ROIC står för Return on Invested Capital och är en lönsamhets- eller prestationsgrad som syftar till att mäta den procentuella avkastningen som ett företag tjänar på investerat kapital. aktiekapital plus balanserade vinstmedel. Det representerar också restvärdet på tillgångar minus skulder. Genom att ordna om den ursprungliga redovisningsekvationen får vi aktieägare = tillgångar - skulder. Förhållandet visar hur effektivt ett företag använder investerarnas medel för att generera inkomst. Benchmarking-företag använder ROIC-kvoten för att beräkna värdet på andra företag.
ROIC-formel
Avkastning på investerat kapital beräknas med hänsyn till investeringskostnaden och genererad avkastning. Returer är alla intäkter som förvärvats efter skatt men innan ränta betalas. Värdet på en investering beräknas genom att subtrahera alla kortfristiga långfristiga skulder Kortfristiga skulder Kortfristiga skulder är finansiella förpliktelser för en affärsenhet som förfaller till betalning inom ett år. Ett företag visar dessa i balansräkningen. En skuld uppstår när ett företag har genomgått en transaktion som har genererat en förväntan på ett framtida utflöde av kontanter eller andra ekonomiska resurser. , de som förfaller inom året från företagets tillgångar. Investeringskostnaden kan antingen vara den totala tillgångens omsättningstillgångar Omsättningstillgångar är alla tillgångar som rimligen kan konverteras till kontanter inom ett år.De används ofta för att mäta ett företags likviditet. ett företag behöver driva sin verksamhet eller finansieringen från borgenärer eller aktieägare. Avkastningen divideras sedan med investeringskostnaden.
Anmärkning: NOPAT NOPAT NOPAT står för nettoresultat efter skatt och representerar ett företags teoretiska intäkter från verksamheten. är lika med EBIT x (1 - skattesats)
Bestämma värdet på ett företag
Ett företag kan utvärdera sin tillväxt genom att titta på avkastningen på investerat kapital. Varje företag som tjänar meravkastning på investeringar som uppgår till mer än kostnaden för att förvärva kapitalet är en värdeskapare och handlar därför vanligtvis till en premie. Överskottsavkastning kan återinvesteras och därmed säkra företagets framtida tillväxt. En investering vars avkastning är lika med eller mindre än kapitalkostnaden är en värdeförstörare.
Generellt sett anses ett företag vara en värdeskapare om dess ROIC är minst två procent mer än kapitalkostnaden. en värdeförstörare definieras vanligtvis som alla företag vars ROIC är två procent lägre än dess kapitalkostnad. Det finns vissa företag som kör med nollavkastning, vars avkastningsprocent på kapitalets värde ligger inom det inställda uppskattningsfelet, som i detta fall är 2%.
Beräkning av ROIC för ett företag
Ett företags avkastning på investerat kapital kan beräknas med följande formel:
Det bokförda värdet anses lämpligare att använda för denna beräkning än marknadsvärdet. Avkastningen på investerat kapital beräknat med marknadsvärde för ett snabbt växande företag kan leda till ett vilseledande antal. Anledningen till detta är att marknadsvärdet tenderar att införliva framtida förväntningar. Marknadsvärdet ger också värdet på befintliga tillgångar för att återspegla företagets intjäningsförmåga. I ett fall där det inte finns några tillväxttillgångar kan marknadsvärdet innebära att kapitalavkastningen är lika med kapitalkostnaden.
För att få det investerade kapitalet för företag med minoritetsinnehav i företag som ses som icke-rörliga tillgångar läggs anläggningstillgångarna till rörelsekapitalet. Alternativt, för ett företag med långfristiga skulder som inte betraktas som en skuld, lägg till anläggningstillgångarna och strömtillgångarna och dra av kortfristiga skulder och kontanter för att beräkna det bokförda värdet på investerat kapital. Avkastningen på investerat kapital bör återspegla den totala avkastningen på det investerade kapitalet i alla de projekt som anges i företagets böcker, med det beloppet jämfört med företagets kapitalkostnad.
Bestämma ett företags konkurrenskraft
Ett företag definieras som konkurrenskraftigt om det tjänar högre vinst än sina konkurrenter. Ett företag blir konkurrenskraftigt främst när dess produktionskostnad per enhet är lägre än konkurrenterna.
Konkurrensfördelar kan analyseras antingen ur produktions- eller konsumtionssynpunkt. Ett företag har en produktionsfördel när det kan leverera varor och tjänster till ett lägre pris än vad konkurrenterna kan matcha. Det har en fördel ur ett konsumtionsperspektiv när det kan leverera varor eller tjänster som är svåra för andra konkurrenter att imitera. ROIC-förhållandet hjälper till att bestämma längden eller hållbarheten för ett företags konkurrensfördelar. Följande är en alternativ formel för beräkning av ROIC:
NOPAT / försäljningsgrad är en amplitud av vinst per marginal, medan försäljning / investerat kapital är ett mått på kapitaleffektivitet.
Försäljningen avbryts och NOPAT / investerat kapital är kvar, vilket är ROIC. När ett företag förvärvar en hög ROIC på grund av en hög NOPAT-marginal baseras den konkurrensutsatta analysen på konsumtionsfördelen. Alternativt, om avkastningen beror på en hög omsättningsgrad, är företagets relativa konkurrenskraft ett resultat av en produktionsfördel.
Ladda ner gratismallen
Ange ditt namn och e-post i formuläret nedan och ladda ner gratismallen nu!
Aswath Damodaran på ROIC
Aswath Damodaran är föreläsare vid New York University Stern School of Business och undervisar företagsekonomi, värdering och investeringsfilosofier. Damodaran har skrivit om ämnena aktieriskpremier, kassaflöden och andra värderingsrelaterade ämnen. Han har publicerats i flera ledande finansiella tidskrifter, såsom Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies, The Journal of Financial and Quantitative Analysis och The Journal of Finance. Han är också författare till ett antal böcker om värdering, företagsfinansiering och investeringar.
Damodaran tillhandahåller uppdateringar om branschgenomsnitt för amerikanska och globala företag som används för att beräkna företagens värderingsåtgärder. Han publicerar datamängder varje år i januari, och uppgifterna grupperas i 94 branschgrupper. Grupperingarna är själv härledda men baserade på S&P Capital IQ och Value line-kategoriseringar. Uppgifter om företagsfinansiering är uppdelade i lönsamhets- och avkastningsmått, finansiella hävstångsmått och utdelningspolitiska åtgärder. Vid värderingen fokuserar han på riskparametrar, riskpremier för eget kapital och skuld, kassaflöde och tillväxttakt.
Damodaran publicerar också riskpremieprognoser för USA och andra marknader. De amerikanska riskpremierna är baserade på en tvåstegs Augmented Dividend-rabattmodell. Modellen återspeglar riskpremier som motiverar aktuella avkastningsnivåer, förväntad vinsttillväxt och nivån på den långa obligationsräntan. Damodaran började beräkna de implicita uppgifterna om aktieriskpremier för USA 1960. Riskpremierna för andra marknader baseras på de värderingar som Moody's, ett av de tre stora kreditvärderingsinstituten i USA, tilldelade enskilda länder.
Video Förklaring till avkastning på investerat kapital (ROIC)
Titta på den här korta videon för att snabbt förstå huvudkoncepten i denna guide, inklusive definitionen och formeln för beräkning av avkastning på investerat kapital (ROIC).
Fler avläsningar
För att öka din kunskap och främja din karriär, se följande finansresurser:
- Avkastning på eget kapital Avkastning på eget kapital (ROE) Avkastning på eget kapital (ROE) är ett mått på ett företags lönsamhet som tar ett företags årliga avkastning (nettoresultat) dividerat med värdet av dess totala kapital (dvs. 12%). ROE kombinerar resultaträkningen och balansräkningen då nettoresultatet eller vinsten jämförs med eget kapital.
- Vägt genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) WACC WACC är ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad och representerar dess blandade kapitalkostnad inklusive eget kapital och skuld. WACC-formeln är = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Den här guiden ger en översikt över vad den är, varför den används, hur man beräknar den och ger också en nedladdningsbar WACC-kalkylator
- Investering: En nybörjarguide Investering: En nybörjarguide Finansguiden för investering för nybörjare lär dig grunderna i att investera och hur du kommer igång. Lär dig om olika strategier och tekniker för handel och om de olika finansmarknaderna som du kan investera i.
- Program för finansiell modelleringsanalytiker FMVA®-certifiering Gå med i 350 600 studenter som arbetar för företag som Amazon, JP Morgan och Ferrari
