Swap-kontrakt är finansiella derivat som gör det möjligt för två transaktionsagenter att "byta" intäktsströmmar Intäktsströmmar Intäktsströmmar är de olika källorna från vilka ett företag tjänar pengar på försäljning av varor eller tillhandahållande av tjänster. Vilken typ av intäkter ett företag registrerar på sina konton beror på vilken typ av verksamhet som bedrivs av verksamheten. Se kategorier och exempel som härrör från några underliggande tillgångar som innehas av varje part. Ta till exempel fallet med ett amerikanskt företag som lånade pengar från en amerikansk bank (i USD) men vill göra affärer i Storbritannien. Företagets intäkter och kostnader är i olika valutor. Det måste göra räntebetalningar i USD medan det genererar intäkter i GBP. Det är emellertid exponerat för risker som uppstår på grund av fluktuationer i växelkursen USD / GBP.
Företaget kan använda en valutaswap i USD / GBP för att säkra mot risken. För att slutföra transaktionen måste företaget hitta någon som är villig att ta den andra sidan av bytet. Det kan till exempel leta efter ett brittiskt företag som säljer sina produkter i USA. Det bör framgå av valutaswapparnas struktur att de två transaktionsparterna måste ha motsatta synpunkter på marknadsrörelsen för USD / GBP-växelkursen.
Sammanfattning:
- Bytkontrakt är finansiella derivat som gör det möjligt för två transaktionsagenter att "byta" intäktsströmmar som härrör från vissa underliggande tillgångar som innehas av varje part.
- Ränteswappar gör det möjligt för sina innehavare att byta finansiella flöden i samband med två separata skuldinstrument.
- Valutaswappar gör det möjligt för sina innehavare att byta finansiella flöden associerade med två olika valutor.
- Hybrid-swappar gör det möjligt för sina innehavare att byta finansiella flöden i samband med olika skuldinstrument som också är denominerade i olika valutor.
Typer av byteskontrakt
1. Ränteswappar
Ränteswappar gör det möjligt för sina innehavare att byta finansiella flöden i samband med två separata skuldinstrument. Ränteswappar används oftast av företag som antingen genererar intäkter kopplade till en rörlig ränta Flytande ränta En rörlig ränta avser en rörlig ränta som ändras under skuldförpliktelsens löptid. Det är motsatsen till en fast ränta. skuldinstrument och ådra sig kostnader kopplade till ett fast ränta skuldinstrument eller generera intäkter kopplade till ett fast ränta skuldinstrument och ådra sig kostnader kopplade till ett rörligt ränta skuldinstrument.
Tänk på en privat hypoteksleverantör som ger förstahussköpare finansiering. Den privata bostadsgivaren ger hypotekslån med rörlig ränta till en premie på 0,25% över den befintliga räntan, dvs. om centralbanken sätter en ränta på 2%, kan den privata hypotekslånaren ge ett lån till 2,25%. Det är uppenbart att den privata hypoteksleverantörens intäkter är kopplad till den räntesats som fastställts av centralbanken Federal Reserve (Fed). Federal Reserve är centralbanken i USA och är den finansiella myndigheten bakom världens största fria marknadsekonomi. .
För att starta verksamheten och ge lån lånar den privata hypotekslånaren 2 miljarder dollar från en stor investeringsbank till en fast ränta på 2,1% i 15 år. Inteckningsleverantören måste betala investeringsbanken 42 miljoner dollar per år de närmaste 15 åren och också göra en engångsbetalning på 2 miljarder dollar i slutet av låneperioden. Således är hypoteksleverantörens kostnader fasta. Intäkterna beror dock på räntebetalningarna Ränta som betalas Ränta som betalas är ett skuldkonto som visas på ett företags balansräkning som representerar det räntekostnad som hittills har upplupits men som inte har betalats per balansdagen. Den representerar den ränta som för närvarande är skyldig långivarna och är vanligtvis en aktuell skuld den får från sina kunder, som i sin turär kopplad till den räntesats som fastställts av centralbanken.
Således är inteckningsproducentens intäkter varierande. Om centralbanken sänker räntan till under 1,85%, skulle hypoteksgivaren inte kunna fullgöra sina låneförpliktelser. Den kan använda ränteswappar för att byta sina fasta räntebetalningar mot rörliga räntebetalningar.
Antag att hypotekslånaren köper en ränteswap till en premie på 0,23%. Det innebär att parten på andra sidan av transaktionen har gått med på att betala investeringsbanken 42 miljoner dollar per år de närmaste 15 åren, medan hypoteksleverantören har gått med på att betala swappsäljaren bankräntan + 0,23% på 2 miljarder dollar för de närmaste 15 åren. Transaktionen kan bara ske om hypoteksleverantören och swap-säljaren har motsatta åsikter om huruvida centralbanken höjer eller sänker räntan under de närmaste 15 åren.
2. Valutaswappar (valutaswappar)
Valutaswappar gör det möjligt för sina innehavare att byta finansiella flöden associerade med två olika valutor. Tänk på exemplet som beskrivs ovan: Ett amerikanskt företag som lånade pengar från en amerikansk bank (i USD) men vill göra affärer i Storbritannien. Företagets intäkter och kostnader är i olika valutor.
Verksamheten måste göra räntebetalningar i USD, medan den genererar intäkter i GBP. Det är emellertid exponerat för risker som uppstår på grund av fluktuationer i växelkursen USD / GBP. Verksamheten kan använda en valutaswap mellan USD och GBP för att säkra mot en sådan risk. Om företaget säljer varor till ett värde av 50 miljoner pund i Storbritannien och växelkursen sjunker från £ 1 = 1,23 $ till 1 £ = 1,22 $, faller företagets intäkter från 61,50 miljoner dollar till 61 miljoner dollar.
För att skydda mot en sådan risk (USD försvagas mot GBP) kan verksamheten använda en USD / GBP-swapp. Säljaren av bytet går med på att ge verksamheten 61,5 miljoner dollar för 50 miljoner pund oavsett vad den faktiska växelkursen är. Transaktionen kan endast ske om verksamheten och bytesäljaren har motsatta åsikter om huruvida USD / GBP-växelkursen kommer att uppskattas eller deprecieras.
3. Hybridbyten (exotiska produkter)
Hybrid-swappar gör det möjligt för sina innehavare att byta finansiella flöden i samband med olika skuldinstrument som också är denominerade i olika valutor. Till exempel kan en amerikansk bolånerör med rörlig ränta som bedriver verksamhet i Storbritannien byta ett fast räntesats i USD mot ett rörligt räntesats i GBP. Andra exempel på hybrider inkluderar att byta ett lån i variabel ränta i USD mot ett rörligt räntesats i JPY.
Fler resurser
Finance erbjuder Financial Modelling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®-certifiering. Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari-certifieringsprogram för dem som vill ta sin karriär till nästa nivå. För att fortsätta lära dig och utveckla din karriär kommer följande resurser att vara till hjälp:
- Credit Default Swap Credit Default Swap En credit default swap (CDS) är en typ av kreditderivat som ger köparen skydd mot fallissemang och andra risker. Köparen av en CDS gör periodiska betalningar till säljaren fram till kreditförfallodagen. I avtalet förbinder sig säljaren att säljaren betalar köparen alla premier och räntor om skuldgivaren bryter ut.
- Säkringsarrangemang Säkringsarrangemang Säkringsarrangemang avser en investering vars syfte är att minska nivån på framtida risker i händelse av en negativ prisrörelse på en tillgång. Säkring ger ett slags försäkringsskydd för att skydda mot förluster från en investering.
- International Swaps and Derivatives Association (ISDA) International Swaps and Derivatives Association (ISDA) International Swaps and Derivatives Association (ISDA) är ett handelskollektiv som består av mer än 800 deltagare från nästan 60 länder runt om i
- USD / CAD-valutakors USD / CAD-valutakors USD / CAD-valutaparet representerar den noterade kursen för att växla USA till CAD, eller hur många kanadensiska dollar man får per US-dollar. Exempelvis betyder en USD / CAD-kurs på 1,25 att 1 US-dollar motsvarar 1,25 kanadensiska dollar. USD / CAD-växelkursen påverkas av ekonomiska och politiska krafter på båda
