Framtida och terminskontrakt (oftast kallade terminer och terminer) är kontrakt som används av företag och investerare för att säkra hedgefondsstrategier En hedgefond är en investeringsfond som skapas av ackrediterade individer och institutionella investerare i syfte att maximera avkastningen och minska eller eliminera risk, oavsett marknadens stigning eller nedgång. Hedgefondstrategier används genom privata investeringspartnerskap mellan en fondförvaltare och investerare mot risker eller spekulationer. Terminer och terminer är exempel på derivattillgångar som hämtar sina värden från underliggande tillgångar. Båda avtalen förlitar sig på att låsa in ett visst pris för en viss tillgång, men det finns skillnader mellan dem.
Typer av underliggande tillgångar
Underliggande tillgångar faller vanligtvis i en av tre kategorier:
Finansiell
Finansiella tillgångar inkluderar aktier Lager Vad är ett lager? En person som äger aktier i ett företag kallas en aktieägare och är berättigad att kräva en del av företagets kvarvarande tillgångar och vinst (om företaget någonsin skulle upplösas). Termerna "aktier", "aktier" och "eget kapital" används omväxlande. , obligationer, marknadsindex, räntor Ränta En ränta avser det belopp som en långivare debiterar en låntagare för varje form av skuld som ges, vanligtvis uttryckt i procent av kapitalbeloppet. , valutor etc. De betraktas som homogena värdepapper som handlas på välorganiserade, centraliserade marknader.
Handelsvaror
Exempel på råvaror är naturgas, guld, koppar, silver, olja, el, kaffebönor, socker etc. Dessa typer av tillgångar är mindre homogena än finansiella tillgångar och handlas på mindre centraliserade marknader runt om i världen.
Övrig
Vissa derivat finns som skydd mot händelser som naturkatastrofer, nederbörd, temperatur, snö etc. Denna kategori av derivat kan inte handlas alls på börser Typer av marknader - återförsäljare, mäklare, börser Marknader inkluderar mäklare, återförsäljare och börsmarknader . Varje marknad fungerar under olika handelsmekanismer som påverkar likviditet och kontroll. De olika typerna av marknader möjliggör olika handelsegenskaper, som beskrivs i denna guide, utan snarare som kontrakt mellan privata parter.
Definitioner
Framåtkontrakt
Ett terminskontrakt är en skyldighet att köpa eller sälja en viss tillgång:
- Till ett specificerat pris (terminspris)
- Vid en viss tidpunkt (kontraktets löptid eller utgångsdatum)
- Handlas vanligtvis inte på börser
Säljare och köpare av terminskontrakt är inblandade i en terminsaffär - och båda är skyldiga att fullgöra sitt slut på kontraktet vid förfallodagen.
Framtida kontrakt
Futures är desamma som terminskontrakt, förutom två huvudskillnader:
- Futures avvecklas dagligen (inte bara vid förfallodagen), vilket innebär att futures kan köpas eller säljas när som helst.
- Futures handlas vanligtvis på en standardiserad börs.
Tabellen nedan sammanfattar några viktiga skillnader mellan futures och forward:
| Futures | Framåt |
|---|---|
| Avgjort dagligen | Avgjort vid mognad |
| Standardiserad | Ej standardiserad |
| Låg risk för att inte uppfylla skyldigheter på grund av reglering och tillsyn | Låg nivå av reglering och tillsyn över avveckling |
| Handlas på offentliga börser | Privat avtal mellan två parter |
Exempel på framåtkontrakt
Antag att Bens kafé för närvarande köper kaffebönor till ett pris av $ 4 / lb. från sin leverantör, CoffeeCo. Till detta pris kan Ben's upprätthålla goda marginaler vid försäljning av kaffedrycker. Men Ben läser i tidningen att cyklonsäsongen är på väg och detta kan hota att förstöra CoffeCos plantager. Han är orolig för att detta kommer att leda till en ökning av prisutbudet och efterfrågan Lagarna om utbud och efterfrågan är mikroekonomiska begrepp som säger att på effektiva marknader är den levererade kvantiteten av en vara och den mängd som efterfrågas av den varan lika med varandra. Priset på det varan bestäms också av den punkt där utbud och efterfrågan är lika med varandra. kaffebönor och komprimerar därmed marginalerna. CoffeeCo tror inte att cyklonsäsongen kommer att förstöra sin verksamhet.På grund av planerade investeringar i lantbruksutrustning räknar CoffeeCo med att producera mer kaffe än tidigare år.
Ben's och CoffeeCo förhandlar fram ett terminskontrakt som sätter priset på kaffe till $ 4 / lb. Kontraktet förfaller om 6 månader och är 10 000 kg. kaffe. Oavsett om cykloner förstör CoffeeCos plantager eller inte, är Ben nu lagligt skyldig att köpa 10 000 kg kaffe till 4 000 dollar (totalt 40 000 dollar) och CoffeeCo är skyldigt att sälja Ben kaffet på samma villkor. Följande scenarier kan uppstå:
Scenario 1 - Cykloner förstör plantager
I detta scenario hoppar priset på kaffe till $ 6 / lb på grund av en minskad tillgång, vilket gör transaktionen värt $ 60.000. Ben drar nytta av att bara betala $ 4 / lb och realisera $ 20.000 i kostnadsbesparingar. CoffeeCo tappar eftersom de tvingas sälja kaffet för 2 $ under det aktuella marknadspriset, vilket innebär en förlust på 20 000 $.
Scenario 2 - Cykloner förstör inte plantager
I det här scenariot möjliggör CoffeeCos nya lantbruksutrustning dem att översvämma marknaden med kaffebönor. Ökningen av tillgången på kaffe sänker priset till $ 2 / lb. Ben förlorar genom att betala $ 4 / lb och betalar $ 20.000 över marknadspriset. CoffeeCo drar nytta av att de säljer kaffet för $ 2 över marknadsvärdet och därmed realiserar ytterligare $ 20 000 vinst.
Futureskontraktsexempel
Antag att Bens kafé för närvarande köper kaffebönor till ett pris av $ 4 / lb. Till detta pris kan Ben's upprätthålla goda marginaler vid försäljning av kaffedrycker. Men Ben läser i tidningen att cyklonsäsongen kommer och detta kan hota att förstöra kaffeplantager. Han är orolig för att detta kommer att leda till en höjning av priset på kaffebönor och därmed komprimera hans marginaler. Kaffeterminer som löper ut om 6 månader framöver (i december 2018) kan köpas för 40 USD per kontrakt. Ben köper 1000 av dessa terminkontrakt för kaffebönor (där ett kontrakt = 10 kg kaffe), till en total kostnad på 40 000 dollar för 10 000 kg (4 dollar / lb). Kaffebranschanalytiker förutspår att om det inte finns några cykloner kommer tekniska framsteg att göra det möjligt för kaffeproducenterna att förse branschen med mer kaffe.
Scenario 1 - Cykloner förstör plantager
Följande vecka förstör en massiv cyklon plantager och får priset på kaffeterminer i december 2018 att öka till $ 60 per kontrakt. Eftersom kaffeterminer är derivat som hämtar sina värden från kaffets värden kan vi dra slutsatsen att priset på kaffe också har stigit. I det här scenariot har Ben gjort en kapitalvinst på 20 000 dollar, eftersom hans terminskontrakt nu är värt 60 000 dollar. Ben bestämmer sig för att sälja sina futures och investera intäkterna i kaffebönor (som nu kostar $ 6 / lb från sin lokala leverantör) och köper 10000 kg kaffe.
Scenario 2 - Cykloner förstör inte plantager
Förutsägelserna för kaffeindustrins analytiker var korrekta och kaffebranschen är översvämmad med fler bönor än vanligt. Således sjunker priset på terminer för kaffe till $ 20 per kontrakt. I det här scenariot har Ben drabbats av en kapitalförlust på 20 000 dollar eftersom hans terminskontrakt nu bara är värd 20 000 dollar (ned från 40 000 dollar). Ben bestämmer sig för att sälja sina futures och investera intäkterna i kaffebönor (som nu kostar $ 2 / lb från sin lokala leverantör) och köper 10000 kg kaffe.
Läs mer om handel med terminer på CME Group.
Fler resurser
Tack för att du läser Finance guide till futures och forward. Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att lära dig mer om relaterade ämnen, kolla in följande finansresurser:
- Guide till råvaruhandelshemligheter Guide till handelshandelshemligheter Framgångsrika råvaruhandlare känner till handelshemligheterna och skiljer mellan handel med olika typer av finansmarknader. Handelsvaror skiljer sig från handelsaktier.
- Försäljning och handel Försäljning och handel Försäljning och handel (S&T) är en grupp i en investeringsbank som består av säljare, som ringer till institutionella investerare med idéer och möjligheter, och handlare som utför order och ger kunder råd om att komma in och lämna finansiella positioner. Försäljning och handel är livsnerven som skapar eller bryter ett värdepappersföretag
- Aktieriskpremie Aktieriskpremie Aktieriskpremie är skillnaden mellan avkastning på eget kapital / enskilt aktie och den riskfria avkastningstakten. Det är ersättningen till investeraren för att ta en högre risknivå och investera i aktier snarare än riskfria värdepapper.
- Standardriskpremie Standardriskpremie En standardriskpremie är faktiskt skillnaden mellan ett skuldinstruments ränta och den riskfria räntan. Standardriskpremien existerar för att kompensera investerare för ett företags sannolikhet för att mislighålla sin skuld.
