt att det inte finns någon skuld. Formel, exempel. De obetydliga kapitalkostnaderna är den underförstådda avkastning som ett företag förväntar sig att tjäna på sina tillgångar utan effekt av skuld. WACC antar aktuellt kapital, risker, aktuella möjligheter i affärsutvidgning, avkastning för liknande investeringar och andra faktorer som direkt kan påverka en investering.
Innan du accepterar och genomför ett visst investeringsprojekt, är dess interna avkastning (IRR) XIRR vs IRR Varför använda XIRR vs IRR. XIRR tilldelar specifika datum till varje enskilt kassaflöde, vilket gör det mer exakt än IRR när man bygger en ekonomisk modell i Excel. bör vara lika med eller större än hinderfrekvensen. Eventuella investeringar måste ha en avkastning som är högre än hinder för att den ska vara acceptabel på lång sikt.
Vilka metoder används för att bestämma en hinderfrekvens?
De flesta företag använder sin vägda genomsnittliga kapitalkostnad (WACC) WACC WACC är ett företags viktade genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skulder. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en översikt över vad den är, varför den används, hur man beräknar den, och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator som en hinder för investeringar. Detta beror på det faktum att företag kan köpa tillbaka sina egna aktier som ett alternativ till att göra en ny investering och förmodligen skulle tjäna sin WACC som avkastning. På detta sätt representerar investering i egna aktier (tjänar deras WACC) möjlighetskostnaden för alla alternativa investeringar.
Ett annat sätt att titta på hinder är att det är den avkastningskrav som investerare efterfrågar från ett företag. Därför måste alla projekt som företaget investerar i vara lika med eller helst större än dess kapitalkostnad.
En mer förfinad metod är att titta på risken för enskilda investeringar och lägga till eller dra av en riskpremie baserat på det. Till exempel har ett företag en WACC på 12% och hälften av dess tillgångar är i Argentina (hög risk) och hälften av dess tillgångar är i USA (låg risk). Om företaget tittar på en ny investering i Argentina och en ny investering i USA bör den inte använda samma hinder för att jämföra dem. Istället bör den använda en högre ränta för investeringen i Argentina och en lägre för investeringen i USA
Vilka faktorer ska man tänka på när man fastställer en hinderfrekvens?
Vid analys av en potentiell investering måste ett företag först göra en preliminär utvärdering för att testa om ett projekt har ett positivt nuvärde. Försiktighet måste iakttas, eftersom fastställande av en mycket hög ränta kan vara ett hinder för andra lönsamma projekt och också gynna kortsiktiga investeringar framför långsiktiga. En låg hinder kan också leda till ett olönsamt projekt.
Viktiga överväganden inkluderar:
- Riskpremie - Tilldela ett riskvärde för den förväntade risken som är involverad i projektet. Riskfyllda investeringar har i allmänhet större hinder än mindre riskfyllda.
- Inflationsgrad - Om ekonomin upplever en mild inflation kan det påverka sluträntan med 1% -2%. Det finns tillfällen då inflation kan vara den viktigaste faktorn att tänka på.
- Ränta - Räntorna representerar en möjlighetskostnad som kan tjänas på en annan investering, så alla hinder måste jämföras med realräntor.
Hur använder jag hinder för att utvärdera en investering?
Det vanligaste sättet att använda hinder för att utvärdera en investering är att genomföra ett diskonterat kassaflöde (DCF) DCF-analys Infografik Hur diskonterat kassaflöde (DCF) verkligen fungerar. Denna infografik för DCF-analys går igenom de olika stegen som är involverade i att bygga en DCF-modell i Excel. analys. Metoden för DCF-analys använder begreppet pengarnas tidsvärde (möjlighetskostnad) för att prognostisera alla framtida kassaflöden och sedan diskontera dem tillbaka till dagens värde för att ge nuvärdet netto.
För att göra detta måste företaget göra en viss ekonomisk modellering Vad är ekonomisk modellering Finansiell modellering utförs i Excel för att förutsäga ett företags ekonomiska resultat. Översikt över vad som är ekonomisk modellering, hur & varför man bygger en modell. . Det första steget är att modellera alla intäkter, kostnader, kapitalkostnader etc. i ett Excel-kalkylblad och utveckla en prognos. Prognosen måste inkludera det fria kassaflödet Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF) mäter ett företags förmåga att producera det som investerare bryr sig mest om: tillgängliga kontanter fördelas på ett diskretionärt sätt för investeringen under dess livstid. När alla kassaflöden är på plats använder du XNPV-funktionen i Excel för att diskontera kassaflödena till idag till den inställda hinderräntan. Om det resulterande netto nuvärdet (NPV) är större än noll,projektet överstiger hinder, och om NPV är negativt uppfyller det inte det.
Som du kan se i exemplet ovan, har investeringsmöjligheten ett nettonuvärde på 378 381 dollar om en hinder (diskonteringsränta) på 12% används . Detta innebär att om kostnaden för att göra investeringen är mindre än $ 378 381, kommer dess förväntade avkastning att överstiga hinder. Om kostnaden är mer än $ 378 381 kommer den förväntade avkastningen att vara lägre än hinderhastigheten.
Lär dig mer om avkastning i finansiella modelleringskurser och värderingskurser.
Hur viktigt är hinder i kapitalinvesteringar?
Tröskelvärdet ställs ofta till den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) WACC WACC är ett företags viktade genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en överblick över vad den är, varför den används, hur man beräknar den, och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator, även känd som riktvärde eller gränsvärde. Generellt används den för att analysera en potentiell investering, med hänsyn till riskerna och möjligheten att föregå andra projekt. En av de största fördelarna med en hinder är dess objektivitet, vilket förhindrar att ledningen accepterar ett projekt baserat på icke-finansiella faktorer. Vissa projekt får mer uppmärksamhet på grund av popularitet,medan andra involverar användning av ny och spännande teknik.
Vilka är begränsningarna med att använda en hinderfrekvens?
Det är inte alltid lika enkelt som att välja den investering som har den högsta interna avkastningen. Några viktiga punkter att notera är:
- Häckräntor kan gynna investeringar med hög avkastning, även om dollarbeloppet (NPV) är mycket litet.
- De kan avvisa stora dollarvärde-projekt som kan generera mer pengar för investerarna men med en lägre avkastning.
- Kapitalkostnaden är vanligtvis grunden för en hinder och kan förändras över tiden.
Mer lärande
Finance är den officiella globala leverantören av Financial Modelling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon-, JP Morgan- och Ferrari-certifiering, utformade för att förvandla vem som helst till en ekonomisk analytiker i världsklass.
Om du är intresserad av att utveckla din karriär inom företagsfinansiering kommer dessa finansartiklar att hjälpa dig på din väg:
- Vägt genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) WACC WACC är ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en översikt över vad den är, varför den används, hur man beräknar den och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator
- EBITDA EBITDA EBITDA eller resultat före räntor, skatt, avskrivningar, avskrivningar är ett företags vinst innan någon av dessa nettodraganden görs. EBITDA fokuserar på ett verksamhetsbeslut eftersom det ser på företagets lönsamhet från kärnverksamheten innan kapitalstrukturens inverkan. Formel, exempel
- Discount Factor Discount Factor I finansiell modellering är en diskonteringsfaktor ett decimaltal multiplicerat med ett kassaflödesvärde för att återdiskontera det till nuvärdet. Faktorn ökar
- XIRR vs IRR XIRR vs IRR Varför använda XIRR vs IRR. XIRR tilldelar specifika datum till varje enskilt kassaflöde, vilket gör det mer exakt än IRR när man bygger en ekonomisk modell i Excel.
