Treynor-förhållandet är ett portföljmått som justerar för systematisk risk Systematisk risk Systematisk risk är den del av den totala risken som orsakas av faktorer som ligger utanför ett specifikt företags eller individs kontroll. Systematisk risk orsakas av faktorer som är externa för organisationen. Alla investeringar eller värdepapper är föremål för systematisk risk och därför är det en icke-diversifierbar risk. . Till skillnad från Sharpe Ratio Sharpe Ratio Sharpe Ratio är ett mått på riskjusterad avkastning som jämför en investerings överavkastning med dess standardavvikelse. Sharpe Ratio används ofta för att mäta en investerings resultat genom att justera för dess risk. , som justerar avkastningen med portföljens standardavvikelse, använder Treynor Ratio Portfolio Beta, vilket är ett mått på systematisk risk.
Dessa förhållanden berör risk och avkastning Risk och avkastning Vid investering är risk och avkastning starkt korrelerade. Ökad potentiell avkastning på investeringar går vanligtvis hand i hand med ökad risk. Olika typer av risker inkluderar projektspecifika risker, branschspecifika risker, konkurrensrisker, internationella risker och marknadsrisker. portföljens resultat och är en kvot på avkastning dividerat med risk. Treynor-förhållandet är uppkallat efter Jack Treynor, en amerikansk ekonom känd som en av utvecklarna av Capital Asset Pricing Model.
Treynor Ratio Formula
Från formeln nedan kan du se att förhållandet gäller både portföljens avkastning och dess systematiska risk. Ur ett rent matematiskt perspektiv representerar formeln mängden överavkastning från den riskfria räntan per enhet av systematisk risk. Liksom Sharpe-förhållandet är det ett avkastnings- / riskförhållande.
Treynor Ratio mäter portföljens resultat och ingår i modellen för kapitalprissättning. För att läsa mer om hur man beräknar Beta, Beta Beta (β) för ett investeringspapper (dvs. ett aktie) är ett mått på dess avkastningsvolatilitet i förhållande till hela marknaden. Den används som ett mått på risken och är en integrerad del av CAPM (Capital Asset Pricing Model). Ett företag med högre beta har större risk och också högre förväntad avkastning. klicka här Betakalkylatorn Denna betakalkylatorn låter dig mäta volatiliteten för enskilda aktiers avkastning relativt hela marknaden. Betan (β) för en investeringspapper (dvs. ett aktie) är ett mått på dess avkastningsvolatilitet i förhållande till hela marknaden. Det används som ett mått på risk och är en integrerad del av Cap.
Treynor-förhållande Exempel
Anta att du jämför två portföljer, en aktieportfölj och en ränteportfölj. Du har gjort omfattande undersökningar på båda portföljerna och kan inte bestämma vilken som är en bättre investering. Du bestämmer dig för att använda Treynor Ratio för att hjälpa dig att välja den bästa portföljinvesteringen.
Aktieportföljens totala avkastning är 7% och ränteportföljens totala avkastning är 5%. Som en fullmakt för den riskfria räntan använder vi avkastningen på amerikanska statsskuldräkningar - 2%. Antag att aktieportföljens beta är 1,25 och ränteportföljens beta är 0,7. Från följande information beräknar vi Treynor-förhållandet för varje portfölj.
Av resultaten ovan ser vi att aktieportföljens Treynor-förhållande är något högre. Således kan vi dra slutsatsen att det är en mer lämplig portfölj att investera i. En högre andel indikerar ett mer gynnsamt risk / avkastningsscenario. Tänk på att Treynor Ratio-värden baseras på tidigare resultat som kanske inte upprepas i framtida prestanda.
Som finansanalytiker är det viktigt att inte lita på en enda kvot för dina investeringsbeslut. Andra ekonomiska mått bör övervägas innan ett slutgiltigt beslut fattas.
När du använder Treynor-förhållandet, kom ihåg:
- För negativa värden på Beta ger förhållandet inga meningsfulla värden.
- När man jämför två portföljer anger förhållandet inte betydelsen av skillnaden mellan värdena, eftersom de är ordinarie. Till exempel är ett Treynor-förhållande på 0,5 bättre än en på 0,25, men inte nödvändigtvis dubbelt så bra.
- Täljaren är överavkastningen till den riskfria räntan. Nämnaren är portföljens beta eller, med andra ord, ett mått på dess systematiska risk.
Fler resurser
Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära och utveckla din karriär kommer följande finansresurser att vara till hjälp:
- Prissättningsmodell för kapital (CAPM) Prissättningsmodell för kapital tillgång (CAPM) Kapitalprissmodell (CAPM) är en modell som beskriver sambandet mellan förväntad avkastning och risk för ett värdepapper. CAPM-formeln visar att en säkerhets avkastning är lika med den riskfria avkastningen plus en riskpremie, baserat på beta för den säkerheten
- Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) Intern avkastning (IRR) är den diskonteringsränta som gör att nuvärdet (NPV) för ett projekt är noll. Med andra ord är det den förväntade sammansatta årliga avkastningen som kommer att tjänas på ett projekt eller en investering.
- Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (eller T-Bills för kort) är ett kortfristigt finansiellt instrument som emitteras av US Treasury med löptider från några dagar upp till 52 veckor (ett år). De anses vara en av de säkraste investeringarna eftersom de stöds av USA: s regerings fulla tro och kredit.
- Guide för ekonomisk modellering Gratis guide för ekonomisk modellering Denna guide för ekonomisk modellering täcker Excel-tips och bästa praxis om antaganden, drivrutiner, prognoser, länkning av de tre uttalandena, DCF-analys, mer
